Trader Short Bitcoin khi giá đạt đỉnh – Tại sao rủi ro?

Updated: 16/06/2025 at 20:29

Bitcoin đang tiệm cận mức cao nhất mọi thời đại (ATH), nhưng lại có điều gì đó bất thường đang diễn ra. Hợp đồng tương lai vĩnh viễn trên sàn Binance đang giao dịch với mức chiết khấu, cho thấy có áp lực ngầm trong thị trường.

Hợp đồng tương lai vĩnh viễn và “premium” trong thị trường tăng giá

Trước tiên, hãy quay lại những kiến thức cơ bản.

Hợp đồng tương lai vĩnh viễn là một dạng hợp đồng phái sinh mô phỏng chuyển động giá giao ngay mà không có ngày đáo hạn. Trong các thị trường tăng giá, loại hợp đồng này thường được giao dịch với mức giá cao hơn so với giá giao ngay, phản ánh trader sẵn sàng trả thêm để có được đòn bẩy.

Khoảng chênh lệch (premium) này được duy trì thông qua funding rate (phí tài trợ) – các khoản thanh toán định kỳ giữa vị thế Long và Short nhằm giữ giá không chênh lệch quá nhiều so với thị trường giao ngay.

Thông thường, funding rate dương và hợp đồng tương lai giao dịch ở mức cao hơn thị trường giao ngay là dấu hiệu của sự tự tin. Vì vậy, khi hợp đồng tương lai BTC bắt đầu giao dịch ở mức chiết khấu, đặc biệt là khi giá đang ở gần ATH, điều đó cho thấy có gì đó không ổn.

Nó đảo ngược quy luật thông thường và là tín hiệu căng thẳng tiềm ẩn đang tích tụ trong thị trường.

Các số liệu nói lên điều gì?

Kể từ đầu tháng 6, hợp đồng tương lai vĩnh viễn BTC trên sàn Binance liên tục được giao dịch thấp hơn giá giao ngay khoảng 40–50 đô la, mặc dù giá Bitcoin vẫn dao động gần ATH.

Như thể hiện trong biểu đồ, các thanh màu đỏ (khoảng cách âm) ngày càng sâu hơn trong năm 2025, đánh dấu một trong những giai đoạn chiết khấu kéo dài nhất vài năm trở lại đây.

Về mặt lịch sử, chênh lệch như vậy thường xảy ra trong các giai đoạn thị trường gấu (xem giữa năm 2022), nhưng bối cảnh hiện tại hoàn toàn khác.

bitcoin
Khoảng cách giữa hợp đồng phái sinh và giao ngay Bitcoin | Nguồn: Alphractal

Không có sự sụt giảm lớn nào đang diễn ra, nhưng khoảng cách trên thị trường hợp đồng tương lai lại phản ánh các thời kỳ hoảng loạn trong quá khứ. Đây là dấu hiệu của áp lực ngầm, có thể đến từ việc Short có tính hệ thống.

Mỗi khi khoảng cách này thu hẹp hoặc chuyển sang dương (các thanh màu xanh), nó đều dẫn đến các biến động mạnh ngay sau đó.

Hiện tại, khoảng cách vẫn đang tiếp tục gia tăng.

Short ẩn, Long kiên nhẫn

Sự chênh lệch này có thể bắt nguồn từ các chiến lược tinh vi của tổ chức tài chính. Các quỹ ETF đang tích lũy Bitcoin giao ngay có thể Short hợp đồng tương lai để phòng ngừa rủi ro, điều này góp phần kìm hãm giá hợp đồng vĩnh viễn. Đồng thời, các nhà kinh doanh chênh lệch giá có thể đang hưởng lợi bằng cách bán hợp đồng tương lai và mua giao ngay.

Tuy nhiên, ngoài chiến lược còn có yếu tố tâm lý thị trường. Các trader phái sinh vẫn tỏ ra thận trọng, không sử dụng nhiều đòn bẩy mặc dù giá Bitcoin đang có xu hướng tăng.

Điều này tạo tiền đề cho một đợt Short squeeze tiềm năng. Nếu mức chiết khấu trên thị trường hợp đồng vĩnh viễn đảo chiều thành premium, nó có thể kích hoạt các đợt thanh lý vị thế Short, từ đó đẩy giá tăng vọt nhanh chóng.

Với việc các cá voi dài hạn vẫn kiên định nắm giữ, Short-seller có thể đang đối đầu với nguồn vốn bền bỉ nhất của thị trường crypto. Đó có thể là một canh bạc đầy rủi ro.

Minh Anh

Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn.

Được đề cập trong bài viết
Bình luận
Đang tải
Mới cập nhật

Theo CEO của Xapo Bank, Seamus Rocca, chu kỳ thị trường Bitcoin bốn năm, trong đó diễn ra quá trình hình thành các mức cao nhất mọi thời đại tiếp theo là những điều chỉnh sâu, vẫn chưa bị đánh bại, bất chấp niềm tin rộng rãi rằng nó đã... ...

Sau 18 tháng sụt giảm mạnh về quy mô tài sản stablecoin trên toàn cầu, việc ứng dụng stablecoin đang tăng tốc trở lại. Galaxy Ventures cho rằng có ba động lực dài hạn chính dẫn đến sự phục hồi này: Stablecoin được sử dụng như công cụ tiết kiệm... ...

Tính đến thời điểm hiện tại trong năm 2025, Hoa Kỳ đã thu được tổng cộng 113 tỷ USD từ thuế quan, đánh dấu mức tăng 86% so với năm trước. Chỉ riêng trong tháng 6, chính phủ đã thu khoảng 27 tỷ USD, dẫn đến một thặng dư ngân... ...

Nền tảng phát hành memecoin Pump.fun đã huy động thành công 500 triệu USD trong một đợt ICO vào thứ Bảy, chỉ trong vòng khoảng 12 phút đã bán hết số lượng token. Token PUMP có tổng cung tối đa là 1 nghìn tỷ, trong đó 33% được phân bổ... ...

Bitcoin, đồng tiền kỹ thuật số đầu tiên và cũng là “vàng kỹ thuật số” nổi bật nhất trong thế giới crypto, luôn được biết đến với đặc điểm giới hạn cứng (hardcap) 21 triệu đồng, điều này tạo ra sự hấp dẫn đặc biệt. Tuy nhiên, vào năm 2025,... ...

Khi thị trường crypto bắt đầu lấy lại đà tăng trưởng, các nhà đầu tư đang ráo riết tìm kiếm những altcoin có khả năng mang lại lợi nhuận đột phá. Bước vào giai đoạn tiếp theo của thị trường tăng giá, một số token đã bắt đầu thể hiện... ...

Thị trường RWA (tài sản trong thế giới thực) trên Arbitrum đang bùng nổ, kéo theo đà tăng giá mạnh mẽ cho đồng altcoin này. Theo dữ liệu từ Messari và Entropy Advisors, tổng giá trị tài sản mã hóa bị khóa (TVL) trên Arbitrum đã vượt mốc 310 triệu... ...

Bitcoin đã chính thức vượt qua mức 118.000 USD, đánh dấu một cột mốc cao nhất mọi thời đại mới và gây chấn động giới đầu tư tiền điện tử toàn cầu. Sự bứt phá này không chỉ là dấu hiệu của sự phục hồi mạnh mẽ mà còn mở... ...

Nhà đồng sáng lập và cựu CEO của Binance, Changpeng Zhao (CZ), đã mạnh mẽ bác bỏ các báo cáo gần đây từ Bloomberg, trong đó cho rằng ông có mối liên hệ với một đồng stablecoin mang tên USD1, do World Liberty Financial (WLF) phát hành — một công... ...

Dù truyền thông thường nhấn mạnh đến “phi đô la hóa” (de-dollarization), thực tế thì nhu cầu sử dụng đồng đô la Mỹ trên toàn cầu đang tăng mạnh chưa từng thấy. Hơn 4 tỷ người và hàng triệu doanh nghiệp đang tìm cách tiếp cận USD thông qua stablecoin... ...

Xem thêm bài viết

Chọn chế độ hiển thị:
Bình thường Bảo vệ mắt Dark Mode