'Mùa hè stablecoin' đang đến? Thách thức và rủi ro cần lưu ý

Với những diễn biến tích cực liên quan đến Đạo luật GENIUS, nhiều chuyên gia trong ngành đã bày tỏ sự lạc quan về một kỷ nguyên mới trong thế giới tiền điện tử, đặc biệt là sự xuất hiện của “mùa hè stablecoin.” Liệu đây có phải là cơ hội vàng cho các nhà đầu tư và doanh nghiệp hay không? Cùng tìm hiểu kỹ hơn về nguồn cung, sự phát triển và những thách thức mà stablecoin đang phải đối mặt trong giai đoạn hiện nay.

Nguồn cung Stablecoin vượt quá 250 tỷ đô la

Theo báo cáo của Delphi Digital, nguồn cung stablecoin hiện nay đã vượt qua mốc 250 tỷ đô la, trong đó Tether và Circle chiếm đến 86% thị phần. Điều này chứng tỏ một thực tế rõ ràng: stablecoin đang dần chiếm lĩnh thị trường crypto, trở thành một phần không thể thiếu trong hệ sinh thái tài chính toàn cầu.

Stablecoin supply has passed $250 billion for the first time.

• Yield-bearing stablecoins are growing fast. Ethena has grown to nearly $6 billion since launch.
• Tether and Circle still dominate, holding a combined 86% of outstanding supply.
• Issuer diversity is increasing.… pic.twitter.com/mrokz8u4OL

— Delphi Digital (@Delphi_Digital) June 18, 2025

Một điểm đáng chú ý là hơn 120 tỷ đô la trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ hiện đang bị khóa trong các loại stablecoin khác nhau. Điều này cho thấy sự gắn kết mạnh mẽ của stablecoin với thị trường tài chính truyền thống, đồng thời cũng là minh chứng cho sự tiềm năng phát triển lâu dài của các đồng tiền này. Hiện tại, hơn 10 loại stablecoin đã có giá trị lưu hành vượt quá 100 triệu đô la, mở ra một thị trường cạnh tranh đầy hứa hẹn.

Với sự gia tăng nguồn cung và sự đa dạng hóa các đơn vị phát hành, người sáng lập 1confirmation, Nick Tomaino, đã dự đoán rằng giá trị thị trường của stablecoin có thể tăng gấp 10 lần sau khi Đạo luật GENIUS được phê duyệt. Nếu dự đoán này thành hiện thực, vốn hóa thị trường của stablecoin có thể đạt đến 2,5 nghìn tỷ đô la, một con số khổng lồ trong bối cảnh hiện tại.

Tether và Circle: Những tượng đài khó lay chuyển

Stablecoin hiện chiếm hơn 60% tổng khối lượng giao dịch tiền điện tử, tăng mạnh so với mức 35% vào năm 2023, mặc dù thiếu một hệ thống quy định rõ ràng từ chính phủ liên bang. Điều này cho thấy sự chấp nhận rộng rãi của cộng đồng tiền điện tử đối với các đồng tiền ổn định, nhờ vào tính thanh khoản cao và khả năng giao dịch dễ dàng.

Brian Armstrong, CEO của Coinbase, đã gọi stablecoin là “vòng lặp lan truyền,” giúp người dùng dễ dàng tham gia vào lĩnh vực tiền điện tử hơn. Điều này càng thể hiện sự quan trọng của stablecoin trong việc tạo ra một cầu nối giữa các nhà đầu tư truyền thống và thị trường tiền điện tử.

Tuy nhiên, thị trường stablecoin hiện nay vẫn phụ thuộc rất nhiều vào hai “ông lớn” Tether và Circle. Việc này tạo ra sự ổn định tạm thời, nhưng cũng tiềm ẩn những rủi ro lớn nếu có bất kỳ sự gián đoạn nào từ hai nhà phát hành này. Sự tập trung quyền lực vào tay một số ít đối thủ có thể gây ra bất ổn trong dài hạn.

Stablecoin: Tương lai của các phương thức thanh toán?

Nhìn nhận từ một góc độ khác, Eric Golden từ Canopy Capital cho rằng stablecoin sẽ trở thành cơ chế giao dịch chính cho mọi loại hình thanh toán trong tương lai. Dần dần, các phương thức thanh toán truyền thống sẽ được thay thế bởi những đồng tiền ổn định này, đem lại sự thuận tiện, bảo mật và tiết kiệm chi phí cho các giao dịch quốc tế.

Trong bối cảnh nền kinh tế toàn cầu đang ngày càng chuyển hướng sang các phương thức thanh toán số, stablecoin được kỳ vọng sẽ đóng vai trò không thể thiếu trong việc thúc đẩy sự phát triển của các giao dịch xuyên biên giới, tạo ra một hệ sinh thái tài chính toàn diện và minh bạch.

Thách thức và rủi ro cần lưu ý

Mặc dù “mùa hè stablecoin” hứa hẹn mang lại nhiều cơ hội, nhưng không thể bỏ qua những thách thức và rủi ro mà các nhà đầu tư và doanh nghiệp có thể đối mặt. Một trong những vấn đề lớn nhất là việc khóa hơn 120 tỷ đô la trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ trong các đồng stablecoin, tạo ra một “bồn chứa thanh khoản” bên ngoài hệ thống tài chính truyền thống. Điều này có thể gây ra các vấn đề về quản lý rủi ro và tính ổn định của thị trường tài chính, đặc biệt khi các đồng stablecoin mới như Ethena và First Digital Labs vẫn đang trong giai đoạn phát triển.

Hơn nữa, trong khi các đồng tiền ổn định hàng đầu hiện nay như Tether và Circle chiếm ưu thế lớn, chúng cũng đặt ra mối lo ngại về sự tập trung quyền lực và rủi ro tiềm ẩn trong trường hợp một trong các công ty này gặp sự cố.

Như vậy, “mùa hè stablecoin” đang mở ra một kỷ nguyên mới đầy hứa hẹn cho cả các nhà đầu tư và doanh nghiệp trong ngành tiền điện tử. Việc Đạo luật GENIUS được phê duyệt có thể sẽ giúp tạo ra một khuôn khổ pháp lý rõ ràng, từ đó thúc đẩy sự phát triển của stablecoin và các loại tài sản kỹ thuật số khác. Tuy nhiên, thị trường vẫn cần đối mặt với những thách thức về tính ổn định và rủi ro tiềm ẩn từ sự tập trung quyền lực vào tay một số ít nhà phát hành.

Với tiềm năng lớn và những cơ hội vô tận, stablecoin chắc chắn sẽ là một yếu tố không thể thiếu trong tương lai của tài chính toàn cầu. Tuy nhiên, các nhà đầu tư và doanh nghiệp cần chuẩn bị tâm lý và chiến lược để vượt qua những thử thách, tận dụng tối đa các cơ hội mà “mùa hè stablecoin” mang lại.

• Những lý do hàng đầu khiến thị trường Stablecoin có thể chứng kiến ​​sự tăng trưởng gấp 10 lần
• Đạo luật GENIUS có thể biến stablecoin thành ‘một phần của cơ sở hạ tầng tài chính Hoa Kỳ

Emma