Arthur Hayes, cựu CEO của BitMEX, đã đưa ra một dự báo táo bạo về thị trường tiền điện tử, dự đoán rằng thị trường sẽ đạt đỉnh vào giữa tháng 3 năm 2025, sau đó sẽ trải qua một đợt điều chỉnh nghiêm trọng. Ông đưa ra dự đoán này dựa trên việc phân tích động lực thanh khoản của đồng đô la Mỹ và tác động của chúng đối với các thị trường tài chính toàn cầu, đặc biệt là thị trường crypto.
Vai trò của Bộ Ngân khố Hoa Kỳ khi giá Bitcoin theo dõi RRP của Fed
Phân tích của Hayes chủ yếu xoay quanh hai thành phần chính của thanh khoản đô la: Thoả thuận mua lại đảo ngược (Repo ngược – RRP) của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) và Tài khoản chung (TGA) của Bộ Ngân khố Hoa Kỳ.
Hayes cho biết kể từ khi Bitcoin chạm đáy vào quý 3 năm 2022, giá của Bitcoin đã thể hiện mối quan hệ chặt chẽ với sự thay đổi trong RRP. Cụ thể, khi RRP giảm, điều này báo hiệu sự gia tăng thanh khoản trong thị trường, và kết quả là giá Bitcoin cũng bắt đầu tăng trưởng, phản ánh sự gia tăng thanh khoản vào cuối năm 2022.
Trong bài viết mới nhất của mình, Hayes đặt câu hỏi liệu “Trump pump có thể tiếp tục hay không” khi năm 2025 bắt đầu. Dù ông nhận định rằng môi trường thanh khoản đô la hiện tại thuận lợi, nhưng cũng thừa nhận rủi ro có thể gây thất vọng cho thị trường, như việc chậm trễ trong việc thực hiện các chính sách hỗ trợ tiền điện tử dưới chính quyền Trump.
Chính sách thắt chặt định lượng của Fed và tác động lên thị trường
Trong khi chính sách thắt chặt định lượng (QT) của Fed đang giảm bảng cân đối kế toán với tốc độ 60 tỷ đô la mỗi tháng, Hayes dự báo rằng điều này sẽ khiến 180 tỷ đô la thanh khoản bị rút khỏi hệ thống tài chính vào cuối quý 1 năm 2025. Tuy nhiên, ông cũng nhận định rằng việc điều chỉnh gần đây của Fed đối với lãi suất trong RRP sẽ dẫn đến một đợt bơm thanh khoản lên tới 237 tỷ đô la, qua đó không chỉ bù đắp cho tác động tiêu cực của chính sách QT mà còn tạo ra một lượng thanh khoản dương ròng 57 tỷ đô la.
Hayes cũng lưu ý rằng Bộ Ngân khố sẽ đóng một vai trò quan trọng trong việc giải quyết vấn đề trần nợ công, với Bộ trưởng Janet Yellen dự kiến thực hiện các “biện pháp đặc biệt” từ ngày 14 đến ngày 23 tháng 1 để tài trợ cho các hoạt động của chính phủ. Điều này sẽ thúc đẩy thanh khoản tạm thời khi việc phát hành nợ mới ngừng lại, cho đến khi Quốc hội nâng trần nợ công.
Dự đoán về đỉnh thị trường và rủi ro
Dựa trên mô hình chi tiêu lịch sử, Hayes dự đoán TGA sẽ cạn kiệt 76% vào tháng 3, điều này trùng khớp với dự báo về đỉnh thị trường mà ông đưa ra. Tuy nhiên, Hayes cảnh báo rằng các yếu tố vĩ mô khác cũng có thể tác động đến giá tiền điện tử, bao gồm các thay đổi trong chính sách tín dụng của Trung Quốc, các động thái của Ngân hàng Nhật Bản và các quyết định bất ngờ từ chính quyền Trump.
Dù vậy, Hayes vẫn tự tin vào dự báo của mình nhờ vào sự liên kết giữa thanh khoản và giá Bitcoin từ cuối năm 2022. Ông cho rằng sự suy giảm của RRP là yếu tố quan trọng thúc đẩy đà tăng của Bitcoin.
Mặc dù lạc quan về triển vọng ngắn hạn của thị trường tiền điện tử, Hayes vẫn khuyên các nhà đầu tư nên thận trọng khi quý đầu tiên của năm 2025 kết thúc, vì điều kiện thanh khoản đô la có thể sẽ thắt chặt trong quý thứ hai. Ông khuyên rằng các nhà đầu tư nên “bán vào giai đoạn cuối của quý 1, sau đó bình tĩnh”.
Dự đoán của Hayes về đỉnh thị trường vào giữa năm 2025 phù hợp với nhận định của CryptoQuant. Cộng tác viên Crypto Dan của công ty phân tích dữ liệu đã nhấn mạnh rằng thị trường tăng giá hiện tại, bắt đầu từ tháng 1 năm 2023, có thể đạt đỉnh vào quý 1 hoặc quý 2 năm 2025. Theo ông, 36% Bitcoin giao dịch trong quý IV năm 2024 đã được giữ trong chưa đầy một tháng, một mô hình tương tự các đỉnh thị trường trước đó.
Crypto Dan cũng cho rằng thị trường hiện tại đang ở giai đoạn cuối của chu kỳ tăng giá, mặc dù vẫn có thể chứng kiến mức tăng đáng kể trước khi bước vào giai đoạn điều chỉnh. Ông kêu gọi các nhà đầu tư nên thận trọng trong khi chu kỳ này đang trưởng thành.
Mặc dù dự báo của Hayes về đỉnh thị trường vào giữa tháng 3 năm 2025 có triển vọng tích cực, ông cũng lưu ý rằng các nhà đầu tư cần duy trì sự thận trọng trước những biến động tiềm tàng từ các yếu tố vĩ mô. Dự báo của Hayes về thanh khoản đô la và tác động của nó đối với thị trường crypto là một yếu tố quan trọng cần theo dõi, tuy nhiên, như thường lệ, sự biến động mạnh mẽ của thị trường yêu cầu các nhà đầu tư phải linh hoạt và luôn trong trạng thái cảnh giác để ứng phó với những thay đổi bất ngờ.
Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn.
Tham gia Telegram: https://t.me/tapchibitcoinvn
Twitter (X): https://twitter.com/tapchibtc_io
Tiktok: https://www.tiktok.com/@tapchibitcoin
- Arthur Hayes dự báo Bitcoin sẽ đạt 1 triệu đô la nhờ điều này
- Arthur Hayes dự đoán tiền điện tử sẽ sụt giảm mạnh vào lúc Trump nhậm chức
Justin
