Breed: Ít công ty kho bạc Bitcoin nào có thể sống sót qua ‘vòng xoáy tử thần’

Updated: 29/06/2025 at 7:00

Chỉ có một số ít công ty quản lý quỹ Bitcoin có khả năng vượt qua thử thách của thời gian và tránh khỏi “vòng xoáy tử thần” tàn khốc, điều này sẽ ảnh hưởng đến các công ty nắm giữ BTC giao dịch gần với giá trị tài sản ròng (NAV), được định nghĩa là tổng tài sản của một thực thể kinh doanh trừ đi các khoản nợ, theo báo cáo từ công ty đầu tư mạo hiểm (VC) Breed.

Sức khỏe của các công ty quản lý quỹ Bitcoin phụ thuộc vào khả năng của họ trong việc duy trì một hệ số giá trị tài sản ròng (MNAV) ấn tượng, như các tác giả đã chỉ ra.

Báo cáo của Breed đã phác thảo bảy giai đoạn suy thoái của một công ty quản lý quỹ BTC, bắt đầu từ sự sụt giảm giá Bitcoin, dẫn đến sự giảm sút trong MNAV, làm cho giá cổ phiếu của công ty gần với NAV thực tế của nó.

Ít công ty kho bạc Bitcoin nào có thể sống sót qua 'vòng xoáy tử thần'
Chọn các công ty kho bạc Bitcoin và MNAV tương ứng của họ | Nguồn: Breed

Điều này, theo đó, làm cho việc các công ty nắm giữ BTC gặp khó khăn hơn trong việc đảm bảo nguồn tài trợ nợ và vốn chủ sở hữu cần thiết cho giao dịch không đối xứng, chuyển đổi đồng đô la Mỹ lạm phát thành một tài sản có nguồn cung giới hạn và đang tăng giá.

Khi khả năng tiếp cận tín dụng giảm và thời hạn nợ đến gần, các cuộc gọi ký quỹ sẽ được kích hoạt, buộc các công ty phải bán BTC ra thị trường, dẫn đến việc giá BTC giảm thêm, gây ra sự hợp nhất của các công ty nắm giữ được mua lại bởi những công ty mạnh hơn, và có khả năng kích hoạt một đợt suy thoái kéo dài trên toàn thị trường. Các tác giả của báo cáo nhận định:

“Cuối cùng, chỉ một số ít công ty sẽ duy trì được mức chênh lệch MNAV lâu bền. Họ sẽ đạt được điều này thông qua sự lãnh đạo vững mạnh, thực hiện có kỷ luật, chiến lược tiếp thị khéo léo và các chiến lược đặc thù giúp gia tăng Bitcoin trên mỗi cổ phiếu, bất chấp những biến động chung của thị trường.”

Vòng xoáy tử thần này có thể dẫn đến một thị trường gấu tiền điện tử tiếp theo. Tuy nhiên, các tác giả cũng lưu ý rằng, do hầu hết các công ty quản lý quỹ BTC hiện tại tài trợ cho việc mua sắm của họ bằng vốn chủ sở hữu thay vì nợ, nên sự sụp đổ có thể được kiểm soát.

Ít công ty kho bạc Bitcoin nào có thể sống sót qua 'vòng xoáy tử thần'
“Vòng xoáy tử thần” của một công ty kho bạc Bitcoin | Nguồn: Breed

Tài trợ dựa trên vốn chủ sở hữu sẽ hạn chế tác động đến thị trường rộng lớn hơn. Dù vậy, dự báo hiện tại có thể thay đổi nếu tài trợ nợ trở thành lựa chọn phổ biến hơn so với vốn chủ sở hữu. Các công ty quản lý quỹ Bitcoin đang trở thành một xu hướng nổi bật trong năm 2025.

Công ty của Michael Saylor, Strategy, đã bắt đầu mua Bitcoin từ năm 2020 và đã phổ biến khái niệm quỹ công ty BTC, điều này đã phát triển mạnh mẽ trong hai năm qua. Hiện nay, hơn 250 tổ chức, bao gồm các tập đoàn, cơ quan chính phủ, quỹ giao dịch chứng khoán (ETFs), quỹ hưu trí và các nhà cung cấp dịch vụ tài sản kỹ thuật số, đang nắm giữ Bitcoin.

Ông Giáo

Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn.

Được đề cập trong bài viết
Bình luận
Đang tải
Mới cập nhật

Đợt tăng giá của Ethereum (ETH) vượt mốc 4.000 đô la đã kích hoạt làn sóng thanh lý vị thế Short đáng kể, phản ánh nhu cầu ngày càng mạnh mẽ đối với altcoin hàng đầu. Dữ liệu on-chain cho thấy sự quan tâm và tích lũy đang hồi phục,... ...

Sau tuần trước với hiệu suất ảm đạm trên toàn thị trường crypto, hoạt động giao dịch sôi động đã trở lại trong tuần này. Đà phục hồi mới được phản ánh qua mức tăng 6% vốn hóa thị trường crypto toàn cầu trong 7 ngày qua. Các nhà đầu... ...

Bitcoin được giao dịch lần cuối ở mức 120.000 đô la vào ngày 23/7, khiến các trader đặt câu hỏi liệu mức cao nhất mọi thời đại (ATH) mới có còn khả thi trong năm nay hay không? Sự bất ổn kinh tế toàn cầu và tính bền vững của... ...

Khi thị trường crypto toàn cầu dần phục hồi sau một giai đoạn điều chỉnh kéo dài, tâm lý lạc quan đang quay trở lại với các nhà đầu tư. Nhiều chuyên gia phân tích nhận định rằng một mùa altcoin — thời điểm các đồng tiền điện tử ngoài... ...

Năm 2025 đang mở ra một chương mới đầy sôi động cho thị trường crypto, khi các tài sản kỹ thuật số không còn chỉ được đánh giá dựa trên công nghệ lõi, mà còn bởi tầm ảnh hưởng cộng đồng, yếu tố chính trị, và kỳ vọng pháp lý.... ...

Trong khi thị trường crypto vẫn còn đang phân vân giữa các tín hiệu tăng trưởng và điều chỉnh, một loạt dự báo dài hạn đầy tham vọng vừa được lan truyền mạnh mẽ trên nền tảng X (trước đây là Twitter), làm dấy lên làn sóng thảo luận sôi... ...

Một tín hiệu kỹ thuật đáng chú ý vừa được công bố bởi Santiment – nền tảng phân tích dữ liệu on-chain nổi tiếng – đang làm dấy lên kỳ vọng về một đợt phục hồi mạnh mẽ của XRP. Cụ thể, công ty này chỉ ra rằng các đợt... ...

Vào thứ 6, sàn giao dịch Mỹ Coinbase thông báo ra mắt tích hợp  giao dịch phi tập trung (DEX), cho phép người dùng mua bán các tài sản kỹ thuật số trước đây chưa thể truy cập trên nền tảng. Trong bối cảnh phát triển tích cực này và sự... ...

Có thể nói, vài tháng qua là một giai đoạn không hề dễ dàng với Pi Coin. Ngoại trừ một vài đợt tăng giá ngắn ngủi và không mấy ấn tượng, xu hướng chung của đồng coin này vẫn nghiêng mạnh về giảm giá, đạt đỉnh điểm vào đầu tháng... ...

Tại thời điểm viết bài, giá Pendle (PENDLE) đã tăng 38% trong một tuần, trong khi khối lượng giao dịch tăng vọt tới 414%. Với hơn 90% nguồn cung đã được mở khóa, các trader đang chú ý đến ngày 11 tháng 8 – thời điểm phát hành token tiếp... ...

Xem thêm bài viết

Chọn chế độ hiển thị:
Bình thường Bảo vệ mắt Dark Mode