Liệu Donald Trump có thể giúp Ethereum phục hưng vào năm 2025?

Ethereum đã ghi nhận hiệu suất kém trong 18 tháng qua, khi Bitcoin và một loạt các altcoin layer-1 khác, bao gồm Solana và Sui, vượt trội hơn hẳn.

Trong khi ETH đã tăng 88% trong 18 tháng qua, SOL đã ghi nhận mức tăng trưởng đến 1.040% và SUI bật lên 448% trong cùng khung thời gian.

“ETH đã thụt lùi so với hai dự án lớn khác vào năm 2024: Bitcoin, thu hút được sự quan tâm lớn của các tổ chức và Solana, thu hút được sự chú ý của các nhà đầu tư bán lẻ. ETH là kẻ lạc lõng”, giám đốc đầu tư của Bitwise, Matt Hougan cho biết.

Tuy nhiên, nhiều chuyên gia về crypto tin rằng, cuộc bầu cử của Donald Trump tại Hoa Kỳ và lập trường thân thiện với tiền điện tử của các cơ quan chủ chốt dưới thời chính quyền mới có thể đánh dấu bước ngoặt cho hiệu suất hoạt động của Ether trên thị trường.

Gia đình Trump cũng đã cho ra mắt dự án tài chính phi tập trung (DeFi) của riêng mình, World Liberty Financial.

Các chuyên gia đang xem xét một loạt các diễn biến mới để có lập trường lạc quan về ETH trong năm 2025, từ sự sụp đổ của “chủ nghĩa hư vô tài chính” cho đến việc cấu trúc lại Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), các diễn biến tích cực về quy định, thông qua Ether ETF staking và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) tăng cường giám sát không gian.

“Ethereum được định hướng để hưởng lợi nhiều hơn từ chiến thắng của Trump so với các giao thức khác, đặc biệt là vì nó lớn hơn nhiều và trưởng thành hơn tất cả các hệ sinh thái khác ngoài Bitcoin”, Giám đốc điều hành Consensys Joe Lubin phát biểu tại Hội nghị Devcon 2024.

Cùng lúc đó, Solana bắt đầu mất đà, khi token SOL của nó đạt mức ATH tại $264 một tháng trước nhưng kể từ đó đã giảm xuống còn $192 do lo ngại về các đợt mở khoá token sắp tới.

Sự kết thúc của chủ nghĩa hư vô tài chính

Một trong những yếu tố lớn ảnh hưởng đến giá Ethereum là cách tiếp cận quyết liệt của các cơ quan quản lý khi cáo buộc của các dự án hệ sinh thái bao gồm Uniswap, Consensys, Lido và Rocket Pool vi phạm luật chứng khoán. Trong khi đó, các dự án Memecoin phần lớn bị SEC bỏ qua.

Nhiều nhà đầu tư mạo hiểm đã thua lỗ nặng trong thị trường gấu tàn khốc và họ đã chuyển sang memecoin cũng như các tài sản đầu cơ siêu cấp khác với rất ít tiện ích. Nhà sáng lập kiêm giám đốc đầu tư của Ikigai Asset Management, Travis Kling gọi hiện tượng này là “chủ nghĩa hư vô tài chính”.

Trong bài luận vào ngày 12 tháng 3, Kling cho biết chủ nghĩa hư vô tài chính không coi trọng “các nguyên tắc cơ bản” hoặc bất kỳ khái niệm nào về “đề xuất giá trị” cơ bản.

“Chủ nghĩa hư vô tài chính song hành với Chủ nghĩa dân túy, cách tiếp cận chính trị nhằm thu hút những người bình thường, những người cảm thấy rằng mối quan tâm của họ bị các nhóm ưu tú có uy tín coi thường. Các động lực cơ bản của Chủ nghĩa hư vô tài chính và Chủ nghĩa dân túy là như nhau – hệ thống này không hiệu quả với tôi, vì vậy tôi muốn thử một cái gì đó rất khác (chẳng hạn: mua SHIB hoặc bỏ phiếu cho Trump)”, Kling viết.

Tuy nhiên, Ethereum được bán gần như hoàn toàn dựa trên các nguyên tắc cơ bản và tiện ích của nó. Những người ủng hộ đưa ra tuyên bố rằng mạng lưới blockchain và hệ sinh thái layer-2 của nó là tương lai của tiền kỹ thuật số hợp pháp, có thể lập trình, với hợp đồng thông minh và hoạt động tài chính phi tập trung (DeFi).

Việc Trump cải tổ SEC có lợi cho DeFi

Saul Rejwan, đối tác quản lý của công ty đầu tư mạo hiểm crypto Masterkey, cho biết lập trường ủng hộ tiền điện tử của Trump có thể khiến chủ nghĩa hư vô tài chính dần mất đi khi các dự án hợp pháp được các cơ quan quản lý khuyến khích thay vì phải chịu vô số thông báo Wells từ SEC.

Vào ngày 4 tháng 12, Trump đã chọn doanh nhân ủng hộ crypto và cựu Ủy viên SEC – Paul Atkins làm ứng cử viên cho vị trí chủ tịch SEC tiếp theo, với Chủ tịch hiện tại Gary Gensler sẽ từ chức vào ngày 20 tháng 1.

Dưới thời chính quyền Trump, SEC sẽ mất ba ủy viên thuộc Đảng Dân chủ. Jaime Lizarraga sẽ rời khỏi cơ quan này vào ngày 17 tháng 1, trong khi vào ngày 17 tháng 12 vừa qua, Ủy ban Ngân hàng Thượng viện đã hủy bỏ cuộc bỏ phiếu tái đề cử ủy viên Caroline Crenshaw, người có quan điểm hoài nghi về tiền điện tử.

Với việc đảng Cộng hòa là đảng cầm quyền, họ sẽ có quyền bổ nhiệm ba ủy viên mới vào SEC. Tuy nhiên, việc từ chức và hủy bỏ các cuộc bỏ phiếu gần đây mở ra khả năng SEC sẽ có tới bốn ủy viên, tất cả đều do đảng Cộng hòa bổ nhiệm và có xu hướng thân thiện với tiền điện tử.

Rejwan nói rằng, các lĩnh vực hợp pháp của không gian tiền điện tử, cụ thể là DeFi và cơ sở hạ tầng vật lý phi tập trung (DePIN), sẽ được hưởng lợi nhiều nhất từ ​​chính quyền mới, khi SEC trở nên thân thiện hơn.

“Các dự án DeFi sẽ phát triển mạnh trong môi trường quản lý thuận lợi hơn. Các lĩnh vực như tái đầu tư chỉ cần một chút thúc đẩy về mặt pháp lý để thu hút các nhà đầu tư lớn. Chúng tôi kỳ vọng ban lãnh đạo mới sẽ hạ thấp rào cản gia nhập và giúp các doanh nhân crypto giai đoạn đầu cũng như các công ty, thúc đẩy quá trình đổi mới và phát triển dễ dàng hơn”.

Dưới thời chính quyền Biden, SEC do Gensler lãnh đạo nổi tiếng là thù địch với DeFi, với việc cơ quan quản lý này đưa Uniswap, sàn giao dịch phi tập trung lớn nhất trên Ethereum, vào tầm ngắm trong đầu năm nay.

SEC đã đề xuất mở rộng định nghĩa về sàn giao dịch trong Đạo luật Sàn giao dịch năm 1934, lập luận rõ ràng rằng nó nên bao gồm những người tham gia thị trường crypto thông qua DeFi.

Anoop Nannra, Giám đốc điều hành của Trugard Labs, cho biết ông hy vọng SEC sẽ tiến hành đại tu toàn bộ định hướng chính sách của mình, nói rằng tài sản tiền điện tử có thể được lên kế hoạch phân loại là “tài sản” theo chính quyền mới.

Vào ngày 19 tháng 12, Token Alliance, dự án mà Chủ tịch SEC sắp nhậm chức Paul Atkins là đồng chủ tịch, đã gặp gỡ Ủy viên SEC Hester Peirce và Mark Uyeda và ban hành danh sách các công việc ưu tiên. Họ yêu cầu cơ quan này lên án “bài phát biểu gây tranh cãi của Hinman” vào năm 2018 và chính thức rút lại một loạt các quy tắc coi những người chơi trong lĩnh vực DeFi là “sàn giao dịch”.

Nannra cho biết ông cũng hy vọng CFTC sẽ mềm mỏng hơn với tài sản kỹ thuật số và SEC sẽ tham gia nhiều cuộc thảo luận hơn với CFTC trong tương lai.

“Hy vọng CFTC cũng sẽ có lập trường tiến bộ hơn về tiền điện tử, tiếp tục điều chỉnh lại quyền giám sát giữa SEC và CFTC”.

SEC vs CFTC: FIT21 có quan trọng hay không?

Nhiều chuyên gia tin rằng Đạo luật Đổi mới và Công nghệ Tài chính cho Thế kỷ 21 (FIT21), dự luật đã được Hạ viện thông qua vào tháng 5, sẽ đóng vai trò trung tâm trong việc thống nhất quan điểm về tiền điện tử của CFTC và SEC.

Dự luật này nhằm đưa ra khuôn khổ quản lý liên bang cho lĩnh vực crypto, rút ​​lại một số thẩm quyền của SEC đối với tài sản kỹ thuật số và chuyển giao quyền quản lý thị trường crypto giao ngay cho CFTC.

Vì Ether cũng được CFTC coi là một loại hàng hóa, nên một số chuyên gia trước đây đã khẳng định rằng, FIT21 có thể mang lại lợi ích rất lớn cho Ethereum.

Nhưng hiện nay, với sự thay đổi bối cảnh quản lý, nhiều người đặt câu hỏi liệu dự luật FIT21 có còn cần thiết hay không. Dự luật này có thể chỉ là một thỏa thuận chính sách không cần thiết được đưa ra trong thời kỳ thù địch đối với tài sản tiền điện tử.

Trong cảnh báo cho khách hàng vào ngày 15 tháng 11, các luật sư từ công ty luật Brownstein lưu ý rằng mặc dù dự luật hiện đang bị đình trệ, nhưng nó có thể sẽ “trở thành điểm khởi đầu cho các nỗ lực lập pháp tại Quốc hội mới.

Bất kể FIT21 có được thông qua hay không, Trump được cho là đang cân nhắc giao quyền giám sát tiền điện tử cho CFTC trong nhiệm kỳ sắp tới, điều này cũng sẽ phân loại hầu hết các dự án crypto là hàng hóa nếu chúng đáp ứng các tiêu chí nhất định.

Nếu CFTC được trao quyền kiểm soát theo quy định đối với tiền điện tử, thì đây có thể là chiến thắng cho ngành công nghiệp, khi CFTC thường áp dụng những quy định “nhẹ nhàng hơn”.

Những thay đổi pháp lý dưới thời Trump?

Luật sư Robert Nupp tiết lộ rằng, việc ra mắt World Liberty Financial của Trump là một trong những sự chứng thực lớn nhất đối với Ethereum, DeFi và các dự án crypto thực tế. Công ty này cũng đã mua lượng ETH, Chainlink và Aave trị giá hàng triệu USD.

Nupp tin rằng nhiều người trong ngành thực sự đang đánh giá thấp tác động tích cực của Trump.

“Ngay từ đầu, họ mang đến những tín hiệu vô cùng tích cực cho thị trường crypto”.

Theo Nupp, Trump đang sử dụng World Liberty Financial như một ngọn hải đăng để cho thế giới thấy chính xác cách mà ông định quản lý thị trường crypto khi trở thành tổng thống.

“Về cơ bản, Trump đang báo hiệu với thế giới rằng, mọi người có thể làm những điều tương tự trong tương lai dưới thời chính quyền của mình”, ông nói.

Nupp cũng gợi ý chính quyền Trump sẽ hành động cực kỳ nhanh chóng đối với tiền điện tử, chỉ ra mối quan hệ chặt chẽ của Trump với Elon Musk và việc bổ nhiệm David Sacks làm AI czar.

“Sẽ là một cuộc chiến chớp nhoáng.”

Lợi suất staking ETH có thể được tích hợp vào các quỹ ETF

Ủy viên SEC Peirce đã nhấn mạnh khả năng SEC sẽ xem xét lại các quyết định liên quan đến việc chặn hoàn trả bằng hiện vật cho các quỹ ETF tiền điện tử và việc thêm tính năng staking cho các quỹ Ether ETF.

Các đơn vị phát hành ETF, bao gồm Fidelity, 21Shares và Franklin Templeton, đều đã yêu cầu bổ sung staking, hiện mang lại lợi suất khoảng 3,1% mỗi năm.

“Chúng tôi tin rằng, khi SEC trở nên thân thiện hơn với crypto dưới thời chính quyền Trump, lợi suất staking ETH có khả năng sẽ được chấp thuận”, Bernstein cho biết, dự đoán rằng hoạt động mạng lưới Ethereum ngày càng tăng có thể khiến phần thưởng “tăng vọt” lên 4%–5%.

Lợi suất ETF sẽ có lợi cho tài sản cơ bản, đặc biệt là trong bối cảnh Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) đang tìm cách giảm lãi suất thêm vào năm 2025.

Trong bối cảnh lãi suất giảm, lợi suất ETH có thể khá hấp dẫn. Bernstein cho biết:

“Tính năng lợi suất ETF cũng sẽ để lại một số chênh lệch cho các nhà quản lý tài sản và điều này sẽ cải thiện nền kinh tế của ETH, tạo ra thêm động lực để thúc đẩy ETH ETF đến với các tổ chức đầu tư.”

Bạn có thể xem giá ETH ở đây.

Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn.

Tham gia Telegram: https://t.me/tapchibitcoinvn

Twitter (X): https://twitter.com/tapchibtc_io

Tiktok: https://www.tiktok.com/@tapchibitcoin

• Metaplanet báo cáo lợi nhuận phá kỷ lục vào năm 2024 nhờ mua Bitcoin
• Các nhà phân tích tranh luận về tiềm năng tăng giá của ETH trong Q1 2025
• Holder ETH dài hạn tăng lên 75% vào năm 2024 khi Bitcoin giảm

Việt Cường