Giám đốc Galaxy Digital chỉ trích các Layer-2 đang “hút máu ETH”

Updated: 07/08/2025 at 14:00

Alex Thorn, Giám đốc nghiên cứu tại Galaxy Digital, đã lên tiếng chỉ trích mô hình kinh doanh của nhiều blockchain layer-2 (L2) trên Ethereum, cho rằng chúng đang vận hành theo hướng “hút máu ETH” thay vì thực sự đóng góp trở lại cho mạng lưới layer-1 (L1).

Trong một bài đăng ngày 6/8 trên mạng xã hội, Thorn lập luận rằng hầu hết các mạng L2 giữ lại phần lớn doanh thu phí giao dịch nhưng đóng góp rất ít ngược lại cho Ethereum. Ông nhấn mạnh thêm:

“Phần lớn các L2 hiện nay được kiểm soát bởi các công ty hoặc tổ chức riêng lẻ. Điều đó đồng nghĩa với việc giá trị tích lũy cho holder ETH là rất thấp. Nhiều L2 thậm chí còn không stake lại lượng ETH mà họ thu được từ phí.”

Cấu trúc phí sau EIP-4844

Thorn chỉ ra rằng sau khi nâng cấp EIP-4844 được triển khai, chi phí xác nhận blob và phí gas trên L1 mà các L2 chi trả chỉ dao động quanh mức 10.000 USD mỗi ngày. Trong khi đó, doanh thu phí người dùng mà các L2 thu được mỗi ngày lên tới 100.000–400.000 USD — mang lại biên lợi nhuận rất lớn ngay cả sau khi trừ chi phí vận hành mạng.

Blobs là không gian dữ liệu chuyên biệt được dùng bởi các blockchain layer-2 nhằm lưu trữ dữ liệu hiệu quả hơn trên Ethereum.

Thorn cũng so sánh khoản chi trả từ Base (mạng L2 do Coinbase phát triển) cho Optimism Collective – do Base sử dụng công nghệ OP Stack – với khoản chi trả của các L2 cho chính Ethereum. Trong vòng 180 ngày qua, Base đã trả 4,4 triệu USD cho Optimism, trong khi toàn bộ các L2 cộng lại chỉ trả 3,05 triệu USD cho Ethereum (bao gồm blob và gas).

Ông tiết lộ thêm: trong quý 2, Coinbase thu được 14,9 triệu USD phí giao dịch từ Base, chỉ chi 443.000 USD cho chi phí dữ liệu trên L1 và 2,16 triệu USD cho Optimism, rồi kết luận:

“Optimism thực chất đang kiếm được gấp 4,8 lần từ Base so với Ethereum.”

Kết luận lại, Thorn đặt câu hỏi lớn về mức độ “đồng thuận lợi ích” giữa các L2 và Ethereum:

“Tôi không nghĩ họ còn ‘đồng thuận với ETH’ nữa… Theo tôi, họ đang khai thác giá trị từ ETH.”

Cuộc tranh cãi chưa hồi kết

Cuộc tranh luận về việc các L2 nên chia sẻ bao nhiêu giá trị kinh tế cho Ethereum đã diễn ra trong nhiều năm qua, và lập luận của Thorn đang thổi bùng lại làn sóng tranh cãi đó.

Trước đó, Base đã đạt cấp độ “Stage 1” trên bảng đánh giá L2Beat vào tháng 4 – cấp độ thể hiện mức độ phân quyền trung bình theo khung đánh giá do Vitalik Buterin đề xuất. Để đạt “Stage 2”, L2 cần đảm bảo không một nhóm cá nhân nào có thể kiểm soát trạng thái mạng – ngoại trừ chính hệ thống mã nguồn.

Base cũng như một số L2 khác đã tăng cường cơ chế bảo mật để ngăn chặn hành vi chặn luồng dữ liệu lên mainnet, ngoại trừ trường hợp ít nhất 75% của hội đồng an ninh mạng bị thỏa hiệp.

Mặc dù EIP-4844 giúp giảm chi phí dữ liệu cho L2 nhờ blobs, nhưng câu hỏi lớn về việc L2 có nên trả lại phần lớn giá trị cho Ethereum – thay vì giữ lại cho chính họ hoặc các tổ chức phát triển nền tảng – vẫn chưa có lời giải rõ ràng.

Thạch Sanh

Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn.

Được đề cập trong bài viết
Bình luận
Đang tải
Mới cập nhật

Bitcoin và Ether đang trong quá trình phục hồi, nỗ lực khôi phục các mức giá mà chúng đã mất trong đợt bán tháo mạnh mẽ diễn ra vào cuối tuần qua. Giá Bitcoin chỉ tăng 2,4% từ mức thấp cục bộ là $108.665, trong khi giá Ether có sự... ...

Trong 24 giờ qua, Solana (SOL) đã tăng 7%, đưa giá vượt nhẹ trên mốc $200 và tiếp tục củng cố đà tăng tích lũy suốt vài tuần gần đây. Tuy nhiên, dù lực mua từ phe bò ngày càng mạnh, các nhà phân tích lưu ý rằng SOL vẫn... ...

Ethereum (ETH) đang duy trì giao dịch quanh ngưỡng 4.540 USD vào thứ Tư, trong bối cảnh dòng rút tiền khỏi các sàn tăng mạnh và báo cáo từ K33 chỉ ra rằng những đợt bứt phá lịch sử thường xuất hiện khi altcoin hàng đầu thiết lập mức đỉnh... ...

Sau đợt tăng trưởng trên toàn thị trường vào tháng 7, bước sang tháng 8 không gian crypto đã chứng kiến sự điều chỉnh mạnh. Nhiều tài sản kỹ thuật số rơi vào trạng thái đi ngang trong biên độ hẹp hoặc giảm giá khi hoạt động giao dịch kém... ...

Solana (SOL) bật tăng 5% trong phiên giao dịch thứ Năm, khi lượng nắm giữ từ các quỹ dự trữ doanh nghiệp vọt lên 8,27 triệu SOL, tương đương 1,72 tỷ USD. Solana tăng giá khi các quỹ doanh nghiệp tích lũy hơn 8 triệu SOL Nhu cầu từ các... ...

Hạn chót cho các quyền chọn Ether trị giá 5 tỷ USD vào thứ Sáu có thể đánh dấu một bước ngoặt quan trọng, khi các chiến lược tăng giá hiện đang được định vị thuận lợi hơn sau khi giá tăng 22% trong vòng 30 ngày qua. Sự kiện... ...

Dogecoin (DOGE) đang bước vào một giai đoạn căng thẳng khi liên tục dao động quanh mốc 0,21 USD. Ngưỡng 0,20 USD tiếp tục đóng vai trò “lá chắn” quan trọng, giữ vững cấu trúc ngắn hạn của tiền điện tử này. Giới phân tích nhận định, diễn biến tại... ...

Bitcoin có khả năng đạt mức tăng trung bình lên đến 44% vào dịp Giáng sinh, trong bối cảnh các nhà phân tích giảm nhẹ tác động của việc điều chỉnh giá BTC sâu hơn. Theo nghiên cứu được thực hiện bởi nhà kinh tế mạng Timothy Peterson, công bố... ...

Cuối tháng 8/2025, giá XRP đã duy trì ổn định quanh 3 USD, sau khi xuất hiện mô hình cờ tăng đầy hứa hẹn trên biểu đồ hàng ngày. Dù tín hiệu bứt phá từ biểu đồ mang đến kỳ vọng tăng giá, các nhà đầu tư vẫn giữ thái... ...

Bitcoin đã gần chạm mức 113.000 USD sau khi Phố Wall mở cửa vào thứ Tư, khi các nhà đầu tư tìm cách củng cố sự phục hồi của thị trường. Triển vọng giá BTC phụ thuộc vào mức 112.000 USD Dữ liệu từ TradingView cho thấy Bitcoin đã đạt... ...

Xem thêm bài viết

Chọn chế độ hiển thị:
Bình thường Bảo vệ mắt Dark Mode