VanEck: Các công ty niêm yết nên dừng mua Bitcoin khi điều này xảy ra

Updated: 17/06/2025 at 7:00

Theo cảnh báo từ một lãnh đạo tại VanEck, các công ty niêm yết đang tích lũy Bitcoin nên xem xét việc chấm dứt chiến lược này nếu giá cổ phiếu của họ sụt giảm nghiêm trọng, vì một công ty lớn đang thu mua Bitcoin có thể sắp bị “phơi bày” rủi ro.

Matthew Sigel, Giám đốc nghiên cứu tài sản số tại VanEck, chia sẻ trên nền tảng X rằng một số công ty đang liên tục huy động vốn qua các chương trình phát hành cổ phiếu khối lượng lớn (ATM) để mua Bitcoin. Tuy nhiên, một rủi ro mới đã xuất hiện: nếu giá cổ phiếu giao dịch quá gần hoặc thấp hơn giá trị tài sản ròng (NAV), việc phát hành cổ phiếu tiếp tục có thể dẫn đến pha loãng, thay vì tạo ra giá trị thực. Ông cũng cho biết dù chưa có công ty nào giao dịch dưới giá trị NAV của lượng Bitcoin mà họ sở hữu trong thời gian dài, nhưng Semler Scientific hiện đã “tiến sát ngưỡng nguy hiểm”.

“Một rủi ro mới đã xuất hiện khi một số công ty liên tục huy động vốn qua các chương trình phát hành cổ phiếu khối lượng lớn (ATM) để mua Bitcoin: nếu giá cổ phiếu giao dịch gần hoặc ngang với giá trị tài sản ròng (NAV), việc phát hành cổ phiếu thêm có thể gây pha loãng giá trị thay vì mang lại lợi ích”, Matthew Sigel – Giám đốc nghiên cứu tài sản số tại VanEck – chia sẻ trên nền tảng X. Ông cũng cho biết dù chưa có công ty nào giao dịch dưới giá trị NAV của lượng Bitcoin mà họ sở hữu trong thời gian dài, nhưng Semler Scientific hiện đã “tiến sát ngưỡng nguy hiểm”.

Giá cổ phiếu Semler giảm một nửa dù Bitcoin tăng mạnh

Semler Scientific là một công ty công nghệ y tế, bắt đầu tích lũy Bitcoin từ tháng 5/2024 và hiện đang nắm giữ 3.808 BTC – xếp thứ 13 trong số các công ty niêm yết nắm giữ BTC, với tổng giá trị lên tới 404,6 triệu USD.

Mặc dù Bitcoin liên tục lập đỉnh mới trong năm nay, giá cổ phiếu của Semler đã giảm hơn 45% kể từ đầu năm, về lại đúng mức giá khi họ bắt đầu mua BTC. Vốn hóa thị trường của công ty hiện cũng chỉ còn khoảng 434,7 triệu USD.

Giá cổ phiếu của Semler đã giảm gần một nửa trong năm nay | Nguồn: Google Finance

Tỷ lệ mNAV của Semler – tức giá trị vốn hóa chia cho tổng giá trị BTC nắm giữ – hiện đã giảm xuống dưới mốc 1x, chỉ loanh quanh khoảng 0,821x, theo dữ liệu từ Coinkite.

Nguồn: Coinkite

Cần “kích hoạt cơ chế phòng vệ ngay” cho các công ty mua Bitcoin

Tương tự nhiều công ty tích lũy Bitcoin khác, Semler đã nhiều lần phát hành cổ phiếu và trái phiếu để huy động vốn mua thêm BTC, với kỳ vọng rằng đồng tiền này sẽ giúp kéo giá cổ phiếu công ty tăng cao.

Tuy nhiên, khi kịch bản tăng giá không còn là điều chắc chắn, Sigel cảnh báo rằng các công ty đầu tư mạnh vào Bitcoin cần “kích hoạt cơ chế phòng vệ ngay từ bây giờ – khi họ vẫn còn đang được thị trường định giá cao hơn NAV”.

Ông khuyến nghị rằng, nếu cổ phiếu của các công ty này giao dịch dưới 0,95x NAV trong ít nhất 10 ngày, họ nên tạm dừng chương trình phát hành cổ phiếu tại thị trường mở (ATM).

Bên cạnh đó, các công ty nên “ưu tiên mua lại cổ phiếu nếu BTC tăng giá nhưng giá cổ phiếu không phản ánh điều đó.”

Cuối cùng, Sigel nhấn mạnh rằng nếu việc chiết khấu NAV vẫn tiếp diễn, doanh nghiệp cần “thực hiện rà soát chiến lược” – có thể bao gồm sáp nhập, tách công ty hoặc chấm dứt hoàn toàn chiến lược tích trữ Bitcoin.

Sigel cũng cho rằng các công ty đầu tư Bitcoin nên gắn việc trả thưởng cho lãnh đạo với tốc độ tăng giá trị tài sản ròng trên mỗi cổ phiếu, thay vì dựa vào quy mô lượng BTC đang nắm giữ hay số lượng cổ phiếu lưu hành.

Ông kết luận: 

“Lãnh đạo doanh nghiệp cần hành động có kỷ luật ngay từ bây giờ, khi họ vẫn còn quyền lựa chọn. Một khi cổ phiếu đã giao dịch ngang với NAV, mọi đợt phát hành mới sẽ không còn là chiến lược – mà là sự bào mòn giá trị cổ đông.”

Annie

Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn.

Được đề cập trong bài viết
Bình luận
Đang tải
Mới cập nhật

Bitcoin hiện đang là tâm điểm của cuộc tranh luận tài chính châu Á. Các nhà lập pháp và cơ quan quản lý – chứ không phải các nhà đầu tư bán lẻ – mới là người quyết định dòng chảy của nó trên thị trường. Quyết định của họ... ...

Ethereum (ETH) vừa thiết lập mức cao nhất mọi thời đại (ATH) mới khi lần đầu tiên vượt mốc 4.867 USD kể từ tháng 11/2021. Tăng trưởng ấn tượng hơn 250% từ tháng 4 Chỉ trong ngày thứ Sáu, ETH đã tăng khoảng 14%, sau khi Chủ tịch Cục Dự... ...

Các nhà quản lý tài sản gồm Grayscale, Bitwise, Canary, CoinShares, Franklin, 21Shares và WisdomTree hôm thứ Sáu đã đồng loạt nộp các bản cập nhật cho hồ sơ đề xuất quỹ ETF giao dịch giao ngay dựa trên XRP, cho thấy sự quan tâm mạnh mẽ từ giới tài... ...

Ngày 22/8, Jito thông báo hợp tác với VanEck để nộp hồ sơ thành lập quỹ ETF hoàn toàn dựa trên Solana liquid staking tokens. Đây là kết quả của nhiều tháng làm việc với SEC, bắt đầu từ tháng 2/2025. ETF này nhằm kết hợp lợi ích tiếp xúc... ...

Strategy của Michael Saylor, công ty nắm giữ Bitcoin lớn nhất thế giới, không tìm cách tác động đến giá khi thực hiện các thương vụ mua BTC, theo chia sẻ của Shirish Jajodia – Giám đốc ngân quỹ và quan hệ nhà đầu tư của công ty. “Cách chúng... ...

Giá Shiba Inu (SHIB) chịu áp lực trong năm nay. Token này đã giảm gần 12% trên biểu đồ năm, trong khi nhiều tài sản lớn khác lại ghi nhận mức tăng. Trong 30 ngày qua, SHIB đã mất 11% và chỉ trong tuần trước tiếp tục giảm thêm 2%.... ...

Thị trường tài chính và crypto bùng nổ sau bài phát biểu của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Jerome Powell tại hội nghị Jackson Hole ngày 22/8. Bitcoin (BTC) tăng vọt lên 115.200 USD (+2%), Ethereum (ETH) bứt phá lên 4.620 USD (+6,5%), trong khi chỉ số... ...

Tính đến tuần thứ ba của tháng 8, nhiều altcoin đã ghi nhận sự sụt giảm mạnh trong khối lượng dự trữ trên sàn giao dịch. Xu hướng này phản ánh nhu cầu tích lũy và nắm giữ ngoài sàn đang ngày càng gia tăng. Điều này càng đáng chú... ...

Các meme coin như Dogecoin (DOGE), Shiba Inu (SHIB) và Pepe (PEPE) đang đối mặt với rủi ro thua lỗ cao hơn do điều kiện thị trường hiện tại đầy biến động. Dữ liệu on-chain và phái sinh cho thấy sụt giảm mức độ quan tâm đối với DOGE, SHIB... ...

Trong suốt hơn một thập kỷ lãnh đạo Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), Jerome Powell đã trở thành một trong những nhân vật có ảnh hưởng lớn nhất đối với nền kinh tế toàn cầu. Mỗi phát biểu của ông không chỉ là tuyên bố chính sách, mà... ...

Xem thêm bài viết

Chọn chế độ hiển thị:
Bình thường Bảo vệ mắt Dark Mode