Vì sao ETH bị định giá thấp không hẳn là cơ hội mua vào: CryptoQuant

Updated: 12/05/2025 at 6:30

Ethereum (ETH) đã rơi xuống vùng giá chưa từng được ghi nhận kể từ năm 2019 trước khi bước vào một đợt hồi phục mạnh mẽ trong vài ngày qua. Tuy nhiên, đồng altcoin này hiện vẫn đang bị định giá thấp hơn nhiều so với Bitcoin (BTC).

Theo báo cáo hàng tuần mới nhất từ nền tảng phân tích on-chain CryptoQuant, tỷ lệ ETH/BTC MVRV – chỉ số đo lường giá trị thị trường so với giá trị thực tế – đã rơi vào vùng “bị định giá cực kỳ thấp”, mức mà trong các chu kỳ trước thường là tín hiệu cho những đợt phục hồi mạnh mẽ của ETH.

Chiết khấu sâu giữa lúc đối mặt nhiều lực cản

Phân tích của CryptoQuant chỉ ra rằng, trong lịch sử, mức chiết khấu sâu của ETH so với BTC thường là dấu hiệu cho thấy thời điểm tốt để mua vào.
Tuy nhiên, báo cáo cũng lưu ý rằng bối cảnh hiện tại rất khác biệt khi hàng loạt yếu tố cơ bản đang gây áp lực khiến ETH bị định giá thấp. Một trong những yếu tố đó là câu chuyện về nguồn cung giảm phát – từng được xem là điểm sáng của Ethereum – nay đã không còn nữa khi mà tổng cung hiện đã đạt mức cao kỷ lục 120,7 triệu token.

CryptoQuant cho rằng sự đảo chiều này bắt nguồn từ đợt nâng cấp Dencun vào tháng 3/2024, vốn đã làm giảm mạnh phí giao dịch và kéo theo tốc độ đốt ETH sụt giảm. Khi số lượng token bị đốt giảm đi, áp lực lạm phát đã quay trở lại thị trường ETH.

Vấn đề càng trầm trọng hơn khi hoạt động on-chain gần như đình trệ trong thời gian dài. Kể từ năm 2021, các chỉ số then chốt như số lượng giao dịch và địa chỉ hoạt động đã giảm sút, chủ yếu do các mạng Layer 2 đã thu hút phần lớn hoạt động, làm giảm nhu cầu sử dụng mạng chính Ethereum. Dù các L2 giúp cải thiện khả năng mở rộng, chúng cũng làm loãng nhu cầu đối với không gian block của layer cơ sở, dẫn đến việc ETH không còn được coi trọng như trước.

CryptoQuant cũng lưu ý rằng sự quan tâm từ tổ chức đối với ETH đang giảm sút. Lượng ETH được stake đã giảm từ mức đỉnh 35 triệu vào tháng 11/2024 xuống còn khoảng 34,4 triệu. Các quỹ ETF nắm giữ ETH cũng đã giảm tới 400.000 ETH kể từ tháng 2 năm nay, phản ánh niềm tin của nhà đầu tư đang suy yếu.

Bitcoin đang được hưởng lợi từ nhu cầu mạnh mẽ từ các tổ chức, nguồn cung bị giới hạn và dòng vốn đổ vào từ các ETF”, báo cáo viết, thể hiện sự tương phản rõ rệt giữa số phận của hai đồng tiền điện tử hàng đầu này.

Bị định giá thấp, nhưng không phải không có rủi ro

Dù gặp nhiều trở ngại, ETH đã có cú bật mạnh vào cuối tuần, tăng vọt lên khoảng 2.400 USD vào thứ Sáu và hiện đang được giao dịch quanh mức 2.509 USD, theo dữ liệu từ Tạp Chí Bitcoin. Trong tuần qua, đồng altcoin này đã tăng hơn 30%, bỏ xa mức tăng 7,5% của Bitcoin và vượt trội so với mức tăng 8% của thị trường crypto toàn cầu. Đợt tăng giá này trùng với thời điểm nâng cấp Pectra – vốn được mong đợi từ lâu – được kích hoạt thành công vào ngày 7/5, cho ra mắt tính năng trừu tượng hóa tài khoản (account abstraction) và cải thiện cơ chế staking thông qua 11 đề xuất EIP gộp lại. Tuy nhiên, tác động của nâng cấp này có thể sẽ không kéo dài.

Biểu đồ giá ETH 7 ngày | Nguồn: TradingView

Có thể nói, trước đây, việc ETH bị định giá thấp hơn BTC thường là tín hiệu mua vào. Thế nhưng, phân tích của CryptoQuant lại cảnh báo rằng lạm phát quay trở lại, nhu cầu suy yếu và hoạt động trì trệ có thể khiến chu kỳ này trở thành lần đầu tiên mà sự định giá thấp của ETH không phải là bệ phóng mà là một cái bẫy.

“Nếu xét theo dữ liệu lịch sử, đúng là ETH đang bị định giá thấp, nhưng con đường phục hồi lần này có thể sẽ phức tạp và chậm chạp hơn so với các chu kỳ trước.”

Itadori

Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn.

Được đề cập trong bài viết
Bình luận
Đang tải
Mới cập nhật

Hiện tại, một cuộc tranh luận gay gắt về tương lai của nền kinh tế Mỹ, lãi suất và thị trường đang diễn ra, và không ai có vẻ như có thể dự đoán được xu hướng tiếp theo. Sự không chắc chắn này đã được thể hiện rõ nét... ...

Chainlink (LINK) vừa chứng kiến ​​một cú sốc lớn on-chain. Một con cá voi đã di chuyển 1.999.999 LINK, trị giá gần 25 triệu USD, sang Binance. Đây không phải là sự xáo trộn thông thường. Kiểu di chuyển này thường báo hiệu về đợt thanh lý, chứ không phải... ...

Đà lao dốc hiện tại của VIRTUAL nối dài chuỗi giảm giá trên diện rộng đã kéo dài suốt tháng 6, bất chấp việc token AI này vẫn ghi nhận mức tăng 106% trên Chỉ số Altseason 90 ngày – vượt qua cả SPX6900 (SPX). Thế nhưng, lợi thế ấy... ...

Tỷ lệ đốt của Shiba Inu (SHIB) đã tăng vọt hơn 1.900% trong 24 giờ qua, nhưng giá của memecoin này vẫn tiếp tục thể hiện dấu hiệu suy yếu. Bất chấp hàng triệu token bị loại bỏ khỏi nguồn cung lưu hành, tâm lý nhà đầu tư vẫn còn... ...

Một thanh niên 19 tuổi đến từ Danbury, bang Connecticut (Mỹ), đã nhận tội gian lận và âm mưu rửa tiền liên quan đến vụ trộm Bitcoin trị giá 245 triệu USD từ một chủ nợ của Genesis vào tháng 8/2024 – một trong những vụ trộm tiền điện tử... ...

Thị trường crypto thua lỗ đáng kể khi Mỹ chính thức tham gia cuộc chiến Iran-Israel vào đêm thứ 7. Theo tweet của Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump, Hoa Kỳ đã ném bom các địa điểm hạt nhân đáng chú ý ở Iran, báo hiệu cuộc tấn công chủ... ...

Bò Bitcoin và nhà sáng lập Strategy – Michael Saylor, đã đưa ra dự đoán táo bạo về giá trị dài hạn của BTC trong bối cảnh xu hướng áp dụng tiền điện tử và địa chính trị thay đổi nhanh chóng. Saylor đã có bài phát biểu quan trọng... ...

Các trader Bitcoin và Ethereum (ETH) dày dạn kinh nghiệm đang củng cố vị thế phòng thủ khi thị trường chung vẫn kỳ vọng vào đợt tăng giá trong mùa hè sắp tới. Đó là tín hiệu được phản ánh qua chiến lược quyền chọn dựa trên chỉ báo Đảo... ...

Giá Bitcoin đã trải qua một tháng đầy biến động, nhưng phân tích gần đây cho thấy BTC có thể bứt phá thêm 300% trong chu kỳ này. Nhà phân tích kỹ thuật Gert van Lagen nhấn mạnh Chỉ số AVIV Ratio, một thước đo so sánh vốn hóa hoạt... ...

Trong bối cảnh thị trường tiền điện tử vẫn còn nhiều biến động, XRP đang nổi lên như một điểm sáng hiếm hoi khi thu hút được sự quan tâm mạnh mẽ từ khối tổ chức – một yếu tố vốn được xem là chìa khóa cho sự ổn định... ...

Xem thêm bài viết
Chọn chế độ hiển thị:
Bình thường Bảo vệ mắt Dark Mode