Tháng trọng điểm của Bitcoin: Các tổ chức Hoa Kỳ có thắng thế trước các trader bán lẻ châu Á không?

Bitcoin đã trải qua tháng 1 mạnh thứ hai trong lịch sử của nó – và tốt nhất kể từ năm 2013 – tăng gần 40% trong bối cảnh các báo cáo chuyên sâu cho thấy các nhà đầu tư tổ chức đã quay trở lại.

Zhong Yang Chan, trưởng bộ phận nghiên cứu tại CoinGecko, chia sẻ rằng “các quỹ tài sản kỹ thuật số đã chứng kiến dòng vào ròng từ các tổ chức trong tháng 1 năm 2023, đặc biệt là trong hai tuần qua, trong đó Bitcoin là đối tượng hưởng lợi lớn nhất”.

Trong khi đó, CoinShares đã tiết lộ rằng tổng tài sản được quản lý trong các sản phẩm đầu tư tài sản kỹ thuật số – một thước đo hoàn hảo về sự tham gia của tổ chức – đã tăng lên 28 tỷ đô la, dẫn đầu là Bitcoin, tăng 43% so với mức thấp nhất vào tháng 11 năm 2022 trong chu kỳ hiện tại.

Tùy thuộc vào người được hỏi, có vô vàn lý do dẫn đến xu hướng tăng giá này, từ các yếu tố vĩ mô như lạm phát tạm dừng cho đến các lý do chuyên môn hơn như short squeeze BTC. Ở một diễn biến khác, một báo cáo nghiên cứu từ Matrixport cho thấy các nhà đầu tư tổ chức đã “không từ bỏ tiền điện tử”, và việc có tới 85% lượng mua Bitcoin vào tháng 1 là kết quả của những người chơi tổ chức Hoa Kỳ. Nhà cung cấp dịch vụ tiền điện tử nói thêm rằng nhiều nhà đầu tư đã sử dụng thông báo Chỉ số giá tiêu dùng ngày 12 tháng 1 của Hoa Kỳ “như một tín hiệu để mua Bitcoin và các tài sản tiền điện tử khác”.

Hầu hết các đợt tăng giá đều nằm trong giờ thị trường Hoa Kỳ

Nhưng làm thế nào mà Matrixport lại phân bổ tới 85% tăng trưởng BTC hàng tháng cho các nhà đầu tư tổ chức Hoa Kỳ? Như công ty có trụ sở tại Singapore đã giải thích trong phần tổng quan thị trường gần đây của mình: “Số liệu đáng kinh ngạc nhất là gần như tất cả đợt tăng giá +40% từ đầu năm đến nay của Bitcoin đều diễn ra trong giờ thị trường Hoa Kỳ. Đó là 85% động thái của Bitcoin”. Matrixport tiếp tục:

“Chúng tôi luôn tin vào giả định rằng châu Á được thúc đẩy bởi các nhà đầu tư bán lẻ và Hoa Kỳ được thúc đẩy bởi các nhà đầu tư tổ chức.”

Vì vậy, nếu giá thị trường của Bitcoin tăng trong giờ giao dịch của thị trường Hoa Kỳ nhưng giảm trong giờ giao dịch của châu Á, như đã xảy ra vào tháng 1, thì có thể giả định rằng các nhà đầu tư tổ chức của Hoa Kỳ đang mua Bitcoin trong khi các trader bán lẻ châu Á đang bán ra – giống như một dạng bù trừ? Matrixport cho biết thêm: Trong giờ giao dịch tại Hoa Kỳ, các tổ chức, hay còn được biết đến là “bàn tay ổn định” đã tận dụng lợi thế của việc giảm giá.

Đây có thực sự là điều đã khiến giá BTC tăng lên vào tháng 1 không? “Theo ý kiến ​​cá nhân của tôi, giả định cho rằng các nhà đầu tư tổ chức và bán lẻ châu Á là hai động lực chính của dòng Bitcoin ròng là hợp lý”, Keone Hon, đồng sáng lập và CEO tại Monad Labs – công ty đã phát triển blockchain Monad – chia sẻ quan điểm. Tất nhiên, có những người tham gia thị trường khác; nhưng khi xem xét các dòng tiền, “những dòng tiền bất thường” có tác động mạnh mẽ nhất, Hon nói tiếp:

“Ở thị trường hiện tại, những người chơi tổ chức đại diện cho một nguồn nhu cầu tiềm năng mới – hoặc mới tái sinh – tương tự như đầu năm 2021. Trong khi đó, về mặt bán lẻ, các sàn giao dịch tập trung vào châu Á như Binance, Bybit, Okex và Huobi chiếm phần lớn khối lượng giao ngay và gần như tất cả khối lượng giao dịch phái sinh.”

Tuy nhiên, những người khác có vẻ không chắc chắn lắm. “Không có cách nào để xác nhận rằng thị trường Mỹ được điều khiển bởi các nhà đầu tư tổ chức và thị trường châu Á được điều khiển bởi những người chơi bán lẻ vì chúng tôi không có dữ liệu liên quan đến danh tính của trader”, Jacob Joseph, nhà phân tích nghiên cứu tại CryptoCompare, chia sẻ.

Đúng là có một “tâm lý” hoặc niềm tin rằng nguồn lãi suất bán lẻ khổng lồ tồn tại ở châu Á, “đặc biệt là ở Hàn Quốc, vì KRW đại diện cho cặp giao dịch lớn thứ tư sau USDT, BUSD và USD”, Joseph tiếp tục, nhưng thực tế lại khó có thể định lượng được.

Tuy nhiên, ông công nhận rằng báo cáo của Matrixport rất thú vị, cho biết thêm: 

“Dữ liệu của chúng tôi cho thấy rằng hơn hai phần ba lợi nhuận BTC trong tháng 1 có thể được quy cho giờ thị trường Hoa Kỳ và dữ liệu lịch sử hàng giờ của chúng tôi cũng cho thấy rằng khối lượng trên mức trung bình được giao dịch trong những giờ này.”

Justin d’Anethan, giám đốc bán hàng tổ chức tại Amber Group – một công ty tài sản kỹ thuật số có trụ sở tại Singapore – nói rằng: “Tôi thực sự không có căn cứ để khẳng định liệu 85% có đúng hay không”. Ông có khuynh hướng coi đợt phục hồi trong tháng 1 là toàn diện và được thúc đẩy bởi các yếu tố vĩ mô, đặc biệt là với lạm phát đang giảm và kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ sẽ không tiếp tục tăng lãi suất. Ông nói thêm:

“Bạn có thể thấy cổ phiếu, vàng, bất động sản, vàng và tiền điện tử tăng giá. Điều đó có thể được thúc đẩy bởi các tổ chức lớn cũng như các nhà đầu tư nhỏ hơn, đặc biệt là khi FOMO bắt đầu.”

D’Anethan cũng xem xét chỉ số Premium mới đây của Coinbase, “chỉ số này có màu xanh lục nhưng không ồ ạt. Đó thường là một số liệu tốt để xem liệu các tổ chức lớn hơn của Mỹ có “mua sắm” rầm rộ hay không. Ngay bây giờ, có vẻ nó đang bình lặng và tích cực, nhưng có lẽ chỉ là phân bổ lại số tiền mặt đang bị bỏ ngỏ.”

Jacob nói rằng một cách tốt hơn để đánh giá hoạt động tổ chức của Hoa Kỳ là xem xét các sàn giao dịch “chỉ cung cấp dịch vụ cho họ”. Theo cách này, “CME Group, sàn giao dịch tiền điện tử tổ chức lớn nhất, đã chứng kiến ​​khối lượng hàng tháng tăng 59% trong tháng 1”, trong khi LMAX Digital, một sàn giao dịch tổ chức khác, “cũng chứng kiến ​​khối lượng giao dịch tăng 84,1%, cao hơn mức tăng khối lượng giao dịch trung bình trên các sàn giao dịch khác”.

Ngoài ra, ai có thể nói rằng các trader bán lẻ châu Á không hoạt động trong giờ làm việc của thị trường Hoa Kỳ? Chẳng hạn, Chan thừa nhận rằng trong khi thị trường “có xu hướng di chuyển nhiều hơn trong giờ làm việc của Hoa Kỳ”, CoinGecko tin rằng điều này “phản ánh nhiều hơn về ảnh hưởng quá mức mà chính sách tiền tệ của Hoa Kỳ hiện có đối với thị trường tiền điện tử và thị trường tài chính rộng hơn. Các trader hoạt động tích cực nhất khi họ tin rằng thị trường đang biến động và trong môi trường hiện tại, các trader châu Á cũng có thể đang hướng về Fed để nắm bắt các biến động tiềm năng của thị trường.”

Chris Kuiper, giám đốc nghiên cứu của Fidelity Digital Assets, cho biết rằng không có một sự kiện hay chất xúc tác nào mà người ta có thể chỉ ra để giải thích biến động giá gần đây của Bitcoin. Nhưng đối với cá nhân ông, “không có gì đáng ngạc nhiên khi xét đến các điều kiện đã và đang hình thành – cụ thể là số lượng tiền kém thanh khoản ngày càng tăng, những đồng tiền bất động trong hơn một năm – và dòng tiền liên tục chảy ra khỏi các sàn giao dịch”. Cả hai yếu tố trên đều làm cho nguồn cung BTC giảm xuống “và tạo điều kiện chín muồi cho những động thái giá cao hơn”.

Kuiper cũng lấy dẫn chứng về thị trường hợp đồng tương lai và hợp đồng phái sinh như một yếu tố khiến BTC tăng giá, “với một lượng lớn lệnh bán khống được thanh lý trong vài tuần qua”. D’Anethan cũng đề cập đến việc “những người bán khống đang bị siết chặt” như là một nguyên nhân khác. “Bản thân nó không phải là nguyên nhân khiến giá cả tăng lên, nhưng khi mọi thứ tăng lên, nó sẽ giúp đẩy nhanh tốc độ”.

Nhìn về phía trước

Cứ cho là thế nhưng nếu một người đồng ý rằng tháng 1 đến cùng với một số hứa hẹn đối với Bitcoin trên mặt trận tổ chức, liệu người ta có nhất thiết phải cho rằng nó sẽ tồn tại đến hết năm 2023 không?

“Khi thị trường “công khai” những người chơi nào tránh được sự lây lan, chúng ta sẽ được chiêm ngưỡng sự gia tăng của những người mới tham gia đã bị loại trong nửa cuối năm ngoái, đặc biệt là khi các thỏa thuận lưu ký đột phá được đưa ra để giải quyết những trở ngại chính của sự sụp đổ gần đây”, David Wells, CEO của nền tảng giao dịch tài sản kỹ thuật số Enclave Markets, nêu quan điểm.

Vị CEO cho biết cần phải làm nhiều hơn nữa để duy trì động lực tổ chức. Wells cho biết thêm: “Để thực sự thu hút dòng chảy tổ chức, thị trường tiền điện tử sẽ cần phải tạo ra các sản phẩm phức tạp hơn cho phép phòng ngừa rủi ro và quản lý rủi ro phù hợp. Tuy nhiên, ông lạc quan rằng các nhà cung cấp sẽ có thể vượt qua được những thách thức đó.

Kuiper cho biết có vẻ như lạm phát có thể đã đạt đến đỉnh điểm, rất nhiều người trông mong vào động thái của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và có lẽ các ngân hàng trung ương khác sẽ giảm tốc độ thắt chặt lãi suất. Mặc dù điều đó không hẳn là tín hiệu cho một đợt tăng giá tài sản rủi ro, nhưng “các tổ chức và những người phân bổ tài sản khác trong dài hạn có thể một lần nữa chuyển sang Bitcoin nếu các ngân hàng trung ương nới lỏng như họ đã làm trong quá khứ”.

Tham gia Telegram của Tạp Chí Bitcoin: https://t.me/tapchibitcoinvn

Theo dõi Twitter: https://twitter.com/tapchibtc_io

Theo dõi Tiktok: https://www.tiktok.com/@tapchibitcoin

• Top 7 cổ phiếu khai thác Bitcoin hàng đầu cho năm 2023
• Tỷ phú Ray Dalio: Tiền fiat đang gặp nguy cơ nhưng Bitcoin và stablecoin không phải giải pháp

Itadori

Theo Cointelegraph