DeFi và vấn đề thanh khoản: Làm thế nào để đảm bảo hệ sinh thái lành mạnh?

Updated: 24/02/2025 at 7:06

Khủng hoảng thanh khoản ở DeFi không phải là vấn đề mới, nhưng ngành này vẫn chưa tìm ra giải pháp bền vững. Trong nhiều năm, chiến lược chủ đạo là thu hút vốn thông qua các ưu đãi đầu cơ, chẳng hạn như yield farming (canh tác lợi nhuận), chương trình point (điểm) và các thỏa thuận ưu đãi với nhà cung cấp thanh khoản lớn. Tuy nhiên, các cơ chế này đã chứng minh là không hiệu quả trong thời gian dài, tạo ra chu kỳ khai thác giá trị khiến các giao thức có cơ sở thanh khoản mong manh và dễ biến động.

Mô hình hiện tại thúc đẩy “vốn tự có do các nhà đầu tư cung cấp như một phương tiện để sinh lời từ chương trình ưu đãi ngắn hạn”, trong đó các nhà cung cấp thanh khoản (LP) tìm cách tối đa hóa lợi nhuận ngắn hạn, rút ​​vốn ngay khi các ưu đãi biến mất. Điều này tạo ra sự phụ thuộc không bền vững vào việc phát hành token và các chiến lược tốn kém khác, làm giảm giá trị dự án và gây hại cho những người dùng cam kết lâu dài.

Những sai lầm trong quá khứ và tác động của chúng lên hệ sinh thái

Một trong những sai lầm lớn nhất là thiếu sự thống nhất giữa lợi ích của LP và sự phát triển bền vững của các giao thức. Các chiến lược như yield farming và chương trình phần thưởng đã chứng minh là giải pháp tạm thời không đảm bảo thanh khoản ổn định. Mặt khác, các thỏa thuận độc quyền với các bên tham gia thị trường lớn đã tập trung thanh khoản vào một số ít người, làm giảm sự phân cấp và tăng rủi ro hệ thống.

Kết quả là một hệ sinh thái dễ bị tổn thương trước biến động của thị trường, nơi thanh khoản có thể nhanh chóng bốc hơi ngay cả khi các ưu đãi giảm nhẹ nhất. Điều này không chỉ ảnh hưởng đến giao thức riêng lẻ mà còn làm suy giảm niềm tin vào DeFi nói chung.

Mô hình mới cho thanh khoản bền vững

May mắn thay, một thế hệ cấu trúc khuyến khích mới đang xuất hiện để giải quyết vấn đề này. Một số đề xuất đầy hứa hẹn nhất bao gồm các kho thanh khoản trước khi ra mắt, cho phép LP cam kết tài sản trước khi giao thức đi vào hoạt động, đảm bảo nền tảng thanh khoản ngay từ đầu và giảm tình trạng đầu cơ tràn lan.

Ngoài ra còn có các thị trường thanh khoản on-chain, cho phép LP và giao thức đàm phán điều khoản cung cấp thanh khoản một cách minh bạch và không cần trung gian, cải thiện hiệu quả và giảm lãng phí tài nguyên cho các ưu đãi không bền vững. Cuối cùng, các cấu trúc khuyến khích dựa trên cam kết dài hạn đang được phát triển. Thay vì chỉ thưởng cho việc cung cấp thanh khoản tạm thời, các hệ thống này có thể mang lại lợi ích bổ sung cho LP giữ vốn của họ trong giao thức trong thời gian dài.

Tương lai của thanh khoản trong hệ sinh thái DeFi

Để nền kinh tế DeFi đạt được tiềm năng thực sự của mình, thay đổi mô hình trong quản lý thanh khoản là điều cần thiết. Tính bền vững phải được đặt lên hàng đầu, từ bỏ tư duy tăng trưởng nhanh chóng dựa trên các ưu đãi mang tính đầu cơ. Minh bạch, hiệu quả và sự đồng bộ lợi ích giữa các LP và giao thức phải là những trụ cột nền tảng của mô hình mới.

Nếu ngành này có thể triển khai các cấu trúc thanh khoản mạnh mẽ và công bằng hơn, thị trường DeFi sẽ có thể củng cố vị thế của mình như một hệ thống tài chính thực sự phi tập trung và kiên cường. Nếu không, nó sẽ vẫn bị mắc kẹt trong các chu kỳ tăng trưởng và khủng hoảng, đánh mất uy tín và không thể hiện thực hóa tiềm năng chuyển đổi của mình.

Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn. 

Tham gia Telegram: https://t.me/tapchibitcoinvn

Twitter (X): https://twitter.com/tapchibtc_io

Tiktok: https://www.tiktok.com/@tapchibitcoin

Youtube: https://www.youtube.com/@tapchibitcoinvn

Minh Anh

  • Thẻ đính kèm:
  • DeFi
Được đề cập trong bài viết
Bình luận
Mới cập nhật

Shiba Inu (SHIB) giảm 2% hôm nay trong bối cảnh thị trường chung yếu ớt, tiếp tục xu hướng đi ngang kể từ đầu tháng 8. Hiệu suất kém nổi bật này phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư. Tuy vậy, dữ liệu từ hai chỉ báo... ...

Vốn hóa thị trường tiền điện tử đã rơi mạnh từ 4,2 nghìn tỷ USD xuống chỉ còn 3,76 nghìn tỷ USD trong tháng 8, đồng nghĩa với việc hơn 400 tỷ USD “bốc hơi” khỏi thị trường chỉ trong vài tuần ngắn ngủi. Áp lực đến từ nhiều phía:... ...

Giờ đây, hầu hết các nhà đầu tư – đặc biệt là những người từng trải qua một hoặc nhiều “mùa đông crypto” – đều nhận ra rằng Bitcoin (BTC) vận động theo các chu kỳ khoảng 4 năm. Trước năm 2022, nhiều người vẫn tin rằng giá Bitcoin sẽ... ...

Người dùng sàn giao dịch Binance đã thực hiện khoản tiền gửi lên tới 1,65 tỷ đô la vào stablecoin, một dòng vốn lớn thường được xem là dấu hiệu cho thấy nhu cầu mới đối với các loại tiền điện tử giao ngay, đặc biệt sau đợt bán tháo... ...

Ether (ETH) hiện giao dịch quanh 4.588 USD, cho thấy sức bật đáng kể so với Bitcoin (BTC) ở mức 111.745 USD, sau khi vượt qua “Bẫy giá vào Thứ 2” – kịch bản quen thuộc khi các vị thế Long sử dụng đòn bẩy bị quét sạch vào đầu... ...

Canary Capital vừa nộp đơn xin thành lập quỹ TRUMP ETF, trở thành công ty thứ ba nỗ lực thực hiện điều này. Tuy nhiên, Canary áp dụng một cấu trúc khác so với các hồ sơ trước, có thể khiến sản phẩm này trở nên hấp dẫn hơn về... ...

Hợp đồng mở (OI) của hợp đồng tương lai XRP đã giảm 30% trong tháng qua, từ 11 tỷ USD xuống còn 7,7 tỷ USD, trong khi giá đồng coin này cũng giảm từ đỉnh 3,66 USD. Sự sụt giảm OI thường phản ánh hoạt động đầu cơ giảm, báo... ...

Theo các nhà phân tích từ Bitfinex, các đồng altcoin có thể chưa chứng kiến một đợt tăng giá mạnh mẽ cho đến khi các quỹ ETF tiền điện tử được phê duyệt, cho phép nhà đầu tư tiếp cận thị trường với rủi ro thấp hơn. Trong bối cảnh... ...

Giá Solana (SOL) đã nhiều lần không thể duy trì mức trên 200 USD trong sáu tuần qua, điều này đã khiến các trader đặt ra câu hỏi về những yếu tố đang hạn chế sự tăng trưởng của nó. Mối lo ngại càng gia tăng khi các đối thủ... ...

“Đạo luật hướng dẫn và thiết lập đổi mới quốc gia cho Stablecoin của Mỹ năm 2025”, thường được gọi là Đạo luật GENIUS, có thể mở ra một kỷ nguyên bùng nổ mới cho thị trường tiền điện tử. Liệu điều này có đồng nghĩa với việc sẽ có... ...

Xem thêm bài viết

Chọn chế độ hiển thị:
Bình thường Bảo vệ mắt Dark Mode