50% nhà cung cấp thanh khoản cho Uniswap V3 đang thua lỗ

Updated: 20/11/2021 at 15:05

Nghiên cứu gần đây cho thấy thua lỗ tạm thời (impermanent losses – IL) đang ngày càng trở thành một vấn đề nghiêm trọng đối với các nhà cung cấp thanh khoản trên Uniswap V3.

Theo báo cáo của Topaz Blue và Bancor Protocol được đăng tải vào thứ 4, 49,5% nhà cung cấp thanh khoản (LP) cho Uniswap V3 có lợi nhuận âm do IL.

Báo cáo nhấn mạnh Uniswap V3 tạo ra mức phí cao nhất so với bất kỳ nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) nào, nhưng IL thậm chí còn cao hơn các khoản phí kiếm được đó. Nghiên cứu khuyến nghị hodl là lựa chọn tốt hơn cho các nhà cung cấp thanh khoản vào lúc này.

“LP trung bình trong hệ sinh thái Uniswap V3 bị tổn thất về mặt tài chính do cách lựa chọn hoạt động của họ và sẽ có lợi hơn nếu chỉ đơn giản nắm giữ tài sản”.

Thua lỗ tạm thời là hiện tượng xảy ra với các LP trên AMM khi giá giao ngay của tài sản mà họ đã thêm vào pool thanh khoản thay đổi. Vì các nhà cung cấp thanh khoản ghép cặp hai tài sản với nhau để tạo thành một vị trí, nên tỷ lệ coin trong vị trí thay đổi khi giá giao ngay của tài sản thay đổi.

Ví dụ, nếu người dùng cung cấp USDT và ETH với giá trị bằng nhau (tính theo USD) cho pool thanh khoản và giá ETH tăng lên, các nhà kinh doanh chênh lệch giá sẽ bắt đầu rút ETH khỏi pool để bán với giá cao. Điều này dẫn đến giảm giá trị của vị trí, hay còn gọi là thua lỗ tạm thời.

Về vấn đề này, báo cáo nêu rõ có nhiều rủi ro cố hữu khi cung cấp thanh khoản cho Uniswap V3.

“Người dùng quyết định không cung cấp thanh khoản có thể hy vọng tăng giá trị danh mục đầu tư với tốc độ nhanh hơn những người đang tích cực quản lý vị trí thanh khoản trên Uniswap V3”.

Các pool đã được phân tích chiếm 43% tổng thanh khoản của Uniswap V3 tại thời điểm nghiên cứu. Tổng cộng, họ đã tạo ra 199 triệu đô la phí thông qua khối lượng giao dịch 108,5 tỷ đô la từ ngày 5/5 đến ngày 20/9/2021.

Trong khung thời gian đó, các pool này phải chịu IL 260 triệu đô la, dẫn đến tổng thiệt hại ròng là 60 triệu đô la.

Trong số 17 pool được phân tích, 80% có IL cao hơn phí mà các nhà cung cấp thanh khoản thu được. Chỉ 3 pool WBTC/USDC, AXS/WETH và FTM/WETH có lợi nhuận ròng dương. Một số pool lỗ trên 50% chẳng hạn như MKR/ETH, với 74% người dùng báo cáo thua lỗ.

Uniswap

Phí và thua lỗ tạm thời | Nguồn: Topaz Blue và Bancor Protocol

Nghiên cứu cũng tìm cách xác định xem liệu chiến lược chủ động có tạo ra kết quả khác với chiến lược thụ động hay không. Người dùng chủ động điều chỉnh vị trí thường xuyên hơn người dùng thụ động. Mặc dù báo cáo dự đoán các trader ngắn hạn tích cực hoạt động sẽ đạt kết quả tốt hơn trader thụ động, nhưng không thể tìm thấy tương quan nào giữa các vị thế ngắn hạn và lợi nhuận cao hơn.

Trong số các phân đoạn thời gian được phân tích, những người nắm giữ lâu hơn một tháng hoạt động tốt nhất, vì hầu như tất cả các khung thời gian thấp hơn một tháng vẫn có IL cao hơn thu nhập.

Uniswap

Tỷ lệ IL/phí theo thời gian hoạt động | Nguồn: Topaz Blue và Bancor Protocol

Các nhà cung cấp thanh khoản Flash là nhóm duy nhất không bị thua lỗ tạm thời đáng kể.

Báo cáo đưa ra kết luận rõ ràng cho những người dùng đang xem xét cung cấp thanh khoản trên Uniswap V3. Mặc dù có thể có các chiến lược giúp người chơi “thắng đậm”, nhưng lợi nhuận dự kiến “tương đương với lãi suất hàng năm của các sản phẩm ngân hàng thương mại chính thống”.

Tham gia Telegram của Tạp Chí Bitcoin để theo dõi tin tức và bình luận về bài viết này: https://t.me/tapchibitcoinvn

Đình Đình

Theo Cointelegraph

Được đề cập trong bài viết
Bình luận
Đang tải
Mới cập nhật

Đồng sáng lập Ethereum, Vitalik Buterin, một lần nữa khiến thế giới crypto chao đảo – lần này là do anh đã bán 2 nghìn tỷ token meme DOG trên Uniswap V4. Những token này nhiều khả năng đã được gửi vào ví của Buterin mà không có sự đồng... ...

Giá Zilliqa (ZIL) tiếp tục biến động mạnh, chủ yếu do sự bất ổn của thị trường chung. Altcoin này đã gặp khó khăn trong việc duy trì đà tăng ổn định, thường xuyên dao động bởi các yếu tố bên ngoài. Tuy nhiên, sự xuất hiện của Zilliqa 2.0... ...

Gần đây, giá Bitcoin đã có dấu hiệu phục hồi, đưa đồng tiền này tiến gần đến ngưỡng quan trọng 108.000 đô la. Mặc dù sự phục hồi này mang lại niềm hy vọng cho nhà đầu tư, nhưng mức kháng cự chính vẫn chưa được xác nhận là hỗ... ...

Thị trường token Layer-2 (L2) đang thu hút sự chú ý mạnh mẽ từ cộng đồng và các nhà đầu tư, đặc biệt trong bối cảnh Ethereum tiếp tục phải đối mặt với các vấn đề về khả năng mở rộng. Tuy nhiên, mức định giá cao ngất ngưởng của... ...

Giá XRP đã duy trì sự ổn định trong phạm vi từ $2 đến $2,6 kể từ đầu tháng 3 mà không có xu hướng rõ ràng. Tuy nhiên, một số yếu tố đang dần chỉ ra rằng sự “trì trệ” này có thể sẽ sớm nhường chỗ cho một... ...

Pi Core Team, nhóm phát triển Pi Network, đã chính thức công bố ra mắt hàng loạt cải tiến quan trọng trong những ngày gần đây, đánh dấu cột mốc quan trọng khi kỷ niệm sự kiện Pi2Day. Mới đây, Pi Core Team đã công bố một loạt bản cập... ...

Token gốc của Hedera, HBAR, đang phải đối mặt với áp lực bán mạnh mẽ, giảm gần 5% trong ngày, dẫn đến mức lỗ 22% trong suốt 30 ngày qua. Sự giảm giá này phản ánh tình trạng chung của thị trường, khi sức ép bán tháo đã kéo giá... ...

CEO của Coinbase, Brian Armstrong, mới đây đã tiết lộ rằng sàn giao dịch này đang đều đặn mua vào Bitcoin mỗi tuần — một động thái được nhiều người xem là bước đầu trong chiến lược xây dựng kho dự trữ. Trong chia sẻ ngày 27/6, Armstrong cho biết... ...

Token Layer-1 Aptos (APT) hiện đang dẫn đầu về hiệu suất hoạt động trong thị trường crypto, ghi nhận mức tăng gần 10% chỉ trong một ngày. Sự bứt phá này diễn ra ngay sau khi Bitwise nộp biểu mẫu S-1 cập nhật lên Ủy ban Chứng khoán và Giao... ...

Những bước tiến thần tốc trong lĩnh vực điện toán lượng tử đang làm dấy lên lo ngại ngày càng lớn về tính bảo mật của Bitcoin. Một số chuyên gia giờ đây tin rằng Q-Day – thời điểm máy tính lượng tử đủ mạnh để phá vỡ các thuật toán... ...

Xem thêm bài viết
Chọn chế độ hiển thị:
Bình thường Bảo vệ mắt Dark Mode