Thị trường dự đoán nhu cầu đối với công cụ phái sinh BTC và ETH sẽ tăng hơn nữa

Thị trường hợp đồng quyền chọn tiền điện tử phát triển nhanh chóng trong quý 2/2020. Theo báo cáo ngành công nghiệp phái sinh gần đây của TokenInsight, khối lượng giao dịch tăng 166% so với quý 2/2019.

Các sản phẩm phái sinh thúc đẩy khối lượng này là hợp đồng tương lai và quyền chọn. Trong khi hợp đồng tương lai phát triển với việc các trader đặt cược vào tâm lý giá tăng thì cả OI và khối lượng quyền chọn đều đạt mức cao nhất mọi thời đại.

Mức cao nhất mọi thời đại

Vào thứ 4, OI hợp đồng quyền chọn ETH đã đạt mức cao nhất mọi thời đại là 351 triệu đô la trên Deribit và 37 triệu đô la trên OKEx. Trên thực tế, OI hợp đồng quyền chọn ETH cao gấp 2.5 lần so với đầu tháng 7.

Một ngày trước khi sự kiện hết hạn hợp đồng quyền chọn BTC lớn diễn ra vào 3/7, OI đạt mức cao nhất mọi thời đại là 1.7 triệu đô la trên Deribit và 268 triệu đô la trên CME, trong khi khối lượng hàng ngày trên Deribit tăng gấp đôi mức cao nhất mọi thời đại với hơn 47,500 hợp đồng được giao dịch vào ngày 28/7.

Mức cao nhất mọi thời đại đạt được trong ngày trước khi hết hạn vào thứ 6 cuối cùng của tháng thường có nghĩa là tỷ lệ chấp nhận tăng đối với các hợp đồng quyền chọn và sản phẩm có cấu trúc, đặc biệt là khi xem xét kỷ lục OI trên sàn giao dịch phái sinh lớn nhất thế giới CME.

Tổng hợp đồng quyền chọn BTC/ETH | Nguồn: Skew

Giám đốc thương mại Luuk Strijers của Deribit nhận xét OI là chỉ số tốt nhất để đánh giá thị trường:

“OI là chỉ số tốt nhất để đánh giá mức độ chấp nhận của thị trường và rõ ràng đã gần đạt được mức cao nhất vào cuối tháng 7. OI hợp đồng quyền chọn BTC hiện là 116 nghìn hợp đồng với giá trị danh nghĩa 1.5 tỷ USD”.

Chân trời mới cho các nhà đầu tư

Hợp đồng quyền chọn là công cụ tài chính cho phép các nhà đầu tư mua hoặc bán tài sản cơ bản tùy thuộc vào loại hợp đồng mà họ nắm giữ. Quyền chọn mua cung cấp cho người nắm giữ quyền mua tài sản với giá thực hiện trong một khung thời gian nhất định, trong khi quyền chọn bán cung cấp cho người nắm giữ quyền bán tài sản với các điều kiện tương tự. Trưởng bộ phận nghiên cứu Denis Vinokourov tại nhà cung cấp môi giới tổ chức và sàn giao dịch BeQuant cho biết:

“Hợp đồng quyền chọn là một cách rất hiệu quả để phòng ngừa sản phẩm cơ bản, có thể là hợp đồng tương lai/vĩnh viễn hoặc giao ngay Bitcoin hoặc ETH. Ngoài ra, việc cấu trúc các sản phẩm mang lại “lợi nhuận” sẽ dễ dàng hơn và chính điều này đặc biệt hấp dẫn đối với những người tham gia thị trường, nhất là trong bối cảnh giá cả đi ngang”.

Giám đốc thị trường tài chính Lennix Lai tại sàn giao dịch OKEx cho biết các trader nên cảnh giác, vì “OI cao không cho thấy thị trường đang tăng hay giảm”. Anh bổ sung rằng nhà đầu tư hiện nghiêng về các chiến lược dài hạn:

“Chúng tôi nhận ra có nhiều chuyên gia hơn đang tận dụng các hợp đồng quyền chọn để bảo vệ danh mục chỉ có lệnh long BTC của họ. Và có rất nhiều sản phẩm có sẵn trên thị trường được điều chỉnh cho các chuyên gia nhằm mục đích nâng cao lợi suất hoặc lợi nhuận kỳ lạ”.

Với việc giá Bitcoin nhanh chóng vượt qua mốc 11,900 đô la vài lần vào đầu tháng này, mối quan tâm chung đối với tiền điện tử đang tăng lên. Giá Bitcoin tăng 27% kể từ ngày 1/7, là mức tăng đột biến cao nhất được thấy vào năm 2020. Các hợp đồng quyền chọn BTC hiện đang được giao dịch chủ yếu trên Deribit, CME, OKEx và LedgerX, trong khi sàn giao dịch Bakkt thuộc sở hữu của sàn giao dịch truyền thống lớn Intercontinental Exchange không có khối lượng quyền chọn nào mặc dù có sản phẩm được niêm yết.

Tỷ lệ put-call BTC | Nguồn: Skew

Ngoài ra, tỷ lệ put-call (bán-mua) đã tăng từ 0.52 của tháng trước lên 0.76 vào ngày 6/8, có nghĩa là tỷ lệ quyền chọn bán được bán nhiều hơn so với quyền chọn mua. Đây là chỉ báo mạnh mẽ về tâm lý tăng giá.

“Quan sát nhu cầu ngày càng tăng đối với hợp đồng quyền chọn BTC, OI và khối lượng, có vẻ như các nhà đầu tư vẫn lạc quan về giá Bitcoin và với các yếu tố vĩ mô lớn hơn như giá đô la Mỹ giảm và mức cao nhất mọi thời đại của vàng, nhu cầu về Bitcoin nói chung đang tăng lên”.

Ethereum 2.0 và DeFi thúc đẩy nhu cầu

Nhiều nhà đầu tư dường như đang tiếp xúc với ETH bằng cách sử dụng các hợp đồng quyền chọn vào năm 2020. Ethereum được ví như một trong những phòng thí nghiệm lớn về khả năng mở rộng của blockchain mà các cộng đồng phát triển doanh nghiệp và tổ chức lớn hết lòng hỗ trợ. Do đó, việc ETH trở thành tài sản đầu cơ là điều hiển nhiên khi các ứng dụng phi tập trung hơn được phát triển.

Chuyển đổi sang PoS của Ethereum 2.0 sắp tới và sự phát triển nhanh chóng của không gian DeFi là những biến số lớn thúc đẩy tâm lý tăng giá, đồng thời tăng thêm độ tin cậy cho mạng. Các hợp đồng quyền chọn ETH chủ yếu được nhà đầu tư nhỏ lẻ giao dịch tại thời điểm này, vì chúng chưa được giao dịch trong các sàn được quy định như CME và Bakkt, nên tình hình tăng trưởng hiện tại càng là minh chứng cho sự quan tâm của cộng đồng. Strijers giải thích chi tiết hơn về số liệu thống kê hợp đồng quyền chọn và hợp đồng tương lai ETH được giao dịch trên Deribit:

“Số lượng các trường hợp sử dụng ETH tiếp tục tăng và nhà đầu tư mua vào tiềm năng này. OI hợp đồng quyền chọn ETH của Deribit tăng 7 lần từ 30–50 triệu USD 6 tháng trước lên 350 triệu USD hiện nay, chiếm 90% thị phần. Và trong khi giá ETH giao ngay đang đạt đỉnh, điều tương tự cũng đúng với OI hợp đồng tương lai ETH, gần đạt 1.5 tỷ USD, mức cao mới mọi thời đại”.

Với mức tăng hàng tháng hơn 60% và lợi nhuận so với đầu năm vượt qua 200%, ETH đã phá vỡ mốc giá 400 đô la vào đầu tháng 8. Tác động của việc phát hành mạng thử nghiệm “Medalla” và không gian DeFi hiện đang được thị trường chú ý theo dõi. Giới tổ chức cũng quan tâm hơn sau tin tức Arca Labs tung ra quỹ dựa trên Ethereum được đăng ký với Ủy ban Chứng khoán và Sàn giao dịch Hoa Kỳ.

Những khó khăn và thách thức

Trong khi Deribit hiện đang chiếm thị phần lớn nhất của không gian quyền chọn thì có những người chơi mới đang cố gắng tận dụng sự quan tâm tăng vọt này của nhà đầu tư. Mặc dù Strijers hoan nghênh nhiều cạnh tranh hơn vì nó sẽ giúp toàn ngành phát triển, nhưng có thể có một số phức tạp liên quan.

“Một trong những điều kiện tiên quyết của thị trường hợp đồng quyền chọn thanh khoản là thị trường tương lai có tính thanh khoản cao hơn hoặc bằng. Đó là chưa kể đến sự phức tạp của việc xử lý thanh lý, định giá và margin, vốn phức tạp hơn nhiều so với các hợp đồng tương lai giống như sản phẩm delta ”.

Vinokourov đã chứng minh quan điểm này bằng cách so sánh sự khác biệt trong việc vận hành sàn giao dịch phái sinh với một sàn giao dịch giao ngay. Anh tiết lộ những thách thức chính khi duy trì sổ lệnh thanh khoản “qua nhiều thời hạn và giá thực hiện, với động cơ phù hợp đủ mạnh để chịu được những đợt biến động đột ngột”, ngoài ra còn có hệ thống cấp tổ chức để quản lý rủi ro. Anh tiếp tục nhấn mạnh:

“Không chỉ dừng lại ở đó, việc mua lại máy chủ khó hơn nhiều so với giao ngay vì có ít công ty kinh doanh các sản phẩm này hơn và họ yêu cầu quản lý máy chủ cấp tổ chức – điều mà các sàn giao dịch không phải lúc nào cũng có thể cung cấp”.

Bất kể thị trường quyền chọn được phân chia như thế nào, có thể nó chỉ được thiết lập để phát triển hơn nữa về quy mô, đặc biệt là thông qua các sàn giao dịch như CME hiện trở thành một người chơi nổi bật hơn trong không gian. Tâm lý tăng giá của BTC và ETH sẽ hỗ trợ sự tăng trưởng bằng cách cho phép các nhà đầu tư có thêm cơ hội đầu cơ.

• Bitcoin có thể đạt $ 20.000 vào cuối năm nay
• 106,000 hợp đồng tương lai và quyền chọn Bitcoin trị giá 1,2 tỷ đô la vừa hết hạn. Điều gì xảy ra tiếp theo?
• Các trader quyền chọn Bitcoin đặt cược vào bullish sau khi độ biến động squeeze

Thùy Trang

Theo Cointelegraph