50% nhà cung cấp thanh khoản cho Uniswap V3 đang thua lỗ

Updated: 20/11/2021 at 15:05

Nghiên cứu gần đây cho thấy thua lỗ tạm thời (impermanent losses – IL) đang ngày càng trở thành một vấn đề nghiêm trọng đối với các nhà cung cấp thanh khoản trên Uniswap V3.

Theo báo cáo của Topaz Blue và Bancor Protocol được đăng tải vào thứ 4, 49,5% nhà cung cấp thanh khoản (LP) cho Uniswap V3 có lợi nhuận âm do IL.

Báo cáo nhấn mạnh Uniswap V3 tạo ra mức phí cao nhất so với bất kỳ nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) nào, nhưng IL thậm chí còn cao hơn các khoản phí kiếm được đó. Nghiên cứu khuyến nghị hodl là lựa chọn tốt hơn cho các nhà cung cấp thanh khoản vào lúc này.

“LP trung bình trong hệ sinh thái Uniswap V3 bị tổn thất về mặt tài chính do cách lựa chọn hoạt động của họ và sẽ có lợi hơn nếu chỉ đơn giản nắm giữ tài sản”.

Thua lỗ tạm thời là hiện tượng xảy ra với các LP trên AMM khi giá giao ngay của tài sản mà họ đã thêm vào pool thanh khoản thay đổi. Vì các nhà cung cấp thanh khoản ghép cặp hai tài sản với nhau để tạo thành một vị trí, nên tỷ lệ coin trong vị trí thay đổi khi giá giao ngay của tài sản thay đổi.

Ví dụ, nếu người dùng cung cấp USDT và ETH với giá trị bằng nhau (tính theo USD) cho pool thanh khoản và giá ETH tăng lên, các nhà kinh doanh chênh lệch giá sẽ bắt đầu rút ETH khỏi pool để bán với giá cao. Điều này dẫn đến giảm giá trị của vị trí, hay còn gọi là thua lỗ tạm thời.

Về vấn đề này, báo cáo nêu rõ có nhiều rủi ro cố hữu khi cung cấp thanh khoản cho Uniswap V3.

“Người dùng quyết định không cung cấp thanh khoản có thể hy vọng tăng giá trị danh mục đầu tư với tốc độ nhanh hơn những người đang tích cực quản lý vị trí thanh khoản trên Uniswap V3”.

Các pool đã được phân tích chiếm 43% tổng thanh khoản của Uniswap V3 tại thời điểm nghiên cứu. Tổng cộng, họ đã tạo ra 199 triệu đô la phí thông qua khối lượng giao dịch 108,5 tỷ đô la từ ngày 5/5 đến ngày 20/9/2021.

Trong khung thời gian đó, các pool này phải chịu IL 260 triệu đô la, dẫn đến tổng thiệt hại ròng là 60 triệu đô la.

Trong số 17 pool được phân tích, 80% có IL cao hơn phí mà các nhà cung cấp thanh khoản thu được. Chỉ 3 pool WBTC/USDC, AXS/WETH và FTM/WETH có lợi nhuận ròng dương. Một số pool lỗ trên 50% chẳng hạn như MKR/ETH, với 74% người dùng báo cáo thua lỗ.

Uniswap

Phí và thua lỗ tạm thời | Nguồn: Topaz Blue và Bancor Protocol

Nghiên cứu cũng tìm cách xác định xem liệu chiến lược chủ động có tạo ra kết quả khác với chiến lược thụ động hay không. Người dùng chủ động điều chỉnh vị trí thường xuyên hơn người dùng thụ động. Mặc dù báo cáo dự đoán các trader ngắn hạn tích cực hoạt động sẽ đạt kết quả tốt hơn trader thụ động, nhưng không thể tìm thấy tương quan nào giữa các vị thế ngắn hạn và lợi nhuận cao hơn.

Trong số các phân đoạn thời gian được phân tích, những người nắm giữ lâu hơn một tháng hoạt động tốt nhất, vì hầu như tất cả các khung thời gian thấp hơn một tháng vẫn có IL cao hơn thu nhập.

Uniswap

Tỷ lệ IL/phí theo thời gian hoạt động | Nguồn: Topaz Blue và Bancor Protocol

Các nhà cung cấp thanh khoản Flash là nhóm duy nhất không bị thua lỗ tạm thời đáng kể.

Báo cáo đưa ra kết luận rõ ràng cho những người dùng đang xem xét cung cấp thanh khoản trên Uniswap V3. Mặc dù có thể có các chiến lược giúp người chơi “thắng đậm”, nhưng lợi nhuận dự kiến “tương đương với lãi suất hàng năm của các sản phẩm ngân hàng thương mại chính thống”.

Tham gia Telegram của Tạp Chí Bitcoin để theo dõi tin tức và bình luận về bài viết này: https://t.me/tapchibitcoinvn

Đình Đình

Theo Cointelegraph

Được đề cập trong bài viết
Bình luận
Đang tải
Mới cập nhật

Vào thứ Sáu vừa qua, Pi Network đã công bố hai tính năng quan trọng, nhưng thông tin này dường như không đủ sức hút để kích thích thị trường. Mặc dù diễn biến giá có xu hướng tích cực trước sự kiện, nhưng nó đã chuyển sang xu hướng... ...

Các Thượng nghị sĩ Đảng Cộng hòa tại Thượng viện Mỹ đã suýt soát thông qua một dự luật ngân sách theo quy trình hòa giải ngân sách (budget reconciliation) – vốn là ưu tiên hàng đầu của Tổng thống Donald Trump – bất chấp sự phản đối mạnh mẽ... ...

Bitcoin đã giảm xuống còn 105.820 USD, sau khi không thể vượt qua ngưỡng 109.000 USD. Các nhà phân tích của Bitfinex nhận định trong một báo cáo thị trường rằng Bitcoin có thể đã hình thành một đỉnh cục bộ hoặc đang bước vào giai đoạn tích lũy. Hãy... ...

Giá Bitcoin (BTC) đang chịu áp lực giảm trong thời gian gần đây, chủ yếu đến từ các yếu tố kinh tế vĩ mô. Tuy nhiên, nhờ dòng vốn ổn định từ các quỹ ETF, đồng tiền điện tử hàng đầu vẫn cho thấy sự kiên cường và duy trì... ...

Khi tháng 7 bắt đầu, thị trường tiền điện tử tiếp tục đối mặt với làn sóng áp lực ngày càng gia tăng, bắt nguồn từ căng thẳng địa chính trị leo thang giữa Israel và Iran, cùng sự đảo chiều trong tâm lý nhà đầu tư. Việc Mỹ gia... ...

Litecoin (LTC) đã lấy lại đà tăng sau khi đóng trên ngưỡng 85 đô la. Hiện tại, giá đang dao động quanh 85,33 đô la. Đóng nến hàng ngày trên đường xu hướng kháng cự quan trọng này đã thắp lên hy vọng trong giới phân tích, với các dự... ...

Các trader Bitcoin kỳ vọng tháng 7 sẽ là một trong những tháng có hiệu suất tốt nhất, dù mới bắt đầu với sắc đỏ. Dự báo mới nhất cho thấy BTC đang đi theo xu hướng của thị trường chứng khoán Mỹ để tiếp tục tăng trong tháng tới. Giá... ...

Dự đoán giá Bitcoin đạt 200.000 đô la vào cuối năm 2025 đang ngày càng trở nên phổ biến. Việc giá trị đồng tiền này liên tục tăng trưởng không chỉ phản ánh sự lạc quan trong cộng đồng đầu tư mà còn cho thấy nguy cơ điều chỉnh thị... ...

Vụ kiện giữa Ripple Labs và Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã kéo dài suốt một thập kỷ, và mặc dù vụ kiện này gần đây đã chứng kiến một bước ngoặt quan trọng khi Ripple quyết định không kháng cáo, quá trình kết thúc... ...

Sau khi ghi nhận mức tăng 17% trong khoảng thời gian bảy ngày, PEPE – meme coin lớn thứ ba trên thị trường – hiện đang thu hút sự chú ý mạnh mẽ từ các nhà đầu tư. Trong ngày 30 tháng 6, PEPE đã tiếp tục tăng thêm 7%,... ...

Xem thêm bài viết
Chọn chế độ hiển thị:
Bình thường Bảo vệ mắt Dark Mode