Bitcoin đã thiết lập mức cao kỷ lục mới ở mức 111.860 USD vào ngày 22 tháng 5. Tuy nhiên, trái ngược với những lần lập đỉnh trước đây, thị trường không cho thấy dấu hiệu hưng phấn hay cuồng nhiệt thường thấy. Nhà kinh tế học kiêm chuyên gia bình luận tiền điện tử Alex Krüger nhận xét: “Đây là lần đạt đỉnh ít phấn khích nhất trong lịch sử Bitcoin”, dẫn chứng bằng mức funding rate (tỷ lệ tài trợ) đang ở mức thấp trên các sàn giao dịch tiền điện tử.
Dữ liệu thị trường cho thấy funding rate hiện tại của BTC đang thấp hơn rõ rệt so với các đợt tăng giá mạnh trong tháng 3 và tháng 11 năm 2024. Cụ thể, tỷ lệ này từng cao gấp sáu lần trong quý I và gấp ba lần trong quý IV năm ngoái.
Funding rate thấp phản ánh hoạt động đầu cơ trên thị trường hợp đồng tương lai đang ở mức tối thiểu. Thay vào đó, đà tăng của Bitcoin dường như được dẫn dắt bởi các nhà đầu tư giao ngay (spot buyers), không phụ thuộc vào đòn bẩy tài chính. Điều này giúp hạn chế nguy cơ xảy ra những đợt điều chỉnh mạnh do tình trạng quá tải đòn bẩy.
Từ đó có thể thấy, Bitcoin vẫn chưa bước vào giai đoạn “ngây ngất” điển hình của các chu kỳ tăng giá quá mức, mà vẫn đang giữ nhịp tăng tương đối lành mạnh.
Dư địa tăng trưởng còn lớn nhờ thanh khoản chưa khai thác
Lượng thanh khoản chưa được kích hoạt trong hệ sinh thái tiền điện tử tiếp tục củng cố triển vọng tăng trưởng. Tổng vốn hóa thị trường của các stablecoin — thường được xem là chỉ báo dẫn dắt dòng tiền — đã tăng 14% trong năm 2025. Trong đó, Tether (USDT) ghi nhận vốn hóa tăng từ 139 tỷ USD hồi tháng 1 lên 152 tỷ USD, còn nguồn cung USDC của Circle tăng 35%, đạt 58 tỷ USD.
Stablecoin thường đóng vai trò cầu nối cho dòng tiền mới tham gia thị trường tiền điện tử. Việc các đồng stablecoin lớn mở rộng mạnh mẽ cho thấy một lượng vốn đáng kể vẫn đang chờ được triển khai vào Bitcoin và các tài sản kỹ thuật số khác.
Thêm vào đó, xu hướng thanh khoản toàn cầu cũng tạo lực đẩy quan trọng. Lượng cung tiền M2 toàn cầu — đại diện cho tổng lượng tiền lưu thông trong nền kinh tế — đã tăng 5% trong quý I năm 2025, phần lớn nhờ chính sách tiền tệ nới lỏng tại Mỹ, châu Âu và Nhật Bản.
Theo Tạp Chí Bitcoin, mối tương quan giữa giá Bitcoin và thanh khoản toàn cầu đã vượt 80%, thường với độ trễ khoảng 60 ngày. Điều này cho thấy áp lực mua có thể sẽ tiếp tục gia tăng trong thời gian tới.
Hoạt động chốt lời hạn chế: Tín hiệu của niềm tin vững vàng
Dữ liệu từ Glassnode mang đến một góc nhìn sâu hơn về tâm lý nhà đầu tư. Dù Bitcoin lập đỉnh mới, hoạt động chốt lời của các nhà đầu tư vẫn tương đối khiêm tốn. Cụ thể, khi BTC đạt đỉnh vào hôm qua, tổng khối lượng hiện thực hóa lợi nhuận chỉ ở mức khoảng 1 tỷ USD — chưa bằng một nửa so với mức 2,1 tỷ USD được ghi nhận khi Bitcoin lần đầu vượt mốc 100.000 USD vào tháng 12 năm ngoái.
Điều này cho thấy các nhà đầu tư dài hạn vẫn đang nắm giữ thay vì chốt lời, phản ánh niềm tin vào tiềm năng tăng giá trong tương lai.
Việc thị trường chưa chứng kiến sự tham gia đại trà từ các nhà đầu cơ cũng cho thấy đợt tăng giá lần này chưa bị “quá tải” và vẫn còn nhiều dư địa để dòng tiền mới tiếp tục chảy vào. Tổng thể, hoạt động chốt lời có kiểm soát, kết hợp với mức đầu cơ thấp, đang vẽ nên một bức tranh thị trường ổn định, chưa rơi vào trạng thái “bong bóng” hay hưng phấn thái quá.
Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn.
- Thẻ đính kèm:
- Bitcoin
- BTC
- tiền điện tử
