Một bài cáo gần đây của Chris Burniske thuộc công ty ARK Investment Management và Adam White của Coinbase khẳng định một cách vững chắc và hùng hồn rằng đã đến lúc các nhà đầu tư nên xem Bitcoin và các crypto khác như một loại tài sản để đưa vào danh mục đầu tư của mình.
Tại sao nhà đầu tư nên cân nhắc về Bitcoin?
Đó là điều mà tôi đã chăn trở vài năm nay. Mặc dù tôi đã xem Bitcoin và các crypto như là một lựa chọn đầu tư thay thế cho việc phân bổ tài sản của các nhà đầu tư nhưng Burniske và White cho rằng chúng có thể tự đứng vững và được xem như là loại tài sản riêng theo cùng cách thức giống như cổ phiếu và trái phiếu.
Tài liệu này đưa ra một ví dụ thuyết phục cho điều này và chứng minh điều đó với các sự kiện và dữ liệu có sẵn và có thể xác thực thông qua lịch sử của Bitcoin và việc giao dịch của nó trên các sàn trao đổi.
Việc coi Bitcoin và các crypto như là một lớp tài sản mới được họ lý giải bởi 4 luận điểm.
“Khả năng đầu tư” của Bitcoin
Điểm đầu tiên là xem xét “khả năng đầu tư” của Bitcoin. Với sự gia tăng giá của Bitcoin và thực tế rằng khối lượng giao dịch của Bitcoin trên các sàn giao dịch đạt trung bình 1 tỷ USD một ngày, luận điểm này rất hợp lý. Cùng với đó là tính thanh khoản của Bitcoin trên các thị trường này và khả năng giao dịch trên toàn thế giới một cách thuận lợi hơn trong một thị trường 24 giờ so với các khoản đầu tư khác bao gồm GLD, loại tài khoản chỉ được giao dịch tại Hoa Kỳ và Singapore.
Một trong những quan sát thú vị hơn được thực hiện bởi các tác giả trong bài báo là dự đoán của họ rằng “phần lớn dân số có thể có xu hướng giữ một crypto hơn là một cổ phần trong một công ty thương mại công khai.” Điều này có thể không khó để nhận ra khi bạn nói chuyện với những người trong thế hệ Y (những người sinh ra trong giai đoạn từ đầu thập niên 1980 đến đầu thập niên 2000) khi mà những người này đang thể hiện thái độ tiêu cực đối với “thị trường chứng khoán” và có thể có xu hướng đầu tư vào crypto nhiều hơn.
Việc sử dụng Bitcoin trên toàn thế giới
Đánh giá thứ hai dựa trên khả năng của Bitcoin và các crypto khi có thể tạo điều kiện cho tất cả các loại giao dịch trên toàn thế giới và cho thấy khả năng giữ giá trị của chúng là do những thứ tác giả gọi là hồ sơ “kinh tế chính trị” của nó. Thực tế thì Bitcoin có thể giải quyết được các giao dịch xuyên biên giới (rẻ hơn nhiều so với các lựa chọn hiện tại), cung cấp những khả năng như một ngân hàng cho những người không sử dụng dịch vụ ngân hàng và làm như vậy với một cấu trúc cơ bản phân phối và phân quyền. Thực tế này cho thấy khả năng giải quyết các giao dịch và giải pháp đa quốc gia một cách hiệu quả và nhanh chóng.
Một trong những khía cạnh thú vị nhất của báo cáo này là làm thế nào các tác giả chỉ ra sự khác biệt lớn giữa số lượng hạn chế Bitcoin được tạo ra đối với sự phát triển không ngừng của tiền tệ pháp định cũng như là vàng, và rằng “không có tài sản nào trong lịch sử tuân theo một quỹ đạo cung cấp có thể dự đoán “như bitcoin.
Tài sản “phi tương quan”
Khía cạnh đánh giá thứ ba mà họ chỉ ra giải quyết những gì mà tôi cho là yếu tố chính để xem xét Bitcoin và các crypto như là những khoản đầu tư thay thế. Đó là khả năng trở thành một loại tài sản “phi tương quan”. Số lượng các lựa chọn đầu tư thay thế và tỷ lệ phân bổ tiếp theo đã tăng lên kể từ cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 nhằm cung cấp cho các nhà đầu tư những lựa chọn đầu tư có mối tương quan thấp với điều kiện thị trường.
Bằng cách đặt một tỷ lệ phần trăm nhỏ vào những tài sản “phi tương quan”, suy nghĩ là các tài sản này sẽ cho phép một danh mục đầu tư vượt qua cơn bão tạo ra bởi sự biến động của thị trường hiệu quả hơn. Bằng cách này thì những tài sản này và cân nhắc chúng như là một “khoản đầu tư thay thế” thực sự tạo ra ít rủi ro tổng thể hơn cho một danh mục đầu tư và việc sử dụng các khoản đầu tư này đóng vai trò trong việc phân bổ tài sản vào các danh mục đầu tư một cách thận trọng.
Tôi đã nhìn thấy những con số trong quá khứ cho thấy mối liên hệ “phi tương quan” của Bitcoin với các tài sản khác, nhưng trong Báo cáo, các tác giả đã đưa ra một bức tranh rõ nét về điều này bằng cách nhấn mạnh phát hiện của họ của họ rằng “Thật tuyệt vời, các tính giá trị của Bitcoin khác biệt so với các loại tài sản khác trong vòng 5 năm qua. Bitcoin là tài sản duy nhất liên tục duy trì mức tương quan thấp với mọi tài sản khác. Đáng chú ý, tương quan tối đa, kể cả tích cực hoặc tiêu cực, mà bitcoin thể hiện với mỗi loại tài sản khác (S&P 500, Trái phiếu Mỹ, Vàng, Bất động sản ở Mỹ, Dầu và đơn vị tiền tệ mới nổi trên thị trường) chỉ nằm ở mức tương quan tối thiểu của bất cứ cặp tài sản nào.”
Tỷ số Sharpe
Đối với một nhà đầu tư, việc chọn một danh mục phù hợp và quyết định đầu tư đòi hỏi rằng các quyết định này phải dựa trên việc phân tích lợi nhuận và rủi ro của tài sản. Đây có thể là luận điểm mạnh mẽ nhất mà các tác giả đưa ra cho lý do tại sao Bitcoin và các crypto nên được phân loại như là một lớp tài sản mới. Phần thứ tư của cuộc đánh giá liên quan tới tỷ số Sharpe (William Sharpe, người đoạt giải Nobel). Đay là công cụ cơ bản và mạnh mẽ để quyết định danh mục đầu tư nhằm đo lường lợi nhuận và rủi ro. Về cơ bản nó cung cấp một cách để nhà đầu tư hiểu được số lượng tiền thưởng (lợi nhuận) mà họ có thể nhận được cho mỗi mức độ rủi ro mà họ sẵn sàng chấp nhận.
Điều này quay trở lại với các cuộc thảo luận mà nhiều nhà đầu tư thảo luận (hoặc nên thảo luận) với cố vấn tài chính của họ về mức độ rủi ro mà họ sẵn sàng và có khả năng chấp nhận.
Burniske chỉ ra rằng với tư cách là một nhà đầu tư, “những gì bạn muốn xem xét là tài sản có tỉ lệ Sharpe cao vì điều này có nghĩa là bạn đang được bù đắp cho những rủi ro mà bạn đang thực hiện.”
Một nhà đầu tư luôn muốn đạt được lợi nhuận tương quan với nguy cơ họ đang gánh chịu và tỉ lệ Sharpe có thể giúp xác định mối tương quan đó. Những gì các tác giả phát hiện từ phân tích của họ trong một khoảng thời gian 5 năm là khoảng ba trong số 5 năm, Bitcoins thực sự có tỷ lệ Sharpe cao hơn so với các loại tài sản khác. Họ cũng chỉ ra rằng sự biến động tổng thể của Bitcoin cũng giảm đi trong vài năm qua, cho thấy sự trưởng thành của tài sản này.
Liệu điều này sẽ thuyết phục các nhà đầu tư?
Tôi hoan nghênh các tác giả khi họ có một nghiên cứu chi tiết và cách tiếp cận mang tính xây dựng của họ đối với chủ đề này. Là một người nhận ra khả năng nên xem xét Bitcoin và các crypto như là một lựa chọn đầu tư, điều này có thể là thừa với tôi nhưng họ thực sự đã tạo ra một báo cáo được nghiên cứu kỹ, chi tiết nhưng vẫn có thể dễ dàng đọc hiểu. Báo cáo đã cung cấp thuyết phục cho ngay cả người quan sát hoài nghi nhất.
Tôi tin rằng cộng đồng đầu tư sẽ coi báo cáo này như động lực để nhận ra thực tế của “lớp tài sản mới” này và chúng tôi sẽ sớm gặp các cố vấn và các nhà quản lý tiền tệ để giải quyết vấn đề này bằng cách đưa chúng vào mô hình phân bổ danh mục đầu tư trong tương lai. Nhiều người đã nói với tôi rằng các khách hàng và nhà đầu tư của họ hứng thú với lợi nhuận gần đây của Bitcoin và các lựa chọn đầu tư hấp dẫn như The DAO và các startup liên quan đến blockchain khác.
Tôi cũng đồng ý với các tác giả rằng việc xem xét Bitcoin và các crypto khác như “các loại tiền tệ” đang bị giới hạn nghiêm ngặt. Tôi mong muốn các độc giả và các nhà đầu bắt đầu xem Bitcoin và các crypto khác như là “các tài sản crypto”. Các tác giả đã thuyết phục mọi người xem chúng là một “lớp tài sản mới” và chúng nên được phân loại như vậy cho phù hợp.
Xem thêm: Đầu tư Tài chính và Đầu tư Tiền kỹ thuật số – Ai hơn ai?
TapChiBitcoin/thebalance
