Giá vàng vẫn tiếp tục đi ngang hướng đến vùng $1870/ounce và sẽ khó có thể vượt lên ngưỡng 1800$ do áp lực từ việc tăng lãi suất của các ngân hàng trung ương. Giá vàng có thể tiếp tục chịu áp lực trong suốt nửa đầu năm 2023.
Lê Ngọc Ánh, Trưởng phòng phân tích Esperio
Khi vẫn còn nhiều sự nghi ngờ về cuộc suy thoái sắp tới, các động lực chính giúp giá vàng vẫn bị đánh giá thấp. Lạm phát ở Mỹ vẫn tiếp tục tăng cao ở Mỹ với mức tăng 7,7% so với cùng kỳ năm trước và chỉ số giá sản xuất tăng 7,4% so với cùng kỳ và mức lạm phát này đã không có dấu hiệu hạ nhiệt như dự kiến khi mà chỉ số giá sản xuất trong tháng 11 đã tăng hơn 0,3% so với mức dự báo. Giá theo mức cầu cũng đã tăng 0,3% ngay cả trong tháng 9 và tháng 10 của năm 2022. Vì vậy, vẫn còn quá sớm để nói rằng áp lực lạm phát đang giảm bớt và việc giảm lãi suất đến từ Cục Dữ trữ Liên Bang Mỹ (FED).
Ngay cả khi lãi suất điều hành của FED là 4,5%, điều này đã vượt quá các dự đoán trước đó và thậm chí là lãi suất trên biểu đồ Dot tháng 9 của FED có thể lên đến 4,6% vào năm 2023. Do đó, có khả năng FED sẽ tiếp tục tăng lãi suất trong suốt năm 2023 và việc tăng lãi suất này có thể chậm lại vào giai đoạn nửa cuối năm. Cơ quan giám sát tiền tệ còn tăng việc dự báo trên biểu đồ Dot của mình lên mức 5,0 – 5,25%.
Theo như Bộ trưởng Bộ Tài chính Hoa Kỳ Janet Yellen, có nhiều yếu tố đã đẩy lạm phát lên cao có thể kể đến như chi phí vận chuyển, giá khí đốt và giá dầu, hiện đang giảm bớt. Nhưng ngay cả khi giá nhiên liệu có thấp hơn, lạm phát ở Mỹ vẫn đang có khả năng gia tăng do tiềm ẩn các yếu tố nội tại. Lạm phát lõi, không tính đến sự biến động của giá lương thực và năng lượng, được cho là đã tăng 0,3% trong tháng 11, đã nâng mức này lên 6,1% so với cùng kỳ năm trước và 6,3% so với tháng 10. Chỉ số giá tiêu dùng dự kiến sẽ giảm xuống 7,3% so với mức 7,7% trong tháng 10. Các số liệu hàng năm cho thấy sự lạc quan trong khi đó các số liệu hàng tháng lại cho thấy mức lạm phát đang cao gấp ba lần so với giai đoạn trước đại dịch.
Các ngân hàng trung ương đã giữ mức lãi suất thấp trong một thời gian dài và thực tế hiện đang phải đối mặt với vấn đề thiếu năng lượng, lượng thực và các lao động có trình độ, cùng với đó là việc tăng lương để tăng kịp cùng với giá cả.
Năm hiện tại sắp kết thúc với các cuộc tranh luận xoay quanh việc FED giảm lãi suất và sau đó phải cắt giảm lãi suất một lần nữa để có thể vực dậy nền kinh tế sau cuộc suy thoái. Thành viên của FED là ông John Williams không mong đợi việc cắt giảm lãi suất diễn ra vào năm 2023 và nếu đúng như vậy thì các ngân hàng trung ương lớn khác sẽ có thể làm theo FED với mức tăng lãi suất thấp hơn. Vì vậy, khoảng thời gian lãi suất tăng phải được kéo dài để kiềm chế lạm phát ở Mỹ và làm gương cho các nền kinh tế khác. Việc tiếp tục thắt chặt tiền tệ này sẽ gây thêm áp lực lên vàng vì lúc này lợi nhuận từ đầu tư Trái phiếu kho bạc là cao hơn vàng.
Ngay cả nhu cầu đối với vàng thỏi và tiền xu tăng cao cùng với nhu cầu kỷ lục từ việc các ngân hàng trung ương đang mua vàng để dự trữ cũng khó có thể đẩy giá vàng tăng mạnh trong năm tới. Theo Hội đồng vàng thế giới, các ngân hàng trung ương đã mua vàng với giá trị 20 tỷ đô la trong quý 3 năm 2022, một kỷ lục mới trong suốt 55 năm qua. Mặc dù có sự hỗ trợ này nhưng giá vàng vẫn giảm hơn 7% trong khoảng thời gian từ tháng 7 đến tháng 9 năm 2022.
Các nhà phân tích của Hội đồng Vàng Thế giới xem kịch bản hạ cánh mềm là kịch bản tồi tệ nhất đối với giá vàng vào năm 2023 vì các lớp tài sản rủi ro có khả năng được hưởng lợi và lợi tức trái phiếu có thể vẫn ở mức cao. Nhưng có một kịch bản tương tự đang được xem xét ngay cả khi suy thoái lâu hơn. Đồng đô la có thể sẽ tiếp tục tăng giá trong bối cảnh kinh tế đang suy thoái và đó được xem là mối đe dọa lớn đối với bất kỳ đợt tăng giá nào của vàng. Việc gỡ bỏ mọi rào cản trong thương mại quốc tế cuối cùng sẽ làm gia tăng thâm hụt thương mại của Hoa Kỳ lên mức 73,3 tỷ đô la trong tháng 9 và cũng là động lực chính khiến đồng đô la mạnh hơn. Những đồng Đô la này được đưa trở lại Hoa Kỳ khi các nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận và sự an toàn. Không có nhiều động lực nào khác có thể cứu nền kinh tế toàn cầu khi mà Trung Quốc đang tăng trưởng chậm lại và chỉ đóng góp 10% vào tăng trưởng thế giới. Sẽ mất một khoảng thời gian để nền kinh tế lớn thứ hai phục hồi với mức đóng góp 30% như trước đại dịch.
Rủi ro địa chính trị có thể giảm đi vào năm 2023 khi Ukraine tiếp quản từ Nga, chứng tỏ sự hiệu quả của việc phản ứng tập thể đối với bất kỳ hành vi xung đột quân sự nào ở bất kỳ nơi nào trên thế giới.
Các nhà phân tích của Esperio Broker tin rằng, Giá nhiên liệu thấp hơn vào năm 2023 có thể sẽ góp phần vào những nỗ lực của các ngân hàng trung ương trong việc kiểm soát lạm phát nhưng sẽ ít có lý do hơn để đầu tư vào vàng nhằm phòng ngừa lạm phát.
Vì vậy, cơ hội để giá vàng tăng khá hạn chế mặc dù nhu cầu tăng cao từ phía bán lẻ và ngân hàng trung ương. Hơn nữa, giá vàng có thể giảm trong trường hợp thị trường chứng khoán suy thoái nghiêm trọng. Vàng chứng chỉ đã trở thành một công cụ phòng ngừa đối với các nhà đầu tư chứng khoán và có thể bị ảnh hưởng trong bối cảnh các nhà đầu tư lớn thanh lý vị thế của mình. Tuy nhiên, sau khi một đợt suy giảm xảy ra, chúng ta có thể kỳ vọng giá vàng sẽ phục hồi và thậm chí có cơ hội tăng giá mạnh hơn vào cuối năm 2023. Nhưng trong kịch bản cơ sở, giá vàng khó có thể đạt trên mức đỉnh $1900/oz.
Thông tin chi tiết hơn có sẵn trên Trang Web Của Nhà môi Giới Esperio
Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư.
