Tại sao các quỹ lớn đang âm thầm gom Bitcoin?

Trong bối cảnh Bitcoin đang ngày càng vượt ra khỏi vai trò truyền thống của một tài sản lưu trữ giá trị, các nền tảng hạ tầng tài chính như Maestro đang dẫn đầu làn sóng chuyển đổi này bằng cách xây dựng một hệ sinh thái Bitcoin Finance (BitcoinFi) toàn diện. Mới đây, Maestro đã công bố báo cáo “Tình hình BitcoinFi”, hé lộ những bước tiến quan trọng trong việc đưa Bitcoin trở thành nền tảng cho các hoạt động tài chính hiện đại – từ giao dịch, cho vay đến phát hành stablecoin – mở ra một kỷ nguyên mới cho sự hội tụ giữa tài chính truyền thống (TradFi) và tài chính phi tập trung (DeFi) ngay trên chính blockchain của Bitcoin.

Maestro nhận định rằng khối lượng hoạt động trên BitcoinFi sẽ tiếp tục tăng mạnh, khi ngày càng nhiều doanh nghiệp tích trữ BTC như một phần của chiến lược quản lý ngân quỹ, và các nguồn vốn thụ động được kích hoạt để tạo lợi nhuận cũng như phục vụ các mục đích tài chính mới.

“Chúng ta đang chứng kiến sự hội tụ giữa tài chính truyền thống (TradFi) và tài chính phi tập trung (DeFi) trong một thị trường vốn được định giá bằng Bitcoin,” ông Marvin Bertin – Đồng sáng lập kiêm Giám đốc điều hành Maestro – chia sẻ. “Lần đầu tiên kể từ năm 2009, hệ sinh thái tài chính trên Bitcoin đã hoàn chỉnh các mảnh ghép quan trọng như sàn giao dịch, nền tảng cho vay, và stablecoin. Bitcoin đang chuyển mình từ một tài sản lưu trữ thụ động thành một hệ thống tài chính năng động, hiệu quả và có khả năng mở rộng thực sự.”

Staking và Cho vay: Động lực chính thúc đẩy BitcoinFi vượt mốc 10 tỷ USD

Với tổng giá trị bị khóa (TVL) vượt 68.500 BTC – tương đương 7,39 tỷ USD – staking đã nhanh chóng trở thành ứng dụng phổ biến nhất trong hệ sinh thái BitcoinFi. Đặc biệt, hoạt động restaking đang tăng trưởng đều đặn, với khối lượng BTC được restake lên tới 3,32 tỷ USD. Điều này cho thấy lĩnh vực staking và restaking hiện đang bảo chứng cho hơn 10 tỷ USD giá trị tài sản, phản ánh tốc độ mở rộng nhanh chóng của các giao thức sinh lời trên nền tảng Bitcoin.

Trong số đó, Babylon hiện đang giữ vị trí dẫn đầu với quy mô ấn tượng 4,79 tỷ USD. Tuy nhiên, các nền tảng như Solv, Lombard và CoreDAO đang không ngừng đổi mới, thúc đẩy sự phát triển của các mô hình staking thanh khoản (LST), restaking chiến lược và cơ chế bảo mật token kép. Ở mảng cho vay gốc Bitcoin, Liquidium nổi bật với khối lượng giao dịch vượt 500 triệu USD – đóng vai trò tiên phong trong việc mở rộng tiện ích của BTC trong các ứng dụng cho vay phi tập trung.

Một hình thức staking mới đáng chú ý khác là dual staking, được giới thiệu bởi CoreDAO. Mô hình này đã thu hút hơn 615 triệu USD BTC staking, nhờ vào các ưu đãi hấp dẫn như phần thưởng khối bằng token gốc CORE và chia sẻ phí giao dịch giữa người staking và người xác thực.

Tuy nhiên, bên cạnh những con số tăng trưởng ấn tượng, hệ sinh thái BitcoinFi vẫn đối mặt với một số thách thức. Nhiều giao thức staking hiện tại chưa thể tạo ra mức lợi nhuận cạnh tranh với lãi suất trái phiếu chính phủ, trong khi thanh khoản và lợi suất vẫn bị phân mảnh trên nhiều chuỗi và nền tảng khác nhau. Câu hỏi đặt ra là: Liệu mô hình mạng lưới bảo đảm bằng BTC có thể duy trì phần thưởng bền vững trong dài hạn hay không? – vẫn đang là một chủ đề được giới đầu tư theo dõi sát sao.

Layer khả năng lập trình: Mở rộng tiềm năng cho Bitcoin vượt khỏi vai trò truyền thống

Hệ sinh thái Bitcoin đang chứng kiến bước chuyển mình mạnh mẽ khi các layer mở rộng – đặc biệt là các layer khả năng lập trình – ngày càng thu hút sự quan tâm từ cộng đồng nhà phát triển và người dùng. TVL trên Bitcoin và các Layer 2 (L2) hiện đạt khoảng 5,52 tỷ USD (tương đương 52.000 BTC). Con số này cho thấy sự gia tăng đáng kể về nhu cầu tương tác với các hợp đồng thông minh gốc, tối ưu hóa phân bổ tài sản, khai thác lợi nhuận, đồng thời vẫn đảm bảo quyền tự lưu ký tài sản và tính bảo đảm thanh toán – những đặc trưng cốt lõi của Bitcoin.

Trong số các giải pháp mở rộng, Stacks nổi bật khi tăng gấp đôi TVL trong quý 2, đóng góp thêm khoảng 2.000 BTC vào hệ sinh thái. Dù các sidechain hiện vẫn chiếm ưu thế về lượng tài sản nắm giữ trong BitcoinFi, kiến trúc của hệ sinh thái này đang dần đa dạng hóa với sự xuất hiện của các layer roll-up và layer thực thi, hứa hẹn mở ra không gian phát triển linh hoạt và hiệu quả hơn.

Một trong những rào cản lớn nhất của Bitcoin – là thiết kế ban đầu không dành cho khả năng lập trình – đang dần được tháo gỡ. Trong khi Ethereum đang dẫn đầu thị trường DeFi với hơn 116 tỷ USD TVL, thì các layer mở rộng tương thích với Bitcoin mới chỉ ghi nhận hơn 5,5 tỷ USD. Dù vậy, tốc độ phát triển của sidechain, rollup, cùng các môi trường lập trình mới đang tạo đà giúp Bitcoin thoát khỏi vai trò lưu trữ giá trị đơn thuần để hướng tới trở thành một nền tảng tài chính đa năng.

Ordinals, BRC-20 và Rune tái định hình hoạt động trên mạng Bitcoin

Các siêu giao thức như Rune, Ordinals và BRC-20 đang ngày càng chiếm vị trí trung tâm trong hệ sinh thái Bitcoin, khi chiếm tới 40,6% tổng số giao dịch trên mạng lưới trong nửa đầu năm 2025. Đáng chú ý, BRC-20 đã ghi nhận khối lượng giao dịch đạt 128 triệu USD, cho thấy nhu cầu ngày càng lớn đối với các tài sản có thể lập trình được trên blockchain Bitcoin.

Sau giai đoạn điều chỉnh vào năm ngoái, Ordinals đã có cú bật mạnh mẽ trở lại, với hơn 80 triệu bản khắc (inscriptions) được ghi nhận tính đến giữa năm 2025. Những hoạt động này đã tạo ra 6.940 BTC phí giao dịch – tương đương khoảng 681 triệu USD, trở thành nguồn doanh thu đáng kể cho hệ sinh thái khai thác Bitcoin.

Trong khi đó, Rune – giao thức tập trung vào tokenomics và khả năng đúc tài sản trên Bitcoin – đang dần phục hồi sau đợt suy giảm mạnh vào cuối năm 2024. Các tín hiệu phục hồi từ Rune đang được giới đầu tư theo dõi sát sao như một phần của xu hướng chuyển dịch Bitcoin sang vai trò nền tảng lập trình tài sản số.

Stablecoin trên BitcoinFi: Tăng trưởng mạnh nhưng vẫn đối mặt thách thức hạ tầng

Stablecoin đang nổi lên như một trong những mảnh ghép quan trọng nhất trong quá trình hoàn thiện hệ sinh thái BitcoinFi. Với 860 triệu USD TVL – tăng hơn 42% so với quý trước – loại tài sản này đang dần trở nên phổ biến, được thúc đẩy bởi sự phát triển nhanh chóng của các layer mở rộng (L2) và nhu cầu ngày càng tăng đối với các mô hình stablecoin gốc trên Bitcoin.

Các stablecoin dựa trên CDP (vị thế nợ được thế chấp) như USDa của Avalon đang dẫn đầu làn sóng này, với TVL đạt 559 triệu USD – minh chứng cho sự tin tưởng ngày càng lớn từ người dùng đối với các mô hình stablecoin có tài sản đảm bảo. Bên cạnh đó, các stablecoin sinh lợi như Hermetica, với APY lên đến 25%, cũng cho thấy tiềm năng của stablecoin như một công cụ tạo vốn và tối ưu hóa lợi nhuận trong môi trường BitcoinFi.

Tuy nhiên, đằng sau làn sóng tăng trưởng đó vẫn còn nhiều rào cản hạ tầng cần được giải quyết. Một trong những thách thức lớn nhất là tính thanh khoản bị phân mảnh giữa các layer và giao thức khác nhau, gây cản trở cho việc xử lý giao dịch trơn tru và hạn chế độ sâu thị trường.

Ngoài ra, thiết kế oracle cho các stablecoin CDP vẫn đang là một điểm yếu, khi chúng ảnh hưởng trực tiếp đến độ tin cậy của hệ thống định giá tài sản thế chấp. Đồng thời, các mô hình này cũng gặp phải sự đánh đổi giữa khả năng cấu hình, hiệu suất và tính phi tập trung – một bài toán chưa dễ dàng có lời giải trong môi trường Bitcoin vốn có tính bảo thủ về cấu trúc.

Dòng vốn mạo hiểm quay lại với BitcoinFi: Ưu tiên chuyển hướng sang ứng dụng và trải nghiệm người dùng

Sau giai đoạn trầm lắng, lĩnh vực BitcoinFi đang chứng kiến sự trở lại mạnh mẽ của dòng vốn đầu tư mạo hiểm. Trong nửa đầu năm 2025, tổng vốn huy động được đã tăng vọt lên 175 triệu USD, thông qua 32 vòng gọi vốn, đánh dấu sự phục hồi rõ rệt về mức độ quan tâm từ các quỹ đầu tư. Đáng chú ý, 20 trong số 32 thương vụ tập trung vào các mảng DeFi, ứng dụng người dùng và lưu ký tài sản, cho thấy sự dịch chuyển trọng tâm từ hạ tầng kỹ thuật sang tính khả dụng và sản phẩm cuối.

Không giống như các chu kỳ tài trợ trước đây vốn nghiêng về xây dựng hạ tầng nền tảng, các nhà đầu tư hiện đang hướng sự chú ý đến các dự án có khả năng triển khai sản phẩm thực tế, mang lại trải nghiệm người dùng trực tiếp và mở rộng ứng dụng của Bitcoin trong đời sống tài chính hàng ngày. Trong bối cảnh đó, các sáng kiến về wallet thông minh, công cụ DeFi gốc Bitcoin và giải pháp lưu ký phi tập trung đang thu hút dòng vốn nhiều hơn bao giờ hết.

Các tên tuổi lớn như Pantera Capital, Founders Fund và Standard Crypto đã xác nhận vị thế ngày càng quan trọng của BitcoinFi, coi đây là một trong những thị trường ngách tiềm năng nhất trong ngành công nghiệp tiền điện tử. Những thương vụ đầu tư nổi bật từ các quỹ này không chỉ nhắm đến chiều sâu hạ tầng, mà còn thể hiện rõ sức hút ngày càng tăng của tầng ứng dụng, nơi Bitcoin được mở rộng khỏi vai trò lưu trữ giá trị sang các chức năng tài chính thực tiễn.

• Giá Bitcoin hướng tới ATH mới – Nhưng khoảng cách này có thể làm chậm đà tăng của BTC
• Ba yếu tố xúc tác này sẽ giúp Bitcoin vượt mốc 122.000 đô la

Taylor