Các yếu tố vĩ mô bắt đầu gây áp lực lên thị trường. FUD (nỗi sợ hãi, sự không chắc chắn và nghi ngờ) đang gia tăng, nhu cầu rõ ràng chậm lại và phe gấu lấy lại thế chủ động. Trong khi đó, Bitcoin vẫn chưa thiết lập được vùng hỗ trợ đáng tin cậy và với lượng lớn vị thế Long, nguy cơ xảy ra hiệu ứng thanh lý dây chuyền là hoàn toàn có thật.
Tuy nhiên, thị trường hiện tại như đang “cân bằng trên lưỡi dao”. Chỉ cần một bước đi dứt khoát từ phe bò là có thể xoay chuyển tình thế rất nhanh. Động thái tiếp theo có thể sẽ xác định xu hướng ngắn hạn.
Tại sao cú sụt giá tuyến tính của Bitcoin lại gây ảnh hưởng mạnh?
Quan sát biểu đồ hàng ngày của Bitcoin sẽ thấy 5 nến đỏ liên tiếp. Vào ngày 27 tháng 5, BTC từng chạm ngưỡng 110.000 đô la trong chốc lát, nhưng ngay sau đó phe gấu đẩy giá lao dốc nhanh và ép phe bò rơi vào tình thế bị thanh lý.
Nhưng điểm đáng chú ý là: đợt biến động thanh khoản này lại diễn ra ngay sau khi Trump Media tuyên bố mua 2,5 tỷ đô la Bitcoin để đưa vào kho bạc. Thông thường, tin tức như vậy sẽ tạo hiệu ứng tăng giá, nhưng ngược lại, các trader đã chuyển sang tâm lý “né rủi ro”.
Nguyên nhân là do lo ngại về chiến tranh thương mại.
Như đã chỉ ra, tiền từ nhà đầu tư nhỏ lẻ đang rút về các kênh trú ẩn an toàn như trái phiếu, khiến động lực thị trường tiền kỹ thuật số yếu đi rõ rệt.
Và không chỉ có nhà đầu tư nhỏ lẻ — trong bối cảnh thị trường chứng khoán Mỹ giảm tốc, dòng vốn tổ chức cũng đang lùi lại. BlackRock vừa bán ra 4.100 BTC, chấm dứt chuỗi 52 ngày liên tiếp dòng vào ròng.

Phe gấu đang phô trương sức mạnh. Thực tế, funding rate (phí tài trợ) trên Bybit đã chuyển sang âm lần đầu tiên sau gần một tháng, càng gia tăng áp lực giảm giá trong bối cảnh vĩ mô đang có nhiều bất ổn.
Nhưng vấn đề là giá Bitcoin đã giảm theo một đường thẳng – không có biến động lớn, không hình thành hỗ trợ rõ ràng, cũng chưa có đợt phục hồi đáng kể.
Vậy điều gì đang âm ỉ? Một đợt xả coin toàn diện theo mô hình phân phối hay chỉ là cú squeeze thanh khoản gắt gao để chuẩn bị “bật ngược”?
Cơ hội cho phe bò Bitcoin giành lại thế chủ động
Tạm gác yếu tố vĩ mô và dòng tiền trên thị trường hợp đồng tương lai sang một bên, chỉ một đợt bán tháo cũng chưa đủ để khẳng định thị trường đang bước vào giai đoạn phân phối.
Thực tế, vào ngày 29 tháng 5, khi giá ở mức 105.521 đô la, các ví giao ngay ghi nhận dòng tiền rút ra lên tới 8.175 BTC — cho thấy dấu hiệu tích lũy nghiêm túc, chứ không phải bán tháo hoảng loạn.
Ở mảng phái sinh, vào ngày 23 tháng 5, hợp đồng mở (OI) của Bitcoin đạt mức kỷ lục 80 tỷ đô la, trùng với thời điểm giá đạt mức cao nhất mọi thời đại.
Và điều gì xảy ra sau đó? Một đợt giảm đòn bẩy mạnh.
Tính đến thời điểm hiện tại, OI giảm còn 71,86 tỷ đô la — tức là 8 tỷ đô la bị “quét sạch” chỉ trong vòng 7 ngày.

Điều đó lý giải vì sao Bitcoin đang giảm giá một cách từ tốn và tuyến tính. Tuy nhiên, khi chưa xuất hiện dấu hiệu đầu hàng từ cả nhà đầu tư tay yếu lẫn tay mạnh, phe bò vẫn còn cơ hội để phản công.
Cho đến hiện tại, diễn biến này có vẻ không phải là hoảng loạn, mà giống như một pha “thiết lập lại” – chuẩn bị cho một nhịp tăng lành mạnh hơn, một khi các yếu tố vĩ mô được giải tỏa.
- Bitcoin bùng nổ trở lại nhờ làn sóng chính trị mới tại Anh và Mỹ
- Các nhà phân tích dự đoán Bitcoin đạt đỉnh từ $180.000 đến $250.000 trong năm 2025 – Đâu là mức thực tế nhất?
- BNB có thể đạt $2k khi DeFi và ETF định hình lại chu kỳ?
Minh Anh
Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn.