cbETH là token ERC-20 đại diện cho ETH đã stake thông qua nền tảng Coinbase, một trong những sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất thế giới và công ty niêm yết trên Nasdaq. Khi người dùng stake ETH qua Coinbase (trực tiếp hoặc thông qua Coinbase Prime), họ có thể nhận về cbETH như một dạng tài sản thanh khoản để tiếp tục sử dụng trong các ứng dụng DeFi.

Ra mắt vào tháng 8 năm 2022, cbETH giúp người dùng không chỉ nhận được phần thưởng staking từ hệ thống Ethereum, mà còn có thể giao dịch, cho vay, cung cấp thanh khoản hoặc tái đầu tư, thay vì để ETH bị khóa thụ động trong hợp đồng staking.

Cách hoạt động của cbETH

• Khi người dùng stake ETH trên Coinbase, sàn sẽ stake ETH vào Beacon Chain thông qua validator của mình.

• Coinbase sẽ mint cbETH để cung cấp cho người stake – token này không có tỷ lệ cố định 1:1, mà sẽ tăng giá trị theo thời gian vì lợi suất staking tích lũy.

• cbETH có thể được giao dịch tự do hoặc sử dụng trong DeFi, và người dùng có thể đổi lại ETH từ Coinbase sau khi quá trình unbonding hoàn tất.

Tính năng nổi bật

• Tích lũy lợi suất staking: cbETH phản ánh giá trị tăng dần của ETH đã stake và phần thưởng kèm theo.

• Tương thích ERC-20: dễ dàng sử dụng trên Ethereum và các giao thức DeFi phổ biến như Curve, Aave, Uniswap…

• Được hỗ trợ bởi Coinbase – một trong những tổ chức uy tín và tuân thủ pháp lý nhất trong ngành.

• Có thể chuyển nhượng và giao dịch trên thị trường thứ cấp ngay cả khi ETH stake còn đang bị khóa.

Thông tin kỹ thuật

• Mã token: cbETH

• Chuẩn: ERC-20

• Tỷ lệ: Không cố định 1:1, mà theo giá trị tích lũy (rebase)

• Hợp đồng thông minh:
  
  0xbe9895146f7af43049ca1c1ae358b0541ea49704

• Phát hành bởi: Coinbase Wrapped Staked ETH contract

• Tổng cung: ~1,36 triệu cbETH (tháng 5/2025)

• Giá trị staking tương ứng: khoảng 1,44 triệu ETH được stake qua Coinbase

Ứng dụng và tích hợp

cbETH hiện đã được hỗ trợ trên nhiều nền tảng DeFi:

• Curve Finance: các pool cbETH/ETH với incentive và lợi suất tốt

• Aave v3: có thể dùng cbETH làm tài sản thế chấp và vay stablecoin

• Balancer, Frax, Morpho, LlamaLend: hỗ trợ các chiến lược DeFi nâng cao

• Rocket Pool & EigenLayer (gián tiếp): tích hợp cbETH trong hệ sinh thái LSD và LRT

Lợi thế và rủi ro

Lợi thế:

• Được hậu thuẫn bởi tổ chức có uy tín, tuân thủ pháp luật

• Thích hợp cho các nhà đầu tư tổ chức, doanh nghiệp

• Khả năng ứng dụng cao trong DeFi

Rủi ro:

• Phụ thuộc vào hoạt động staking và khả năng rút ETH từ Coinbase

• Cơ chế tái định giá (rebase) khiến việc so sánh giá thị trường và giá trị nội tại cần hiểu kỹ

• Tập trung vào một tổ chức duy nhất, không phù hợp với những người ưu tiên phi tập trung tối đa

Kết luận

cbETH là một sản phẩm staking derivative do Coinbase phát hành, mang lại giải pháp staking linh hoạt và thân thiện với DeFi, phù hợp với cả nhà đầu tư tổ chức lẫn cá nhân. Với khối lượng ETH stake lớn và niềm tin từ cộng đồng, cbETH đang trở thành một trong những tài sản LSD chủ lực trên Ethereum, cạnh tranh trực tiếp với stETH và rETH.

Trong bối cảnh thị trường hướng đến việc token hóa mọi hoạt động tài chính, cbETH chính là cây cầu kết nối ETH staking an toàn với thế giới giao dịch phi tập trung.