Ethereum (ETH) đã tăng lên trên 1.700 đô la sau 16 ngày chịu áp lực bán do bất ổn kinh tế vĩ mô và hoạt động on-chain giảm mạnh. Mặc dù đã phục hồi phần nào, ETH vẫn kém hơn thị trường altcoin rộng lớn hơn 23% từ đầu năm đến nay.
Một số trader tin rằng ETH sẽ có đợt tăng giá “mang tính thế hệ” nhờ vào việc xây dựng một hệ thống tài chính phi tập trung thực sự và không cần cấp phép. Tuy nhiên, liệu kỳ vọng này có phù hợp với thực tế thị trường hiện tại?
ETH là một trong số ít các loại crypto lớn không đạt mức đỉnh mới trong năm 2025, trái ngược với các đối thủ như Solana, Tron và BNB.
Một số nhà phê bình cho rằng việc từ bỏ cơ chế Proof of Work (POW) đã khiến Ethereum mất đi lợi thế cạnh tranh từng có so với các đối thủ.
Phí giao dịch Ethereum giảm báo hiệu sự yếu kém của giá ETH
Cuối cùng, ETH có thể vượt trội hơn so với các đối thủ, dù chỉ trong thời gian ngắn và những KOL từng dự đoán về “đáy thế hệ” sẽ ăn mừng vì dự đoán của họ thành hiện thực, mặc cho việc thiếu các yếu tố cơ bản vững chắc để hỗ trợ tăng trưởng giá bền vững. Tuy nhiên, xét đến việc phí giao dịch Ethereum đã giảm 95% kể từ tháng 1, khả năng ETH tăng giá mạnh trong ngắn hạn có vẻ thấp.
Nhu cầu xử lý dữ liệu thấp trên mạng Ethereum khiến ETH trở nên lạm phát, vì cơ chế đốt coin tích hợp sẵn không đủ để cân bằng với lượng coin mới được phát hành nhằm trả thưởng cho staking.
Mặc dù Ethereum vẫn dẫn đầu rõ rệt về Tổng giá trị khóa (TVL), nhưng các trader nhìn chung không mấy quan tâm đến chỉ số này vì nó không dẫn đến nhu cầu sử dụng mạng Ethereum cao hơn hay làm giảm nguồn cung ETH.
Do đó, ngay cả khi các yếu tố cơ bản của Ethereum được cải thiện, sự lạc quan trong cộng đồng holder ETH đang suy giảm, trong khi các đối thủ – đặc biệt là nhà đầu tư của Solana và XRP – lại hy vọng về việc được chấp thuận các quỹ ETF giao ngay tại Mỹ. Hiện tại, các quỹ ETF giao ngay tại Mỹ chỉ có sẵn cho Bitcoin và ETH, vì vậy nếu có thêm các quỹ khác được phê duyệt, nhu cầu từ các tổ chức đối với altcoin có thể sẽ bị phân tán.
Thêm vào mối lo ngại, các quỹ Ethereum ETF giao ngay được niêm yết tại Mỹ đã chứng kiến dòng tiền ra ròng 10 triệu đô la từ ngày 21 đến 23/4, trong khi các sản phẩm tương tự của Bitcoin lại ghi nhận dòng tiền vào kỷ lục.
Lịch sử cho thấy các đợt tăng giá của ETH thường không kéo dài
Dữ liệu lịch sử không ủng hộ khả năng ETH vượt trội bền vững so với các đối thủ, điều này làm giảm xác suất về một đợt tăng giá ổn định của ETH.
Ví dụ, thị phần của ETH trong tổng vốn hóa altcoin đã chạm mức thấp vào tháng 6/2022, khoảng 26,5%, khi giá ETH trượt dưới 1.100 đô la. Sau đó, ETH đã bật tăng nhanh lên 2.000 đô la vào tháng 8/2022, nhưng đà tăng không kéo dài và giá ETH giảm trở lại dưới 1.200 đô la chưa đầy ba tháng sau đó. Đợt điều chỉnh đột ngột này có lẽ đã khiến nhiều nhà đầu tư thất vọng, vì họ phải chờ đến tám tháng sau, tức tháng 4/2023, ETH mới quay lại mốc 2.000 đô la.
Mô hình tương tự cũng xảy ra vào tháng 4/2021, khi thị phần ETH trong thị trường altcoin chạm đáy ở mức 26,8%. Sau đó, giá tăng từ 2.100 lên 4.200 đô la vào tháng 5/2021, nhưng lại rơi xuống dưới 2.000 đô la chỉ một tháng sau đó. Một lần nữa, những người mua gần đỉnh chu kỳ phải chờ sáu tháng mới có thể thu hồi vốn đầu tư. Lịch sử này đã dạy các trader ETH nên chốt lời sớm, làm giảm khả năng ETH đạt mức đỉnh lịch sử mới.
Rất khó để xác định điều gì đã kích hoạt các đợt tăng giá trước của ETH, đặc biệt là khi xu hướng thị trường liên tục thay đổi — từ token tiện ích sang các sàn giao dịch NFT, trí tuệ nhân tạo, memecoin và gần đây là token hóa tài sản trong thế giới thực (RWA). Trong khi một số KOL vẫn tin vào đà tăng mạnh của ETH, những người khác lại cảnh báo có thể giảm thêm 15% nữa so với hiệu suất của Bitcoin.
Xét trên khía cạnh lịch sử, các dữ liệu không ủng hộ khả năng ETH có thể duy trì đà tăng giá bền vững, ngay cả khi coin này đang ở vùng đáy so với tổng vốn hóa thị trường altcoin.
Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn.
Tham gia Telegram: https://t.me/tapchibitcoinvn
Twitter (X): https://twitter.com/tapchibtc_io
Tiktok: https://www.tiktok.com/@tapchibitcoin
Youtube: https://www.youtube.com/@tapchibitcoinvn
- Dòng tiền đổ vào ETH ETF tăng vọt – Phe bò liệu có đủ lực đẩy ETH lập đỉnh mới?
- ETH chuẩn bị trở lại đường đua? Các yếu tố hỗ trợ đà tăng trên $2.000
- Michael Saylor tin rằng IBIT của BlackRock sẽ mua 600 tỷ USD Bitcoin và dẫn đầu thế giới trong 10 năm
Đình Đình
