Chìa khóa để hồi sinh Bitcoin Bull Run là Thông báo tái cấp vốn hàng quý của Bộ tài chính Mỹ

Updated: 27/04/2024 at 13:00

Vài tuần qua khá nhàm chán đối với các trader tiền điện tử vì Bitcoin (BTC), loại tiền điện tử hàng đầu theo giá trị thị trường, chủ yếu nằm trong phạm vi từ 60.000 đến 70.000 USD.

Tuy nhiên, xu hướng tăng trưởng lớn hơn có thể sớm tiếp tục khi các nhà phân tích kỳ vọng thông báo tái cấp vốn hàng quý (QRA) vào tuần tới từ Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Janet Yellen sẽ đưa ra biện pháp cứu trợ cho các loại tài sản rủi ro.

Thông báo nêu chi tiết về nhu cầu vay vốn trong ba tháng của chính phủ Hoa Kỳ, đã trở thành vấn đề then chốt trong thế giới hậu Covid 19 với khoản nợ kỷ lục, lạm phát và lãi suất tăng cao. Thông báo cũng tiết lộ quy mô và thời gian phát hành trái phiếu, cũng như số dư được giữ trong Tài khoản chung của Kho bạc (TGA).

Kế hoạch phát hành nợ tác động đến thị trường thông qua kênh lợi suất. Việc phát hành hoặc cung cấp trái phiếu cao hơn sẽ đẩy giá trái phiếu xuống và nâng lãi suất, cái gọi là lãi suất phi rủi ro, làm giảm bớt việc chấp nhận rủi ro trên thị trường tài chính.

Việc giảm phát hành có tác dụng ngược lại.

Trong thông báo trước đó vào ngày 29 tháng 1, Bộ Tài chính Mỹ dự đoán khoản vay ròng là 202 tỷ USD có thể bán được trong quý 2 với số dư tiền mặt TGA là 750 tỷ USD. Con số này giảm đáng kể so với khoản vay ròng 760 tỷ USD trong quý đầu tiên. Nhu cầu tài chính thường thấp hơn trong quý 2 do các khoản thu thuế sẽ lấp đầy kho bạc của chính phủ.

Theo Ngân hàng Saxo, QRA sắp tới có thể sẽ cung cấp cứu trợ, với tổng phát hành hàng quý sẽ giảm từ mức đỉnh 7,2 nghìn tỷ USD lần đầu tiên sau hai năm.

Althea Spinozzi, người đứng đầu bộ phận chiến lược thu nhập cố định của Saxo cho biết: “Xét đến các hóa đơn sắp tới và việc mua lại (Redemption)* cũng như các ước tính tài chính mới nhất của Kho bạc, tổng lượng phát hành chứng khoán Kho bạc có thể bán trên thị trường của Hoa Kỳ được dự đoán sẽ giảm lần đầu tiên kể từ quý 2 năm 2022”.

Spinozzi nói thêm: “Do đó, trọng tâm lớn của thị trường chuyển sang thông báo liên quan đến cấp độ Tổng tài khoản của Ngân Khố (TGA)*.

TGA là tài khoản hoạt động của chính phủ Hoa Kỳ được duy trì tại Cục Dự trữ Liên bang để quản lý các khoản thu và chi của liên bang, bao gồm cả thuế, khoản vay và các khoản chi tiêu liên quan đến quân đội, y tế, giáo dục và các chương trình chính sách khác.

TGA là một khoản nợ trên bảng cân đối kế toán của Fed và phải tương đương với tài sản có. Khi Kho bạc rút số dư TGA, tiền sẽ chuyển từ tài khoản TGA sang tài khoản ngân hàng của các cá nhân và doanh nghiệp, tăng cường dự trữ sẵn có với các ngân hàng thương mại. Điều đó sẽ thúc đẩy cho vay, dẫn đến nới lỏng tiền tệ trên thị trường và nền kinh tế rộng lớn hơn. Sự gia tăng cân bằng TGA có tác dụng ngược lại.

Trong kịch bản về trần nợ vào đầu năm 2023, Bộ Tài chính đã rút số dư TGA như một phần của các biện pháp đặc biệt được thực hiện để duy trì hoạt động của chính phủ. Điều đó giữ cho các tài sản rủi ro, bao gồm cả tiền điện tử, đi theo quỹ đạo tăng giá.

Theo Spinozzi, tài sản rủi ro có thể sẽ tăng nếu QRA duy trì mục tiêu TGA ở mức 750 tỷ USD hoặc hạ thấp mục tiêu đó.

“Nếu TGA được duy trì ở mức hiện tại là 750 tỷ USD hoặc thấp hơn, điều đó có nghĩa là không có thay đổi hoặc khả năng giải phóng thêm vốn vào nền kinh tế, mang lại sự thúc đẩy cho hoạt động kinh tế. Điều này có thể dẫn đến tâm lý lạc quan về các tài sản rủi ro như cổ phiếu và trái phiếu doanh nghiệp được xếp hạng thấp hơn”, Spinozzi lưu ý.

Mặt khác, nếu thông báo nợ phù hợp với ước tính nhưng làm tăng TGA, điều đó có nghĩa là chính phủ có ý định nắm giữ nhiều tiền mặt hơn. Kết quả như vậy có thể không phải là điềm báo tốt cho tài sản rủi ro.

Arthur Hayes, người đồng sáng lập và cựu CEO của sàn giao dịch BitMEX và giám đốc đầu tư tại Maelstrom, cũng có quan điểm tương tự.

Hayes giải thích rằng Bộ tài chính Mỹ có thể ngừng phát hành trái phiếu dài hạn, làm cạn kiệt số dư TGA, hiện là 1 nghìn tỷ USD, hoặc phát hành thêm tín phiếu ngắn hạn, giải phóng thanh khoản thông qua thỏa thuận mua lại ngược (RRP). Bộ trưởng Yellen cũng có thể kết hợp cả hai, dẫn đến tình trạng thanh khoản tràn lan.

Hayes nói: “Nếu bất kỳ lựa chọn nào trong số ba lựa chọn này xảy ra, hãy mong đợi một đợt phục hồi mạnh mẽ và quan trọng nhất là sự tăng tốc trở lại của thị trường tăng giá crypto”.

Các thỏa thuận mua lại đảo ngược qua đêm (ON) còn tồn đọng thể hiện lượng tiền mặt dư thừa được gửi tại Cục Dự trữ Liên bang. Theo nguồn dữ liệu MacroMicro, số dư đã cạn kiệt nhanh chóng kể từ năm 2022 từ hơn 2 nghìn tỷ USD xuống dưới 500 tỷ USD.

Giải thích thuật ngữ

*Sự mua lại (tiếng Anh: Redemption) trong tài chính là thuật ngữ mô tả việc trả tiền để lấy chứng khoán có thu nhập cố định tại thời điểm đáo hạn hoặc trước khi đáo hạn. Đối với các khoản chứng khoán cố định, nhà đầu tư có thể yêu cầu tổ chức phát hành mua lại một phần hoặc tất cả. Các khoản này có thể là cổ phiếu ưu đãi, trái phiếu, quỹ đầu tư, chứng chỉ tiền gửi hoặc các loại tài sản tương tự.

*Tổng tài khoản của ngân khố quốc gia (Treasury General Account, viết tắt là TGA). Đây là tài khoản chung quan trọng được duy trì bởi Bộ Tài chính Mỹ tại Ngân hàng Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). TGA cung cấp một cách thức an toàn và tiện lợi để quản lý tiền của chính phủ Mỹ và là một phần quan trọng của hoạt động tài chính của đất nước. TGA giúp chính phủ Mỹ quản lý các khoản thu và chi của liên bang, bao gồm cả thuế, khoản vay và các khoản chi tiêu liên quan đến quân đội, y tế, giáo dục và các chương trình chính sách khác.

*Thông báo tái cấp vốn hàng quý (Quarterly Refinancing Announcement, viết tắt là QRA) từ Bộ Tài chính Hoa Kỳ là một thông báo quan trọng được phát hành khoảng giữa mỗi quý. QRA cung cấp thông tin chi tiết về nhu cầu vay mượn của chính phủ Hoa Kỳ cho quý tiếp theo, bao gồm kích thước và thời hạn của việc phát hành trái phiếu. Nó cũng tiết lộ số dư dự kiến được giữ trong TGA.

Thông báo này có ảnh hưởng đến thị trường tài chính thông qua việc điều chỉnh lãi suất không rủi ro. Việc phát hành trái phiếu nhiều hơn sẽ làm giảm giá trái phiếu và tăng lãi suất, làm giảm khả năng chấp nhận rủi ro trong thị trường tài chính. Ngược lại, việc giảm bớt việc phát hành sẽ có tác động ngược lại.

Trong bối cảnh sau đại dịch Covid 19 với mức nợ kỷ lục, lạm phát cao và lãi suất tăng, QRA trở thành một yếu tố quan trọng trong việc định hình nhu cầu tài chính của chính phủ Hoa Kỳ.

Tham gia Telegram của Tạp Chí Bitcoin: https://t.me/tapchibitcoinvn

Theo dõi Twitter (X): https://twitter.com/tapchibtc_io

Theo dõi Tiktok: https://www.tiktok.com/@tapchibitcoin

Thạch Sanh

Theo CoinDesk

Được đề cập trong bài viết
Bình luận
Đang tải
Mới cập nhật

Gần đây, giá Bitcoin đã có dấu hiệu phục hồi, đưa đồng tiền này tiến gần đến ngưỡng quan trọng 108.000 đô la. Mặc dù sự phục hồi này mang lại niềm hy vọng cho nhà đầu tư, nhưng mức kháng cự chính vẫn chưa được xác nhận là hỗ... ...

Thị trường token Layer-2 (L2) đang thu hút sự chú ý mạnh mẽ từ cộng đồng và các nhà đầu tư, đặc biệt trong bối cảnh Ethereum tiếp tục phải đối mặt với các vấn đề về khả năng mở rộng. Tuy nhiên, mức định giá cao ngất ngưởng của... ...

Giá XRP đã duy trì sự ổn định trong phạm vi từ $2 đến $2,6 kể từ đầu tháng 3 mà không có xu hướng rõ ràng. Tuy nhiên, một số yếu tố đang dần chỉ ra rằng sự “trì trệ” này có thể sẽ sớm nhường chỗ cho một... ...

Pi Core Team, nhóm phát triển Pi Network, đã chính thức công bố ra mắt hàng loạt cải tiến quan trọng trong những ngày gần đây, đánh dấu cột mốc quan trọng khi kỷ niệm sự kiện Pi2Day. Mới đây, Pi Core Team đã công bố một loạt bản cập... ...

Token gốc của Hedera, HBAR, đang phải đối mặt với áp lực bán mạnh mẽ, giảm gần 5% trong ngày, dẫn đến mức lỗ 22% trong suốt 30 ngày qua. Sự giảm giá này phản ánh tình trạng chung của thị trường, khi sức ép bán tháo đã kéo giá... ...

CEO của Coinbase, Brian Armstrong, mới đây đã tiết lộ rằng sàn giao dịch này đang đều đặn mua vào Bitcoin mỗi tuần — một động thái được nhiều người xem là bước đầu trong chiến lược xây dựng kho dự trữ. Trong chia sẻ ngày 27/6, Armstrong cho biết... ...

Token Layer-1 Aptos (APT) hiện đang dẫn đầu về hiệu suất hoạt động trong thị trường crypto, ghi nhận mức tăng gần 10% chỉ trong một ngày. Sự bứt phá này diễn ra ngay sau khi Bitwise nộp biểu mẫu S-1 cập nhật lên Ủy ban Chứng khoán và Giao... ...

Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ đang ở mức cao kỷ lục khi các thị trường lớn nhất nước này tiến gần đỉnh lịch sử. Theo các nhà phân tích, yếu tố này có thể thúc đẩy Bitcoin đạt mức cao nhất mọi thời đại (ATH) mới. Hợp đồng... ...

Những bước tiến thần tốc trong lĩnh vực điện toán lượng tử đang làm dấy lên lo ngại ngày càng lớn về tính bảo mật của Bitcoin. Một số chuyên gia giờ đây tin rằng Q-Day – thời điểm máy tính lượng tử đủ mạnh để phá vỡ các thuật toán... ...

Theo nhà phân tích Michaël van de Poppe, Ethereum (ETH) có thể tiếp tục tăng giá trong những tuần tới nếu duy trì được trên ngưỡng quan trọng 2.400 đô la. “Cho đến nay, ETH vẫn đang ổn”, Michaël van de Poppe – nhà sáng lập MN Trading Capital –... ...

Xem thêm bài viết
Chọn chế độ hiển thị:
Bình thường Bảo vệ mắt Dark Mode