Trái phiếu Nhật bất ổn – Bitcoin trở thành nơi trú ẩn mới?

Updated: 27/05/2025 at 22:00

Thị trường trái phiếu chính phủ Nhật Bản đang đối mặt với cuộc khủng hoảng thanh khoản nghiêm trọng nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính 2008. Diễn biến này đang làm dấy lên lo ngại về một làn sóng tài chính tiêu cực trên toàn cầu, có thể ảnh hưởng trực tiếp đến thị trường crypto. Các chuyên gia phân tích đang gióng hồi chuông cảnh báo khi lợi suất trái phiếu tăng vọt vào thời điểm những cấu trúc tài chính lâu đời có dấu hiệu rạn nứt.

Khủng hoảng trái phiếu Nhật có thể lan rộng ra toàn cầu

Chỉ trong vòng 45 ngày, lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 30 năm đã tăng tới 100 điểm cơ bản, đạt mức cao kỷ lục 3,2%. Trong khi đó, trái phiếu 40 năm – vốn được xem là tài sản “an toàn” – đã mất hơn 20% giá trị, gây ra khoản lỗ hơn 500 tỷ USD trên thị trường.

Theo nhà phân tích Financelot, thanh khoản thị trường trái phiếu đã tụt xuống mức thấp nhất kể từ thời kỳ sụp đổ của Lehman Brothers vào năm 2008 – một tín hiệu đáng lo ngại cho thấy nguy cơ khủng hoảng tài chính đang cận kề.

Biểu đồ thanh khoản thị trường trái phiếu Nhật | Nguồn: Financelot/X

Nguyên nhân chính được cho là bắt nguồn từ sự thay đổi đột ngột trong chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ). Sau nhiều năm theo đuổi chương trình mua trái phiếu quy mô lớn, BOJ bất ngờ rút lui, khiến lượng cung đổ dồn ra thị trường và đẩy lợi suất tăng cao.

Hiện BOJ đang nắm giữ 4,1 nghìn tỷ USD trái phiếu chính phủ, tương đương 52% tổng lượng trái phiếu đang lưu hành trên thị trường. Việc nắm giữ quy mô lớn này đã “bóp méo” mức định giá và kỳ vọng của nhà đầu tư.

Tổng nợ công của Nhật hiện đã cán mốc 7,8 nghìn tỷ USD, đẩy tỷ lệ nợ công trên GDP lên mức kỷ lục 260%, gấp hơn hai lần Mỹ.

Tỷ lệ nợ/GDP của Nhật | Nguồn: The Kobeissi Letter

Kết quả là GDP thực của Nhật giảm 0,7% trong quý I năm 2025, cao hơn gấp đôi so với mức dự báo 0,3%. Trong khi đó, lạm phát CPI tháng 4 đã tăng lên 3,6%, còn tiền lương thực tế giảm 2,1% so với cùng kỳ năm trước, làm dấy lên lo ngại về nguy cơ “đình lạm” – lạm phát cao đi kèm với tăng trưởng chậm.

“Nhật Bản cần một cuộc tái cơ cấu kinh tế lớn”, The Kobeissi Letter cảnh báo, nhấn mạnh sự mong manh trong mô hình kinh tế hiện tại.

Bitcoin nổi lên như tài sản trú ẩn an toàn

Khi các nhà đầu tư toàn cầu bắt đầu phản ứng trước loạt tín hiệu nguy hiểm từ thị trường tài chính Nhật Bản, sự chú ý đang chuyển dần sang tiền điện tử – đặc biệt là Bitcoin. Đồng tiền kỹ thuật số tiên phong này đang ngày càng thể hiện vai trò như một kênh trú ẩn tiềm năng trước biến động trái phiếu.

Chiến lược “carry trade” với đồng Yên – trong đó nhà đầu tư vay vốn với lãi suất thấp bằng đồng Yên để đầu tư vào tài sản lợi suất cao ở nước ngoài – đang bị đe dọa nghiêm trọng.

Theo tờ Wolf Street, lợi suất trái phiếu Nhật tăng vọt trong khi nền kinh tế suy yếu đã “siết chặt” các vị thế đòn bẩy cao này.

“Mớ hỗn độn khổng lồ này đang quay trở lại và giáng đòn chí mạng vào thị trường”, Wolf Street bình luận, đồng thời cho rằng việc cố gắng thoát khỏi các giao dịch carry trade có thể kích hoạt làn sóng rút vốn toàn cầu khỏi tài sản rủi ro.

Biến động đã bắt đầu hiện rõ: khi lợi suất tại Nhật và Anh tăng, nhu cầu nắm giữ Bitcoin cũng tăng mạnh tại cả hai thị trường.

“Có phải trùng hợp khi cả Anh và Nhật đều đang chứng kiến nhu cầu tiếp cận Bitcoin tăng vọt hay không?”, nhà phân tích James Van Straten đặt câu hỏi, đồng thời lấy dẫn chứng về việc lợi suất trái phiếu chính phủ Anh kỳ hạn 30 năm đang tiệm cận mức cao nhất trong vòng 27 năm qua.

Trong khi đó, Cauê Oliveira – Giám đốc nghiên cứu tại BlockTrendsBR – cũng xác nhận mối tương quan tích cực giữa biến động trái phiếu và dòng tiền đổ vào Bitcoin. Quan điểm này đã được Andre Dragosche – Trưởng bộ phận nghiên cứu châu Âu của Bitwise – đồng tình.

“Rất nhiều nhà đầu tư lớn đang xoay chuyển danh mục từ trái phiếu sang BTC”. Oliveira nhận định.

Diễn biến giá Bitcoin (BTC) | Nguồn: TradingView

Tính đến thời điểm viết bài, Bitcoin đang được giao dịch quanh mức 110.000 USD, giảm nhẹ 0,34% trong 24 giờ qua.

Tuy nhiên, vai trò “trú ẩn” của Bitcoin cũng đi kèm những rủi ro nhất định. Theo một phân tích gần đây về chiến lược “carry trade” với đồng Yên, các chuyên gia cảnh báo rằng nếu việc thoát vị thế diễn ra một cách hỗn loạn, không chỉ thị trường truyền thống mà ngay cả crypto cũng có thể chịu áp lực bán tháo, nhất là khi USD mạnh lên và dòng tiền rút khỏi tài sản rủi ro tăng cao.

Dẫu vậy, xét về dài hạn, cuộc khủng hoảng nợ công của Nhật có thể củng cố vai trò của Bitcoin như một hàng rào chống bất ổn tiền tệ. Khi các tài sản truyền thống vốn được coi là “an toàn” như trái phiếu chính phủ dài hạn bắt đầu suy yếu, ngày càng có nhiều tổ chức lớn xem tài sản kỹ thuật số là lựa chọn thay thế hợp lý.

Justin

Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn.

Được đề cập trong bài viết
Bình luận
Đang tải
Mới cập nhật

Giá Ethereum (ETH) đã tăng khoảng 150% so với mức đáy hồi tháng 4 và có thể tiếp tục tăng mạnh vào những tháng cuối năm 2025. Đây là nhận định từ Mike Novogratz, CEO của Galaxy Digital, và Tom Lee, chiến lược gia Phố Wall nổi tiếng – cả... ...

Thị trường crypto bước sang tháng 8 với những diễn biến đầy mâu thuẫn. Sau giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ, Bitcoin đã quay trở lại vùng giá 113.000 USD, trong khi Ethereum tiếp tục vật lộn để giữ vững các ngưỡng kháng cự quan trọng. Tổng vốn hóa thị trường hiện... ...

Arthur Hayes – đồng sáng lập sàn giao dịch phái sinh BitMEX – đã gây chú ý lớn khi bán hơn 13 triệu USD tài sản tiền điện tử trong bối cảnh thị trường đang chịu áp lực mạnh. Động thái này được nhiều chuyên gia đánh giá là bước... ...

Hyperliquid đã ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng trong vài tháng qua khi thị trường phái sinh bùng nổ cùng với làn sóng hứng khởi gần đây trên thị trường crypto. Sàn giao dịch phi tập trung (DEX) này đã trở thành một trong những cái tên chủ chốt... ...

Diễn biến giá gần đây của Solana (SOL) cho thấy một sự thay đổi đáng chú ý. Chỉ một tuần trước, đồng tiền này đã bứt phá lên trên 205 USD, nhưng hiện tại đang giao dịch quanh mức 164 USD – giảm hơn 20%. Đợt thoái lui này dường... ...

Thị trường tiền điện tử đang đối mặt với làn sóng bán tháo dữ dội trong phiên giao dịch ngày thứ Bảy, sau một tháng 7 bùng nổ với đà tăng ấn tượng của Bitcoin (BTC) và một số altcoin nổi bật, đưa nhiều đồng coin lên các đỉnh giá... ...

Dữ liệu mới nhất cho thấy thị trường phái sinh tiền điện tử vừa trải qua một cú sốc lớn với hơn 610 triệu USD bị thanh lý trong 24 giờ, trong đó 529 triệu USD là các vị thế Long. Bitcoin trượt dưới vùng hỗ trợ quan trọng Đợt bán... ...

Giá Dogecoin (DOGE) đã bị từ chối tại ngưỡng kháng cự 0,285 đô la. Trước đó, mức này từng được test như một vùng kháng cự vào tháng 2. Trong khi đó, áp lực bán đối với Bitcoin không quá mạnh trong những ngày gần đây. BTC dao động trong... ...

Ethereum (ETH) đang dao động gần mức đỉnh hồi tháng 3, nhưng vẫn còn nhiều điều đáng chú ý hơn thế. Dữ liệu on-chain cho thấy lợi nhuận chưa thực hiện vẫn ở mức thấp một cách bất ngờ, đồng nghĩa với việc phần lớn trader chưa chốt lời. Một... ...

Số lượng token có thể giao dịch đã tăng phi mã kể từ năm 2022. Theo dữ liệu từ CoinMarketCap, hiện có khoảng 18,9 triệu tài sản kỹ thuật số được theo dõi — so với chỉ hơn 20.000 token vào năm 2022. Vào tháng 1/2022, các nền tảng dữ... ...

Xem thêm bài viết

Chọn chế độ hiển thị:
Bình thường Bảo vệ mắt Dark Mode