Lý do SOL lao dốc 10% hàng tuần bất chấp hoạt động on-chain tăng trưởng

Các chỉ số on-chain của Solana (SOL) vẫn cho thấy sự ổn định. Trong 24 giờ qua, tổng giá trị tài sản bị khóa (TVL) tăng 2,67%, tỷ lệ giữ chân người dùng ổn định và tốc độ xử lý giao thức tiếp tục cải thiện, thể hiện rõ qua mức tăng trưởng stablecoin tới 500% so với tháng trước.

Về mặt cấu trúc, hệ sinh thái có vẻ vẫn còn nguyên vẹn. Tuy nhiên, diễn biến giá lại đi ngược lại khi SOL giảm gần 10% trong tuần, trở thành token Layer-1 giảm mạnh nhất trong nhóm 5 dự án hàng đầu.

Trong hai tuần qua, hơn 4 tỷ USD hợp đồng mở (Open Interest) đã bị xóa sổ. Điều thú vị là Ethereum đã hấp thụ một lượng OI thậm chí còn lớn hơn, lên đến 10 tỷ USD, cùng với dòng vốn liên tục chảy khỏi các quỹ ETF.

Dù vậy, ETH vẫn vượt trội hơn SOL cả về giá trị tuyệt đối lẫn tương đối, khiến cặp giao dịch SOL/ETH tiếp tục suy giảm. Điều này đặt ra câu hỏi: liệu Solana có nguy cơ hoạt động yếu hơn so với các dự án lớn khác?

Solana tụt lại phía sau

Báo cáo lợi nhuận tháng 7 của DeFi Dev Corp. cho thấy công ty này tăng mạnh mức tiếp xúc với Solana, nắm giữ 1,18 triệu SOL (tăng 91% so với tháng trước), tương đương 204 triệu USD (+112%), nâng tổng nguồn cung tích luỹ lên 124.315 SOL.

Tuy nhiên, bất chấp dòng vốn tổ chức này, Solana chỉ tăng 11,57% trong tháng, trong khi Ethereum bật lên tới 48,76%. Tỷ lệ SOL/ETH trong cùng giai đoạn giảm 25%, mức thấp nhất kể từ 2022.

Điều này cho thấy dòng vốn từ các tổ chức đầu tư lớn vẫn ưu tiên Ethereum, thể hiện ở số lượng ví nắm giữ trên 10.000 ETH tăng mạnh, trong khi nhóm ví lớn nắm giữ SOL lại giảm. Kết quả là tỷ lệ SOL/ETH đang kiểm tra lại ngưỡng hỗ trợ quan trọng trên biểu đồ hàng ngày.

Với việc dòng vốn luân chuyển mạnh về phía ETH, nguy cơ SOL tiếp tục suy yếu khá rõ rệt. Nếu không có tín hiệu kích hoạt tâm lý risk-on mới, Solana sẽ khó lấy lại được vùng quan trọng $200.

• Solana (SOL) nhen nhóm đà phục hồi khi niềm tin nhà đầu tư được củng cố
• USDT chiếm 40% tổng phí on-chain trên 9 mạng blockchain lớn
• Thiết lập lại giữa chu kỳ của Bitcoin có thể là tín hiệu khởi đầu cho đợt tăng giá mới?

Vincent