Metaplanet phát hành trái phiếu 0% lãi suất trị giá 50 triệu USD để mua thêm Bitcoin

Metaplanet – công ty thường được ví như “Strategy của châu Á” nhờ chiến lược tích lũy Bitcoin táo bạo – vừa phát hành trái phiếu không lãi suất trị giá 50 triệu USD để tiếp tục mở rộng lượng BTC nắm giữ.

Theo hồ sơ công bố hôm thứ Năm, đây là đợt phát hành trái phiếu lần thứ 16 của Metaplanet và được Evo Fund – một quỹ đầu tư có trụ sở tại Quần đảo Cayman – mua toàn bộ. Evo Fund cũng từng tham gia nhiều vòng phát hành trái phiếu trước đó của công ty niêm yết tại Tokyo này, thể hiện sự ủng hộ dài hạn cho chiến lược gom BTC.

Sau thông tin trên, cổ phiếu Metaplanet tăng 9,5% khi thị trường Nhật Bản đóng cửa ngày 28/5, theo dữ liệu từ Yahoo Finance.

Động thái này diễn ra trong bối cảnh Bitcoin đang giao dịch gần mức đỉnh lịch sử. Tuần trước, BTC từng chạm 111.889 USD trên một số sàn giao dịch như Coinbase. Tính đến thời điểm hiện tại, giá BTC đang đi ngang ở mức 108.870 USD, theo dữ liệu từ The Block.

Metaplanet hiện là công ty niêm yết nắm giữ nhiều Bitcoin nhất châu Á và đứng thứ 11 toàn cầu, theo trang BitcoinTreasuries.net. Công ty bắt đầu tích lũy BTC từ tháng 4/2024, với mục tiêu đạt 10.000 BTC vào cuối năm 2025. Tuần trước, Metaplanet tiết lộ đã mua thêm 1.004 BTC trị giá khoảng 104 triệu USD, nâng tổng số lượng nắm giữ lên 7.800 BTC.

Mô hình “đòn bẩy Bitcoin” của Strategy và Metaplanet đang sinh lời – ít nhất là hiện tại

Khi giá Bitcoin liên tiếp lập đỉnh trong hai tháng qua, cổ phiếu của các công ty có chiến lược tích lũy BTC cũng ghi nhận mức tăng mạnh, đặc biệt sau thông tin Mỹ tạm ngưng áp thuế trong vòng 90 ngày.

Strategy (MSTR) là minh chứng rõ ràng nhất. Công ty này đã tái định vị thành một “doanh nghiệp vận hành Bitcoin có đòn bẩy tài chính”. Từ năm 2020 đến nay, Strategy liên tục phát hành trái phiếu chuyển đổi, trái phiếu có bảo đảm và chương trình phát hành cổ phiếu thị giá để huy động vốn – phần lớn số tiền này được dùng để mua thêm BTC. Các cổ đông của Strategy đang sở hữu một dạng “ETF Bitcoin” tích hợp thêm dòng tiền phần mềm và ưu đãi thuế nhẹ.

Vốn hóa của Strategy đã tăng hơn 80% chỉ trong bảy tuần, từ 63,3 tỷ USD lên 115 tỷ USD. Gần đây, công ty tiếp tục công bố vòng gọi vốn lớn nhất từ trước đến nay – phát hành cổ phiếu ưu đãi Series A trị giá 2,1 tỷ USD – nhằm phục vụ mục tiêu mua thêm Bitcoin.

Metaplanet cũng áp dụng mô hình tương tự, tuy quy mô nhỏ hơn. Công ty huy động vốn bằng cả nợ và cổ phiếu tính theo yên để mua BTC, và cổ phiếu Metaplanet đã tăng hơn 220% trong cùng khoảng thời gian. Nhiều nhà đầu tư tin rằng Metaplanet có thể trở thành “Strategy của Nhật Bản”.

Cả hai công ty đều sử dụng đòn bẩy tài chính doanh nghiệp để khuếch đại biến động của giá Bitcoin. Khi BTC tăng, mô hình này giúp cổ đông hưởng lợi kép từ sự tăng giá và tài sản trên bảng cân đối kế toán. Tuy nhiên, mô hình này cũng tiềm ẩn rủi ro nếu giá BTC giảm mạnh hoặc điều kiện tín dụng trở nên khắt khe, khiến doanh nghiệp đối mặt với áp lực tái cấp vốn và định giá lại tài sản.

Hiện tại, thị trường đang phản ứng tích cực với chiến lược này. Nhưng về lâu dài, giá trị mà cổ phiếu các công ty này nhận được sẽ phụ thuộc vào hướng đi của BTC, chi phí vốn và khả năng vượt qua những giai đoạn suy thoái mà không pha loãng quyền lợi cổ đông. Nếu BTC tiếp tục thiết lập các mốc cao mới và thị trường vẫn định giá cao những doanh nghiệp có “kho bạc chứa BTC”, rất có thể sẽ có thêm nhiều công ty quy mô vừa và nhỏ – đặc biệt là những công ty có dòng tiền yếu hoặc mang tính chu kỳ – học theo mô hình Strategy và Metaplanet.

Việc nhiều doanh nghiệp công khai tích lũy Bitcoin có thể tạo lực đẩy đáng kể cho giá BTC. Tuy nhiên, điều này cũng đồng nghĩa với việc đưa thêm rủi ro từ thị trường tài chính truyền thống vào Bitcoin, tạo ra một vòng phản hồi có thể khuếch đại cả hưng phấn khi thị trường tăng và nỗi lo khi thị trường điều chỉnh.

Thạch Sanh