CEO MARA cảnh báo làn sóng kho bạc Bitcoin có thể gây áp lực giá

Updated: 31/07/2025 at 13:00

Fred Thiel, CEO của MARA Holdings, đã đưa ra cảnh báo trong cuộc họp báo cáo tài chính hôm thứ Ba, khi nhận định về làn sóng gia tăng của các công ty kho bạc Bitcoin. Ông lo ngại rằng quá nhiều công ty đổ xô tích trữ Bitcoin có thể gây tác động tiêu cực đến giá BTC, đồng thời khiến nhà đầu tư gặp rủi ro.

“Bất kỳ lợi thế nào trên thị trường cũng sẽ dần biến mất khi có quá nhiều công ty cùng nhắm tới nó… không phải ai cũng có thể thành công,” Thiel phát biểu.

Với vốn hóa hơn 6 tỷ USD, MARA hiện là công ty khai thác Bitcoin niêm yết lớn nhất thế giới và là công ty niêm yết nắm giữ Bitcoin lớn thứ hai, chỉ sau Strategy.

Thiel thừa nhận Strategy đã rất thành công trong việc tạo ra giá trị cổ đông và tiên phong mô hình công ty kho bạc Bitcoin. Tuy nhiên, ông cảnh báo việc quá nhiều công ty cùng theo đuổi mô hình này có thể tạo ra rủi ro hệ thống.

Theo dữ liệu từ The Block, tổng số Bitcoin mà các công ty kho bạc đang nắm giữ đã gần gấp ba lần trong vòng một năm qua, lên đến 774.000 BTC (tương đương hơn 90 tỷ USD), trong bối cảnh giá Bitcoin lập đỉnh mới sau khi Tổng thống Donald Trump nhậm chức. Strategy hiện nắm giữ hơn 620.000 BTC — vượt xa tất cả các đối thủ khác.

Hiện có hơn 200 công ty đã áp dụng chiến lược tích trữ tiền mã hóa, chủ yếu tập trung vào Bitcoin.

Lượng BTC mà các công ty niêm yết đang nắm giữ | Nguồn: The Block

Không giống ETF

Một chỉ số mới nổi trong việc đánh giá sức khỏe của các công ty kho bạc tiền điện tử là mNAV (Bội số của Giá trị tài sản ròng) — được tính bằng cách chia giá trị doanh nghiệp cho tổng giá trị tài sản số mà công ty nắm giữ. Thiel cảnh báo rằng chỉ số này có thể bị tổn thương nếu điều kiện thị trường thay đổi.

“Điều gì sẽ xảy ra nếu những công ty đang nắm giữ coin thấy mNAV rơi về 1, hoặc tệ hơn là âm — như trường hợp của Grayscale trước đây? Họ có thể buộc phải bán coin để cân bằng,” ông nói.

Trước kia, Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) từng giao dịch với mức giá cao hơn mNAV, nhưng sau đó, khi thị trường cạnh tranh hơn, GBTC rơi vào trạng thái chiết khấu, buộc công ty phải chuyển đổi sang ETF — nhưng lại chứng kiến dòng vốn rút ra hàng tỷ USD, trong khi các quỹ ETF giao ngay của BlackRock và Fidelity lại thu hút dòng tiền mạnh mẽ.

“Công ty kho bạc Bitcoin không giống ETF,” Thiel nhấn mạnh.

Giống như ICO

Thiel cảnh báo rằng nếu giá Bitcoin giảm, công ty kho bạc sẽ chịu ảnh hưởng nặng nề hơn so với các nhà phát hành ETF.

“Nếu có tín hiệu điều chỉnh, có thể xuất hiện làn sóng bán tháo, khiến tình hình xấu đi nhanh chóng,” ông nói. “Các công ty kho bạc này giống như các dự án ICO vậy — quá nhiều điều tốt cũng có thể phá hỏng tất cả.”

Trào lưu ICO năm 2017 từng huy động được hàng tỷ USD nhưng sau đó sụp đổ, với nhiều dự án bị cáo buộc là lừa đảo.

Những nhận định tiêu cực này của Thiel có thể nhằm định vị MARA như một khoản đầu tư hấp dẫn hơn so với các đối thủ.

Trong báo cáo tài chính quý II, MARA viết: “Kho bạc của chúng tôi đã giúp MARA trở thành một trong những tổ chức nắm giữ Bitcoin lớn nhất thế giới. Nhưng điều khiến MARA khác biệt là phần lớn số Bitcoin đó đến từ hoạt động khai thác, chứ không phải mua vào.”

Tuy nhiên, MARA vẫn tích cực huy động thêm vốn để mở rộng kho Bitcoin. Hôm thứ Hai, công ty cho biết đã huy động được khoảng 940,5 triệu USD nhằm phục vụ việc mua thêm Bitcoin và các mục tiêu kinh doanh khác.

Dù MARA vừa ghi nhận quý có EBITDA điều chỉnh, doanh thu và lợi nhuận ròng cao kỷ lục, cổ phiếu công ty chỉ tăng nhẹ 2,95% trong phiên giao dịch hôm thứ Tư.

Cá voi bắt đầu bán ra

Dù không dự báo giá Bitcoin sẽ sụp đổ, Thiel cho rằng thị trường có thể điều chỉnh trong ngắn hạn.

“Khi các cá voi lâu năm bắt đầu bán ra, đó là tín hiệu rõ ràng… Họ thường bán khi thị trường đạt đỉnh,” ông nói. “Những người mua vào lúc này để lập công ty kho bạc có thể đang mua ở đỉnh. Và đến một thời điểm nào đó, cầu sẽ suy yếu.”

Thiel kết luận rằng ông không tin giá Bitcoin sẽ giảm đến 80%, nhưng một đợt điều chỉnh 20–30% là điều hoàn toàn có thể xảy ra.

Vương Tiễn

Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn.

Được đề cập trong bài viết
Bình luận
Đang tải
Mới cập nhật

Dogecoin (DOGE) gần đây ghi nhận diễn biến giá đi ngang khi điều kiện thị trường vẫn liên tục biến động. Tại thời điểm viết bài, DOGE đang được giao dịch ở mức 0,217 đô la, loay hoay trong giai đoạn hợp nhất mà chưa thể bứt phá. Dù hành... ...

Tại thời điểm viết bài, XRP đã tăng chưa tới 1% trong 24 giờ qua nhưng vẫn giảm tới 16,5% trong tháng. Dù có một tháng 7 khởi sắc, đồng altcoin này lại tiếp tục phát tín hiệu giảm giá trong ngắn hạn. Hoạt động của cá voi tăng mạnh,... ...

Solana (SOL) đã bật tăng từ mức đáy gần đây tại 175 đô la, đạt đỉnh cục bộ 190 đô la trước khi điều chỉnh nhẹ về 187 đô la tại thời điểm viết bài. Trước khi có nhịp tăng này, Solana hoạt động trong xu hướng giảm, mất 9,25%... ...

Hành động giá gần đây của Bitcoin có thể vẫn đang tuân theo chu kỳ halving bốn năm lịch sử, mặc dù một số dự đoán từ thị trường cho rằng sự gia tăng quan tâm từ các tổ chức sẽ làm thay đổi mô hình này, theo báo cáo... ...

Trong bức tranh toàn cảnh thị trường tiền điện tử năm 2025, Sui Network (SUI) nổi bật như một trong những hệ sinh thái blockchain có tốc độ phát triển nhanh nhất. Nếu giai đoạn 2023–2024 chứng kiến sự trỗi dậy mạnh mẽ của Ethereum Layer 2 và các blockchain... ...

Thị trường tiền điện tử chứng kiến sự khởi sắc khi nhiều altcoin hàng đầu đồng loạt chuyển sắc xanh. BNB (BNB) – trước đây được biết đến với tên gọi Binance Coin – dẫn đầu đà tăng với mức kỷ lục mới, củng cố niềm tin của phe bò... ...

Trong bối cảnh CEO Coinbase, Brian Armstrong, trở thành một trong những lãnh đạo mới nhất trong ngành tiền điện tử tiên đoán rằng Bitcoin sẽ đạt 1 triệu USD vào năm 2030, một nhà phân tích tiền điện tử đã cảnh báo rằng các nhà đầu tư không nên... ...

Trong thời gian gần đây, Shiba Inu (SHIB) chứng kiến những biến động mạnh mẽ, phản ánh bối cảnh thị trường chung và sự thay đổi trong tâm lý nhà đầu tư. Đồng meme coin này đang dần nghiêng về xu hướng giảm, khi các tín hiệu suy yếu xuất... ...

Avalanche (AVAX) đang đạt được tốc độ tăng trưởng vượt bậc về hoạt động kể từ tháng 5. Theo dữ liệu do nhà phân tích Lennaert Snyder công bố, khối lượng giao dịch trên mạng đã bùng nổ tới 585% chỉ trong vòng ba tháng. Động thái gia tăng ấn... ...

Token LINK của Chainlink vừa ghi nhận một cú bứt phá ấn tượng, vươn lên mức cao nhất trong bảy tháng qua. Vào ngày 18/8, giá LINK đã vượt mốc 26 USD trước khi điều chỉnh nhẹ về 25,9 USD tại thời điểm bài viết được thực hiện. Động lực... ...

Xem thêm bài viết

Chọn chế độ hiển thị:
Bình thường Bảo vệ mắt Dark Mode