Bài viết này sẽ xem xét bốn sự kiện tiềm năng có thể làm hồi sinh sự quan tâm đến tài sản kỹ thuật số.
Fed “quay xe” làm giảm áp lực lên tiền điện tử
Một trong những chất xúc tác được thảo luận phổ biến nhất có thể thúc đẩy tiền điện tử và các tài sản rủi ro khác là chấm dứt chính sách thắt chặt tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed). Hiện tại, Fed đang tích cực tăng lãi suất để chống lạm phát. Khi giá hàng hóa và năng lượng đạt đến mức không thể chấp nhận được, các ngân hàng trung ương sẽ vào cuộc để hạ giá và tránh thiệt hại lâu dài cho nền kinh tế của họ.
Về lý thuyết, tăng lãi suất sẽ phá hủy nhu cầu. Khi chi phí vay tiền và trả nợ trở nên quá cao, các doanh nghiệp kém khả thi và kém hiệu quả không thể cạnh tranh và buộc phải rời khỏi thị trường. Đổi lại, điều này sẽ làm giảm nhu cầu và giảm giá các mặt hàng thiết yếu như dầu, lúa mì và đồ gia dụng.
Tuy nhiên, trong khi Fed đặt mục tiêu tăng lãi suất cho đến khi đạt được tỷ lệ lạm phát mục tiêu 2%, điều đó có vẻ nói dễ hơn làm. Mỗi khi Fed tăng lãi suất, những người đang nắm giữ các khoản nợ như vay thế chấp khó hoàn trả hơn. Nếu lãi suất tăng quá cao hoặc duy trì ở mức cao trong thời gian quá dài, điều đó cuối cùng sẽ dẫn đến hàng loạt holder thế chấp không trả được nợ, gây sụp đổ thị trường nhà ở tương tự như cuộc Đại khủng hoảng tài chính năm 2008.
Do đó, Fed sẽ cần phải ngừng chính sách thắt chặt tiền tệ của mình trước khi quá muộn. Và khi điều đó xảy ra, nó sẽ hạ thấp phần lớn áp lực giảm kìm hãm các tài sản rủi ro như tiền kỹ thuật số. Cuối cùng, Fed cũng sẽ bắt đầu giảm lãi suất để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, đóng vai trò như một yếu tố rất thuận lợi cho thị trường tiền điện tử.
Khi nào Fed thay đổi chính sách hiện vẫn đang là vấn đề tranh cãi, tuy nhiên hầu hết chuyên gia đồng ý rằng rất khó để các ngân hàng trung ương tiếp tục tăng lãi suất trong quý đầu tiên của năm 2023.
Fintech chấp nhận tiền điện tử
Mặc dù tiền điện tử đã đạt được nhiều bước tiến lớn trong những năm gần đây, nhưng người bình thường vẫn khó tiếp cận với lợi ích của chúng. Tuy có nhu cầu cho các trường hợp sử dụng như chuyển khoản xuyên biên giới, ngân hàng blockchain và DeFi, nhưng cơ sở hạ tầng đơn giản, dễ sử dụng cho đa số người dùng vẫn chưa được phát triển.
Như hiện tại, quy trình sử dụng tiền điện tử rất phức tạp và khác xa so với những gì mà hầu hết mọi người thường làm. Quản lý khóa cá nhân, ký giao dịch và tránh lừa đảo, hack có thể không khó đối với người dùng trung bình, nhưng nó vẫn là một rào cản đáng kể đối với nhiều người dùng phổ thông hơn.
Có một khoảng trống lớn trên thị trường trong việc giới thiệu người bình thường tham gia vào không gian tiền điện tử. Nếu các công ty fintech bắt đầu tích hợp chuyển tiền điện tử vào các dịch vụ của họ và giúp người dùng nạp tiền dễ dàng hơn để làm việc trên blockchain, thì tiền kỹ thuật số có thể chứng kiến một làn sóng chấp nhận mới. Khi quá trình sử dụng cơ sở hạ tầng trở nên dễ dàng, thuận lợi hơn, có khả năng nhiều người sẽ nhận ra tiện ích của nó và đầu tư vào không gian, tạo ra một vòng phản hồi tích cực.
Một số công ty nhận thấy tầm nhìn này và đang nghiên cứu các sản phẩm giúp mọi người bắt đầu sử dụng tiền kỹ thuật số dễ dàng hơn. Đầu năm nay, PayPal đã tích hợp tiền gửi và rút tiền điện tử vào ví cá nhân, đánh dấu một bước quan trọng đầu tiên hướng tới việc chấp nhận thanh toán tiền điện tử rộng rãi hơn. Tháng trước, Revolut – một trong những ngân hàng kỹ thuật số lớn nhất đã được Cơ quan quản lý tài chính Vương quốc Anh cấp đăng ký cung cấp dịch vụ tiền điện tử.
Tuy nhiên, chúng ta vẫn chưa đạt được phát triển quan trọng nhất. Robinhood, ứng dụng giao dịch miễn phí đã thúc đẩy xu hướng “chứng khoán meme” vào đầu năm 2021 và đợt tăng giá DOGE sau đó, đang chuẩn bị ra mắt ví không lưu ký (custody) của riêng mình. Tháng trước, phiên bản beta của ví đã đến tay 10.000 người dùng đầu tiên và bản phát hành đầy đủ dự kiến ra mắt vào cuối năm 2022. Ví hoạt động trên Polygon, sẽ cho phép người dùng giao dịch hơn 20 loại tiền kỹ thuật số mà không tính phí thông qua công cụ tổng hợp sàn giao dịch phi tập trung 0x. Ví cũng sẽ cho phép người dùng kết nối với các giao thức DeFi và kiếm lợi nhuận từ tài sản của họ.
Về cốt lõi, các đợt tăng giá thúc đẩy tỷ lệ tiếp nhận và những sản phẩm như ví mới của Robinhood có thể trở thành “killer app” để tiếp cận thế hệ người dùng tiếp theo.
Halving Bitcoin
Theo dữ liệu lịch sử, một đợt tăng giá mới bắt đầu ngay sau khi giao thức Bitcoin giảm một nửa phần thưởng khai thác sau mỗi 210.000 block. Chất xúc tác này là tín hiệu dự đoán các đợt tăng giá lớn kể từ halving Bitcoin đầu tiên vào cuối năm 2012 và có khả năng sẽ tiếp tục hoạt động hiệu quả trong tương lai.
Biểu đồ BTC và các ngày halving Bitcoin | Nguồn: TradingView
Sau halving đầu tiên vào ngày 28/11/2012, Bitcoin nhảy vọt hơn 7.000%. Lần halving tiếp theo vào ngày 9/7/2016 đã thúc đẩy tiền điện tử hàng đầu tăng khoảng 2.800% và sau lần halving cuối cùng vào ngày 11/5/2020, giá trị cao hơn 600%.
Lời giải thích khả dĩ nhất cho các đợt tăng giá halving diễn ra khoảng 4 năm một lần đơn giản là nguồn cung giảm. Theo lý thuyết kinh tế, khi nguồn cung của một tài sản giảm nhưng nhu cầu vẫn giữ nguyên thì giá của tài sản đó sẽ tăng lên. Các thợ đào Bitcoin thường bán phần lớn phần thưởng BTC của họ để trang trải chi phí điện và bảo trì thiết bị khai thác. Điều này có nghĩa là khi phần thưởng giảm đi một nửa, áp lực bán sẽ giảm đáng kể. Mặc dù giảm nguồn cung đóng vai trò là động lực ban đầu, nhưng các đợt tăng giá thường đưa tiền điện tử lên cao hơn nhiều so với mức có thể được cho là chỉ do halving.
Với tốc độ sản xuất block hiện tại, đợt halving Bitcoin tiếp theo được thiết lập sẽ diễn ra vào khoảng cuối tháng 2/2024. Điều đáng chú ý là đối với mỗi lần halving tiếp theo, số lượng các đợt tăng giá giảm dần và thời gian giữa halving đến đỉnh bullrun tăng lên. Điều này có thể là do thanh khoản trên thị trường Bitcoin ngày càng tăng, làm giảm tác động của giảm nguồn cung. Tuy nhiên, nếu lịch sử là tiền lệ, sự kiện tiếp theo sẽ đẩy tiền điện tử hàng đầu về cơ bản cao hơn đáng kể so với mức cao nhất mọi thời đại trước đó là 69.044 đô la đạt được vào ngày 10/11/2021.
Một điều đáng lưu ý đối với luận điểm halving là halving năm 2024 sắp tới có thể là lần đầu tiên diễn ra trong bối cảnh kinh tế vĩ mô ảm đạm. Nếu các ngân hàng trung ương trên thế giới không thể khắc phục cuộc khủng hoảng lạm phát hiện tại và duy trì tăng trưởng kinh tế, thì các tài sản rủi ro như tiền kỹ thuật số sẽ khó có thể phục hồi ngay cả khi nguồn cung giảm một nửa.
Mất niềm tin vào các ngân hàng trung ương
Chất xúc tác bullrun tiềm năng cuối cùng mang tính suy đoán nhiều nhất trong số các yếu tố được liệt kê trong bài viết này, nhưng là một trong những chất xúc tác chắc chắn đáng thảo luận.
Trong những tháng gần đây, sự kém cỏi trong các nền kinh tế lớn thường xuyên gặp phải tình trạng rút tiền hàng loạt (bank-run) càng trở nên rõ ràng. Hầu hết các loại tiền tệ trên thế giới giảm mạnh so với đô la Mỹ, lợi suất trái phiếu tăng đáng kể khi niềm tin vào các nền kinh tế quốc gia giảm dần. Ngân hàng trung ương của Nhật Bản và Vương quốc Anh đã phải mua nợ của chính phủ của họ để ngăn chặn vỡ nợ trong chính sách Kiểm soát đường cong lợi tức.
Hệ thống tài chính dựa vào nợ hiện tại phụ thuộc sự tăng trưởng liên tục. Khi điều này dừng lại, các loại tiền fiat “hụt hẫng” không được hỗ trợ bởi bất kỳ thứ gì sẽ phải chịu rủi ro siêu lạm phát. Ngay cả trước khi lạm phát tăng đột biến như hiện nay do các vấn đề về chuỗi cung ứng, lãi suất thấp trong thời gian dài có thể sẽ gây ra thiệt hại không thể bù đắp cho nền kinh tế Hoa Kỳ. Chi phí sinh hoạt, giá nhà và định giá công ty tăng vọt trong khi tiền lương đình trệ. Thay vì sử dụng nợ rẻ để phát triển doanh nghiệp và tạo ra giá trị kinh tế thực, nhiều người đã vay tiền để mua bất động sản hoặc đầu tư vào cổ phiếu. Kết quả là không thể kìm hãm bong bóng tài sản khổng lồ nếu không làm sụp đổ nền kinh tế thế giới.
Khi các nền kinh tế fiat suy yếu, vàng và kim loại quý khác thường được coi là nơi trú ẩn an toàn khỏi sụp đổ tài chính. Tuy nhiên, đầu tư vào các sản phẩm tài chính dựa trên vàng như quỹ hoán đổi danh mục (ETF) vàng không phải là một lựa chọn khả thi đối với hầu hết mọi người. Ngay cả những người làm như vậy vẫn có thể rơi vào vòng xoáy nếu khủng hoảng lây lan sang các thị trường tài chính rộng lớn hơn. Điều này khiến Bitcoin và các loại tiền điện tử có vốn hóa cố định, phi tập trung khác trở thành ứng cử viên rõ ràng thay thế vàng làm giá trị lưu trữ nếu công chúng mất lòng tin vào tiền tệ quốc gia.
Trước cuộc khủng hoảng tài chính hiện tại, các nhà đầu tư bắt đầu công nhận Bitcoin là một loại tiền tệ “cứng” do có nguồn cung cố định 21 triệu coin, khiến tiền điện tử hàng đầu được coi là “vàng kỹ thuật số”. Gần đây hơn, các nhà quản lý quỹ phòng hộ hàng đầu như Stanley Druckenmiller và Paul Tudor Jones cũng đưa ra quan điểm tương tự. Trong một cuộc phỏng vấn vào tháng 9, Druckenmiller nói rằng crypto có thể tận hưởng “thời kỳ phục hưng” nếu niềm tin vào các ngân hàng trung ương suy tàn. Tương tự, Jones tuyên bố giá trị của các loại như Bitcoin và ETH có thể “cao hơn nhiều” trong tương lai do nguồn cung hạn chế của chúng.
Theo dõi kênh Tiktok của Tạp Chí Bitcoin tại đây: https://www.tiktok.com/@tapchibitcoin
- Top nhà phân tích cho rằng xu hướng hiện tại của Bitcoin không thuận lợi cho một đợt tăng giá
- Robert Kiyosaki cảnh báo về Thế chiến thứ ba – Vàng, bạc, Bitcoin có thể bảo vệ sự giàu có
- Cựu đại biểu Nghị viện Châu Âu Nigel Farage: Bitcoin là tự do tối thượng
Minh Anh
Theo Crypto Briefing
