Ethereum có đang bị định giá thấp? Đây là lý do sự bùng nổ stablecoin có thể đẩy giá ETH tăng 15 lần

Updated: 21/06/2025 at 15:00

Ethereum (ETH) có thể đang bị định giá thấp một cách nghiêm trọng so với tiềm năng dài hạn của nó, đặc biệt nếu thị trường stablecoin tăng trưởng lên mức 3.700 tỷ đô la vào năm 2030. Nhận định này được đưa ra bởi Tom Lee – Nhà phân tích trưởng của Fundstrat – khi phản hồi về mục tiêu đầy tham vọng của Bộ trưởng Ngân khố Hoa Kỳ, Scott Bessent, đối với stablecoin.

Theo Lee, sự mở rộng 15 lần của thị trường stablecoin sẽ là cú hích mạnh mẽ cho Ethereum, bởi hiện tại các stablecoin như USDTUSDC đang chiếm từ 25% đến 30% tổng phí giao dịch trên mạng Ethereum thông qua trung tâm thanh toán CRCL. Ông nhấn mạnh:

“Việc stablecoin tăng trưởng theo cấp số nhân đồng nghĩa với việc sử dụng mạng Ethereum cũng sẽ bùng nổ. ETH chính là bên thụ hưởng trực tiếp từ Đạo luật GENIUS cùng làn sóng mở rộng stablecoin sắp tới”.

Điều này ám chỉ rằng nếu kỳ vọng tăng trưởng stablecoin trở thành hiện thực, Ethereum không chỉ được củng cố vị thế hạ tầng tài chính phi tập trung cốt lõi mà còn có khả năng trải qua một chu kỳ tăng giá mạnh mẽ – có thể gấp nhiều lần so với mức giá hiện tại.

ETH có phải là phiên bản beta của stablecoin không?

Điều đáng chú ý là sau khi Đạo luật GENIUS chính thức được thông qua trong tuần này, giá ETH không ghi nhận phản ứng mạnh mẽ hay ngay lập tức trên biểu đồ. Thay vào đó, những “người hưởng lợi trực tiếp” từ chính sách mới này lại là CRCL (trung tâm phát hành USDC của Circle) và COIN (cổ phiếu của Coinbase), khi cả hai đều tăng trưởng ở mức hai con số.

Sự “im lặng” của ETH có thể phản ánh một thực tế rằng thị trường rộng lớn hơn đang bị chi phối bởi các yếu tố địa chính trị căng thẳng, đặc biệt là những diễn biến phức tạp giữa Israel và Iran – vốn đã thu hút đáng kể sự chú ý và dòng tiền của giới đầu tư toàn cầu.

Tuy nhiên, nhận định của Tom Lee về tầm ảnh hưởng ngày càng lớn của stablecoin trên mạng Ethereum là hoàn toàn có cơ sở. Chỉ trong vòng 30 ngày giao dịch gần nhất, Circle (USDC) và Tether (USDT) đã đóng góp hơn 700 triệu đô la phí giao dịch cho Ethereum, chiếm gần 30% tổng phí mạng – một con số không thể xem nhẹ.

Thậm chí, ba thực thể đóng góp nhiều phí nhất cho Ethereum hiện tại đều là nhà phát hành stablecoin: Tether, Circle và Ethena. Điều này không chỉ phản ánh vai trò trung tâm của Ethereum trong cơ sở hạ tầng tài chính phi tập trung, mà còn ngầm khẳng định rằng sự tăng trưởng của stablecoin chính là lực đẩy bền vững cho giá trị của ETH về lâu dài, dù phản ứng thị trường ngắn hạn có thể chưa kịp phản ánh điều đó.

ETH
Nguồn: DeFiLlama

Viễn cảnh tăng trưởng bùng nổ 15 lần của stablecoin – từ mức vốn hóa hiện tại khoảng 250 tỷ lên gần 3.700 tỷ đô la – có thể tạo ra một “lực hút mạng lưới” khổng lồ đối với Ethereum, xét về khối lượng giao dịch và phí mạng.

Điều này đặt ra một câu hỏi quan trọng: Liệu ETH có đang bị định giá thấp ở mức giá hiện tại? Câu trả lời, theo chỉ số định giá MVRV Z-Score, là có. Tại mức giá khoảng 2.500 đô la, ETH hiện đang giao dịch dưới giá trị hợp lý về mặt lịch sử, cho thấy khả năng tài sản này vẫn còn dư địa tăng giá đáng kể.

Đáng chú ý, trong chu kỳ thị trường hiện tại, ETH có thể đạt đỉnh trong vùng 4.000 đô la nếu chỉ báo MVRV Z-Score đạt các ngưỡng 1.5 đến 2 – những mức thường đánh dấu các điểm sôi động cuối chu kỳ tăng trưởng trong quá khứ.

ETH
Nguồn: Glassnode

Nếu xu hướng hiện tại tiếp tục trong phần còn lại của chu kỳ, thì mức MVRV Z-Score hiện tại ở khoảng 0,4 cho thấy ETH vẫn còn nhiều dư địa để tăng trưởng trước khi chạm tới đỉnh cục bộ.

Xét theo các dải giá trị lịch sử của MVRV, Ethereum hoàn toàn có khả năng mở rộng đà tăng lên các mốc 4.800 đô la hoặc thậm chí 6.400 đô la, nếu mô hình chu kỳ trước đó được lặp lại. Những mức giá này tương ứng với các giai đoạn MVRV đạt đỉnh trong các chu kỳ tăng trưởng lớn trước đây – thường là lúc thị trường bước vào vùng hưng phấn cực độ.

Điều này càng củng cố lập luận ETH hiện đang bị định giá thấp so với tiềm năng dài hạn, và rằng đà tăng mạnh mẽ vẫn có thể đang ở phía trước, đặc biệt khi các yếu tố nền tảng như stablecoin, phí mạng và dòng tiền tổ chức ngày càng tích cực.

ETH
Nguồn: Glassnode

Đình Đình

Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn.

  • Thẻ đính kèm:
  • ETH
Được đề cập trong bài viết
Bình luận
Đang tải
Mới cập nhật

Thị trường crypto đã lấy lại đà tăng trong 24 giờ qua và vốn hóa của các coin Made in USA tăng 7%. Đợt phục hồi này đến sau bài phát biểu của Jerome Powell tại hội nghị Jackson Hole. Chủ tịch Cục dự trữ liên bang Mỹ (Fed) đã... ...

World Liberty Financial, một dự án blockchain có liên hệ với gia đình Tổng thống Donald Trump, sẽ chính thức cho phép các nhà đầu tư claim và giao dịch token WLFI bắt đầu từ ngày 1 tháng 9. Sự ra mắt này đánh dấu lần đầu tiên các holder có... ...

Vào ngày 22/8, một số nhà phát hành đã nộp hồ sơ sửa đổi cho XRP ETF giao ngay tại Mỹ, sau khi vụ kiện giữa Ripple và Ủy ban Giao dịch và Chứng khoán Hoa Kỳ (SEC) cuối cùng cũng được bác bỏ. Bảy nhà phát hành bao gồm... ...

Sau bài phát biểu của Jerome Powell tại Jackson Hole, thị trường tiền điện tử đồng loạt ghi nhận những dấu hiệu tích cực: Bitcoin tăng 4,3%, trong khi giá Ethereum vọt lên tới 14%. Nhìn chung, cả hai “anh lớn” đều ghi nhận đà tăng trong ngắn hạn. Tuy... ...

Trong bối cảnh bầu không khí ảm đạm bao trùm thị trường, giá Zcash đã ghi nhận đà tăng trưởng nổi bật. Chỉ trong một tuần qua, ZEC đã tăng 19,3%, hiện được giao dịch quanh 43,36 USD sau khi vượt qua ngưỡng kháng cự 43,04 USD. Trong khi Bitcoin... ...

Tâm lý thị trường tiền điện tử đã chuyển sang trạng thái “Tham lam” vào thứ Bảy, sau khi chứng kiến sự bùng nổ mạnh mẽ, sau những phát biểu ôn hòa từ Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, Jerome Powell. Những bình luận này đã làm dấy... ...

Sự quan tâm của các tổ chức đối với Ripple (XRP) đang tăng vọt, đạt đỉnh cao chưa từng có trong bối cảnh Mỹ nhiều khả năng sẽ sớm phê duyệt ETF giao ngay. Theo số liệu từ Chicago Mercantile Exchange (CME), thị trường hợp đồng tương lai XRP đã... ...

[Bài Viết Quảng Cáo]  Sự chững lại của thị trường thường gây ra tâm lý hoảng sợ và dẫn đến những quyết định sai lầm. Nhiều nhà đầu tư bán tháo quá sớm hoặc chọn sai tài sản. Tuy nhiên, có một số tài sản kỹ thuật số vẫn giữ... ...

Trong 24 giờ qua, giá Pi Coin đã tăng nhẹ lên quanh mốc 0,36 USD sau khi chạm mức thấp trong ngày khoảng 0,35 USD. Dù vẫn thấp hơn so với mốc quan trọng 0,4 USD, đợt phục hồi này đi kèm với sự gia tăng mạnh mẽ về khối... ...

Bitcoin tiếp tục giao dịch dưới mức cao kỷ lục vừa thiết lập, kéo dài nhịp thoái lui sau khi chạm đỉnh hơn 124.000 USD vào tuần trước. Tính đến thời điểm viết bài, giá Bitcoin đang dao động ở mức khoảng 115.687 USD, phản ánh mức giảm 6,8% so... ...

Xem thêm bài viết

Chọn chế độ hiển thị:
Bình thường Bảo vệ mắt Dark Mode