Giá ETH giao dịch dưới mức 1.900 đô la kể từ tháng 3, khiến các nhà đầu tư đặt câu hỏi liệu nỗ lực không thành trong việc quay lại mốc 4.000 đô la vào tháng 12/2024 có phải là dấu chấm hết cho thời kỳ hoàng kim của altcoin hàng đầu này hay không? Những lo ngại tiếp tục gia tăng khi dữ liệu từ thị trường phái sinh cho thấy các trader chuyên nghiệp vẫn tỏ ra thận trọng với triển vọng giá của vua altcoin.
Hợp đồng tương lai ETH hàng tháng đáng lẽ phải giao dịch với mức giá cao hơn ít nhất 5% so với thị trường giao ngay để bù đắp cho thời gian thanh toán dài hơn, nhưng chỉ báo này hiện vẫn duy trì dưới ngưỡng trung lập.
Một phần sự thiếu nhiệt tình đến từ nỗi thất vọng với chính phủ Hoa Kỳ, khi ETH bị xếp cùng các altcoin khác trong Sắc lệnh hành pháp “Dự trữ tài sản kỹ thuật số” ban hành ngày 6/3. Chính quyền Trump quyết định chỉ có Bitcoin là đủ quan trọng để được đưa vào “Quỹ dự trữ chiến lược”. Về mặt thực tế, các altcoin mà chính phủ đã nắm giữ có thể được giữ lại, nhưng sẽ không mua thêm.
Vốn hóa thị trường của ETH giảm dưới tổng giá trị của bốn đối thủ hàng đầu
Lần đầu tiên trong lịch sử, vào tháng 4/2025, vốn hóa thị trường của ETH đã giảm xuống thấp hơn tổng giá trị của bốn đối thủ lớn nhất: Solana, BNB, Cardano và Tron.
Sau khi giá phục hồi từ mức thấp gần 1.400 đô la, tổng vốn hóa thị trường của ETH hiện đạt 218 tỷ đô la – đủ để vượt qua tổng giá trị của bốn đối thủ chính. Tuy nhiên, trừ khi ETH liên tục vượt trội so với các đối thủ này, tâm lý thị trường khó có thể cải thiện.
Một số trader đặt nhiều kỳ vọng vào bản nâng cấp Pectra sắp tới, nhưng dữ liệu từ thị trường phái sinh hiện tại không cho thấy triển vọng tăng giá rõ rệt.
Diễn biến sụt giảm của ETH cũng trùng hợp với nhu cầu yếu đối với quỹ Ethereum ETF giao ngay tại Hoa Kỳ. Sự quan tâm từ các tổ chức là rất hạn chế, mặc dù giá ETH đã tăng từ 2.400 lên 4.000 đô la trong giai đoạn tháng 10 đến tháng 12/2024. Ngược lại, các quỹ Bitcoin ETF có tài sản ròng tăng hơn gấp đôi, từ 50 tỷ đô la vào tháng 10/2024 lên 110 tỷ đô la hiện tại.
Ethereum dẫn đầu về TVL, nhưng vẫn có điểm yếu
Mặc dù Ethereum vẫn chiếm ưu thế về tổng giá trị bị khóa (TVL), nhưng gặp khó khăn trong việc cạnh tranh trải nghiệm người dùng tích hợp của Solana hoặc sự thống trị của Tron trong lĩnh vực stablecoin.
Các trader dường như không mấy quan tâm đến tính phi tập trung cao hơn hay bảo mật được cải thiện của Ethereum, đặc biệt là với các hoạt động gửi rút tiền thường xuyên – nơi các giải pháp layer-2 chưa mang lại nhiều lợi ích thiết thực.
Việc thiếu vắng nhu cầu cho các vị thế đòn bẩy tăng giá đối với ETH không nhất thiết có nghĩa là các trader chuyên nghiệp kỳ vọng giá sẽ giảm thêm.
Nếu cá voi và các nhà tạo lập thị trường không sẵn sàng bảo vệ rủi ro cho chiều giảm, điều đó sẽ được phản ánh trên thị trường quyền chọn ETH – thể hiện nguy cơ điều chỉnh mạnh của thị trường.
Trái ngược với một số kỳ vọng, Put hiện đang được giao dịch ở mức tương đương với Call. Đáng chú ý, các trader chuyên nghiệp hiện cảm thấy thoải mái hơn với rủi ro giảm giá so với hai tuần trước. Mặc dù thị trường phái sinh ETH không phát ra tín hiệu tăng giá mạnh, nhưng cũng không cho thấy các trader chuyên nghiệp lo ngại về việc ETH sẽ tiếp tục giảm tại mức giá hiện tại.
Có khả năng bản nâng cấp Pectra sắp tới sẽ tác động tích cực đến giá ETH. Sự kiện này dự kiến diễn ra vào ngày 7/5, có thể khơi dậy lại sự quan tâm của nhà đầu tư đối với dự án bằng cách thu hẹp khoảng cách với một số đối thủ. Cơ chế staking được thiết kế dành riêng cho nhà đầu tư tổ chức có thể khiến nhiều ETH hơn bị khóa trong các node của trình xác thực, từ đó làm giảm nguồn cung lưu thông. Về mặt lịch sử, các bản nâng cấp của Ethereum thường đi kèm với các đợt tăng giá ngắn hạn.
Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn.
Tham gia Telegram: https://t.me/tapchibitcoinvn
Twitter (X): https://twitter.com/tapchibtc_io
Tiktok: https://www.tiktok.com/@tapchibitcoin
Youtube: https://www.youtube.com/@tapchibitcoinvn
- 3 biểu đồ Ethereum cho thấy tín hiệu tương tự 2017 khi giá ETH tăng 25.000%
- Vitalik Buterin hé lộ ưu tiên phát triển Ethereum trong năm 2025
- Solana kẹt trong vùng giá hẹp $146 đến $150 – Liệu điều này có giải phóng sự biến động của SOL?
Đình Đình
