Dòng vay DeFi đạt kỷ lục 23,7 tỷ USD bất chấp TVL toàn ngành vẫn chưa phục hồi

Updated: 23/05/2025 at 13:00

Theo dữ liệu từ Token Terminal, tổng số khoản vay đang hoạt động trên các giao thức cho vay phi tập trung (DeFi) đã đạt mức kỷ lục 23,723 tỷ USD vào ngày 21/5. Con số này cao hơn khoảng 3 tỷ USD so với đỉnh trước đó được ghi nhận vào tháng 12/2021 — đánh dấu bước mở rộng mạnh mẽ của tín dụng không cần cấp phép trong các chiến lược giao dịch gốc blockchain, staking có đòn bẩy và giao dịch chênh lệch giá.

Dù thị trường cho vay bùng nổ, tổng giá trị khóa (TVL) của toàn hệ sinh thái DeFi hiện vẫn ở mức 180,4 tỷ USD, thấp hơn 6,4% so với mức 192,8 tỷ USD vào ngày 31/1 — thời điểm trước khi Tổng thống Donald Trump công bố kế hoạch áp thuế nhập khẩu mới.

Thông báo chính thức về biểu thuế từ Nhà Trắng đã dẫn đến đợt giảm giá mạnh của Bitcoin, từ ngày 1/2 đến ngày 8/4, khi giá BTC chạm đáy năm. TVL DeFi cũng giảm theo, mất gần 36% trong giai đoạn này. Lượng tài sản thế chấp chủ yếu là Ethereum, các dẫn xuất ETH staking và stablecoin cũng sụt giảm, chạm đáy khoảng 110 tỷ USD vào giữa tháng 3.

Nhu cầu vay tăng do kỳ vọng lợi suất và đòn bẩy

Kể từ đầu tháng 4, thị trường vay phi tập trung đã phục hồi rõ rệt cùng với sự tăng trưởng giá của các tài sản số. Tổng giá trị vay tăng thêm khoảng 8,5 tỷ USD so với ngày 8/4, phần lớn đến từ Aave, Morpho và Compound — các nền tảng có thanh khoản sâu hơn.

Sự gia tăng dư nợ vay phản ánh nhu cầu đòn bẩy ngày càng cao từ các nhà giao dịch chuyên nghiệp. Nhiều người vay stablecoin để mở vị thế BTC và ETH hoặc tận dụng chiến lược yield farming và chênh lệch giá.

Tuy nhiên, vì khoản vay cũng được tính là tài sản thế chấp, nên khi vừa có hoạt động vay tăng lên, vừa có hiện tượng rút tài sản thế chấp khỏi hệ thống, tổng TVL có thể không đổi hoặc thậm chí giảm. Điều này càng củng cố bức tranh hiện tại: vay DeFi đang tăng tốc bất chấp TVL đi ngang.

Lãi suất hấp dẫn thu hút dòng vốn stablecoin

Lãi suất trung bình cho vay USDC trên Aave và Morpho-Aave duy trì ở mức 6% đến 8%/năm kể từ tháng 4, cao hơn lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn. Điều này khiến nhiều nhà đầu tư chuyển stablecoin từ các ví thụ động sang các pool cho vay.

Tuy nhiên, vì stablecoin thường được gửi vào các giao thức DeFi với tỷ lệ 1:1, nên việc tăng lượng cho vay không kéo theo sự tăng mạnh tương ứng trong TVL.

Tổng dư nợ vay đạt mức cao lịch sử và TVL giảm nhẹ 6,4% so với đỉnh đầu năm cho thấy thị trường đang bước vào giai đoạn bùng nổ tín dụng trên chuỗi, trong khi lượng tài sản thế chấp vẫn ở mức thấp hơn giai đoạn trước khi có tin tức về biểu thuế của Tổng thống Trump.

Thạch Sanh

Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn.

Được đề cập trong bài viết
Bình luận
Đang tải
Mới cập nhật

Ethereum (ETH) tăng 9% từ thứ Ba đến thứ Năm nhưng không vượt qua được mốc $2.600. Khi giá tăng, các nhà phân tích chỉ ra mô hình kỹ thuật tăng giá được gọi là “golden cross” có thể đẩy ETH lên $3.200, mức gần nhất từng đạt được vào... ...

Bo Hines, Giám đốc Điều hành của Ủy ban Tư vấn Tài sản Kỹ thuật số Hoa Kỳ, đã công bố rằng việc ban hành luật về stablecoin có khả năng thúc đẩy ngành công nghiệp tiền điện tử đạt quy mô thị trường từ 15 đến 20 nghìn tỷ... ...

Giá Bitcoin đã tăng lên 110.500 USD vào thứ Năm, nhưng đang gặp phải một ngưỡng kháng cự khi nhiều tín hiệu phân kỳ giảm giá xuất hiện trên các khung thời gian khác nhau. Trên các biểu đồ 15 phút, 1 giờ và 4 giờ, các nhà phân tích... ...

Vào lúc 09 giờ ngày 9/7 (theo giờ Việt Nam), thị trường crypto của Mỹ sẽ là trọng tâm duy nhất trong phiên điều trần đầu tiên của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện. Các nhà lập pháp và lãnh đạo doanh nghiệp sẽ cùng xem xét cách thức vận... ...

XRP vừa xác nhận mô hình “cờ đuôi nheo” (pennant) trên biểu đồ tuần – một mô hình thường đi kèm với đà tăng mạnh. Những diễn biến tích cực xoay quanh Ripple, cùng với nhu cầu gia tăng trong thị trường hợp đồng tương lai XRP, có thể là... ...

Vào cuối tháng 6, funding rate của hợp đồng tương lai vĩnh viễn Bitcoin (BTC) bất ngờ chuyển sang vùng âm, đúng thời điểm giá giao ngay của BTC tăng vọt từ dưới $100.000 lên ngưỡng $108.000. Sự phân kỳ bất thường giữa giá và funding rate này từng là... ...

Kể từ khi đạt mức cao nhất trong ba tuần tại 110.300 USD vào thứ Tư, giá Bitcoin đã liên tục hình thành các đỉnh thấp hơn và đáy thấp hơn trên khung thời gian 1 giờ. Khi tuần giao dịch dần khép lại, Bitcoin vẫn chưa thể vượt qua... ...

Chênh lệch giá Bitcoin trên Coinbase (Coinbase Premium) – một chỉ báo quan trọng về nhu cầu từ các tổ chức Mỹ – đã tăng lên mức cao nhất trong một tuần. Diễn biến này làm dấy lên suy đoán các “tay chơi lớn” đang tiếp tục tích lũy. Coinbase... ...

Pi Coin gần đây đã chứng kiến một đợt lao dốc mạnh, kéo giá xuống sát mức đáy kỷ lục trong lịch sử. Xu hướng giảm sâu diễn ra trong bối cảnh đồng altcoin này dường như đang tách khỏi diễn biến chung của thị trường, bất chấp việc Bitcoin... ...

Trong khi các thị trường tài chính toàn cầu vẫn phải vật lộn với sự không chắc chắn và biến động, Bitcoin – đồng tiền điện tử dẫn đầu – dường như đang sẵn sàng mở ra một chương mới đầy triển vọng. Các chuyên gia và nhà phân tích... ...

Xem thêm bài viết
Chọn chế độ hiển thị:
Bình thường Bảo vệ mắt Dark Mode