Ethereum ghi nhận kỷ lục người dùng stablecoin, ETF tiếp tục hút vốn mạnh

Updated: 26/06/2025 at 9:00

Trong bảy ngày qua, giá ETH đã giảm 4% xuống còn 2.418 USD, trái ngược với xu hướng tăng 1% của tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử. Diễn biến này làm dấy lên nghi ngờ về khả năng ETH có thể phục hồi lên mức 4.000 USD, nhất là khi các sản phẩm phái sinh cho thấy nhu cầu đòn bẩy giảm sút – dù Bitcoin chỉ còn cách đỉnh lịch sử chưa đến 4%.

Mặc dù ETH bị từ chối tại mức kháng cự 2.800 USD vào ngày 11/6, dòng tiền vẫn tiếp tục chảy vào các quỹ ETF Ethereum, với tổng cộng 322 triệu USD đổ vào trong hai tuần sau đó. Diễn biến này có thể phản ánh kỳ vọng của nhà đầu tư vào các cải tiến sắp tới, chẳng hạn như cơ chế tạo/rút ETF bằng hiện vật (in-kind) và khả năng staking trực tiếp để nhận phần thưởng ETH – cả hai hiện đang được Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) xem xét. Theo nhà phân tích James Seyffart từ Bloomberg, SEC có thời hạn sơ bộ vào cuối tháng 8 để đưa ra quyết định.

Nhu cầu đòn bẩy yếu cho thấy nhà đầu tư đang chuyển hướng sang các ETF altcoin

Việc thiếu vắng các vị thế long ETH có đòn bẩy cũng phản ánh tâm lý kém lạc quan của nhà đầu tư, đặc biệt trong bối cảnh nhiều altcoin lớn như Solana (SOL), Litecoin (LTC), Polkadot (DOT) và XRP có khả năng ra mắt ETF riêng trong năm 2025. Nhà phân tích Eric Balchunas từ Bloomberg ước tính xác suất chấp thuận các sản phẩm này lên tới 90%.

Dữ liệu từ hợp đồng tương lai vĩnh viễn ETH hiện ghi nhận mức funding rate hàng năm là -2%, không quá nghiêm trọng nhưng trái ngược hoàn toàn với mức +10% được ghi nhận chỉ hai tuần trước – cho thấy sự sụt giảm đáng kể về niềm tin của phe mua.

Để loại trừ yếu tố nhiễu từ thị trường phái sinh vốn bị ảnh hưởng mạnh bởi nhà đầu tư nhỏ lẻ, giới phân tích thường theo dõi chỉ số độ lệch delta (delta skew) từ thị trường quyền chọn ETH. Nếu các cá voi và nhà tạo lập thị trường lo ngại về rủi ro giảm giá, chỉ số này sẽ vượt ngưỡng 5%.

Hiện tại, chỉ số lệch delta ETH vẫn nằm trong vùng trung lập từ -5% đến +5%, dù đã cải thiện từ mức -7% trước đó. Điều này cho thấy không có nhu cầu quá lớn cho các chiến lược phòng hộ, và việc giảm đòn bẩy trong hợp đồng tương lai có thể không đồng nghĩa với xu hướng giảm diện rộng.

Độ lệch delta của quyền chọn ETH tại Deribit (put-call). Nguồn: laevitas.ch

Stablecoin trên Ethereum đạt mức cao nhất mọi thời đại với hơn 750.000 người dùng mỗi tuần

Trong khi giá ETH suy yếu, hệ sinh thái Ethereum lại ghi nhận một cột mốc quan trọng: số lượng người dùng gửi stablecoin hàng tuần đã vượt mốc 750.000 – cao nhất từ trước đến nay. Các đồng stablecoin chính như USDT, USDC, BUSD và DAI đều góp phần vào kỷ lục này.

Sự bùng nổ này phản ánh làn sóng “mùa stablecoin”, với sự tham gia ngày càng lớn từ các tổ chức và, quan trọng hơn, là mức độ ứng dụng thực tế đang tăng mạnh. Đà tăng trưởng ổn định suốt năm 2024 và kéo dài sang 2025 cho thấy stablecoin đang dần vượt ra khỏi phạm vi đầu cơ và bước vào giai đoạn ứng dụng thiết thực.

Hiện tại, USDT và USDC vẫn chiếm lĩnh thị trường stablecoin trên Ethereum, với lần lượt 73 tỷ USD và 41 tỷ USD nguồn cung – chiếm phần lớn trong tổng số 134 tỷ USD stablecoin trên mạng lưới này. Tuy nhiên, khoảng 20 tỷ USD còn lại đến từ các đồng stablecoin khác, mở ra cơ hội cho các dự án mới tham gia cuộc chơi.

Cạnh tranh ngày càng khốc liệt giữa các nhà phát hành stablecoin đang thúc đẩy cải tiến sản phẩm, từ phí giao dịch thấp hơn, lãi suất hấp dẫn hơn đến các chương trình khuyến khích người dùng. Điều này không chỉ mang lại lợi ích cho người dùng cuối mà còn thúc đẩy đổi mới trong thiết kế và tính năng của stablecoin.

Việc stablecoin tiếp tục tăng trưởng phản ánh xu hướng lớn hơn: sự chuyển dịch sang đồng USD kỹ thuật số và các dịch vụ tài chính tích hợp blockchain. Khi các tổ chức tài chính truyền thống và nhà cung cấp thanh toán bắt đầu ứng dụng hạ tầng stablecoin, tốc độ chấp nhận có thể tăng mạnh, biến stablecoin thành nền tảng quan trọng cho thương mại số toàn cầu.

Thạch Sanh

Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn.

Được đề cập trong bài viết
Bình luận
Đang tải
Mới cập nhật

Thị trường tiền điện tử tiếp tục chịu sức ép nặng nề sau cú lao dốc tuần trước, khi vốn hóa toàn cầu ghi nhận mức giảm 4% chỉ trong vòng bảy ngày. Điểm đáng chú ý là một số cổ phiếu gắn liền với lĩnh vực crypto lại bất... ...

Hyperliquid (HYPE) tăng hơn 4%, giao dịch quanh mốc 44 USD trong phiên thứ Ba, sau khi bật lên từ vùng hỗ trợ quan trọng ở ngày trước đó. Đà tăng càng thêm vững chắc khi Tổng giá trị bị khóa (TVL) của HYPE chạm mức kỷ lục mới, trong... ...

Trong ngày hôm qua, Mantle (MNT) tiếp tục xu hướng giảm, mất 8,45% và rơi xuống mức 1,14 USD. Tuy nhiên, các nhà phân tích lại nhận thấy một sự phân chia rõ rệt: các chỉ báo on-chain mang tín hiệu giảm giá, trong khi các trader phái sinh lại... ...

Hedera (HBAR) ghi nhận mức tăng gần 2% vào chiều thứ Ba, chấm dứt chuỗi ba phiên giảm liên tiếp. Động lực phục hồi xuất hiện khi token bật trở lại từ vùng hỗ trợ quan trọng, thắp lên kỳ vọng về một nhịp tăng mới dù hợp đồng mở... ...

Nhà đầu tư mạo hiểm và là đối tác sáng lập của Draper Associates, Tim Draper, cho biết các altcoin cuối cùng có thể giúp Bitcoin trở nên tốt hơn bằng cách đóng vai trò như những “vùng thử nghiệm” cho các nâng cấp. Trong một cuộc phỏng vấn vào... ...

Trong vòng chưa đầy 72 giờ, thị trường crypto đã bị thổi bay gần 20 tỷ USD vốn hóa, riêng Bitcoin (BTC) chiếm khoảng 10 tỷ USD. Diễn biến này tiếp tục khẳng định một thực tế: chu kỳ hiện tại vẫn chịu sự dẫn dắt của Bitcoin, bất chấp... ...

Chainlink (LINK) đang trải qua giai đoạn thử thách khi giá liên tục chịu áp lực giảm cùng với xu hướng chung của thị trường tiền điện tử. Việc đánh mất vùng hỗ trợ quan trọng quanh 25 USD đã khiến nhiều nhà phân tích lo ngại rằng đồng tiền... ...

Một làn sóng quan tâm đang bao trùm một nhóm token được chọn lọc khi toàn bộ thị trường tài sản kỹ thuật số đang tiến gần đến một cột mốc quan trọng. Các công ty lớn hiện đang bổ sung những tài sản này vào bảng cân đối kế... ...

Sau một giai đoạn dài suy yếu, Pi Coin hiện chỉ còn được giao dịch quanh mức 0,34 USD, giảm mạnh gần 90% so với đỉnh đầu năm 2025. Đây là mức thấp nhất trong nhiều tháng qua, phản ánh rõ sự mất niềm tin của nhà đầu tư và... ...

Avalanche (AVAX) hiện đang giữ vững quanh ngưỡng hỗ trợ quan trọng 22,53 USD vào ngày thứ Ba, sau cú giảm hơn 9% trong phiên giao dịch trước. Diễn biến này xuất hiện trong bối cảnh thị trường vẫn đang phản ứng trước động thái Grayscale Investments nộp hồ sơ... ...

Xem thêm bài viết

Chọn chế độ hiển thị:
Bình thường Bảo vệ mắt Dark Mode