Các cơ quan quản lý lớn ở Châu Âu và Châu Á đang cố gắng xác định xem liệu động thái tung ra các token cổ phiếu (như Tesla và Coinbase) của Binance, sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất thế giới theo khối lượng, có vi phạm luật chứng khoán hay không, cụ thể là theo cách chúng được tiếp thị.
Sáng kiến mới của Binance để giao dịch token cổ phiếu đại diện cho cổ phần của một công ty giao dịch công khai đã được cộng đồng tiền điện tử hưởng ứng nhiệt tình, được minh họa bằng khối lượng giao dịch cho cặp Tesla TSLA / BUSD gần 10 triệu đô la Mỹ vào ngày 12 tháng 4, ngày đầu tiên mở bán. Binance cũng đã phát hành token cổ phiếu cho MicroStrategy, Apple và Microsoft.
Theo Binance, dịch vụ này cho phép người dùng mua token cổ phiếu đại diện cho cổ phiếu của các công ty đại chúng và có thể được giao dịch ở mức một phần trăm của cổ phần. Tất cả các giao dịch được thanh toán bằng stablecoin được liên kết với đồng đô la của Binance, Binance USD (BUSD).
Khi người dùng của sàn mở một giao dịch, Digital Assets AG (DAAG), có trụ sở tại Thụy Sĩ, mua số lượng cổ phiếu tương ứng của công ty thay mặt cho một công ty Đức có tên là CM-Equity AG và token sau đó được tạo trên blockchain riêng của DAAG.
Các cổ phiếu cơ bản đã mua sau đó được đưa vào tài khoản bảo mật của bên thứ ba được liên kết với CM-Equity AG và DAAG gửi mã thông qua CM-Equity đến Binance và sau đó được chuyển đến người dùng.
Cơ quan quản lý đang điều tra
Tuy nhiên, các cơ quan quản lý, chẳng hạn như Cơ quan quản lý tài chính của Vương quốc Anh (FCA), cơ quan giám sát BaFin của Đức và Ủy ban Chứng khoán và Hợp đồng tương lai của Hồng Kông (SFC) hiện đang điều tra xem liệu các token cổ phiếu có tuân thủ các quy tắc quản lý tính minh bạch và công khai thông tin của công ty trong khu vực pháp lý tương ứng của họ hay không.
Vào ngày 28 tháng 4, BaFin đã công bố một cảnh báo cho các nhà đầu tư rằng Binance có thể đã vi phạm các quy tắc chứng khoán của châu Âu với việc tung ra các token cổ phiếu của mình.
Theo tài liệu do BaFin xuất bản, do bản chất của sản phẩm Binance và cách nó được tiếp thị, sàn giao dịch đã vi phạm Quy định bản cáo bạch của châu Âu khi không cung cấp bản cáo bạch cho các nhà đầu tư về token cổ phiếu. Vi phạm chứng khoán có nghĩa là Binance có thể phải đối mặt với khoản phạt lên đến 6 triệu đô la Mỹ.
“Các token được hỗ trợ hoàn toàn bởi danh mục đầu tư lưu ký gồm các chứng khoán cơ bản đại diện cho các token chưa thanh toán. Các token cổ phiếu được niêm yết trên Binance.com là một sản phẩm CM-Equity tuân thủ các quy định của MiFID-II và BaFin. Hiện tại người dùng chỉ mua / bán các token từ và đến CM-Equity, không yêu cầu bản cáo bạch”, ”, người phát ngôn của Binance cho hay.
Người dùng ở Mỹ, Trung Quốc và Thổ Nhĩ Kỳ bị hạn chế giao dịch token cổ phiếu. Ủy viên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) Hester Peirce đã nói rằng Binance sẽ không thể tung ra một sản phẩm như vậy ở Hoa Kỳ vì nó sẽ “là một vấn đề đáng lo ngại đối với SEC vì nó liên quan đến thị trường chứng khoán của chúng tôi”.
Dân chủ hóa chuyển nhượng giá trị, nhưng không phải quyền hợp pháp
Giám đốc điều hành của Binance, Changpeng Zhao, cho biết trong thông báo ra mắt chính thức vào ngày 12 tháng 4, rằng các token “chứng minh cách chúng tôi có thể dân chủ hóa việc chuyển giao giá trị một cách liền mạch hơn, giảm ma sát và chi phí cho khả năng truy cập mà không ảnh hưởng đến tuân thủ hoặc bảo mật. Thông qua việc kết nối các thị trường truyền thống và tiền điện tử, chúng tôi đang xây dựng một cầu nối công nghệ khác cho một tương lai tài chính toàn diện hơn”.
Mặc dù các token cổ phiếu cho phép tiếp cận nhiều hơn với những người nắm giữ thường không có khả năng tiếp cận kinh tế với các cổ phiếu cơ bản này – các token này không trao các quyền hợp pháp liên quan đến quyền sở hữu cổ phần, chẳng hạn như quyền biểu quyết.
“Về cơ bản, những token chứng khoán này cho phép mọi người đầu tư vào một phần nhỏ cổ phiếu và điều này có thể tạo ra một thị trường phái sinh mới và tiềm năng rất lớn,” Giáo sư Seen-Meng Chew tại Khoa Tài chính tại Đại học Trung Quốc Hồng Kông, cho biết.
Tuy nhiên, theo Chew, những rủi ro cố hữu của các sản phẩm phái sinh này vẫn chưa được hiểu rõ vào thời điểm này và giá của chúng “có khả năng biến động”. Vì vậy, các nhà đầu tư cần hết sức thận trọng khi đầu tư.
Nhận cổ tức nhưng không có quyền biểu quyết
“Vì chủ sở hữu token cũng được hưởng cổ tức, ảnh hưởng của các sản phẩm này đến việc quản lý và giao dịch cổ phiếu cơ bản vẫn chưa chắc chắn,” Chew nói, đồng thời lưu ý rằng chủ sở hữu token không có quyền biểu quyết.
Mặc dù các đại diện của Binance không đưa ra bình luận nào về vấn đề quyền biểu quyết, nhưng cổ phiếu truyền thống cho phép người sở hữu cổ phiếu có quyền biểu quyết về các vấn đề hoạch định chính sách của công ty.
Nếu người dùng Binance đang trả tiền cho các cổ phiếu đại chúng đang được nắm giữ bởi một tổ chức bên thứ ba và bằng cách đồng ý giao dịch mà họ mất quyền biểu quyết, về lý thuyết, điều đó có nghĩa là bên thứ ba có thể đang tích lũy quyền ra quyết định trong các công ty đại chúng đó trong khi chủ sở hữu token cổ phiếu của sàn giao dịch mới là người mua.
Trong các thị trường truyền thống, các token cổ phiếu như vậy cũng có thể tạo thành các dẫn xuất phức tạp thường không có sẵn cho các nhà đầu tư bán lẻ. Các công ty luật Hồng Kông đã đưa ra những cảnh báo liên quan đến token cổ phiếu Binance và chiến dịch tiếp thị của nó nhằm “giao dịch cổ phần bằng tiền điện tử” nhắm mục tiêu đến các nhà đầu tư bán lẻ. Việc tiếp thị rộng rãi điều này cho công chúng có thể bị cho là gây hiểu lầm và do đó đã lọt vào mắt các nhà quản lý.
Henry Chong, Giám đốc điều hành của sàn giao dịch chứng khoán kỹ thuật số được cấp phép Fusang, nói rằng ông tin Binance sẽ “có khả năng gặp rắc rối vì tiếp thị gian lận” token cổ phiếu.
“Tiếp thị của họ rất mạnh mẽ tuyên bố đây là cổ phiếu phân đoạn. Nếu bạn quảng cáo sản phẩm như một token cổ phiếu, nhưng sau đó tuyên bố trên bản in rằng chúng thực tế không phải là token cổ phiếu, thì điều đó có vẻ như là một loại gian lận. Sự thật là, đặc biệt là các nhà đầu tư bán lẻ, họ không xem xét kỹ lưỡng như vậy. Họ chỉ làm theo những gì bạn yêu cầu.”
Theo Chong, chỉ có hai lựa chọn thực sự tồn tại cho các token cổ phiếu. Thứ nhất là, “đây thực sự là cổ phần, cổ phiếu, như cách gọi của họ, trong trường hợp đó, việc họ làm những gì họ đang làm là hoàn toàn bất hợp pháp. Binance không được đăng ký làm sàn giao dịch chứng khoán để niêm yết và giao dịch cổ phiếu theo cách đó.”
Thứ hai là Binance hiện đang hoạt động như một nhà môi giới đại lý và chỉ chuyển giao dịch cho người khác. “Một lần nữa, có vẻ như Binance không được cấp phép để làm bất kỳ điều gì trong số đó,” Chong nói.
Trong một diễn biến khác, đại diện Binance khẳng định rằng token cổ phiếu là “sản phẩm CM-Equity AG” tuân thủ các quy định của MiFID-II và BaFIN vì CM-Equity có giấy phép bán chứng khoán và công cụ tài chính, và như vậy không yêu cầu bản cáo bạch.
Trụ sở chính của Binance vẫn còn là ẩn số
Kể từ khi rời Trung Quốc vào năm 2017, Binance đã học cách tồn tại và phát triển trong các thị trường tiền điện tử non trẻ và đã trở thành sàn giao dịch lớn nhất trên thế giới tính theo khối lượng.
Trong ba năm qua, Binance dường như đã tham gia vào một trò chơi chênh lệch giá theo quy định – tìm cách vượt qua các cơ quan quản lý vẫn đang cố gắng đưa ra các cơ chế hiệu quả để phối hợp giữa các khu vực pháp lý giống như cách họ đã làm cho các thị trường truyền thống, chẳng hạn như cổ phiếu và ngoại hối.
Khi Binance xuất hiện dưới sự chú ý của SFC Hồng Kông, một phát ngôn viên của Binance cho biết sàn giao dịch này không hoạt động tại Hồng Kông và không đưa ra bình luận nào về bất kỳ giấy phép nào. Đáng chú ý, Changpeng Zhao đã liên tục đánh lạc hướng hoặc chọn không trả lời bất kỳ câu hỏi trực tiếp nào liên quan đến trụ sở thực tế của công ty.
“Nhiều công ty, bao gồm cả Binance, luôn rất mệt mỏi khi trả lời các câu hỏi về trụ sở chính của họ. Ngay cả trong thế giới kỹ thuật số nơi bạn phục vụ cơ sở khách hàng toàn cầu, bạn luôn cần phục vụ cơ sở khách hàng đó từ đâu đó. Tôi không chỉ nói về tài sản kỹ thuật số, khi các công ty ngày càng trở nên xuyên biên giới, chẳng hạn như Google. Câu hỏi đặt ra là ai quy định chúng?” Chong, Giám đốc điều hành Fusang cho biết.
Các nhà đầu tư chắc chắn sẽ đặt ra nhiều câu hỏi hơn. Theo “Thỏa thuận dịch vụ giao dịch token cổ phiếu Binance” dài hai trang, sàn giao dịch “có quyền tạm dừng hoặc chấm dứt dịch vụ giao dịch token cổ phiếu Binance mà không cần thông báo. Nếu cần, Binance.com có quyền tạm dừng và chấm dứt dịch vụ giao dịch token cổ phiếu Binance bất kỳ lúc nào”.
- Cuộc tấn công flash loan vào Spartan Protocol của Binance Smart Chain đã thổi bay hơn 30 triệu đô la BNB
- Binance bị các cơ quan quản lý “sờ gáy” vì cung cấp token chứng khoán
Annie
Theo Forkast
