Trader Short Bitcoin khi giá đạt đỉnh – Tại sao rủi ro?

Updated: 16/06/2025 at 20:29

Bitcoin đang tiệm cận mức cao nhất mọi thời đại (ATH), nhưng lại có điều gì đó bất thường đang diễn ra. Hợp đồng tương lai vĩnh viễn trên sàn Binance đang giao dịch với mức chiết khấu, cho thấy có áp lực ngầm trong thị trường.

Hợp đồng tương lai vĩnh viễn và “premium” trong thị trường tăng giá

Trước tiên, hãy quay lại những kiến thức cơ bản.

Hợp đồng tương lai vĩnh viễn là một dạng hợp đồng phái sinh mô phỏng chuyển động giá giao ngay mà không có ngày đáo hạn. Trong các thị trường tăng giá, loại hợp đồng này thường được giao dịch với mức giá cao hơn so với giá giao ngay, phản ánh trader sẵn sàng trả thêm để có được đòn bẩy.

Khoảng chênh lệch (premium) này được duy trì thông qua funding rate (phí tài trợ) – các khoản thanh toán định kỳ giữa vị thế Long và Short nhằm giữ giá không chênh lệch quá nhiều so với thị trường giao ngay.

Thông thường, funding rate dương và hợp đồng tương lai giao dịch ở mức cao hơn thị trường giao ngay là dấu hiệu của sự tự tin. Vì vậy, khi hợp đồng tương lai BTC bắt đầu giao dịch ở mức chiết khấu, đặc biệt là khi giá đang ở gần ATH, điều đó cho thấy có gì đó không ổn.

Nó đảo ngược quy luật thông thường và là tín hiệu căng thẳng tiềm ẩn đang tích tụ trong thị trường.

Các số liệu nói lên điều gì?

Kể từ đầu tháng 6, hợp đồng tương lai vĩnh viễn BTC trên sàn Binance liên tục được giao dịch thấp hơn giá giao ngay khoảng 40–50 đô la, mặc dù giá Bitcoin vẫn dao động gần ATH.

Như thể hiện trong biểu đồ, các thanh màu đỏ (khoảng cách âm) ngày càng sâu hơn trong năm 2025, đánh dấu một trong những giai đoạn chiết khấu kéo dài nhất vài năm trở lại đây.

Về mặt lịch sử, chênh lệch như vậy thường xảy ra trong các giai đoạn thị trường gấu (xem giữa năm 2022), nhưng bối cảnh hiện tại hoàn toàn khác.

bitcoin
Khoảng cách giữa hợp đồng phái sinh và giao ngay Bitcoin | Nguồn: Alphractal

Không có sự sụt giảm lớn nào đang diễn ra, nhưng khoảng cách trên thị trường hợp đồng tương lai lại phản ánh các thời kỳ hoảng loạn trong quá khứ. Đây là dấu hiệu của áp lực ngầm, có thể đến từ việc Short có tính hệ thống.

Mỗi khi khoảng cách này thu hẹp hoặc chuyển sang dương (các thanh màu xanh), nó đều dẫn đến các biến động mạnh ngay sau đó.

Hiện tại, khoảng cách vẫn đang tiếp tục gia tăng.

Short ẩn, Long kiên nhẫn

Sự chênh lệch này có thể bắt nguồn từ các chiến lược tinh vi của tổ chức tài chính. Các quỹ ETF đang tích lũy Bitcoin giao ngay có thể Short hợp đồng tương lai để phòng ngừa rủi ro, điều này góp phần kìm hãm giá hợp đồng vĩnh viễn. Đồng thời, các nhà kinh doanh chênh lệch giá có thể đang hưởng lợi bằng cách bán hợp đồng tương lai và mua giao ngay.

Tuy nhiên, ngoài chiến lược còn có yếu tố tâm lý thị trường. Các trader phái sinh vẫn tỏ ra thận trọng, không sử dụng nhiều đòn bẩy mặc dù giá Bitcoin đang có xu hướng tăng.

Điều này tạo tiền đề cho một đợt Short squeeze tiềm năng. Nếu mức chiết khấu trên thị trường hợp đồng vĩnh viễn đảo chiều thành premium, nó có thể kích hoạt các đợt thanh lý vị thế Short, từ đó đẩy giá tăng vọt nhanh chóng.

Với việc các cá voi dài hạn vẫn kiên định nắm giữ, Short-seller có thể đang đối đầu với nguồn vốn bền bỉ nhất của thị trường crypto. Đó có thể là một canh bạc đầy rủi ro.

Minh Anh

Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn.

Được đề cập trong bài viết
Bình luận
Đang tải
Mới cập nhật

Trong tuần qua, thị trường Ethereum (ETH) tăng giá ấn tượng, đạt đỉnh tới 3.600 đô la. Đáng chú ý, tiền điện tử lớn thứ hai về vốn hóa này – cùng với nhiều altcoin khác đang thể hiện đà tăng mạnh mẽ, được thể hiện qua mức tăng giá... ...

Solana (SOL) một lần nữa trở thành tâm điểm trên thị trường crypto khi khép lại tháng 7 năm 2025 với mức tăng trưởng mạnh mẽ, làm dấy lên kỳ vọng về một giai đoạn tăng giá bền vững trong tháng 8 sắp tới. Hiệu suất nổi bật gần đây... ...

Trong khi hàng loạt đồng tiền điện tử lớn nhỏ đang tìm cách khẳng định vị thế trên thị trường, Pi Coin vẫn tiếp tục duy trì sức hút đặc biệt – không chỉ bởi cộng đồng người dùng đông đảo mà còn vì sự bí ẩn xoay quanh khả... ...

Trong thế giới crypto, nơi các xu hướng có thể thay đổi chóng mặt chỉ sau một dòng tweet, Dogecoin (DOGE) vẫn giữ vững ngai vàng của mình trong phân khúc memecoin. Với mức vốn hóa thị trường lên đến 37,7 tỷ USD, DOGE không chỉ bỏ xa các đối... ...

Gần một nửa số lượt đề cập liên quan đến tiền điện tử trên mạng xã hội trong tuần này đều tập trung vào Bitcoin, khi giá chạm mức cao nhất mọi thời đại (ATH) mới. Tuy nhiên, mức độ thống trị cao có thể là dấu hiệu của đỉnh... ...

Floki Inu (FLOKI) đang là tâm điểm chú ý trong cộng đồng memecoin khi bứt phá mạnh mẽ 41% chỉ trong vòng 5 ngày (tính từ 14/7/2025). Trong quá trình này, lực mua áp đảo đã giúp token này xuyên thủng và biến hai mốc kháng cự quan trọng thành... ...

Fartcoin (FARTCOIN) gần đây đã gây chú ý trong lĩnh vực memecoin, cùng với SPX6900, mặc dù chỉ mới ra mắt vào năm ngoái trong làn sóng cường điệu memecoin ứng dụng AI trong lĩnh vực crypto. Trong 24 giờ qua, giá tăng 3,5% và hiện đang giao dịch ở... ...

Helium (HNT) đã bật tăng mạnh 10% trong 24 giờ qua, vươn lên dẫn đầu thị trường tiền điện tử trong giai đoạn này. Tuy nhiên, đằng sau đà phục hồi ấn tượng ấy là những cảnh báo tiềm ẩn: dòng tiền đang âm thầm rút khỏi các sàn giao... ...

Thị trường blockchain vừa ghi nhận một cột mốc lịch sử: hơn 340 triệu giao dịch được thực hiện chỉ trong vòng bảy ngày – mức cao nhất từng được ghi nhận. Sự bùng nổ này không chỉ là con số thống kê ấn tượng, mà còn là tín hiệu... ...

Sau khi tăng hơn 100% trong 30 ngày qua, SEI tiếp tục mở đầu tuần mới với mức tăng 13% chỉ trong 7 ngày – một bước tiến mạnh mẽ cho altcoin ra mắt chưa đầy hai năm. Dù nhiều người nghĩ đà tăng đã chững lại, các nhà đầu... ...

Xem thêm bài viết

Chọn chế độ hiển thị:
Bình thường Bảo vệ mắt Dark Mode