Trader Short Bitcoin khi giá đạt đỉnh – Tại sao rủi ro?

Updated: 16/06/2025 at 20:29

Bitcoin đang tiệm cận mức cao nhất mọi thời đại (ATH), nhưng lại có điều gì đó bất thường đang diễn ra. Hợp đồng tương lai vĩnh viễn trên sàn Binance đang giao dịch với mức chiết khấu, cho thấy có áp lực ngầm trong thị trường.

Hợp đồng tương lai vĩnh viễn và “premium” trong thị trường tăng giá

Trước tiên, hãy quay lại những kiến thức cơ bản.

Hợp đồng tương lai vĩnh viễn là một dạng hợp đồng phái sinh mô phỏng chuyển động giá giao ngay mà không có ngày đáo hạn. Trong các thị trường tăng giá, loại hợp đồng này thường được giao dịch với mức giá cao hơn so với giá giao ngay, phản ánh trader sẵn sàng trả thêm để có được đòn bẩy.

Khoảng chênh lệch (premium) này được duy trì thông qua funding rate (phí tài trợ) – các khoản thanh toán định kỳ giữa vị thế Long và Short nhằm giữ giá không chênh lệch quá nhiều so với thị trường giao ngay.

Thông thường, funding rate dương và hợp đồng tương lai giao dịch ở mức cao hơn thị trường giao ngay là dấu hiệu của sự tự tin. Vì vậy, khi hợp đồng tương lai BTC bắt đầu giao dịch ở mức chiết khấu, đặc biệt là khi giá đang ở gần ATH, điều đó cho thấy có gì đó không ổn.

Nó đảo ngược quy luật thông thường và là tín hiệu căng thẳng tiềm ẩn đang tích tụ trong thị trường.

Các số liệu nói lên điều gì?

Kể từ đầu tháng 6, hợp đồng tương lai vĩnh viễn BTC trên sàn Binance liên tục được giao dịch thấp hơn giá giao ngay khoảng 40–50 đô la, mặc dù giá Bitcoin vẫn dao động gần ATH.

Như thể hiện trong biểu đồ, các thanh màu đỏ (khoảng cách âm) ngày càng sâu hơn trong năm 2025, đánh dấu một trong những giai đoạn chiết khấu kéo dài nhất vài năm trở lại đây.

Về mặt lịch sử, chênh lệch như vậy thường xảy ra trong các giai đoạn thị trường gấu (xem giữa năm 2022), nhưng bối cảnh hiện tại hoàn toàn khác.

bitcoin
Khoảng cách giữa hợp đồng phái sinh và giao ngay Bitcoin | Nguồn: Alphractal

Không có sự sụt giảm lớn nào đang diễn ra, nhưng khoảng cách trên thị trường hợp đồng tương lai lại phản ánh các thời kỳ hoảng loạn trong quá khứ. Đây là dấu hiệu của áp lực ngầm, có thể đến từ việc Short có tính hệ thống.

Mỗi khi khoảng cách này thu hẹp hoặc chuyển sang dương (các thanh màu xanh), nó đều dẫn đến các biến động mạnh ngay sau đó.

Hiện tại, khoảng cách vẫn đang tiếp tục gia tăng.

Short ẩn, Long kiên nhẫn

Sự chênh lệch này có thể bắt nguồn từ các chiến lược tinh vi của tổ chức tài chính. Các quỹ ETF đang tích lũy Bitcoin giao ngay có thể Short hợp đồng tương lai để phòng ngừa rủi ro, điều này góp phần kìm hãm giá hợp đồng vĩnh viễn. Đồng thời, các nhà kinh doanh chênh lệch giá có thể đang hưởng lợi bằng cách bán hợp đồng tương lai và mua giao ngay.

Tuy nhiên, ngoài chiến lược còn có yếu tố tâm lý thị trường. Các trader phái sinh vẫn tỏ ra thận trọng, không sử dụng nhiều đòn bẩy mặc dù giá Bitcoin đang có xu hướng tăng.

Điều này tạo tiền đề cho một đợt Short squeeze tiềm năng. Nếu mức chiết khấu trên thị trường hợp đồng vĩnh viễn đảo chiều thành premium, nó có thể kích hoạt các đợt thanh lý vị thế Short, từ đó đẩy giá tăng vọt nhanh chóng.

Với việc các cá voi dài hạn vẫn kiên định nắm giữ, Short-seller có thể đang đối đầu với nguồn vốn bền bỉ nhất của thị trường crypto. Đó có thể là một canh bạc đầy rủi ro.

Minh Anh

Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn.

Được đề cập trong bài viết
Bình luận
Đang tải
Mới cập nhật

XRP đã bứt phá 8% trong phiên giao dịch ngày thứ Sáu, ngay sau khi Ripple công bố bắt tay với tập đoàn tài chính Nhật Bản SBI Holdings để đưa stablecoin Ripple USD (RLUSD) thâm nhập thị trường Nhật. Đà tăng này không chỉ đến từ kỳ vọng về... ...

Memecoin Official Trump (TRUMP) đã xuất hiện một mô hình giảm giá trên biểu đồ hàng ngày, cho thấy khả năng chuẩn bị cho một đợt giảm giá tiếp theo. Trong bối cảnh thị trường không ổn định, TRUMP đã chứng kiến mức giảm 18% trong tuần qua và hiện... ...

Tòa phúc thẩm liên bang khu vực Hai của Mỹ ngày 22/8 đã ban hành lệnh chính thức chấp thuận việc rút đơn kháng cáo trong vụ kiện giữa Ripple và Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC). Theo tài liệu được luật sư James Filan chia sẻ... ...

Ethereum (ETH) đã lập kỷ lục mới vào thứ Sáu khi lần đầu tiên vượt mốc 4.868 USD kể từ tháng 11/2021, theo dữ liệu từ sàn Binance. Đà bứt phá ấn tượng này đến ngay sau những phát biểu mang tính “ôn hòa” của Chủ tịch Cục Dự trữ... ...

Zcash (ZEC) bất ngờ bùng nổ trong phiên hôm nay khi ghi nhận mức tăng hơn 10% chỉ trong vòng 24 giờ, đưa đồng tiền này trở thành tâm điểm của thị trường. Đáng nói, cú bứt phá mạnh mẽ đã giúp ZEC thoát khỏi quỹ đạo giảm giá trước... ...

Một cuộc tấn công phishing đã khiến một nhà đầu tư tiền điện tử mất gần 1 triệu USD sau khi vô tình ký hàng loạt giao dịch độc hại được ngụy trang dưới dạng hoán đổi trên Uniswap, theo báo cáo của công ty bảo mật blockchain Scam Sniffer.... ...

Trong vòng hai tuần trở lại đây, các “cá voi” Cardano (ADA) đã âm thầm gom về gần 150 triệu ADA – một động thái phản ánh niềm tin ngày càng vững chắc vào triển vọng dài hạn của altcoin này. Điều đáng nói là đợt tích lũy quy mô... ...

Giá Bitcoin đã khôi phục lên $117.000 vào thứ Sáu, sau khi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) Jerome Powell gợi ý về khả năng cắt giảm lãi suất trong tháng Chín trong bài phát biểu tại Jackson Hole. Bitcoin đã tăng hơn 4%, đạt mức cao nhất... ...

Ethena Labs vừa chính thức bổ sung BNB, XRP và HYPE của Hyperliquid vào danh sách các tài sản đủ điều kiện làm nền tảng cho đồng stablecoin tổng hợp USDe. Khung tài sản đủ điều kiện mới Đây là bước đi trong khuôn khổ Eligible Asset Framework, thiết lập các... ...

Theo nhà phân tích Miles Deutscher, Ethereum đang dần chiếm ưu thế trước Bitcoin trong lĩnh vực giao dịch cổ phiếu quỹ của các công ty. Đây được xem là một diễn biến quan trọng, phản ánh sự thay đổi trong dòng vốn và khẩu vị rủi ro của giới... ...

Xem thêm bài viết

Chọn chế độ hiển thị:
Bình thường Bảo vệ mắt Dark Mode