Một dự luật quan trọng, những cuộc chiếm lĩnh thị trường đáng kể, và các sản phẩm ra mắt trong nước được gắn với các loại tiền tệ địa phương đã dẫn đến một thực tế không thể phủ nhận: Nguồn cung stablecoin đã tăng gấp đôi chỉ trong chưa đầy hai năm.
Kể từ tháng 1 năm 2024, lượng cung lưu thông đã nhảy vọt từ 130 tỷ USD lên 270 tỷ USD. Thực tế, bốn nhà phát hành hàng đầu hiện kiểm soát tới 96% thị trường. Tether (USDT) tiếp tục giữ vai trò là trụ cột thanh khoản, trong khi Circle (USDC), Ethena (ENA), và Sky (SKY) nắm giữ phần còn lại.
Tuy nhiên, câu chuyện hiện đang chuyển mình: Các Layer 1 (L1) đang đua tranh để thu hút dòng chảy stablecoin này. Liệu đây có phải là yếu tố thúc đẩy sự khác biệt giá gần đây giữa các L1?
Sự bùng nổ stablecoin kích thích cạnh tranh giữa các L1
Nguồn cung stablecoin đã gia tăng mạnh mẽ trên các blockchain kể từ năm 2018, tạo ra sự phân tách rõ nét trong sự thống trị của các L1.
Đáng chú ý, Ethereum (ETH) và Tron (TRX) dẫn đầu trong lĩnh vực này, kiểm soát cùng nhau 90% tổng cung, trong khi Solana (SOL) đã vượt qua ngưỡng 10 tỷ USD, chiếm lĩnh vị trí thứ ba trong việc áp dụng stablecoin.
Trong khi đó, các chuỗi nhỏ hơn và Layer-2 như BNB Chain, Avalanche, Arbitrum One, Base, và zkSync Era đang phát triển ổn định, từng bước thu hút những dòng stablecoin gia tăng.
Tóm lại, các L1 đang cạnh tranh quyết liệt để thu hút vốn stablecoin. Logic rất đơn giản: Khoảng cách ngày càng rộng giữa stablecoin L1 đang định hình cách thức dòng tiền lưu chuyển và, cuối cùng, ảnh hưởng đến việc khám phá giá.
Thị phần cao hơn đồng nghĩa với việc nhiều thanh khoản hơn sẽ ở lại trên mạng lưới, thúc đẩy hoạt động DeFi, dòng tiền staking, và nhu cầu giao dịch, từ đó có thể đẩy giá lên cao khi áp lực từ bên mua gia tăng.
Theo Tạp Chí Bitcoin, việc phân tích sự khác biệt giá giữa các chain sẽ cung cấp một xác nhận rõ ràng cho giả thuyết này.
Theo dõi dòng vốn và tác động đến giá
Sự thống trị của stablecoin rõ ràng đang phù hợp với các yếu tố kỹ thuật.
Tron chẳng hạn, đã hấp thụ gần 20 tỷ USD stablecoin trong năm nay, đẩy tổng cung lên mức kỷ lục 82 tỷ USD. Tác động? TRX đã tăng gần 80% lên 0,36 USD, ghi nhận chín tuần liên tiếp tăng trưởng.
Ngược lại, Solana đã thêm khoảng 8 tỷ USD stablecoin vào mạng lưới, nhưng giá vẫn giảm 2% so với mức mở đầu năm 213 USD.
Ethereum, trong khi đó, đang thể hiện sự vượt trội rõ rệt so với phần còn lại.
Như biểu đồ cho thấy, mạng lưới đã tiếp nhận gần 30 tỷ USD stablecoin. Thú vị là, gần 90% dòng tiền này đã diễn ra kể từ tháng 5, trùng hợp với sự tăng trưởng hơn 150% của ETH từ mức 1.800 USD trong quý 2.
Tóm lại, sự khác biệt này cho thấy dòng tiền stablecoin chuyển thành hành động giá một cách không đồng đều. Với 90% cung tập trung vào hai mạng lưới, các L1 thống trị thanh khoản rõ ràng đang dẫn dắt những biến động giá lớn nhất.
Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn.
Ethena Labs là một công ty công nghệ tài chính phi tập trung (DeFi) có trụ sở tại Lisbon, Bồ Đào Nha, thành lập năm 2023. Sứ mệnh của Ethena là xây dựng một hệ thống tiền tệ toàn cầu phi ngân hàng, cho phép người dùng tiếp cận một… …
Trong bối cảnh nền kinh tế số phát triển mạnh mẽ, Circle đã nổi lên như một trong những công ty công nghệ tài chính (fintech) hàng đầu, đặc biệt với vai trò tiên phong trong lĩnh vực stablecoin. Được thành lập vào năm 2013 bởi Jeremy Allaire và Sean… …
Tether Limited là một công ty công nghệ blockchain được thành lập vào năm 2014, nổi tiếng với việc phát hành và vận hành stablecoin lớn nhất thế giới – Tether (USDT). Với sứ mệnh cách mạng hóa hệ thống tài chính toàn cầu, Tether Limited mang đến giải pháp… …
