Giám đốc Galaxy Digital chỉ trích các Layer-2 đang “hút máu ETH”

Updated: 07/08/2025 at 14:00

Alex Thorn, Giám đốc nghiên cứu tại Galaxy Digital, đã lên tiếng chỉ trích mô hình kinh doanh của nhiều blockchain layer-2 (L2) trên Ethereum, cho rằng chúng đang vận hành theo hướng “hút máu ETH” thay vì thực sự đóng góp trở lại cho mạng lưới layer-1 (L1).

Trong một bài đăng ngày 6/8 trên mạng xã hội, Thorn lập luận rằng hầu hết các mạng L2 giữ lại phần lớn doanh thu phí giao dịch nhưng đóng góp rất ít ngược lại cho Ethereum. Ông nhấn mạnh thêm:

“Phần lớn các L2 hiện nay được kiểm soát bởi các công ty hoặc tổ chức riêng lẻ. Điều đó đồng nghĩa với việc giá trị tích lũy cho holder ETH là rất thấp. Nhiều L2 thậm chí còn không stake lại lượng ETH mà họ thu được từ phí.”

Cấu trúc phí sau EIP-4844

Thorn chỉ ra rằng sau khi nâng cấp EIP-4844 được triển khai, chi phí xác nhận blob và phí gas trên L1 mà các L2 chi trả chỉ dao động quanh mức 10.000 USD mỗi ngày. Trong khi đó, doanh thu phí người dùng mà các L2 thu được mỗi ngày lên tới 100.000–400.000 USD — mang lại biên lợi nhuận rất lớn ngay cả sau khi trừ chi phí vận hành mạng.

Blobs là không gian dữ liệu chuyên biệt được dùng bởi các blockchain layer-2 nhằm lưu trữ dữ liệu hiệu quả hơn trên Ethereum.

Thorn cũng so sánh khoản chi trả từ Base (mạng L2 do Coinbase phát triển) cho Optimism Collective – do Base sử dụng công nghệ OP Stack – với khoản chi trả của các L2 cho chính Ethereum. Trong vòng 180 ngày qua, Base đã trả 4,4 triệu USD cho Optimism, trong khi toàn bộ các L2 cộng lại chỉ trả 3,05 triệu USD cho Ethereum (bao gồm blob và gas).

Ông tiết lộ thêm: trong quý 2, Coinbase thu được 14,9 triệu USD phí giao dịch từ Base, chỉ chi 443.000 USD cho chi phí dữ liệu trên L1 và 2,16 triệu USD cho Optimism, rồi kết luận:

“Optimism thực chất đang kiếm được gấp 4,8 lần từ Base so với Ethereum.”

Kết luận lại, Thorn đặt câu hỏi lớn về mức độ “đồng thuận lợi ích” giữa các L2 và Ethereum:

“Tôi không nghĩ họ còn ‘đồng thuận với ETH’ nữa… Theo tôi, họ đang khai thác giá trị từ ETH.”

Cuộc tranh cãi chưa hồi kết

Cuộc tranh luận về việc các L2 nên chia sẻ bao nhiêu giá trị kinh tế cho Ethereum đã diễn ra trong nhiều năm qua, và lập luận của Thorn đang thổi bùng lại làn sóng tranh cãi đó.

Trước đó, Base đã đạt cấp độ “Stage 1” trên bảng đánh giá L2Beat vào tháng 4 – cấp độ thể hiện mức độ phân quyền trung bình theo khung đánh giá do Vitalik Buterin đề xuất. Để đạt “Stage 2”, L2 cần đảm bảo không một nhóm cá nhân nào có thể kiểm soát trạng thái mạng – ngoại trừ chính hệ thống mã nguồn.

Base cũng như một số L2 khác đã tăng cường cơ chế bảo mật để ngăn chặn hành vi chặn luồng dữ liệu lên mainnet, ngoại trừ trường hợp ít nhất 75% của hội đồng an ninh mạng bị thỏa hiệp.

Mặc dù EIP-4844 giúp giảm chi phí dữ liệu cho L2 nhờ blobs, nhưng câu hỏi lớn về việc L2 có nên trả lại phần lớn giá trị cho Ethereum – thay vì giữ lại cho chính họ hoặc các tổ chức phát triển nền tảng – vẫn chưa có lời giải rõ ràng.

Thạch Sanh

Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn.

Được đề cập trong bài viết
Bình luận
Đang tải
Mới cập nhật

Từ đầu năm đến nay, Tron (TRX) đã duy trì xu hướng tăng ổn định, qua đó mang lại mức lợi nhuận thực (realized gains) ấn tượng cho nhà đầu tư. Tính đến thời điểm hiện tại, giá TRX gần như không biến động so với phiên giao dịch trước... ...

Giá Sui (SUI) đang có dấu hiệu hụt hơi, giao dịch dưới mốc $3,5 vào thời điểm viết bài hôm thứ Năm, sau khi đánh mất ngưỡng hỗ trợ từ đường xu hướng tăng. Những tín hiệu tiêu cực từ dữ liệu on-chain và thị trường phái sinh — như... ...

Sau khi bật tăng hơn 20% trong vòng một tuần, PUMP vẫn chưa cho thấy dấu hiệu hạ nhiệt. Dù mức tăng trong 24 giờ qua chỉ đạt 2,3%, token này tiếp tục thể hiện sức mạnh vượt trội, nhất là trong bối cảnh phần lớn thị trường đang có... ...

Giá Ethereum (ETH) đã dao động trong phạm vi nhất định kể từ khi chạm mức 3.900 đô la và hiện đang ở mức giá quan trọng. Đợt thoái lui 10% trông giống như một đợt xả hàng theo sách giáo khoa, xóa bỏ các lệnh mua dài hạn yếu và... ...

Trong hai tuần qua, Shiba Inu (SHIB) đang chứng kiến xu hướng giảm liên tục và vẫn chưa có dấu hiệu phục hồi rõ rệt. Giá memecoin này đã bốc hơi 21%, chủ yếu do sự sụt giảm mức độ quan tâm của nhà đầu tư. Lượng địa chỉ mới... ...

Thị trường token AI toàn cầu hiện đang ở mức 27,5 tỷ USD, tuy nhiên đã ghi nhận mức giảm hơn 3% chỉ trong vòng 24 giờ qua. Mặc dù phần lớn các đồng coin liên quan đến AI đang tạm “hạ nhiệt”, nhưng việc chính phủ Hoa Kỳ mới... ...

Dữ liệu on-chain cho thấy các cá voi Dogecoin đã gia tăng số lượng nắm giữ của họ gần đây, điều này cho thấy các nhà đầu tư lớn đang tận dụng cơ hội mua vào khi giá giảm. Các cá voi đã tăng nắm giữ thêm 1 tỷ DOGE... ...

CoinGecko vừa công bố một báo cáo về các công ty quản lý quỹ Solana, mang đến nhiều thông tin quan trọng. Lĩnh vực này hiện đang tạo ra sức hút kém hơn so với Bitcoin và Ethereum trong nhà đầu tư doanh nghiệp, nhưng sự quan tâm đang gia... ...

Trung Quốc mới đây đã chỉ trích Worldcoin về chiến lược thu thập dữ liệu của mình, đồng thời coi đây là một mối đe dọa đối với an ninh quốc gia. Đây không phải là lần đầu tiên Worldcoin đối mặt với sự chỉ trích liên quan đến việc... ...

Bitcoin (BTC) đang lặng sóng trong vùng giá chật hẹp từ $112.000 đến $115.720 suốt vài ngày qua — một dấu hiệu rõ nét cho thấy cuộc giằng co quyết liệt giữa phe bò và phe gấu khi thị trường đứng trước ngã rẽ. Theo các chuyên gia của Bitfinex,... ...

Xem thêm bài viết

Chọn chế độ hiển thị:
Bình thường Bảo vệ mắt Dark Mode