Ba nguyên nhân khiến giá Bitcoin lao dốc cuối tháng 7

Theo dữ liệu mới từ CryptoQuant, đợt sụt giảm của Bitcoin vào cuối tháng 7/2025 có thể được lý giải bởi ba yếu tố chính: sự sụp đổ của thanh khoản, nhu cầu ETF không ổn định và lực mua yếu từ các địa chỉ tích lũy thông minh.

1. Sụp đổ tỷ lệ thanh khoản

Kể từ giữa tháng 7, chỉ số Liquidity Inventory Ratio (đường màu xanh lam), đại diện cho số tháng thanh khoản còn lại trên các sàn giao dịch, đã giảm mạnh xuống mức chưa từng thấy – chỉ hơn 3 tháng. Về mặt kỹ thuật, đây là dấu hiệu rõ ràng của khủng hoảng nguồn cung, khi lượng Bitcoin có thể bán đang giảm sút nghiêm trọng.

Trong một thị trường lành mạnh, sự khan hiếm này thường sẽ đẩy giá tăng. Tuy nhiên, điều ngược lại đã xảy ra. Thiếu lực mua hiệu quả, đặc biệt từ các quỹ ETF hoặc nhà đầu tư lớn, khiến thị trường trở nên mong manh – đến mức chỉ một lệnh bán nhỏ cũng có thể khiến giá giảm sâu. Đây là biểu hiện rõ rệt của một thị trường “mỏng”, nơi thanh khoản thấp làm khuếch đại tác động của bất kỳ biến động bán nào.

2. Nhu cầu ETF biến động thất thường

Biểu đồ cũng cho thấy nhu cầu từ các ETF (đường tím) có xu hướng dao động mạnh, với các đợt mua vào đột biến nhanh chóng nhưng sau đó là các đợt rút vốn dữ dội. Điều này phản ánh rằng dòng vốn vào ETF không ổn định và thiếu liên tục. Khi dòng vốn rút ra, không có lực cầu thay thế để bù đắp, khiến vai trò hỗ trợ giá của các nhà đầu tư tổ chức suy yếu nghiêm trọng – và đây là một trong những lý do chính mở đường cho đợt giảm giá.

3. Tích lũy từ ví thông minh yếu và không đồng bộ

Khu vực màu hồng (Accumulator Address Demand) thể hiện lượng mua vào từ các địa chỉ tích lũy dài hạn, thường được xem là ví của các nhà đầu tư thông minh. Dù lực mua vẫn có, nhưng diễn ra chậm rãi, đều đặn và không có đột phá rõ rệt. Trong thời điểm thị trường yếu, kiểu “nhu cầu tiềm ẩn nhưng không hành động kịp thời” này không đủ để chống đỡ áp lực bán. Thị trường vì thế mất đi khả năng phục hồi.

Tóm lại, đợt giảm giá của Bitcoin vào cuối tháng 7 không phải do một nguyên nhân đơn lẻ, mà là kết quả của sự kết hợp giữa nguồn cung co hẹp, thiếu lực cầu từ ETF, và lực tích lũy yếu ớt. Điều này tạo nên một thị trường dễ tổn thương – nơi mọi cú sốc dù nhỏ cũng có thể gây hiệu ứng dây chuyền tiêu cực.

• Biến động giá Bitcoin giảm mạnh nhờ ảnh hưởng từ các quỹ ETF giao ngay
• Biến động giá Bitcoin đã giảm xuống mức thấp nhất trong hơn một năm vào tháng 7
• Các nhà phân tích cảnh báo về 3 tín hiệu phân kỳ của Bitcoin trong tháng 8

Vương Tiễn