EU cảnh báo cổ phiếu mã hóa có thể gây nhầm lẫn cho nhà đầu tư nhỏ lẻ

Cổ phiếu mã hóa (tokenized stocks) – một loại tài sản số mới mô phỏng giá của các công ty niêm yết – có thể tạo ra ảo giác về quyền sở hữu và làm suy giảm niềm tin thị trường, theo cảnh báo từ Cơ quan Chứng khoán và Thị trường châu Âu (ESMA).

Natasha Cazenave, Giám đốc điều hành ESMA, nhấn mạnh rằng nhiều sản phẩm cổ phiếu mã hóa được quảng bá trong Liên minh châu Âu không mang lại quyền lợi cổ đông thực sự như quyền biểu quyết hoặc nhận cổ tức.

Bà cho biết sự thiếu minh bạch trong cách các sản phẩm này được giới thiệu dễ khiến nhà đầu tư cá nhân nhầm tưởng rằng họ đang nắm giữ cổ phần thực tế, trong khi trên thực tế thì không.

Thiếu quyền cổ đông cơ bản

Khác với việc mua cổ phiếu truyền thống, các token này thường được phát hành thông qua các pháp nhân trung gian hoặc công ty đặc biệt, chỉ đơn thuần phản ánh giá biến động của cổ phiếu cơ sở.

Cazenave lưu ý rằng dù tokenization mang đến những ưu điểm như giao dịch theo lô nhỏ (fractional trading) và khả năng mua bán 24/7, nhưng việc thiếu quyền sở hữu thực chất lại tiềm ẩn “rủi ro đặc thù về sự hiểu lầm của nhà đầu tư.”

Cảnh báo này được đưa ra trong bối cảnh các nền tảng như Robinhood và Kraken đang mở rộng dịch vụ cổ phiếu mã hóa tại châu Âu và nhiều khu vực khác.

Tuần trước, Liên đoàn Sở giao dịch Thế giới (World Federation of Exchanges) cũng bày tỏ lo ngại tương tự, kêu gọi cơ quan quản lý tăng cường giám sát trước khi lĩnh vực này phát triển quá nhanh. Tổ chức này cảnh báo rằng nếu không có biện pháp can thiệp kịp thời, các sản phẩm mã hóa có thể gây ra rủi ro bất ngờ và làm suy yếu tính toàn vẹn của thị trường.

Hiệu quả vẫn chưa được chứng minh

Những người ủng hộ tokenization cho rằng công nghệ này có thể hiện đại hóa tài chính bằng cách giảm chi phí và mở rộng khả năng tiếp cận nhiều loại tài sản, từ cổ phiếu, trái phiếu đến bất động sản.

Cazenave thừa nhận tiềm năng này, nhưng cho biết hầu hết các dự án hiện tại vẫn ở quy mô nhỏ, thanh khoản thấp và chưa mang lại lợi ích về hiệu quả như kỳ vọng.

Trước mắt, giới quản lý châu Âu có xu hướng thận trọng, tìm cách cân bằng giữa đổi mới công nghệ và bảo vệ nhà đầu tư, cho thấy cổ phiếu mã hóa sẽ tiếp tục nằm trong tầm giám sát chặt chẽ khi lĩnh vực này phát triển.

• Thái Lan tiến tới việc phát hành trái phiếu chính phủ token hóa đầu tiên trên thế giới
• NHNN yêu cầu báo cáo giao dịch tiền điện tử quốc tế từ 1.000 USD tại Trung tâm Tài chính

Thạch Sanh