Breed: Ít công ty kho bạc Bitcoin nào có thể sống sót qua ‘vòng xoáy tử thần’

Updated: 29/06/2025 at 7:00

Chỉ có một số ít công ty quản lý quỹ Bitcoin có khả năng vượt qua thử thách của thời gian và tránh khỏi “vòng xoáy tử thần” tàn khốc, điều này sẽ ảnh hưởng đến các công ty nắm giữ BTC giao dịch gần với giá trị tài sản ròng (NAV), được định nghĩa là tổng tài sản của một thực thể kinh doanh trừ đi các khoản nợ, theo báo cáo từ công ty đầu tư mạo hiểm (VC) Breed.

Sức khỏe của các công ty quản lý quỹ Bitcoin phụ thuộc vào khả năng của họ trong việc duy trì một hệ số giá trị tài sản ròng (MNAV) ấn tượng, như các tác giả đã chỉ ra.

Báo cáo của Breed đã phác thảo bảy giai đoạn suy thoái của một công ty quản lý quỹ BTC, bắt đầu từ sự sụt giảm giá Bitcoin, dẫn đến sự giảm sút trong MNAV, làm cho giá cổ phiếu của công ty gần với NAV thực tế của nó.

Ít công ty kho bạc Bitcoin nào có thể sống sót qua 'vòng xoáy tử thần'
Chọn các công ty kho bạc Bitcoin và MNAV tương ứng của họ | Nguồn: Breed

Điều này, theo đó, làm cho việc các công ty nắm giữ BTC gặp khó khăn hơn trong việc đảm bảo nguồn tài trợ nợ và vốn chủ sở hữu cần thiết cho giao dịch không đối xứng, chuyển đổi đồng đô la Mỹ lạm phát thành một tài sản có nguồn cung giới hạn và đang tăng giá.

Khi khả năng tiếp cận tín dụng giảm và thời hạn nợ đến gần, các cuộc gọi ký quỹ sẽ được kích hoạt, buộc các công ty phải bán BTC ra thị trường, dẫn đến việc giá BTC giảm thêm, gây ra sự hợp nhất của các công ty nắm giữ được mua lại bởi những công ty mạnh hơn, và có khả năng kích hoạt một đợt suy thoái kéo dài trên toàn thị trường. Các tác giả của báo cáo nhận định:

“Cuối cùng, chỉ một số ít công ty sẽ duy trì được mức chênh lệch MNAV lâu bền. Họ sẽ đạt được điều này thông qua sự lãnh đạo vững mạnh, thực hiện có kỷ luật, chiến lược tiếp thị khéo léo và các chiến lược đặc thù giúp gia tăng Bitcoin trên mỗi cổ phiếu, bất chấp những biến động chung của thị trường.”

Vòng xoáy tử thần này có thể dẫn đến một thị trường gấu tiền điện tử tiếp theo. Tuy nhiên, các tác giả cũng lưu ý rằng, do hầu hết các công ty quản lý quỹ BTC hiện tại tài trợ cho việc mua sắm của họ bằng vốn chủ sở hữu thay vì nợ, nên sự sụp đổ có thể được kiểm soát.

Ít công ty kho bạc Bitcoin nào có thể sống sót qua 'vòng xoáy tử thần'
“Vòng xoáy tử thần” của một công ty kho bạc Bitcoin | Nguồn: Breed

Tài trợ dựa trên vốn chủ sở hữu sẽ hạn chế tác động đến thị trường rộng lớn hơn. Dù vậy, dự báo hiện tại có thể thay đổi nếu tài trợ nợ trở thành lựa chọn phổ biến hơn so với vốn chủ sở hữu. Các công ty quản lý quỹ Bitcoin đang trở thành một xu hướng nổi bật trong năm 2025.

Công ty của Michael Saylor, Strategy, đã bắt đầu mua Bitcoin từ năm 2020 và đã phổ biến khái niệm quỹ công ty BTC, điều này đã phát triển mạnh mẽ trong hai năm qua. Hiện nay, hơn 250 tổ chức, bao gồm các tập đoàn, cơ quan chính phủ, quỹ giao dịch chứng khoán (ETFs), quỹ hưu trí và các nhà cung cấp dịch vụ tài sản kỹ thuật số, đang nắm giữ Bitcoin.

Ông Giáo

Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn.

Được đề cập trong bài viết
Bình luận
Đang tải
Mới cập nhật

Năm 2024, TON blockchain trở thành tâm điểm chú ý của thị trường crypto – không phải nhờ một giao thức DeFi đột phá, mà vì sự bùng nổ của loạt trò chơi “tap-to-earn” trên Telegram. Những cái tên như Hamster Kombat và Notcoin đã thu hút hàng triệu người... ...

Cuộc tranh luận về việc Bitcoin nên được nhìn nhận là một phương tiện thanh toán hay một kho lưu trữ giá trị vẫn chưa có hồi kết. Khi giá liên tục duy trì trên 100.000 USD, cùng với làn sóng ETF, các công ty xây dựng kho bạc Bitcoin... ...

Một cuộc tranh luận mới vừa nổi lên trong cộng đồng tiền điện tử sau khi Quinten, nhà phân tích nổi bật và là người dẫn chương trình tại Coin Compass, đưa ra nhận định gây chú ý: Chainlink (LINK) mới xứng đáng được gọi là “đồng tiền ngân hàng”,... ...

Bề ngoài, thị trường crypto có vẻ trầm lắng, giao dịch đi ngang kể từ hôm qua. Trong tuần vừa qua, hầu hết các nhóm như nền tảng hợp đồng thông minh, layer-1, token DeFi, token DEX và thậm chí cả memecoin đều chịu áp lực. Vốn hóa thị trường... ...

Bitcoin đã giảm hơn 12,8% so với mức cao kỷ lục 124.457 đô la, phá vỡ đường hỗ trợ xu hướng tăng nhiều năm và khiến nhà đầu tư lo ngại về nguy cơ điều chỉnh sâu hơn. Tuy nhiên, lịch sử cho thấy những đợt điều chỉnh như vậy... ...

Giá XRP đang giao dịch ở mức 2,83 đô la sau khi giảm 2,17% trong 24 giờ qua, kéo dài mức giảm hàng tuần lên đến 7,7%. Mặc dù điều chỉnh, token của Ripple vẫn cao hơn 30% so với ba tháng trước, cho thấy giá vẫn đang trong xu... ...

Cardano đang tiến gần hơn tới bản nâng cấp đã được lên kế hoạch từ lâu với mục tiêu gia tăng thông lượng mạng lưới, đồng thời kêu gọi cộng đồng tham gia đóng góp ý kiến. Cụ thể, đề xuất cải tiến Cardano (CIP) mang tên “Ouroboros Leios” hiện... ...

Giá Dogecoin (DOGE) biến động mạnh trong tuần cuối tháng 8/2025. Token này đã tăng vượt mốc 0,24 đô la trong tuần này trước khi giảm trở lại quanh mức 0,214 đô la tại thời điểm viết bài. Các nhà phân tích cho biết đợt điều chỉnh gần đây đi... ...

Kể từ tháng 11 năm ngoái, XRP đã ghi dấu ấn mạnh mẽ khi vượt trội hơn Solana (SOL) tới hơn 400%, qua đó vươn lên vị trí top 3 tiền điện tử có vốn hóa lớn nhất. Thế nhưng, ở một góc độ khác, SOL lại chiếm ưu thế... ...

Trong những ngày gần đây, Shiba Inu (SHIB) gần như rơi vào trạng thái “ngủ đông” khi biến động giá khá mờ nhạt. Nhiều trader thậm chí còn gọi đây là màn thể hiện “đáng thất vọng nhất” trong số các meme coin trên thị trường. Suốt phần lớn tháng... ...

Xem thêm bài viết

Chọn chế độ hiển thị:
Bình thường Bảo vệ mắt Dark Mode