Đằng sau cú bứt phá 100.000 USD của Bitcoin: Cơ hội hay bẫy đòn bẩy tài chính?

Updated: 13/05/2025 at 16:44

Bitcoin đã chính thức vượt ngưỡng 100.000 USD vào tuần trước – cột mốc chưa từng được chạm tới kể từ tháng 2 – khi thị trường phái sinh bùng nổ, ghi nhận các mức kỷ lục mới về hợp đồng mở (OI), funding rate và quy mô thanh lý các vị thế Short. Tuy nhiên, động thái này đang diễn ra trong một bối cảnh thị trường ngày càng dựa nhiều vào đòn bẩy tài chính thay vì dòng tiền giao ngay, tạo ra một nền tảng tăng trưởng tiềm ẩn sự mong manh nếu đà tăng bị gián đoạn.

Tính đến ngày 12/5, OI trên tất cả các sản phẩm phái sinh Bitcoin đã chạm mốc 33,3 tỷ USD – tăng 57% so với mức 21,2 tỷ USD chỉ một tháng trước đó (11 tháng 4). Đây là một trong những đợt gia tăng OI nhanh nhất trong năm 2025, phản ánh mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính ngày càng cao trong thị trường.

Funding rate tăng đột biến, báo hiệu thị trường quá nóng

Cùng với đà tăng ấn tượng của Bitcoin, funding rate cho các hợp đồng tương lai vĩnh viễn cũng tăng vọt – từ mức trung bình 0,23% mỗi ngày vào cuối tháng 4 lên tới 0,84% ngay sau khi giá vượt mốc 100.000 USD. Đáng chú ý, vào ngày 11/5, funding rate thậm chí chạm ngưỡng cực đoan 1% – một mức hiếm gặp trong lịch sử và thường gắn liền với các giai đoạn điều chỉnh ngắn hạn. Khi chi phí duy trì các vị thế mua trở nên quá cao, thị trường có xu hướng bước vào giai đoạn hạ nhiệt để tái cân bằng áp lực đòn bẩy.

OI cho các sản phẩm phái sinh Bitcoin từ ngày 11 tháng 4 đến ngày 12 tháng 5 năm 2025 | Nguồn: CryptoQuant

Short bị quét sạch – đòn bẩy tạo đà cho cú bứt phá

Một trong những chất xúc tác then chốt cho đà tăng vừa qua là làn sóng thanh lý quy mô lớn các vị thế Short. Vào ngày 8/5, khi Bitcoin chính thức vượt mốc 100.000 USD, thị trường ghi nhận khối lượng thanh lý lên tới 585 triệu USD – con số cao nhất trong một ngày kể từ tháng 9/2024. Đợt Short squeeze này đã kích hoạt lực cầu cơ học đúng vào thời điểm then chốt, đẩy giá vượt qua ngưỡng kháng cự tâm lý quan trọng. Kết quả, Bitcoin đóng cửa ở mức 103.285 USD, trước khi thiết lập đỉnh trong ngày tại 105.772 USD vào ngày 12 tháng 5.

Funding rate cho hợp đồng tương lai vĩnh viễn Bitcoin từ ngày 11 tháng 4 đến ngày 12 tháng 5 năm 2025 | Nguồn: CryptoQuant

Điều đáng chú ý là đà tăng này diễn ra chỉ vài ngày sau khi thị trường chứng kiến một đợt thanh lý lớn các vị thế Long có đòn bẩy quá mức. Cụ thể, vào ngày 4 tháng 5, hơn 102 triệu USD giá trị vị thế Long đã bị thanh lý khi giá giảm xuống dưới 95.000 USD – loại bỏ các nhà đầu tư yếu tay và thiết lập lại tỷ lệ đòn bẩy trước khi đợt tăng giá diễn ra. Đây là mẫu hình cấu trúc điển hình trong các thị trường sử dụng đòn bẩy cao: thanh lý các vị thế Long yếu trước khi bắt đầu chuỗi Short squeeze.

Khối lượng giao dịch giao ngay tăng vọt, nhưng vẫn không chiếm ưu thế

Vào ngày 8 tháng 5, khối lượng giao dịch giao ngay trên các sàn lớn đạt 45.875 BTC – mức cao nhất kể từ ngày 14/3 khi các dòng vốn từ ETF lần đầu tiên đẩy Bitcoin vượt 90.000 USD. Tuy vậy, phần lớn động lực tăng vẫn đến từ thị trường phái sinh, trong khi dòng vốn ròng từ ETF chỉ đạt 1,1 tỷ USD trong giai đoạn 6–9 tháng 5 – đóng vai trò hỗ trợ nhưng không phải lực đẩy chính.

Trong đợt tăng lần này, thị phần OI của sàn CME – đại diện cho dòng tiền tổ chức – đã giảm từ 25% xuống còn 20%. Điều này cho thấy đợt tăng giá được dẫn dắt bởi các sàn giao dịch bên ngoài Hoa Kỳ, nơi tập trung lượng nhà đầu tư bán lẻ lớn hơn và thường có mức độ đòn bẩy cao hơn. Xu hướng này từng xuất hiện trong các chu kỳ tăng giá mang tính đầu cơ trước đây – và cũng là nơi bắt nguồn của các đợt thoái lui mạnh.

Nguy cơ điều chỉnh nếu nhu cầu giao ngay không theo kịp

Rủi ro lớn nhất hiện nay nằm ở chi phí sử dụng đòn bẩy. Với funding rate vượt 1% mỗi ngày – một mức không bền vững trong các thị trường thanh khoản – Bitcoin có thể đối mặt với áp lực điều chỉnh nếu không tiếp tục tạo được đỉnh mới. Trong quá khứ, mỗi khi funding rate vượt 0,75%, giá thường giảm từ 7% đến 12% trong vòng một tuần.

Nếu thị trường không thể duy trì đà tăng hiện tại hoặc trượt xuống dưới mốc 100.000 USD, các vị thế Long đang quá tải có nguy cơ bị thanh lý hàng loạt – tương tự như cách các vị thế Short đã bị quét sạch trong tuần trước. Ngược lại, nếu dòng vốn từ các quỹ ETF và lực mua thực từ thị trường giao ngay gia tăng trong những phiên sắp tới, Bitcoin có thể củng cố mốc giá trên 100.000 USD và tiếp tục chu kỳ tăng trưởng với cấu trúc thị trường lành mạnh và bền vững hơn.

Annie

Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn.

Được đề cập trong bài viết
Bình luận
Đang tải
Mới cập nhật

Các dự luật liên quan đến tiền điện tử do Tổng thống Mỹ Donald Trump ủng hộ đã không vượt qua được bước thủ tục quan trọng tại Hạ viện vào ngày thứ Ba, bất chấp nỗ lực kêu gọi công khai từ phía ông Trump nhằm thúc đẩy tiến... ...

Theo Ray Youssef, CEO của ứng dụng tài chính NoOnes, ngày càng nhiều tập đoàn xem Ethereum (ETH) như một phần hạ tầng quan trọng, thúc đẩy làn sóng gia tăng phân bổ ETH trong kho bạc doanh nghiệp. “Ethereum bắt đầu trông giống như lai giữa cổ phiếu công... ...

XRP của Ripple đã ghi nhận một sự bứt phá mạnh mẽ khỏi vùng giá dài hạn vào thứ Sáu và đạt mức cao $3,03 vào thứ Hai. Tuy nhiên, kể từ đó, XRP đã điều chỉnh và mất đi một phần lợi nhuận, cho thấy sự chốt lời từ... ...

Tuần lễ Crypto đang diễn ra tại Hạ viện Hoa Kỳ hứa hẹn sẽ thúc đẩy tiến trình cho ba dự luật quan trọng về tiền điện tử. Khởi đầu tuần lễ này đã rất thuận lợi; hôm qua, các cơ quan ngân hàng liên bang đã công bố một... ...

Giới đầu cơ Bitcoin vừa đạt cột mốc mới khi giá mua trung bình của họ lần đầu tiên vượt ngưỡng 100.000 USD. Theo dữ liệu mới nhất từ công ty phân tích on-chain Glassnode, tính đến thứ Ba (15/7), cơ sở chi phí* của các nhà đầu tư ngắn... ...

Một báo cáo gần đây từ công ty quản lý tài sản Swissblock cùng với những phân tích từ chuyên gia khác cho thấy thị trường crypto đang bước vào giai đoạn đầu của mùa altcoin. Mặc dù Bitcoin vẫn chiếm ưu thế lớn, nhưng các chuyên gia tin rằng... ...

Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ (BLS) vừa công bố Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI), cho thấy lạm phát đã hạ nhiệt trong tháng 6. Sau thông báo, thị trường crypto phản ứng đáng kể, trong bối cảnh ảnh hưởng từ các tín hiệu kinh tế của nước... ...

XRP vừa chứng kiến một cú bứt phá mạnh mẽ về hoạt động, vươn lên vị trí số 2 trên Coinbase với khối lượng giao dịch trong 24 giờ đạt tới 413 triệu USD. Đáng chú ý, hơn 167 triệu XRP — tương đương gần 500 triệu USD — đã... ...

Sau khi lập đỉnh lịch sử mới vào thứ Hai, các dự báo giá Bitcoin liên tục được đưa ra và một chuyên gia cho rằng BTC có thể sẽ đạt 135.000 USD trước khi thị trường bước vào giai đoạn điều chỉnh rõ rệt. Trước khi ghi nhận cú... ...

Các công ty kho bạc Ethereum (ETH) đã mua vào ít nhất 1,6 tỷ đô la trong tháng qua, giữa bối cảnh các tổ chức tích cực gom hàng khi giá tăng mạnh. Theo thông báo gần đây, các công ty nắm giữ kho bạc ETH đã tích lũy hơn... ...

Xem thêm bài viết

Chọn chế độ hiển thị:
Bình thường Bảo vệ mắt Dark Mode