Tháng 2 vừa qua, thị trường cho vay tài sản số đã chứng kiến đợt thanh lý lớn nhất trong vòng một năm, với gần 500 triệu USD tài sản thế chấp bị xử lý cưỡng bức. Đây cũng là mức thanh lý hàng tháng cao thứ hai trong lịch sử DeFi, chỉ sau cú sập kỷ lục vào tháng 5/2021 với tổng giá trị thanh lý đạt 670 triệu USD.
Làn sóng thanh lý bùng nổ cùng lúc với đà suy thoái chung của thị trường, khi tổng vốn hóa tiền điện tử giảm mạnh, kích hoạt hàng loạt vị thế vay bị đưa vào trạng thái thanh lý bắt buộc.
Phần lớn hoạt động thanh lý tập trung tại hai giao thức cho vay lớn nhất là Aave và Compound, vốn chiếm ưu thế tuyệt đối về khối lượng xử lý. Các nền tảng này cho phép bên thứ ba hoàn trả một phần khoản vay rơi vào tình trạng mất an toàn và thu về tài sản thế chấp với mức chiết khấu hấp dẫn từ 5% đến 15%, tùy theo loại tài sản, từ đó tạo động lực tài chính để cơ chế tự cân bằng thị trường vận hành trơn tru.
Xét về cơ cấu tài sản thế chấp trên Aave, các khoản vay chủ yếu được bảo đảm bằng Ether (2,06 triệu ETH, trị giá hơn 5 tỷ USD), USDT (3,56 tỷ USD), USDC (3 tỷ USD) và nhiều token dạng wrapped như wstETH, WBTC và weETH. Khi giá trị các tài sản này lao dốc, nhiều khoản vay đã đồng loạt chạm ngưỡng thanh lý.
Dù các giao thức DeFi được thiết kế để tự động hóa toàn bộ quy trình thanh lý, quy mô của sự kiện lần này cho thấy mức độ rủi ro tiềm tàng khi tâm lý thị trường xấu đi đột ngột. Với người đi vay, đây là lời cảnh báo rõ ràng về tầm quan trọng của việc duy trì tỷ lệ thế chấp an toàn, đủ dư địa để trụ vững trước những biến động tiêu cực.
Dù chịu áp lực lớn, các nền tảng cho vay lớn vẫn vận hành ổn định, xử lý trơn tru khối lượng thanh lý khổng lồ mà không xảy ra bất kỳ sự cố hệ thống nào. Đây là minh chứng quan trọng cho sự trưởng thành của hạ tầng DeFi, cho thấy khả năng ứng phó tốt với các đợt giảm đòn bẩy quy mô lớn.
Bybit lập kỷ lục thanh lý khi Bitcoin và Ethereum giảm sâu
Song song với làn sóng tháo chạy trên DeFi, sàn Bybit cũng ghi nhận kỷ lục mới về giá trị thanh lý khi thị trường lao dốc. Khi giá Bitcoin và Ethereum lần lượt giảm hơn 18% và 26% tại mức thấp nhất trong tuần, tổng giá trị các vị thế long bị thanh lý trên Bybit đã vượt 1,4 tỷ USD. Đáng chú ý, ngày 25/2/2025 trở thành phiên giao dịch “đen tối” nhất lịch sử của sàn với hơn 383 triệu USD vị thế long bị thanh lý chỉ trong một ngày.
Sở dĩ số liệu thanh lý trên Bybit cao vượt trội không chỉ vì biến động giá, mà còn do Bybit hiện là sàn giao dịch tập trung (CEX) lớn duy nhất minh bạch hóa toàn bộ dữ liệu thanh lý thực tế. Trong khi đó, các sàn khác như Binance, OKX hay Huobi chỉ công bố dữ liệu hạn chế, thấp hơn nhiều so với con số thực tế do hạn chế từ hệ thống API. Theo ước tính, số liệu thanh lý thực tế trên các sàn này có thể cao gấp 4 lần so với con số hiển thị.
Bybit đã chính thức công bố chính sách minh bạch hóa dữ liệu thanh lý từ tháng trước. Nhờ đó, trong bối cảnh giá Bitcoin giảm sâu trong tuần qua, nhà đầu tư đã có cái nhìn đầy đủ hơn về quy mô thực tế của các đợt thanh lý trên sàn này, thay vì chỉ dựa vào các số liệu ước tính.
Song song đó, hợp đồng mở (OI) trên các hợp đồng tương lai Bitcoin và Ethereum tại Bybit và CME cũng sụt giảm mạnh. OI hợp đồng tương lai Bitcoin trên Bybit giảm hơn 35% chỉ trong một tuần, từ 8,5 tỷ USD (ngày 21/2) xuống còn 5,45 tỷ USD (ngày 1/3). Trên CME, con số này giảm hơn 23%, từ 16,93 tỷ USD xuống còn 12,96 tỷ USD.
Với hợp đồng tương lai Ethereum, Bybit ghi nhận mức giảm OI hơn 41%, từ 3,07 tỷ USD xuống còn 1,81 tỷ USD. Trên CME, OI giảm hơn 30%, từ 3,2 tỷ USD xuống còn 2,2 tỷ USD.
Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn.
Tham gia Telegram: https://t.me/tapchibitcoinvn
Twitter (X): https://twitter.com/tapchibtc_io
Tiktok: https://www.tiktok.com/@tapchibitcoin
Youtube: https://www.youtube.com/@tapchibitcoinvn
- Bản nâng cấp Pectra của Ethereum có thể đặt nền tảng cho đợt tăng giá tiếp theo của thị trường
- Vitalik Buterin hé nộ bản nâng cấp Fusaka sau thành công của Pectra
- Cá voi gom hàng mạnh mẽ khi Ether (ETH) giữ vững hỗ trợ quan trọng
Hàn Tín
