Tỷ lệ Bitcoin được đưa vào bảng cân đối kế toán có thể đạt 20% nguồn cung vào năm 2026

Theo một báo cáo mới do Bitwise Asset Management và UTXO Management công bố ngày 23/5, 20% tổng nguồn cung Bitcoin (BTC) có thể sẽ được các tổ chức tài chính đưa vào bảng cân đối kế toán trước cuối năm 2026.

Báo cáo có tiêu đề “Khám phá lý thuyết trò chơi của quá trình siêu Bitcoin hóa” mô hình hóa năm kênh nhu cầu chính đối với Bitcoin, với tổng giá trị dòng tiền tiềm năng lên tới 427 tỷ USD, tương đương 4,27 triệu BTC — chiếm khoảng 20% tổng nguồn cung giới hạn 21 triệu đồng.

Các kênh dòng tiền tiềm năng

Dẫn đầu là các quốc gia, với mô hình giả định rằng 5% dự trữ vàng hiện có được chuyển đổi sang Bitcoin. Điều này tương đương 161,7 tỷ USD, hay 1,62 triệu BTC – chiếm khoảng 7,7% tổng nguồn cung.

Các nền tảng quản lý tài sản với tổng giá trị hơn 60.000 tỷ USD có thể đầu tư 120 tỷ USD vào các quỹ ETF Bitcoin giao ngay nếu khách hàng chỉ cần phân bổ 0,2% danh mục.

Khối doanh nghiệp niêm yết, vốn đang nắm giữ hơn 600.000 BTC, được kỳ vọng sẽ bổ sung thêm 1,18 triệu BTC nữa (tương đương 117,8 tỷ USD) nhờ các quy định kế toán giá trị hợp lý mới và sự cạnh tranh giữa các công ty trong việc tối ưu kho bạc.

Bên cạnh đó, 13 dự luật cấp tiểu bang tại Hoa Kỳ có thể dẫn đến lượng mua trị giá 19,6 tỷ USD, trong khi các quỹ đầu tư quốc gia (sovereign wealth funds) được dự báo đóng góp ít nhất 7,8 tỷ USD.

Động lực từ các quỹ ETF và chính sách thuận lợi

Bitwise và UTXO cũng chỉ ra thành công vang dội của các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ, với tổng dòng vốn ròng 36,2 tỷ USD chỉ trong năm đầu tiên — vượt xa tốc độ tăng trưởng của quỹ ETF vàng SPDR Gold Shares trước đây.

Báo cáo cho rằng các ngân hàng tư nhân và công ty môi giới lớn sắp mở quyền truy cập ETF cho khách hàng, biến nhu cầu tiềm ẩn thành hành động cụ thể.

Sau khi tích lũy đủ tài sản, các tổ chức được kỳ vọng sẽ tìm kiếm lợi suất định danh bằng BTC. Nếu chỉ 5% trong tổng vốn hóa 2.000 tỷ USD của Bitcoin tham gia vào các hoạt động cho vay on-chain, giao dịch chênh lệch giá hay vận hành cầu nối, thì thị trường tài chính Bitcoin có thể đạt quy mô 100 tỷ USD.

Một số công ty như Strategy và Metaplanet hiện đang sử dụng các công cụ này để mở rộng dự trữ mà không cần phát hành thêm cổ phần.

Chính sách hỗ trợ tại Hoa Kỳ

Về mặt chính sách, báo cáo đánh giá các sáng kiến lập pháp là yếu tố hỗ trợ dài hạn cho Bitcoin. Cụ thể, Đạo luật BITCOIN do Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis tái giới thiệu vào tháng 3 yêu cầu Bộ Tài chính Hoa Kỳ mua 200.000 BTC mỗi năm trong vòng 5 năm.

Cũng trong tháng 3, Tổng thống Donald Trump đã ký sắc lệnh thành lập Quỹ Dự trữ Chiến lược Bitcoin với 198.000 BTC được tịch thu từ các vụ án hình sự.

Song song đó, một số dự luật tiểu bang cho phép sử dụng Bitcoin với tỷ lệ lên tới 10% trong các quỹ dự phòng ngân sách, tạo thành một vòng lặp mang tính lý thuyết trò chơi: mỗi đơn vị tích lũy thêm Bitcoin sẽ làm giảm lượng cung lưu hành, đẩy giá sàn tăng cao và gây áp lực buộc các bên chậm chân phải hành động.

Bitcoin không còn chỉ là công cụ đầu cơ

Bitwise và UTXO kết luận rằng tương tác giữa các quốc gia, doanh nghiệp và nền tảng tài chính tư nhân có thể đẩy nhanh quá trình siêu Bitcoin hóa — trong đó Bitcoin trở thành một phần không thể thiếu trong cơ chế quản lý tài chính công và danh mục đầu tư, thay vì chỉ là một tài sản đầu cơ.

Theo báo cáo, quá trình này không dựa vào tâm lý thị trường mà được thúc đẩy bởi các quyết định quản lý tài sản và chính sách tài chính, qua đó giúp các tổ chức có thể nắm giữ khoảng 20% tổng nguồn cung Bitcoin vào năm 2026.

Thạch Sanh