Trong động thái gây bất ngờ cho thị trường, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã phê duyệt 8 quỹ ETF Ethereum giao ngay vào ngày 23/05, mang đến một làn sóng tâm lý tích cực.
Nhưng có lẽ đáng ngạc nhiên hơn nữa là giá Ether hầu như không phản ứng với tin tức này.
Trước thông báo của SEC vào ngày 23/05, Ether đã được giao dịch quanh $ 3.742,31. Nó đã tăng lên $ 3.959 vào ngày 27/05 trước khi giảm xuống quanh $ 3.800 vào thời điểm hiện tại. Một đợt tăng giá nhất quán vẫn chưa xuất hiện.
Biến động giá Ether | Nguồn: TradingView
Trong những ngày trước khi được phê duyệt, giá trị của Ether đã bật tăng gần 1/3. Tuy nhiên, sau khi có dấu hiệu cho thấy SEC có thể đảo ngược quyết định của mình, những lo ngại về Ethereum Trust (ETHE) của Grayscale, công ty quản lý số vốn 11 tỷ USD, đã trở thành yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến hành động giá.
Sau nhiều tháng quan sát dòng vốn lớn chảy khỏi Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), bù đắp cho tác động của dòng vốn vào, thị trường hiện lo ngại về khả năng điều này sẽ tái diễn.
Sau khi các quỹ Bitcoin ETF giao ngay được phê duyệt, GBTC đã chứng kiến dòng vốn chảy ra 6,5 tỷ USD, chiếm tới 23% tài sản được quản lý (AUM).
Báo cáo ngày 27/05 của Kaiko Research ước tính rằng, nếu lịch sử lặp lại, dòng ra trung bình hàng ngày từ ETHE sẽ lên tới 110 triệu USD.
Nguồn: AP_Abacus
Kỳ vọng của ngành
Toni Mateos, nhà đồng sáng lập LAOS Network, nền tảng layer-1 cho phép tạo tài sản trên các chain tương thích với Máy ảo Ethereum, cũng dự đoán dòng vốn chảy ra lớn từ ETHE.
Mateos cho biết: “Thị trường sẽ chứng kiến dòng vốn chảy ra lớn từ Grayscale Ethereum Trust sang ETF mới do tính thanh khoản cao hơn, chênh lệch thấp hơn và phí thấp hơn. ETF nhắm đến thị trường rộng lớn hơn ETHE vì rào cản gia nhập và phí thấp hơn.”
Mặc dù Mateos nhận thấy những điểm tương đồng giữa GBTC và ETHE, nhưng ông cũng lưu ý sự khác biệt chính của các sản phẩm Grayscale này đối với các thị trường tương đối của chúng.
Khi các quỹ Bitcoin ETF giao ngay được phê duyệt, GBTC có gần 30 tỷ USD BTC, chiếm 3,5% vốn hóa thị trường Bitcoin. Nhưng ETHE chỉ có 11 tỷ USD Ether, chiếm 2,2% vốn hóa thị trường.
“Với tỷ lệ phần trăm vốn hóa thị trường nhỏ hơn của ETHE, tác động của ETF sẽ lớn hơn so với quỹ BTC, vì dòng tiền chảy từ ETHE sang các ETF mới sẽ bị hạn chế hơn”.
Nhưng theo Mateos, ngay cả khi có dòng tiền chảy ra trong ngắn hạn, bức tranh dài hạn vẫn sẽ tích cực.
“Về lâu dài, nếu việc áp dụng ETH ETF dẫn đến dòng vốn liên tục đổ vào, thì nhu cầu tăng lên sẽ đẩy giá lên cao hơn”.
Ông nói thêm rằng, mạng lưới Ethereum sẽ hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư tập trung vào Môi trường, Xã hội và Quản trị (ESG), vì nó chỉ thải ra một phần rất nhỏ lượng khí thải carbon so với của Bitcoin.
“Vì Ethereum hoạt động dựa trên mô hình proof-of-stake (không giống như proof-of-work của Bitcoin), các nhà đầu tư quan tâm đến môi trường khí hậu có thể thích Ether ETF hơn Bitcoin ETF khi tiếp cận thị trường crypto, do đó, nó thậm chí có thể ảnh hưởng đến Bitcoin ETF”.
Kurt Hemecker, Giám đốc điều hành của Mina Foundation, tập đoàn phúc lợi cộng đồng phục vụ blockchain ZK – Mina Protocol, cũng nhấn mạnh tầm quan trọng của sự hấp dẫn từ môi trường của Ethereum trong triển vọng dài hạn tích cực của nó.
“Đối với các nhà đầu tư chính thống và tổ chức, các lợi ích ESG của Ether ETF giao ngay sẽ khiến nó trở thành sự bổ sung hấp dẫn cho danh mục đầu tư”.
Nguồn: YCharts
Giảm thiểu dòng chảy ra
Một số yếu tố có thể giảm thiểu dòng tiền chảy ra từ ETHE. Mặc dù ví dụ về GBTC có thể mang tính tham khảo ở một điểm nào đó, nhưng Bitcoin và Ethereum là những tài sản rất khác nhau, khiến việc so sánh giữa hai loại tài sản này là điều rất khó.
James Toledano, giám đốc điều hành tại Savl, ví crypto tự lưu ký, cho biết ETHE vẫn sẽ chứng kiến áp lực từ dòng vốn chảy ra, nhưng ông cũng chỉ ra một số yếu tố giảm nhẹ có thể ổn định thị trường.
“Nguồn cung Ethereum thấp trên các sàn giao dịch, do đó có thể không có đủ thanh khoản bên bán để đáp ứng mọi nhu cầu bán từ dòng vốn chảy ra từ ETHE mà không ảnh hưởng đáng kể đến giá”.
Theo Toledano, nguồn cung token hạn chế này “có thể cung cấp sự hỗ trợ tự nhiên cho giá, vì bất kỳ đợt bán tháo lớn nào cũng sẽ bị ngăn cản bởi nguồn cung sẵn có hạn chế, từ đó giúp ổn định giá”.
Manthan Dave, nhà đồng sáng lập công ty giám sát tài sản kỹ thuật số, Palisade, ủng hộ Teledano về điểm này. Giống như Toledano, Dave tin rằng nguồn cung Ethereum thấp trên các sàn giao dịch có thể ổn định giá hoặc thậm chí khiến ETH tăng lên bất chấp dòng vốn chảy ra.
“Kịch bản này thường phản ánh tâm lý đầu tư dài hạn khi các nhà đầu tư chuyển ETH sang ví riêng hoặc staking, cho thấy triển vọng về thị trường tăng giá”.
Những vấn đề khác
Số lượng Ethereum trên các sàn giao dịch chỉ là yếu tố bổ sung trong số nhiều yếu tố cần xem xét.
“Hành vi thị trường của Ethereum rất phức tạp và bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố khác nhau ngoài nguồn cung của sàn giao dịch. Do đó, mặc dù nguồn cung trên sàn giao dịch giảm có thể giúp giảm thiểu một số tác động của dòng vốn ETHE chảy ra, nhưng đó không phải là yếu tố duy nhất ảnh hưởng đến động lực thị trường Ethereum”, Dave nhận định.
Theo Toledano, “cơ chế đốt phí giao dịch của Ethereum làm giảm nguồn cung lưu thông theo thời gian, bù đắp một số áp lực bán từ dòng ra của ETHE. Với Ethereum 2.0, một lượng ETH lớn đã được staked và không có sẵn để bán, điều này giúp giảm thêm nguồn cung sẵn có và giảm thiểu tác động tiềm ẩn về giá”.
Dữ liệu từ Coinbase cho thấy 27% ETH được stake | Nguồn: Coinbase
Trên X, Kris Kay từ kênh YouTube – DeFi Donut, đã chỉ ra tốc độ phát hành ETH chậm, thường dẫn đến giảm phát, đưa ra kết luận rằng mỗi USD chảy vào Ether ETF sẽ khiến giá tăng gấp nhiều lần so với Bitcoin ETF.
Nguồn: Kris Kay
Dave cũng nhắc đến các thị trường khác bên ngoài Hoa Kỳ, như lời nhắc nhở về tình trạng toàn cầu của không gian tiền điện tử.
“Thêm vào động lực này, Sở giao dịch chứng khoán Luân Đôn đã tiến hành niêm yết ETP lần đầu, sau khi FCA phê duyệt bản cáo bạch từ WisdomTree (WT) và 21Shares”.
Tâm lý tích cực
Bất kể các số liệu trong ngành đưa ra lập luận về dòng tiền vào-ra, việc phê duyệt quỹ Ethereum ETF giao ngay đã dẫn đến sự bùng nổ tích cực trên thị trường.
Jess Houlgrave, Giám đốc điều hành của ứng dụng ví cross-chain, WalletConnect, nhận định: “Cuối cùng, việc chấp thuận ETF là động lực thúc đẩy niềm tin thực sự cho ngành và nó mở ra cơ hội cho Ethereum đến với nhiều người mua tiềm năng hơn,… báo hiệu những dấu hiệu tích cực”.
Trong khi hầu hết các số liệu đều dự đoán về áp lực tăng giá, Oleg Fomenko, đồng sáng lập ứng dụng thể dục Web3, Sweat Eco, đã đưa ra dự đoán giá ETH của mình trong tương lai gần.
“Dòng tiền từ các tổ chức đầu tư sẽ đến thông qua các quỹ ETF được phê duyệt, giúp đẩy giá lên cao. Nhờ sự phát triển này, giá ETH có thể chạm mốc $ 7.000 trong ba tháng tới”, Fomenko nói.
Tham gia Telegram của Tạp Chí Bitcoin: https://t.me/tapchibitcoinvn
Theo dõi Twitter (X): https://twitter.com/tapchibtc_io
Theo dõi Tiktok: https://www.tiktok.com/@tapchibitcoin
- Gần 2.000 ví triệu phú Bitcoin được tạo mỗi ngày trong chu kỳ này và có thể tiếp tục tăng
- Hồng Kông cải tổ quy định, buộc các công ty crypto không giấy phép rời đi
- Ethereum ETF: 3 câu chuyện có thể thu hút Phố Wall
Việt Cường
Theo Cointelegraph
