50% nhà cung cấp thanh khoản cho Uniswap V3 đang thua lỗ

Updated: 20/11/2021 at 15:05

Nghiên cứu gần đây cho thấy thua lỗ tạm thời (impermanent losses – IL) đang ngày càng trở thành một vấn đề nghiêm trọng đối với các nhà cung cấp thanh khoản trên Uniswap V3.

Theo báo cáo của Topaz Blue và Bancor Protocol được đăng tải vào thứ 4, 49,5% nhà cung cấp thanh khoản (LP) cho Uniswap V3 có lợi nhuận âm do IL.

Báo cáo nhấn mạnh Uniswap V3 tạo ra mức phí cao nhất so với bất kỳ nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) nào, nhưng IL thậm chí còn cao hơn các khoản phí kiếm được đó. Nghiên cứu khuyến nghị hodl là lựa chọn tốt hơn cho các nhà cung cấp thanh khoản vào lúc này.

“LP trung bình trong hệ sinh thái Uniswap V3 bị tổn thất về mặt tài chính do cách lựa chọn hoạt động của họ và sẽ có lợi hơn nếu chỉ đơn giản nắm giữ tài sản”.

Thua lỗ tạm thời là hiện tượng xảy ra với các LP trên AMM khi giá giao ngay của tài sản mà họ đã thêm vào pool thanh khoản thay đổi. Vì các nhà cung cấp thanh khoản ghép cặp hai tài sản với nhau để tạo thành một vị trí, nên tỷ lệ coin trong vị trí thay đổi khi giá giao ngay của tài sản thay đổi.

Ví dụ, nếu người dùng cung cấp USDT và ETH với giá trị bằng nhau (tính theo USD) cho pool thanh khoản và giá ETH tăng lên, các nhà kinh doanh chênh lệch giá sẽ bắt đầu rút ETH khỏi pool để bán với giá cao. Điều này dẫn đến giảm giá trị của vị trí, hay còn gọi là thua lỗ tạm thời.

Về vấn đề này, báo cáo nêu rõ có nhiều rủi ro cố hữu khi cung cấp thanh khoản cho Uniswap V3.

“Người dùng quyết định không cung cấp thanh khoản có thể hy vọng tăng giá trị danh mục đầu tư với tốc độ nhanh hơn những người đang tích cực quản lý vị trí thanh khoản trên Uniswap V3”.

Các pool đã được phân tích chiếm 43% tổng thanh khoản của Uniswap V3 tại thời điểm nghiên cứu. Tổng cộng, họ đã tạo ra 199 triệu đô la phí thông qua khối lượng giao dịch 108,5 tỷ đô la từ ngày 5/5 đến ngày 20/9/2021.

Trong khung thời gian đó, các pool này phải chịu IL 260 triệu đô la, dẫn đến tổng thiệt hại ròng là 60 triệu đô la.

Trong số 17 pool được phân tích, 80% có IL cao hơn phí mà các nhà cung cấp thanh khoản thu được. Chỉ 3 pool WBTC/USDC, AXS/WETH và FTM/WETH có lợi nhuận ròng dương. Một số pool lỗ trên 50% chẳng hạn như MKR/ETH, với 74% người dùng báo cáo thua lỗ.

Uniswap

Phí và thua lỗ tạm thời | Nguồn: Topaz Blue và Bancor Protocol

Nghiên cứu cũng tìm cách xác định xem liệu chiến lược chủ động có tạo ra kết quả khác với chiến lược thụ động hay không. Người dùng chủ động điều chỉnh vị trí thường xuyên hơn người dùng thụ động. Mặc dù báo cáo dự đoán các trader ngắn hạn tích cực hoạt động sẽ đạt kết quả tốt hơn trader thụ động, nhưng không thể tìm thấy tương quan nào giữa các vị thế ngắn hạn và lợi nhuận cao hơn.

Trong số các phân đoạn thời gian được phân tích, những người nắm giữ lâu hơn một tháng hoạt động tốt nhất, vì hầu như tất cả các khung thời gian thấp hơn một tháng vẫn có IL cao hơn thu nhập.

Uniswap

Tỷ lệ IL/phí theo thời gian hoạt động | Nguồn: Topaz Blue và Bancor Protocol

Các nhà cung cấp thanh khoản Flash là nhóm duy nhất không bị thua lỗ tạm thời đáng kể.

Báo cáo đưa ra kết luận rõ ràng cho những người dùng đang xem xét cung cấp thanh khoản trên Uniswap V3. Mặc dù có thể có các chiến lược giúp người chơi “thắng đậm”, nhưng lợi nhuận dự kiến “tương đương với lãi suất hàng năm của các sản phẩm ngân hàng thương mại chính thống”.

Tham gia Telegram của Tạp Chí Bitcoin để theo dõi tin tức và bình luận về bài viết này: https://t.me/tapchibitcoinvn

Đình Đình

Theo Cointelegraph

Được đề cập trong bài viết
Bình luận
Đang tải
Mới cập nhật

Khoảng 3,8 tỷ đô la trong các quyền chọn Bitcoin và Ethereum (ETH) đã hết hạn vào ngày hôm qua, cho thấy khả năng biến động trên thị trường. Sự biến động như vậy mang lại tiềm năng tăng trưởng, đồng thời cũng khiến các trader phải chịu rủi ro... ...

Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) đang tăng tốc nỗ lực xóa bỏ các “vùng xám” pháp lý, cam kết sẽ ban hành hướng dẫn cụ thể về tài sản số nhằm mở khóa tiềm năng đổi mới trong lĩnh vực tiền điện tử và công nghệ tài chính... ...

Eric Trump tuyên bố rằng World Liberty Financial (WLFI), nền tảng DeFi có liên quan đến Tổng thống Donald Trump và gia đình ông, sẽ nắm giữ một lượng cổ phần lớn trong memecoin Official TRUMP. Ông cũng xác nhận rằng ví mang thương hiệu Trump, được nhóm phát triển... ...

Các nghị sĩ đảng Cộng hòa trong Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện (HFSC) phản đối các lo ngại rằng Tổng thống Mỹ Donald Trump có thể thu lợi cá nhân từ việc liên quan đến ngành công nghiệp crypto, bác bỏ những cáo buộc này là “đòn... ...

Hyperliquid đã ghi nhận mức kỷ lục về khối lượng hợp đồng tương lai vĩnh viễn hàng tháng, với hơn 248 tỷ USD trong hoạt động giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn (perp) vào tháng 5, tăng 51,5% so với khối lượng 187,5 tỷ USD của tháng 4.... ...

Momentum, một trong những sàn DEX phát triển nhanh nhất trên blockchain Sui, vừa hoàn thành vòng gọi vốn chiến lược với định giá 100 triệu USD. Vòng này do OKX Ventures dẫn đầu, cùng sự tham gia của Coinbase Ventures, Gate Ventures, MEXC Ventures, KuCoin Ventures và các đối... ...

Mâu thuẫn công khai giữa Tổng thống Donald Trump và Elon Musk đã châm ngòi cho một đợt bùng nổ mới trong làn sóng memecoin, với khối lượng giao dịch của các token dẫn đầu đạt hơn 355 triệu USD chỉ trong 24 giờ qua, theo dữ liệu từ DEX... ...

Sau một tuần giảm nhẹ, cuối tuần dự kiến ​​sẽ là thời điểm quan trọng đối với thị trường crypto giữa lúc mối bất hòa giữa Trump và Musk khó có thể dừng lại. Hãy cùng Tạp Chí Bitcoin điểm qua 3 altcoin đáng chú ý vào cuối tuần này... ...

Ripple (XRP) đang chịu ảnh hưởng nặng nề giữa bối cảnh thị trường bất ổn và ở ngưỡng “được ăn cả ngã về không”. Biểu đồ hàng ngày cho thấy altcoin này đã giảm hơn 7% chỉ trong một ngày, kéo giá xuống mức hỗ trợ 2,04 đô la và... ...

Vào ngày 6 tháng 6 năm 2025, giao thức DeFi dựa trên nền tảng Stacks mang tên ALEX đã bị khai thác một lỗ hổng nghiêm trọng trong cơ chế xác thực tự niêm yết token, dẫn đến việc hacker rút sạch nhiều tài sản trong các pool của hệ... ...

Xem thêm bài viết
Chọn chế độ hiển thị:
Bình thường Bảo vệ mắt Dark Mode