VanEck: Các công ty niêm yết nên dừng mua Bitcoin khi điều này xảy ra

Updated: 17/06/2025 at 7:00

Theo cảnh báo từ một lãnh đạo tại VanEck, các công ty niêm yết đang tích lũy Bitcoin nên xem xét việc chấm dứt chiến lược này nếu giá cổ phiếu của họ sụt giảm nghiêm trọng, vì một công ty lớn đang thu mua Bitcoin có thể sắp bị “phơi bày” rủi ro.

Matthew Sigel, Giám đốc nghiên cứu tài sản số tại VanEck, chia sẻ trên nền tảng X rằng một số công ty đang liên tục huy động vốn qua các chương trình phát hành cổ phiếu khối lượng lớn (ATM) để mua Bitcoin. Tuy nhiên, một rủi ro mới đã xuất hiện: nếu giá cổ phiếu giao dịch quá gần hoặc thấp hơn giá trị tài sản ròng (NAV), việc phát hành cổ phiếu tiếp tục có thể dẫn đến pha loãng, thay vì tạo ra giá trị thực. Ông cũng cho biết dù chưa có công ty nào giao dịch dưới giá trị NAV của lượng Bitcoin mà họ sở hữu trong thời gian dài, nhưng Semler Scientific hiện đã “tiến sát ngưỡng nguy hiểm”.

“Một rủi ro mới đã xuất hiện khi một số công ty liên tục huy động vốn qua các chương trình phát hành cổ phiếu khối lượng lớn (ATM) để mua Bitcoin: nếu giá cổ phiếu giao dịch gần hoặc ngang với giá trị tài sản ròng (NAV), việc phát hành cổ phiếu thêm có thể gây pha loãng giá trị thay vì mang lại lợi ích”, Matthew Sigel – Giám đốc nghiên cứu tài sản số tại VanEck – chia sẻ trên nền tảng X. Ông cũng cho biết dù chưa có công ty nào giao dịch dưới giá trị NAV của lượng Bitcoin mà họ sở hữu trong thời gian dài, nhưng Semler Scientific hiện đã “tiến sát ngưỡng nguy hiểm”.

Giá cổ phiếu Semler giảm một nửa dù Bitcoin tăng mạnh

Semler Scientific là một công ty công nghệ y tế, bắt đầu tích lũy Bitcoin từ tháng 5/2024 và hiện đang nắm giữ 3.808 BTC – xếp thứ 13 trong số các công ty niêm yết nắm giữ BTC, với tổng giá trị lên tới 404,6 triệu USD.

Mặc dù Bitcoin liên tục lập đỉnh mới trong năm nay, giá cổ phiếu của Semler đã giảm hơn 45% kể từ đầu năm, về lại đúng mức giá khi họ bắt đầu mua BTC. Vốn hóa thị trường của công ty hiện cũng chỉ còn khoảng 434,7 triệu USD.

Giá cổ phiếu của Semler đã giảm gần một nửa trong năm nay | Nguồn: Google Finance

Tỷ lệ mNAV của Semler – tức giá trị vốn hóa chia cho tổng giá trị BTC nắm giữ – hiện đã giảm xuống dưới mốc 1x, chỉ loanh quanh khoảng 0,821x, theo dữ liệu từ Coinkite.

Nguồn: Coinkite

Cần “kích hoạt cơ chế phòng vệ ngay” cho các công ty mua Bitcoin

Tương tự nhiều công ty tích lũy Bitcoin khác, Semler đã nhiều lần phát hành cổ phiếu và trái phiếu để huy động vốn mua thêm BTC, với kỳ vọng rằng đồng tiền này sẽ giúp kéo giá cổ phiếu công ty tăng cao.

Tuy nhiên, khi kịch bản tăng giá không còn là điều chắc chắn, Sigel cảnh báo rằng các công ty đầu tư mạnh vào Bitcoin cần “kích hoạt cơ chế phòng vệ ngay từ bây giờ – khi họ vẫn còn đang được thị trường định giá cao hơn NAV”.

Ông khuyến nghị rằng, nếu cổ phiếu của các công ty này giao dịch dưới 0,95x NAV trong ít nhất 10 ngày, họ nên tạm dừng chương trình phát hành cổ phiếu tại thị trường mở (ATM).

Bên cạnh đó, các công ty nên “ưu tiên mua lại cổ phiếu nếu BTC tăng giá nhưng giá cổ phiếu không phản ánh điều đó.”

Cuối cùng, Sigel nhấn mạnh rằng nếu việc chiết khấu NAV vẫn tiếp diễn, doanh nghiệp cần “thực hiện rà soát chiến lược” – có thể bao gồm sáp nhập, tách công ty hoặc chấm dứt hoàn toàn chiến lược tích trữ Bitcoin.

Sigel cũng cho rằng các công ty đầu tư Bitcoin nên gắn việc trả thưởng cho lãnh đạo với tốc độ tăng giá trị tài sản ròng trên mỗi cổ phiếu, thay vì dựa vào quy mô lượng BTC đang nắm giữ hay số lượng cổ phiếu lưu hành.

Ông kết luận: 

“Lãnh đạo doanh nghiệp cần hành động có kỷ luật ngay từ bây giờ, khi họ vẫn còn quyền lựa chọn. Một khi cổ phiếu đã giao dịch ngang với NAV, mọi đợt phát hành mới sẽ không còn là chiến lược – mà là sự bào mòn giá trị cổ đông.”

Annie

Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn.

Được đề cập trong bài viết
Bình luận
Đang tải
Mới cập nhật

Hyperliquid đã ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng trong vài tháng qua khi thị trường phái sinh bùng nổ cùng với làn sóng hứng khởi gần đây trên thị trường crypto. Sàn giao dịch phi tập trung (DEX) này đã trở thành một trong những cái tên chủ chốt... ...

Thị trường tiền điện tử đang đối mặt với làn sóng bán tháo dữ dội trong phiên giao dịch ngày thứ Bảy, sau một tháng 7 bùng nổ với đà tăng ấn tượng của Bitcoin (BTC) và một số altcoin nổi bật, đưa nhiều đồng coin lên các đỉnh giá... ...

Giá Dogecoin (DOGE) đã bị từ chối tại ngưỡng kháng cự 0,285 đô la. Trước đó, mức này từng được test như một vùng kháng cự vào tháng 2. Trong khi đó, áp lực bán đối với Bitcoin không quá mạnh trong những ngày gần đây. BTC dao động trong... ...

Đợt lao dốc chạm đáy lịch sử gần đây của Pi Coin đã khiến nhiều nhà đầu tư đặt câu hỏi: Liệu đây có phải là cơ hội “mua dip” cho đồng tiền điện tử mới nổi này? Chia sẻ góc nhìn về vấn đề này, Dr Altcoin – một nhà... ...

Ethereum (ETH) đang dao động gần mức đỉnh hồi tháng 3, nhưng vẫn còn nhiều điều đáng chú ý hơn thế. Dữ liệu on-chain cho thấy lợi nhuận chưa thực hiện vẫn ở mức thấp một cách bất ngờ, đồng nghĩa với việc phần lớn trader chưa chốt lời. Một... ...

Số lượng token có thể giao dịch đã tăng phi mã kể từ năm 2022. Theo dữ liệu từ CoinMarketCap, hiện có khoảng 18,9 triệu tài sản kỹ thuật số được theo dõi — so với chỉ hơn 20.000 token vào năm 2022. Vào tháng 1/2022, các nền tảng dữ... ...

Thị trường crypto luôn sôi động với hàng ngàn token, trong đó không ít dự án tiềm năng thường “chìm” giữa làn sóng biến động mạnh mẽ. Tuy nhiên, trong tháng qua, một số altcoin bắt đầu nổi bật nhờ được cộng đồng mạng xã hội quan tâm rộng rãi.... ...

Các thị trường chứng khoán Mỹ đã chứng kiến một cú sụt giảm choáng váng, với hơn 1.000 tỷ đô la vốn hóa bị “thổi bay”. Nguyên nhân được cho là do lạm phát gia tăng và các gói thuế quan thương mại mới quy mô lớn đã khiến nhà... ...

Ethereum (ETH) đã có một đợt tăng mạnh trong tháng này, tăng hơn 50% trong tháng 7 và mang lại luồng sinh khí mới cho thị trường crypto. Nhiều trader đã bắt đầu kỳ vọng mức 5.000 đô la cho ETH, nhưng trước khi đạt được cột mốc đó, mục... ...

Các công ty crypto đang bắt đầu quay trở lại Hoa Kỳ khi các quan chức cấp cao phát đi tín hiệu về sự thay đổi chính sách theo hướng thân thiện hơn, khuyến khích tăng trưởng nội địa. Trong bài phát biểu hôm thứ Năm tại Viện Chính sách... ...

Xem thêm bài viết

Chọn chế độ hiển thị:
Bình thường Bảo vệ mắt Dark Mode