FSB cảnh báo tiền điện tử đang tiến gần đến 'điểm tới hạn' khi mối quan hệ với TradFi ngày càng sâu sắc

Hội đồng Ổn định Tài chính (FSB) đang đưa ra cảnh báo về những rủi ro ngày càng gia tăng từ lĩnh vực tiền điện tử, nhấn mạnh rằng các mối liên kết với tài chính truyền thống đang tiến gần đến một ngưỡng quan trọng.

Phát biểu tại Madrid vào thứ Năm, Chủ tịch FSB sắp mãn nhiệm, Klaas Knot, cho biết mặc dù tiền điện tử hiện chưa gây ra rủi ro hệ thống cho tài chính truyền thống, nhưng tình trạng này có thể không kéo dài lâu. Ông nhấn mạnh: “Chúng ta có thể đang tiến gần đến một điểm tới hạn”.

Ông Knot lưu ý rằng rào cản gia nhập đối với các nhà đầu tư bán lẻ đã “giảm đáng kể,” đặc biệt là với sự ra mắt của các quỹ ETF. Các quỹ ETF này cho phép nhà đầu tư tiếp cận các tài sản kỹ thuật số mà không cần quản lý khóa riêng, sử dụng ví tiền điện tử hay điều hướng các sàn giao dịch.

Ngoài ra, ông cũng bày tỏ mối quan tâm về thị trường stablecoin. Ông chỉ ra rằng các nhà phát hành hiện đang nắm giữ một lượng lớn trái phiếu kho bạc Mỹ, điều này làm gia tăng sự liên kết giữa tiền điện tử và tài chính truyền thống. “Đó là một phân khúc mà chúng ta cần theo dõi chặt chẽ,” ông nhấn mạnh.

Stablecoin đang ngày càng được tích hợp vào hệ thống tài chính

Stablecoin — các tài sản kỹ thuật số được gắn với các loại tiền tệ fiat như đồng đô la Mỹ — đang ngày càng trở nên phổ biến trong các hệ thống tài chính. Theo dữ liệu từ DefiLlama, tổng vốn hóa thị trường của stablecoin hiện đã vượt quá 251 tỷ USD.

Một nghiên cứu gần đây từ Ngân hàng Thanh toán Quốc tế đã phân tích tác động ngày càng tăng của stablecoin đối với tài chính truyền thống, tập trung vào ảnh hưởng của chúng đến lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn.

Sử dụng dữ liệu hàng ngày từ năm 2021 đến 2025 và phương pháp biến số công cụ, nghiên cứu cho thấy rằng dòng tiền vào stablecoin làm giảm lợi suất trái phiếu ba tháng từ 2–2,5 điểm cơ bản trong vòng 10 ngày, trong khi dòng tiền ra làm tăng lợi suất từ 6–8 điểm cơ bản.

Những tác động này chủ yếu tập trung vào các kỳ hạn ngắn, với ảnh hưởng tối thiểu đến các trái phiếu dài hạn. Trong số các nhà phát hành, USDt có tác động lớn nhất, tiếp theo là USDC của Circle, điều này xác nhận vai trò quan trọng của stablecoin trong các thị trường trái phiếu kho bạc.

Ông Knot, người cũng giữ chức Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Hà Lan, De Nederlandsche Bank, sẽ từ chức khỏi cả hai vị trí vào ngày 30 tháng 6. Thống đốc Ngân hàng Anh, Andrew Bailey, dự kiến sẽ kế nhiệm ông tại FSB, trong khi Hà Lan vẫn chưa công bố người thay thế.

Thượng viện Mỹ tiến hành Luật GENIUS

Vào thứ Tư, Thượng viện Mỹ đã bỏ phiếu với tỷ lệ 68–30 để tiến hành Luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia cho Stablecoin Mỹ, hay còn gọi là luật GENIUS, một dự luật quan trọng nhằm thiết lập sự rõ ràng về quy định cho các tài sản kỹ thuật số được hỗ trợ bởi đồng đô la. Cuộc bỏ phiếu này mở đường cho cuộc tranh luận trên sàn và một cuộc bỏ phiếu cuối cùng trước khi dự luật được chuyển tới Hạ viện.

Nếu được thông qua, dự luật sẽ tạo ra một khung pháp lý quốc gia cho việc phát hành stablecoin, từ đó nâng cao khả năng cạnh tranh toàn cầu của ngành công nghiệp tài sản kỹ thuật số của Mỹ.

• Các kho bạc Bitcoin tập trung nắm giữ 31% nguồn cung: Gemini
• Bitcoin chuẩn bị cho sự biến động khi nguồn cung giao ngay dần cạn kiệt