Trader Short Bitcoin khi giá đạt đỉnh – Tại sao rủi ro?

Updated: 16/06/2025 at 20:29

Bitcoin đang tiệm cận mức cao nhất mọi thời đại (ATH), nhưng lại có điều gì đó bất thường đang diễn ra. Hợp đồng tương lai vĩnh viễn trên sàn Binance đang giao dịch với mức chiết khấu, cho thấy có áp lực ngầm trong thị trường.

Hợp đồng tương lai vĩnh viễn và “premium” trong thị trường tăng giá

Trước tiên, hãy quay lại những kiến thức cơ bản.

Hợp đồng tương lai vĩnh viễn là một dạng hợp đồng phái sinh mô phỏng chuyển động giá giao ngay mà không có ngày đáo hạn. Trong các thị trường tăng giá, loại hợp đồng này thường được giao dịch với mức giá cao hơn so với giá giao ngay, phản ánh trader sẵn sàng trả thêm để có được đòn bẩy.

Khoảng chênh lệch (premium) này được duy trì thông qua funding rate (phí tài trợ) – các khoản thanh toán định kỳ giữa vị thế Long và Short nhằm giữ giá không chênh lệch quá nhiều so với thị trường giao ngay.

Thông thường, funding rate dương và hợp đồng tương lai giao dịch ở mức cao hơn thị trường giao ngay là dấu hiệu của sự tự tin. Vì vậy, khi hợp đồng tương lai BTC bắt đầu giao dịch ở mức chiết khấu, đặc biệt là khi giá đang ở gần ATH, điều đó cho thấy có gì đó không ổn.

Nó đảo ngược quy luật thông thường và là tín hiệu căng thẳng tiềm ẩn đang tích tụ trong thị trường.

Các số liệu nói lên điều gì?

Kể từ đầu tháng 6, hợp đồng tương lai vĩnh viễn BTC trên sàn Binance liên tục được giao dịch thấp hơn giá giao ngay khoảng 40–50 đô la, mặc dù giá Bitcoin vẫn dao động gần ATH.

Như thể hiện trong biểu đồ, các thanh màu đỏ (khoảng cách âm) ngày càng sâu hơn trong năm 2025, đánh dấu một trong những giai đoạn chiết khấu kéo dài nhất vài năm trở lại đây.

Về mặt lịch sử, chênh lệch như vậy thường xảy ra trong các giai đoạn thị trường gấu (xem giữa năm 2022), nhưng bối cảnh hiện tại hoàn toàn khác.

bitcoin
Khoảng cách giữa hợp đồng phái sinh và giao ngay Bitcoin | Nguồn: Alphractal

Không có sự sụt giảm lớn nào đang diễn ra, nhưng khoảng cách trên thị trường hợp đồng tương lai lại phản ánh các thời kỳ hoảng loạn trong quá khứ. Đây là dấu hiệu của áp lực ngầm, có thể đến từ việc Short có tính hệ thống.

Mỗi khi khoảng cách này thu hẹp hoặc chuyển sang dương (các thanh màu xanh), nó đều dẫn đến các biến động mạnh ngay sau đó.

Hiện tại, khoảng cách vẫn đang tiếp tục gia tăng.

Short ẩn, Long kiên nhẫn

Sự chênh lệch này có thể bắt nguồn từ các chiến lược tinh vi của tổ chức tài chính. Các quỹ ETF đang tích lũy Bitcoin giao ngay có thể Short hợp đồng tương lai để phòng ngừa rủi ro, điều này góp phần kìm hãm giá hợp đồng vĩnh viễn. Đồng thời, các nhà kinh doanh chênh lệch giá có thể đang hưởng lợi bằng cách bán hợp đồng tương lai và mua giao ngay.

Tuy nhiên, ngoài chiến lược còn có yếu tố tâm lý thị trường. Các trader phái sinh vẫn tỏ ra thận trọng, không sử dụng nhiều đòn bẩy mặc dù giá Bitcoin đang có xu hướng tăng.

Điều này tạo tiền đề cho một đợt Short squeeze tiềm năng. Nếu mức chiết khấu trên thị trường hợp đồng vĩnh viễn đảo chiều thành premium, nó có thể kích hoạt các đợt thanh lý vị thế Short, từ đó đẩy giá tăng vọt nhanh chóng.

Với việc các cá voi dài hạn vẫn kiên định nắm giữ, Short-seller có thể đang đối đầu với nguồn vốn bền bỉ nhất của thị trường crypto. Đó có thể là một canh bạc đầy rủi ro.

Minh Anh

Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn.

Được đề cập trong bài viết
Bình luận
Đang tải
Mới cập nhật

Thị trường tiền điện tử bước vào tháng 8 với tâm lý dè dặt, đặc biệt là đối với các đồng coin “Made in USA”. Sau đà tăng ấn tượng trong tháng 7, hoạt động chốt lời đã khiến khối lượng giao dịch sụt giảm đáng kể. Trong tuần qua,... ...

Giá Ethereum (ETH) đã tăng khoảng 150% so với mức đáy hồi tháng 4 và có thể tiếp tục tăng mạnh vào những tháng cuối năm 2025. Đây là nhận định từ Mike Novogratz, CEO của Galaxy Digital, và Tom Lee, chiến lược gia Phố Wall nổi tiếng – cả... ...

Thị trường crypto bước sang tháng 8 với những diễn biến đầy mâu thuẫn. Sau giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ, Bitcoin đã quay trở lại vùng giá 113.000 USD, trong khi Ethereum tiếp tục vật lộn để giữ vững các ngưỡng kháng cự quan trọng. Tổng vốn hóa thị trường hiện... ...

Arthur Hayes – đồng sáng lập sàn giao dịch phái sinh BitMEX – đã gây chú ý lớn khi bán hơn 13 triệu USD tài sản tiền điện tử trong bối cảnh thị trường đang chịu áp lực mạnh. Động thái này được nhiều chuyên gia đánh giá là bước... ...

Shiba Inu chính thức bước sang tuổi thứ 5 vào ngày 1/8/2025, đánh dấu chặng đường nửa thập kỷ kể từ khi xuất hiện như một đồng meme coin. Nhân dịp này, nhà điều hành dự án Lucie đã chia sẻ loạt thành tựu nổi bật mà dự án đạt... ...

Hyperliquid đã ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng trong vài tháng qua khi thị trường phái sinh bùng nổ cùng với làn sóng hứng khởi gần đây trên thị trường crypto. Sàn giao dịch phi tập trung (DEX) này đã trở thành một trong những cái tên chủ chốt... ...

Diễn biến giá gần đây của Solana (SOL) cho thấy một sự thay đổi đáng chú ý. Chỉ một tuần trước, đồng tiền này đã bứt phá lên trên 205 USD, nhưng hiện tại đang giao dịch quanh mức 164 USD – giảm hơn 20%. Đợt thoái lui này dường... ...

Thị trường tiền điện tử đang đối mặt với làn sóng bán tháo dữ dội trong phiên giao dịch ngày thứ Bảy, sau một tháng 7 bùng nổ với đà tăng ấn tượng của Bitcoin (BTC) và một số altcoin nổi bật, đưa nhiều đồng coin lên các đỉnh giá... ...

Dữ liệu mới nhất cho thấy thị trường phái sinh tiền điện tử vừa trải qua một cú sốc lớn với hơn 610 triệu USD bị thanh lý trong 24 giờ, trong đó 529 triệu USD là các vị thế Long. Bitcoin trượt dưới vùng hỗ trợ quan trọng Đợt bán... ...

Giá Dogecoin (DOGE) đã bị từ chối tại ngưỡng kháng cự 0,285 đô la. Trước đó, mức này từng được test như một vùng kháng cự vào tháng 2. Trong khi đó, áp lực bán đối với Bitcoin không quá mạnh trong những ngày gần đây. BTC dao động trong... ...

Xem thêm bài viết

Chọn chế độ hiển thị:
Bình thường Bảo vệ mắt Dark Mode