Tại sao cổ phiếu Strategy lại vượt trội hơn so với Bitcoin?

Updated: 02/04/2025 at 6:00

Một công ty đầu tư của Pháp đã công bố bài báo nghiên cứu định lượng giải thích lý do tại sao cổ phiếu Strategy vượt trội hơn Bitcoin.

Ba lý do khiến Strategy vượt trội hơn Bitcoin

Công ty quản lý tài sản có trụ sở tại Paris, Tobam, đã nghiên cứu chính xác lý do tại sao Strategy (MSTR) của Michael Saylor vẫn tiếp tục vượt trội hơn Bitcoin (BTC), tài sản vốn chịu trách nhiệm thúc đẩy giá cổ phiếu của công ty.

Tobam đã công bố những phát hiện của mình trên trang nghiên cứu SSRN trong bài báo có tiêu đề: “Kế toán hiệu suất của Microstrategy” vào tháng 3/2025.

Bitcoin thường được coi là tài sản có hiệu suất tốt nhất mọi thời đại. Tổng mức tăng trưởng của Bitcoin đã đạt hơn 20.000.000% trong giai đoạn 2011-2021, nhưng vào tháng 8/2020, Strategy (trước đây là Microstrategy) đã khởi xướng một bước ngoặt lớn, chuyển từ một doanh nghiệp phần mềm sang công ty kho bạc Bitcoin.

Lợi nhuận tích lũy 10 năm của Bitcoin so với tài sản truyền thống | Nguồn: Charlie Bilello

Các nhà đầu tư muốn tiếp xúc với Bitcoin mà không thực sự nắm giữ tiền điện tử này đã bắt đầu mua cổ phiếu Strategy với mức phí premium và theo Tobam, giá cổ phiếu của Strategy đã tăng vọt 7,5 lần trong khi BTC chỉ tăng 3,2 lần, ít hơn một nửa so với mức tăng trưởng của MSTR.

Hiện tại, sau khi tính toán các con số, Tobam ​​đã chỉ ra ba lý do chính giúp phương pháp tiếp cận kho bạc Bitcoin của Strategy mang lại thành công vượt bậc.

“Chúng tôi cung cấp phân tích chính xác về vấn đề này thành ba nguồn”, Tobam ​​viết.

“Yếu tố đầu tiên là việc chuyển đổi phần lớn khoản phí premium thành giá trị sổ sách. Thứ hai là việc tận dụng hiệu suất của Bitcoin, khi công ty tiếp tục tăng mức độ tiếp xúc với tài sản này. Cuối cùng, lợi nhuận thu được chịu ảnh hưởng lớn bởi sự biến động từ mức phí premium của Bitcoin”.

Ba lý do chính dẫn đến thành công của Strategy

MSTR Premium là chỉ số thể hiện mức chênh lệch giữa cổ phiếu MSTR của MicroStrategy và giá trị tài sản ròng (chủ yếu là Bitcoin), cho biết thị trường định giá cổ phiếu của công ty cao hơn hay thấp hơn bao nhiêu so với chỉ số Bitcoin mà công ty nắm giữ.

Tobam ​​giải thích rằng, trước tiên, Strategy tận dụng mức phí premium trên cổ phiếu của mình bằng cách bán chúng và sử dụng số tiền thu được để mua thêm Bitcoin. Mục tiêu là tăng lợi suất Bitcoin của công ty hoặc thay đổi phần trăm số lượng Bitcoin được nắm giữ trên mỗi cổ phiếu đã pha loãng hoàn toàn.

Thứ hai, khi công ty tăng lợi suất Bitcoin, cổ phiếu của công ty sẽ ngày càng bị ảnh hưởng bởi mức tăng trưởng của tài sản hàng đầu, điều mà Tobam ​​gọi là “hiệu suất Bitcoin”.

Cuối cùng, mức phí premium của MSTR hoặc giá trị USD tăng thêm cho mỗi Bitcoin được nắm giữ, đã góp phần nâng cao hiệu suất vượt trội của cổ phiếu công ty so với chính Bitcoin.

Hiệu suất của BTC so với MSTR | Nguồn: Tobam: “Kế toán hiệu suất của MicroStrategy”

Tóm lại, Tobam ​​nhận định rằng, Strategy đã trở thành một khoản cược đòn bẩy vào Bitcoin, nhưng khả năng vượt trội hơn tài sản hàng đầu là sự kết hợp của ba yếu tố này chứ không chỉ đơn thuần là do nắm giữ Bitcoin thụ động.

Bài báo kết luận: “Hiệu suất của MSTR không thể được tóm tắt chỉ bằng các biến động trong lượng Bitcoin nắm giữ và tỷ lệ phí premium”.

Bạn có thể xem giá BTC ở đây.

Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn.

Tham gia Telegram: https://t.me/tapchibitcoinvn

Twitter (X): https://twitter.com/tapchibtc_io

Tiktok: https://www.tiktok.com/@tapchibitcoin

Youtube: https://www.youtube.com/@tapchibitcoinvn

Việt Cường

Được đề cập trong bài viết
Bình luận
Mới cập nhật

Sự quan tâm của các tổ chức đối với Ripple (XRP) đang tăng vọt, đạt đỉnh cao chưa từng có trong bối cảnh Mỹ nhiều khả năng sẽ sớm phê duyệt ETF giao ngay. Theo số liệu từ Chicago Mercantile Exchange (CME), thị trường hợp đồng tương lai XRP đã... ...

[Bài Viết Quảng Cáo]  Sự chững lại của thị trường thường gây ra tâm lý hoảng sợ và dẫn đến những quyết định sai lầm. Nhiều nhà đầu tư bán tháo quá sớm hoặc chọn sai tài sản. Tuy nhiên, có một số tài sản kỹ thuật số vẫn giữ... ...

Trong 24 giờ qua, giá Pi Coin đã tăng nhẹ lên quanh mốc 0,36 USD sau khi chạm mức thấp trong ngày khoảng 0,35 USD. Dù vẫn thấp hơn so với mốc quan trọng 0,4 USD, đợt phục hồi này đi kèm với sự gia tăng mạnh mẽ về khối... ...

Bitcoin tiếp tục giao dịch dưới mức cao kỷ lục vừa thiết lập, kéo dài nhịp thoái lui sau khi chạm đỉnh hơn 124.000 USD vào tuần trước. Tính đến thời điểm viết bài, giá Bitcoin đang dao động ở mức khoảng 115.687 USD, phản ánh mức giảm 6,8% so... ...

Giá Ethereum đã duy trì đà tăng đáng kể trong những tuần gần đây, mang lại cho nhiều nhà đầu tư lý do để lạc quan sau khi ghi nhận mức cao nhất mọi thời đại mới tại 4.888 USD, cao hơn một chút so với mức đỉnh cũ là... ...

Ondo Finance (ONDO) đang bứt phá mạnh với mức tăng gần 10% trong ngày, khẳng định vị thế dẫn đầu trong nhóm các đồng tiền thuộc phân khúc tài sản thế giới thực (RWA). Đà tăng này cũng phản ánh xu hướng tích cực trên toàn thị trường, khi tổng... ...

Shiba Inu (SHIB) đã mắc kẹt trong vùng giao dịch đi ngang suốt nửa năm qua, gần như không để lộ một xu hướng rõ rệt nào trên khung thời gian lớn. Trong những tuần gần đây, đà biến động của SHIB càng trở nên mờ nhạt, khiến bức tranh... ...

Giá Solana (SOL) đã có một đợt tăng trưởng ấn tượng trong phiên giao dịch gần đây, khi bật tăng 12,3% lên trên 206 đô la. Với mức vốn hóa thị trường đạt 111,3 tỷ đô la và khối lượng giao dịch hàng ngày bùng nổ hơn 157% lên 12,7... ...

DeepSeek có kế hoạch phát hành chip AI mới hoàn toàn sản xuất tại Trung Quốc, điều này có thể tạo ra những ảnh hưởng sâu rộng đến thị trường tiền điện tử và các công ty Mỹ liên quan. Chính sách chiến tranh thương mại của Donal Trump đã... ...

Ethereum (ETH) đã tăng lên mức cao nhất trong gần bốn năm vào thứ 6, kéo theo làn sóng thanh lý 351 triệu đô la trong các lệnh Short sử dụng đòn bẩy. Đợt bứt phá này diễn ra sau khi nhà đầu tư định giá lại triển vọng chính... ...

Xem thêm bài viết

Chọn chế độ hiển thị:
Bình thường Bảo vệ mắt Dark Mode