Chìa khóa để hồi sinh Bitcoin Bull Run là Thông báo tái cấp vốn hàng quý của Bộ tài chính Mỹ

Updated: 27/04/2024 at 13:00

Vài tuần qua khá nhàm chán đối với các trader tiền điện tử vì Bitcoin (BTC), loại tiền điện tử hàng đầu theo giá trị thị trường, chủ yếu nằm trong phạm vi từ 60.000 đến 70.000 USD.

Tuy nhiên, xu hướng tăng trưởng lớn hơn có thể sớm tiếp tục khi các nhà phân tích kỳ vọng thông báo tái cấp vốn hàng quý (QRA) vào tuần tới từ Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Janet Yellen sẽ đưa ra biện pháp cứu trợ cho các loại tài sản rủi ro.

Thông báo nêu chi tiết về nhu cầu vay vốn trong ba tháng của chính phủ Hoa Kỳ, đã trở thành vấn đề then chốt trong thế giới hậu Covid 19 với khoản nợ kỷ lục, lạm phát và lãi suất tăng cao. Thông báo cũng tiết lộ quy mô và thời gian phát hành trái phiếu, cũng như số dư được giữ trong Tài khoản chung của Kho bạc (TGA).

Kế hoạch phát hành nợ tác động đến thị trường thông qua kênh lợi suất. Việc phát hành hoặc cung cấp trái phiếu cao hơn sẽ đẩy giá trái phiếu xuống và nâng lãi suất, cái gọi là lãi suất phi rủi ro, làm giảm bớt việc chấp nhận rủi ro trên thị trường tài chính.

Việc giảm phát hành có tác dụng ngược lại.

Trong thông báo trước đó vào ngày 29 tháng 1, Bộ Tài chính Mỹ dự đoán khoản vay ròng là 202 tỷ USD có thể bán được trong quý 2 với số dư tiền mặt TGA là 750 tỷ USD. Con số này giảm đáng kể so với khoản vay ròng 760 tỷ USD trong quý đầu tiên. Nhu cầu tài chính thường thấp hơn trong quý 2 do các khoản thu thuế sẽ lấp đầy kho bạc của chính phủ.

Theo Ngân hàng Saxo, QRA sắp tới có thể sẽ cung cấp cứu trợ, với tổng phát hành hàng quý sẽ giảm từ mức đỉnh 7,2 nghìn tỷ USD lần đầu tiên sau hai năm.

Althea Spinozzi, người đứng đầu bộ phận chiến lược thu nhập cố định của Saxo cho biết: “Xét đến các hóa đơn sắp tới và việc mua lại (Redemption)* cũng như các ước tính tài chính mới nhất của Kho bạc, tổng lượng phát hành chứng khoán Kho bạc có thể bán trên thị trường của Hoa Kỳ được dự đoán sẽ giảm lần đầu tiên kể từ quý 2 năm 2022”.

Spinozzi nói thêm: “Do đó, trọng tâm lớn của thị trường chuyển sang thông báo liên quan đến cấp độ Tổng tài khoản của Ngân Khố (TGA)*.

TGA là tài khoản hoạt động của chính phủ Hoa Kỳ được duy trì tại Cục Dự trữ Liên bang để quản lý các khoản thu và chi của liên bang, bao gồm cả thuế, khoản vay và các khoản chi tiêu liên quan đến quân đội, y tế, giáo dục và các chương trình chính sách khác.

TGA là một khoản nợ trên bảng cân đối kế toán của Fed và phải tương đương với tài sản có. Khi Kho bạc rút số dư TGA, tiền sẽ chuyển từ tài khoản TGA sang tài khoản ngân hàng của các cá nhân và doanh nghiệp, tăng cường dự trữ sẵn có với các ngân hàng thương mại. Điều đó sẽ thúc đẩy cho vay, dẫn đến nới lỏng tiền tệ trên thị trường và nền kinh tế rộng lớn hơn. Sự gia tăng cân bằng TGA có tác dụng ngược lại.

Trong kịch bản về trần nợ vào đầu năm 2023, Bộ Tài chính đã rút số dư TGA như một phần của các biện pháp đặc biệt được thực hiện để duy trì hoạt động của chính phủ. Điều đó giữ cho các tài sản rủi ro, bao gồm cả tiền điện tử, đi theo quỹ đạo tăng giá.

Theo Spinozzi, tài sản rủi ro có thể sẽ tăng nếu QRA duy trì mục tiêu TGA ở mức 750 tỷ USD hoặc hạ thấp mục tiêu đó.

“Nếu TGA được duy trì ở mức hiện tại là 750 tỷ USD hoặc thấp hơn, điều đó có nghĩa là không có thay đổi hoặc khả năng giải phóng thêm vốn vào nền kinh tế, mang lại sự thúc đẩy cho hoạt động kinh tế. Điều này có thể dẫn đến tâm lý lạc quan về các tài sản rủi ro như cổ phiếu và trái phiếu doanh nghiệp được xếp hạng thấp hơn”, Spinozzi lưu ý.

Mặt khác, nếu thông báo nợ phù hợp với ước tính nhưng làm tăng TGA, điều đó có nghĩa là chính phủ có ý định nắm giữ nhiều tiền mặt hơn. Kết quả như vậy có thể không phải là điềm báo tốt cho tài sản rủi ro.

Arthur Hayes, người đồng sáng lập và cựu CEO của sàn giao dịch BitMEX và giám đốc đầu tư tại Maelstrom, cũng có quan điểm tương tự.

Hayes giải thích rằng Bộ tài chính Mỹ có thể ngừng phát hành trái phiếu dài hạn, làm cạn kiệt số dư TGA, hiện là 1 nghìn tỷ USD, hoặc phát hành thêm tín phiếu ngắn hạn, giải phóng thanh khoản thông qua thỏa thuận mua lại ngược (RRP). Bộ trưởng Yellen cũng có thể kết hợp cả hai, dẫn đến tình trạng thanh khoản tràn lan.

Hayes nói: “Nếu bất kỳ lựa chọn nào trong số ba lựa chọn này xảy ra, hãy mong đợi một đợt phục hồi mạnh mẽ và quan trọng nhất là sự tăng tốc trở lại của thị trường tăng giá crypto”.

Các thỏa thuận mua lại đảo ngược qua đêm (ON) còn tồn đọng thể hiện lượng tiền mặt dư thừa được gửi tại Cục Dự trữ Liên bang. Theo nguồn dữ liệu MacroMicro, số dư đã cạn kiệt nhanh chóng kể từ năm 2022 từ hơn 2 nghìn tỷ USD xuống dưới 500 tỷ USD.

Giải thích thuật ngữ

*Sự mua lại (tiếng Anh: Redemption) trong tài chính là thuật ngữ mô tả việc trả tiền để lấy chứng khoán có thu nhập cố định tại thời điểm đáo hạn hoặc trước khi đáo hạn. Đối với các khoản chứng khoán cố định, nhà đầu tư có thể yêu cầu tổ chức phát hành mua lại một phần hoặc tất cả. Các khoản này có thể là cổ phiếu ưu đãi, trái phiếu, quỹ đầu tư, chứng chỉ tiền gửi hoặc các loại tài sản tương tự.

*Tổng tài khoản của ngân khố quốc gia (Treasury General Account, viết tắt là TGA). Đây là tài khoản chung quan trọng được duy trì bởi Bộ Tài chính Mỹ tại Ngân hàng Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). TGA cung cấp một cách thức an toàn và tiện lợi để quản lý tiền của chính phủ Mỹ và là một phần quan trọng của hoạt động tài chính của đất nước. TGA giúp chính phủ Mỹ quản lý các khoản thu và chi của liên bang, bao gồm cả thuế, khoản vay và các khoản chi tiêu liên quan đến quân đội, y tế, giáo dục và các chương trình chính sách khác.

*Thông báo tái cấp vốn hàng quý (Quarterly Refinancing Announcement, viết tắt là QRA) từ Bộ Tài chính Hoa Kỳ là một thông báo quan trọng được phát hành khoảng giữa mỗi quý. QRA cung cấp thông tin chi tiết về nhu cầu vay mượn của chính phủ Hoa Kỳ cho quý tiếp theo, bao gồm kích thước và thời hạn của việc phát hành trái phiếu. Nó cũng tiết lộ số dư dự kiến được giữ trong TGA.

Thông báo này có ảnh hưởng đến thị trường tài chính thông qua việc điều chỉnh lãi suất không rủi ro. Việc phát hành trái phiếu nhiều hơn sẽ làm giảm giá trái phiếu và tăng lãi suất, làm giảm khả năng chấp nhận rủi ro trong thị trường tài chính. Ngược lại, việc giảm bớt việc phát hành sẽ có tác động ngược lại.

Trong bối cảnh sau đại dịch Covid 19 với mức nợ kỷ lục, lạm phát cao và lãi suất tăng, QRA trở thành một yếu tố quan trọng trong việc định hình nhu cầu tài chính của chính phủ Hoa Kỳ.

Tham gia Telegram của Tạp Chí Bitcoin: https://t.me/tapchibitcoinvn

Theo dõi Twitter (X): https://twitter.com/tapchibtc_io

Theo dõi Tiktok: https://www.tiktok.com/@tapchibitcoin

Thạch Sanh

Theo CoinDesk

Được đề cập trong bài viết
Bình luận
Đang tải
Mới cập nhật

Với tâm lý lạc quan quay trở lại thị trường tiền điện tử, Binance Coin (BNB) một lần nữa trở thành tâm điểm chú ý của giới đầu tư. Là tài sản gốc của sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất thế giới và là động lực thúc đẩy... ...

Tuần cuối cùng của tháng 7 ghi nhận sự điều chỉnh rõ rệt trên thị trường tiền điện tử khi Bitcoin (BTC) tiếp tục giao dịch trong vùng tích lũy hẹp. Hiệu suất ảm đạm của BTC đã kéo theo tâm lý tiêu cực lan rộng, khiến nhiều altcoin mất... ...

Mặc dù năm 2025 mới chỉ trôi qua được nửa chặng đường, một số mạng lưới tiền điện tử đã âm thầm đạt những cột mốc quan trọng, củng cố vị thế dẫn đầu trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số. Một trong số đó là Litecoin (LTC) –... ...

Pi Coin đã ghi nhận nhịp tăng nhẹ trong đầu tuần, khơi dậy kỳ vọng về một đợt phục hồi sau thời gian dài suy yếu. Động thái này xuất hiện ngay sau khi giá kiểm tra vùng hỗ trợ then chốt 0,4–0,44 USD – khu vực mà Pi vẫn... ...

Mối quan hệ giữa Tron và stablecoin USDT ngày càng trở nên chặt chẽ hơn. Đáng chú ý, Tron Network vẫn là nền tảng blockchain hàng đầu cho các giao dịch thanh toán bằng USDT. Người dùng không chỉ nắm giữ USDT mà còn tích cực chuyển stablecoin của Tether... ...

Bitcoin đang trở lại là tâm điểm chú ý. Tính đến thời điểm hiện tại, giá BTC giao dịch quanh mức 117.528 đô la, tăng 2% trong 24 giờ qua. Tuy nhiên, xu hướng lớn đang âm thầm hình thành. Nguồn cung tiền M2 toàn cầu (thước đo thanh khoản... ...

Nhà đầu tư kỳ cựu kiêm tác giả cuốn sách nổi tiếng Cha giàu Cha nghèo, Robert Kiyosaki, vừa đưa ra cảnh báo đối với các nhà đầu tư đang nắm giữ Bitcoin, vàng và bạc thông qua các quỹ ETF (quỹ hoán đổi danh mục). Ông cho rằng các... ...

Đà tăng giá gần đây của Ethereum (ETH) có thể sắp bước vào giai đoạn hạ nhiệt, khi số lượt đề cập trên mạng xã hội tăng vọt lên mức “hưng phấn cực độ”. Theo nền tảng phân tích tâm lý thị trường Santiment, đây có thể là dấu hiệu... ...

Matt Hougan, Giám đốc đầu tư (CIO) của Bitwise, cho rằng mô hình chu kỳ 4 năm từng là kim chỉ nam trong việc dự đoán biến động giá Bitcoin đang dần mất đi hiệu lực khi thị trường tiền điện tử bước vào giai đoạn trưởng thành hơn. Trong... ...

Thị trường crypto đã đổi chiều vào giữa tuần, từ xu hướng tăng sang giảm, khiến nhiều nhà đầu tư lo ngại. Cuối tuần vốn nổi tiếng là giai đoạn có độ biến động cao, do đó một số altcoin có thể sẽ biến động theo cách khó lường. Chính... ...

Xem thêm bài viết

Chọn chế độ hiển thị:
Bình thường Bảo vệ mắt Dark Mode