Breed: Ít công ty kho bạc Bitcoin nào có thể sống sót qua ‘vòng xoáy tử thần’

Updated: 29/06/2025 at 7:00

Chỉ có một số ít công ty quản lý quỹ Bitcoin có khả năng vượt qua thử thách của thời gian và tránh khỏi “vòng xoáy tử thần” tàn khốc, điều này sẽ ảnh hưởng đến các công ty nắm giữ BTC giao dịch gần với giá trị tài sản ròng (NAV), được định nghĩa là tổng tài sản của một thực thể kinh doanh trừ đi các khoản nợ, theo báo cáo từ công ty đầu tư mạo hiểm (VC) Breed.

Sức khỏe của các công ty quản lý quỹ Bitcoin phụ thuộc vào khả năng của họ trong việc duy trì một hệ số giá trị tài sản ròng (MNAV) ấn tượng, như các tác giả đã chỉ ra.

Báo cáo của Breed đã phác thảo bảy giai đoạn suy thoái của một công ty quản lý quỹ BTC, bắt đầu từ sự sụt giảm giá Bitcoin, dẫn đến sự giảm sút trong MNAV, làm cho giá cổ phiếu của công ty gần với NAV thực tế của nó.

Ít công ty kho bạc Bitcoin nào có thể sống sót qua 'vòng xoáy tử thần'
Chọn các công ty kho bạc Bitcoin và MNAV tương ứng của họ | Nguồn: Breed

Điều này, theo đó, làm cho việc các công ty nắm giữ BTC gặp khó khăn hơn trong việc đảm bảo nguồn tài trợ nợ và vốn chủ sở hữu cần thiết cho giao dịch không đối xứng, chuyển đổi đồng đô la Mỹ lạm phát thành một tài sản có nguồn cung giới hạn và đang tăng giá.

Khi khả năng tiếp cận tín dụng giảm và thời hạn nợ đến gần, các cuộc gọi ký quỹ sẽ được kích hoạt, buộc các công ty phải bán BTC ra thị trường, dẫn đến việc giá BTC giảm thêm, gây ra sự hợp nhất của các công ty nắm giữ được mua lại bởi những công ty mạnh hơn, và có khả năng kích hoạt một đợt suy thoái kéo dài trên toàn thị trường. Các tác giả của báo cáo nhận định:

“Cuối cùng, chỉ một số ít công ty sẽ duy trì được mức chênh lệch MNAV lâu bền. Họ sẽ đạt được điều này thông qua sự lãnh đạo vững mạnh, thực hiện có kỷ luật, chiến lược tiếp thị khéo léo và các chiến lược đặc thù giúp gia tăng Bitcoin trên mỗi cổ phiếu, bất chấp những biến động chung của thị trường.”

Vòng xoáy tử thần này có thể dẫn đến một thị trường gấu tiền điện tử tiếp theo. Tuy nhiên, các tác giả cũng lưu ý rằng, do hầu hết các công ty quản lý quỹ BTC hiện tại tài trợ cho việc mua sắm của họ bằng vốn chủ sở hữu thay vì nợ, nên sự sụp đổ có thể được kiểm soát.

Ít công ty kho bạc Bitcoin nào có thể sống sót qua 'vòng xoáy tử thần'
“Vòng xoáy tử thần” của một công ty kho bạc Bitcoin | Nguồn: Breed

Tài trợ dựa trên vốn chủ sở hữu sẽ hạn chế tác động đến thị trường rộng lớn hơn. Dù vậy, dự báo hiện tại có thể thay đổi nếu tài trợ nợ trở thành lựa chọn phổ biến hơn so với vốn chủ sở hữu. Các công ty quản lý quỹ Bitcoin đang trở thành một xu hướng nổi bật trong năm 2025.

Công ty của Michael Saylor, Strategy, đã bắt đầu mua Bitcoin từ năm 2020 và đã phổ biến khái niệm quỹ công ty BTC, điều này đã phát triển mạnh mẽ trong hai năm qua. Hiện nay, hơn 250 tổ chức, bao gồm các tập đoàn, cơ quan chính phủ, quỹ giao dịch chứng khoán (ETFs), quỹ hưu trí và các nhà cung cấp dịch vụ tài sản kỹ thuật số, đang nắm giữ Bitcoin.

Ông Giáo

Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn.

Được đề cập trong bài viết
Bình luận
Đang tải
Mới cập nhật

Sau nhiều tuần altcoin tăng giá trong bối cảnh tâm lý thị trường nhìn chung đang tích cực, cục diện có thể bắt đầu thay đổi. Một loạt chỉ báo on-chain và kỹ thuật mới đang phát tín hiệu cảnh báo, cho thấy khả năng tỷ lệ thống trị của... ...

Tranh luận về việc liệu Bitcoin nên được sử dụng chủ yếu như một phương tiện thanh toán hay là tài sản lưu trữ giá trị lại một lần nữa nổi lên – lần này, xuất phát từ việc phí giao dịch trên mạng lưới đã giảm mạnh. Theo nền... ...

Tuần vừa qua chứng kiến sự biến động mạnh trên thị trường crypto, với nhiều altcoin tăng giá trong khi một số khác lại giảm do nhu cầu đầu tư suy yếu. Theo CEO Ayotunde Alabi của Luno Nigeria, Ethereum (ETH) vẫn duy trì đà tăng ngay cả khi Bitcoin... ...

FLOKI tăng mạnh 44% trong tuần qua, đưa memecoin này lên mức cao nhất trong 6 tháng. Giá hiện vẫn đang trên đà tăng, phản ánh sự quan tâm và hỗ trợ mạnh mẽ từ thị trường. Tuy nhiên, mặc dù FLOKI thu hút sự chú ý, điều kiện thị... ...

Tuần vừa qua là một tuần cực kỳ tích cực đối với các coin Made in USA, khi Hạ viện Hoa Kỳ đã thông qua loạt dự luật quan trọng về quy định tiền điện tử. Đáng chú ý nhất là Đạo luật GENIUS đã được Tổng thống Donald Trump... ...

Cardano (ADA) ghi nhận một tuần giao dịch đầy ấn tượng với mức tăng 9,9%, cho thấy tín hiệu rõ ràng về một đà phục hồi đang dần hình thành. Dù vẫn nằm trong vùng dao động từ $0,70 đến $0,87, ADA đã tiến sát ngưỡng kháng cự phía trên... ...

Bộ Nội vụ Vương quốc Anh (Home Office) đang phối hợp với cảnh sát để xử lý kho tài sản tiền điện tử bị tịch thu, trong đó bao gồm ít nhất 61.000 Bitcoin (trị giá hơn 7 tỷ USD), theo báo cáo từ The Telegraph hôm thứ Bảy. Dù... ...

Áp lực bán đang gia tăng mạnh mẽ đối với các altcoin, trong bối cảnh Bitcoin ngày càng tách nhịp khỏi phần còn lại của thị trường và chiếm ưu thế vượt trội về thanh khoản. Hiện chỉ có 17 đồng altcoin ghi nhận hiệu suất vượt trội so với... ...

Pi Coin (PI) hiện đang trong xu hướng giảm mạnh, giao dịch quanh mức $0,44 – chỉ cách mức đáy thấp nhất (ATL) $0,40 một khoảng nhỏ. Trong suốt hai tháng qua, altcoin này liên tục sụt giảm và vẫn chưa có dấu hiệu phục hồi rõ rệt trong bối... ...

Đợt tăng giá mạnh mẽ của Bitcoin (BTC) lên mức ATH tại $123.000 vào đầu tuần đã kích hoạt một làn sóng chốt lời quy mô lớn. Theo dữ liệu từ CryptoQuant, những người dẫn đầu xu hướng bán ra bao gồm các thợ đào và cá voi “ngủ đông”... ...

Xem thêm bài viết

Chọn chế độ hiển thị:
Bình thường Bảo vệ mắt Dark Mode