Ethena (ENA) là “LUNA của chu kỳ này” với tiềm năng gấp 20 lần

Updated: 11/04/2024 at 1:04

Charles Edwards, nhà sáng lập Capriole Investments, đã thu hút sự quan tâm và tranh luận đáng kể trong cộng đồng tiền điện tử. Anh đã gọi Ethena (ENA) là “Luna của chu kỳ này”, nhưng có một điểm khác biệt quan trọng: các yếu tố kinh tế cơ bản của dự án được coi là bền vững.

“Nó được thế chấp 100% và lợi suất có thể thay đổi tùy theo lực lượng thị trường. Luna không có những điều này”.

Anh cũng lưu ý rằng ở thời điểm đỉnh cao, mức định giá của Luna đã vượt vốn hóa thị trường hiện tại của ENA hơn 20 lần. Mặt khác, anh cũng cảnh báo “ENA không phải là không có rủi ro, vì vẫn tồn tại rủi ro về lưu ký (custody) và thực thi”.

Kể từ khi ra mắt vào ngày 2/4, ENA tăng vượt bậc từ dưới 0,3 đô la lên mức cao nhất là 1,45 đô la. Đợt tăng này phần lớn là do kế hoạch nâng cao mang tính chiến lược của Ethena Labs đối với chương trình phần thưởng của mình, hiện đang ở “Season 2”. Cụ thể, họ đã tăng 50% phần thưởng cho người dùng khóa token ENA trong ít nhất 7 ngày. Động thái này nhằm mục đích tăng cường sự tham gia và lòng trung thành của người dùng, thúc đẩy hệ sinh thái bền vững cho nền tảng Ethena.

Một khía cạnh đáng chú ý của hệ sinh thái này là stablecoin USDe tăng trưởng nhanh chóng và vượt xa mức tăng trưởng nguồn cung của các loại lâu đời như USDT, USDC và DAI, đạt nguồn cung 2 tỷ đô la chỉ sau hơn 100 ngày.

Ethena

Nguồn: G | Ethena

Tuy nhiên, lợi nhuận cao của dự án được tạo ra bằng cách khai thác thị trường phái sinh và ETH đã stake làm dấy lên sự hoài nghi từ các chuyên gia trong ngành. Nhà sáng lập Fantom, Andre Cronje, cùng với những người khác, đã nêu lên mối lo ngại về tính bền vững của những lợi suất này, vì là mức cao nhất trong toàn bộ ngành công nghiệp tiền điện tử.

Rủi ro liên quan đến Ethena

Đáng chú ý, ENA thường được so sánh với Terra Luna (LUNA), nhưng không khác nhiều so với Edwards lưu ý. Mặc dù ENA không phải là không có rủi ro, nhưng sụp đổ như LUNA là rất khó xảy ra. Mặc dù vậy, các nhà đầu tư cần nhận thức được những rủi ro khác liên quan đến ENA.

Đi sâu hơn vào cuộc thảo luận về rủi ro, CL (@CL207) từ eGirl Capital đưa ra một góc nhìn hấp dẫn về hành vi của các trader phái sinh.

“Có vẻ như Ethena đang khiến nhiều người không giao dịch phái sinh khó chấp nhận sự thật rằng các trader phái sinh thực sự chậm phát triển đến mức chúng tôi sẵn sàng trả hơn 50% APR để tham gia một vị trí”.

Đáng chú ý, các trader trong chu kỳ trước đã bid hợp đồng tương lai cao đến mức hàng quý Bitcoin đã kiếm được “APR >50%” trong tháng 4. Cô nói thêm, “chúng tôi đã trả tổng cộng 2.400.000.000 đô la funding rate vào cuối năm 2021, thị trường đã trả số tiền tương đương với GDP của một quốc gia có quy mô vừa phải”.

Monetsupply.eth từ Block Analitica cung cấp phân tích chi tiết về các rủi ro mà Andre Cronje đã nêu bật. Qua kiểm tra, một số lĩnh vực quan tâm chính được chỉ ra:

– Rủi ro Oracle: Tác động tiềm ẩn đối với các vị thế trên sàn giao dịch do Ethena cung cấp báo giá không chính xác về hoạt động đúc tiền hoặc mua lại. Tuy nhiên, MonetSupply lưu ý, “có giới hạn funding rate đối với điều này nên mức lỗ tối đa bị hạn chế và các đối tác đều nằm trong danh sách trắng (không thể ôm tiền bỏ chạy)”.

– Rủi ro thanh lý: Được coi không phải là yếu tố quan trọng do danh mục đầu tư có tỷ lệ đòn bẩy dưới 1x, cho thấy cách tiếp cận thận trọng trong việc vay mượn và sử dụng đòn bẩy.

– Rủi ro chênh lệch: Khả năng tăng chênh lệch giữa giá giao ngay và hợp đồng tương lai dẫn đến doanh thu funding rate cao hơn, về mặt lý thuyết sẽ thu hút dòng vốn vào. Ngược lại, chênh lệch âm có thể kích hoạt dòng vốn chảy ra, nhưng Ethena có thể hưởng lợi từ việc đóng các vị thế phòng ngừa rủi ro có lợi nhuận.

– Rủi ro tỷ lệ tài sản thế chấp: Mặc dù các token staking thanh khoản (LST) có tỷ trọng dưới 100% trên các sàn giao dịch tập trung (CEX), nhưng đòn bẩy tổng thể thấp sẽ giảm thiểu rủi ro này. Tỷ lệ LST trong tài sản thế chấp giao ngay là tương đối nhỏ.

– Rủi ro lưu ký (custody): Nổi bật là một trong những mối quan tâm đáng kể hơn do phải phụ thuộc vào tổ chức lưu ký có thành tích tốt và việc phân bổ tài sản trên nhiều thực thể.

– Rủi ro về khả năng thanh toán của sàn giao dịch: Rủi ro này có thể làm thất thoát các khoản lời lỗ chưa thanh toán (PnL) và một số chi phí giao dịch để phòng ngừa rủi ro trên các sàn giao dịch khác. Tuy nhiên, MonetSupply cho biết thêm, “mối quan hệ Binance/Cefu có thể thay đổi đánh giá này, liệu họ có thực sự độc lập không?”

– Rủi ro thực thể Ethena: Rủi ro nội bộ liên quan đến khóa hoặc token xác thực của Ethena bị xâm phạm hoặc thành viên team có hành động ác ý.

MonetSupply kết luận rằng bất chấp những rủi ro này, khuôn khổ thế chấp vượt mức trên các nền tảng như Morpho, Maker cần được hỗ trợ bởi Proof of Liquidity (Bằng chứng thanh khoản – POL), đóng vai trò là yếu tố giảm thiểu rủi ro mạnh mẽ.

Vào thời điểm viết bài, ENA giao dịch ở mức 1,45 đô la.

Ethena

Biểu đồ giá ENA 4 giờ | Nguồn: TradingView.com

Bạn có thể xem giá các đồng coin ở đây.

Tham gia Telegram của Tạp Chí Bitcoin: https://t.me/tapchibitcoinvn

Theo dõi Twitter (X): https://twitter.com/tapchibtc_io

Theo dõi Tiktok: https://www.tiktok.com/@tapchibitcoin

Đình Đình

Theo Newsbtc

Được đề cập trong bài viết
Bình luận
Đang tải
Mới cập nhật

Vanadi, chuỗi cà phê hàng đầu của Tây Ban Nha, đang lên kế hoạch đầu tư hơn 1,1 tỷ USD vào Bitcoin như một phần trong chiến lược dự trữ mới của mình. Đây là một xu hướng đang gia tăng trong các phòng họp doanh nghiệp trên toàn cầu.... ...

Mặc dù nhiều người tin rằng các nhà đầu tư bán lẻ đã rời khỏi không gian crypto, nhưng thực tế không phải vậy. Theo Vugar Usi Zade, COO của Bitget, họ chỉ đơn giản là thay đổi cách tiếp cận của mình. Trong cuộc phỏng vấn gần đây tại... ...

Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay niêm yết tại Mỹ đang trải qua đợt rút vốn kéo dài ba ngày liên tiếp, với tổng giá trị dòng vốn rút ra hơn 1 tỷ USD. Xu hướng này phản ánh sự thay đổi trong tâm lý các nhà đầu tư tổ... ...

Giá Bitcoin (BTC) đã phục hồi 3% lên $106.000 từ mức thấp nhất vào cuối tuần. Tuy nhiên, việc không thể vượt qua $106.000 một cách dứt khoát đã làm dấy lên lo ngại về việc liệu giá BTC có thể chứng kiến ​​đợt điều chỉnh sâu hơn trong vài... ...

Theo nguồn tin từ Blockworks ngày 3/6, Pump.fun – nền tảng ra mắt memecoin trên Solana – đang lên kế hoạch huy động 1 tỷ USD thông qua một đợt bán token, với mức định giá pha loãng hoàn toàn (FDV) là 4 tỷ USD. Nguồn tin cho biết đợt... ...

Tổng thống Mỹ Donald Trump đang đứng trước cơ hội mở rộng đế chế tiền điện tử khổng lồ của mình khi các tài liệu mới đây tiết lộ kế hoạch ra mắt một quỹ hoán đổi danh mục (ETF) Bitcoin mang thương hiệu nền tảng mạng xã hội Truth... ...

Elon Musk nổi giận, tuyên bố không thể chịu đựng thêm nữa khi cảnh báo việc chi tiêu của chính phủ vượt tầm kiểm soát đang đẩy nước Mỹ đến bờ vực sụp đổ tài chính thảm khốc và gây thiệt hại không thể đảo ngược. Elon Musk cảnh báo... ...

Vào sáng thứ Tư, giá Bitcoin (BTC) bất ngờ trượt xuống dưới ngưỡng $106.000, khi thị trường bước vào giai đoạn căng thẳng và các trader bắt đầu dõi theo những tín hiệu có thể định hình xu hướng giá tiếp theo. Bitcoin hướng đến các cụm thanh lý khi... ...

Giá Pi Network đã trải qua những biến động mạnh mẽ trong giao dịch gần đây, với một sự phục hồi nhẹ được ghi nhận hôm nay trong bối cảnh thị trường tiền điện tử toàn cầu đang có dấu hiệu hồi phục. Tuy nhiên, khi giá Pi Coin dao... ...

Changpeng Zhao (CZ), nhà sáng lập và cựu CEO của Binance, đã kêu gọi các doanh nghiệp cân nhắc kỹ lưỡng trước khi sử dụng Bitcoin như một tài sản dự trữ, đặc biệt là trong bối cảnh làn sóng chấp nhận tiền điện tử ngày càng lan rộng. Trong... ...

Xem thêm bài viết
Chọn chế độ hiển thị:
Bình thường Bảo vệ mắt Dark Mode