Giới đầu tư kỳ vọng giá ETH sẽ giảm sau The Merge?

Updated: 14/09/2022 at 12:00

Ethereum Merge được mong đợi dự kiến ​​sẽ diễn ra vào ngày mai (15/9), sẽ hợp nhất Layer thực thi Proof-of-Work (PoW) hiện có vào Beacon chain Proof-of-Stake (PoS) đang chạy song song. Những người ủng hộ hy vọng điều này sẽ mang lại các lợi ích về quy mô và môi trường.

Mặc dù tác động tích cực từ The Merge đã chứng kiến ​​một bước nhảy vọt về giá, tăng 90% kể từ khi chạm đáy cục bộ vào ngày 18 tháng 6, hoạt động mua dường như đã đạt đỉnh vào cuối tuần.

Phân tích chỉ số phái sinh ETH cho thấy các nhà đầu tư kỳ vọng giá sẽ giảm sau The Merge.

Volatility Smile

Mô hình Volatility Smile thể hiện sự biến động ngụ ý bằng cách vẽ biểu đồ giá thực hiện (strike price) của quyền chọn với cùng một tài sản cơ bản và ngày hết hạn. Sự biến động ngụ ý tăng lên khi tài sản cơ bản của một quyền chọn lỗ (in-the-money – OTM), hoặc lãi (in-the-money – ITM), so với hòa vốn (at-the-money – ATM).

Các quyền chọn OTM thường có độ biến động ngụ ý cao hơn; do đó biểu đồ Volatility Smile thường hiển thị hình dạng “nụ cười”. Độ dốc và hình dạng của nụ cười này có thể được sử dụng để đánh giá mức độ đắt đỏ tương đối của các quyền chọn và đánh giá loại Tail Risk (rủi ro đuôi – khả năng thua lỗ xảy ra do một sự kiện hiếm gặp) mà thị trường đang định giá.

Nghiên cứu từ một tháng trước đã kiểm tra hành vi của các trader quyền chọn bằng cách sử dụng mô hình Volatility Smile. Kết luận chung là các trader quyền chọn mong đợi một đợt tăng giá, dẫn đến việc bán phá giá sau The Merge. Nhưng có gì thay đổi giữa thời điểm đó và bây giờ không?

Biểu đồ Volatility Smile bên dưới cho thấy sự phân kỳ giảm giá cho từng Overlay lịch sử và nụ cười hiện tại. Thông thường, ở mức giá thực hiện thấp hơn, độ biến động ngụ ý sẽ thấp hơn. Nhưng phần đuôi bên trái trong mỗi trường hợp đều ở mức 100% trở lên, báo hiệu khả năng biến động ngụ ý sẽ dao động sau The Merge.

Ethereum biến động mạnh sau Merge

Nguồn: Glassnode.com

OI quyền chọn

Hợp đồng mở (OI) đề cập đến số lượng các hợp đồng quyền chọn đang hoạt động. Đây là những hợp đồng đã được giao dịch nhưng chưa bị thanh lý bởi một giao dịch bù trừ hoặc chuyển nhượng.

Không có thông tin về thời điểm các quyền chọn được mua hoặc bán. Tuy nhiên, số liệu này có thể được sử dụng để đánh giá khối lượng ở các mức giá thực tế khác nhau và xác định tính thanh khoản.

Biểu đồ dưới đây cho thấy tổng số OI của các lệnh bán (put) và lệnh mua (call) theo giá thực tế. Hiện đang có một chút thiên vị đối với put (hoặc quyền bán hợp đồng) cho thấy tâm lý giảm giá. Đồng thời, điểm dữ liệu quan trọng nhất cho thấy hơn 22.000 lệnh put với mức giá 1.100 đô la.

Ethereum biến động mạnh sau Merge

Nguồn: Glassnode.com

Funding rate hàng năm của hợp đồng vĩnh viễn

Chỉ số này so sánh tỷ suất sinh lợi hàng năm có sẵn trong giao dịch cash-and-carry (Giao dịch chênh lệch lãi suất tiền tệ) giữa các hợp đồng tương lai hết hạn 3 tháng (basis luân phiên 3 tháng) và funding rate của hợp đồng vĩnh viễn.

Do tài sản kỹ thuật số có tổng chi phí lưu trữ, xử lý và giao hàng thấp (không giống như hàng hóa vật chất), hợp đồng tương lai vĩnh viễn đã trở thành một công cụ ưa thích để đầu cơ thị trường, phòng ngừa rủi ro và giành được phí bảo hiểm funding rate.

Các trường hợp funding rate vĩnh viễn giao dịch thấp hơn so với basis luân phiên 3 tháng thể hiện các giai đoạn định giá thấp và thường xảy ra trong thị trường giá xuống. Do đó, một số trader sử dụng thời điểm này để xác định đỉnh thị trường.

Biểu đồ dưới đây cho thấy giao dịch funding rate vĩnh viễn thấp hơn so với chu kỳ 3 tháng trong khoảng 3 tuần tại thời điểm hiện tại. Điều này có thể cho thấy các trader đang mong đợi sự biến động phía trước và chờ đợi để triển khai vốn.

Ngược lại, mức đỉnh của thị trường tháng 11 năm 2021 lại chứng kiến ​​tình huống ngược lại, với giao dịch funding rate vĩnh viễn cao hơn basis luân phiên 3 tháng.

Ethereum biến động mạnh sau Merge

Nguồn: Glassnode.com

OI quyền chọn Bitcoin so với Ethereum

So sánh giữa OI quyền chọn Bitcoin và Ethereum cho thấy ETH là 8 tỷ đô la – mức cao nhất mọi thời đại mới. Trong khi đó, OI hiện tại của BTC là khoảng 5 tỷ đô la, thấp hơn nhiều so với mức đỉnh 15 tỷ đô la.

Vào tháng 7, OI ETH đã di vượt BTC lần đầu tiên, cho thấy mối quan tâm đầu cơ rất mạnh và các trader phái sinh đang chuẩn bị cho The Merge.

Ethereum biến động mạnh sau Merge

Nguồn: Glassnode.com

Tham gia Telegram của Tạp Chí Bitcoin để theo dõi tin tức và bình luận về bài viết này: https://t.me/tapchibitcoinvn

Ông Giáo

Theo Cryptoslate

Được đề cập trong bài viết
Bình luận
Đang tải
Mới cập nhật

Theo báo cáo Bitfinex Alpha ngày 25/8, Bitcoin đang trong giai đoạn tích lũy quanh vùng giá hiện tại, trong khi dòng vốn tiếp tục dịch chuyển dọc theo đường cong rủi ro sang Ethereum và nhóm altcoin. Báo cáo cho biết, xu hướng này phản ánh sự luân chuyển... ...

Thị trường tiền điện tử vừa trải qua một tuần đầy biến động, song triển vọng trong những ngày tới có thể tươi sáng hơn nếu các yếu tố vĩ mô trên thị trường tài chính chuyển dịch theo chiều hướng tích cực. Khi đó, một số altcoin chủ chốt... ...

Bitcoin (BTC) hiện đang được phe bò kiên cường phòng thủ quanh vùng hỗ trợ quan trọng $110.530, dù áp lực bán từ phe gấu vẫn chưa có dấu hiệu suy giảm. Báo cáo mới nhất từ CoinShares cho thấy, chỉ riêng tuần trước, các quỹ ETF Bitcoin đã ghi... ...

Công ty đầu tư tài sản số của Mỹ Canary Capital Group vừa nộp hồ sơ lên Ủy ban Chứng khoán và Sàn giao dịch Mỹ (SEC) để ra mắt quỹ Canary American-Made Crypto ETF (MRCA). Theo hồ sơ nộp hôm thứ Sáu, quỹ này sẽ theo dõi một chỉ... ...

Các trader tiền điện tử đang hướng sự tập trung vào ba tín hiệu kinh tế quan trọng từ Hoa Kỳ trong tuần này. Sau khoảng lặng cuối tuần, những dữ liệu này được xem là yếu tố có thể định hình quỹ đạo của Bitcoin trong ngắn hạn. Song... ...

Mặc dù thị trường crypto đã có một tuần khó khăn, nhưng một số memecoin vẫn để lại dấu ấn đối với nhà đầu tư. Trong đó có một số token vốn hóa nhỏ như Wiki Cat (WKC) đã tăng tới 77% trong tuần vừa qua. Bài viết dưới đây... ...

XRP đã giảm hơn 20% kể từ khi đạt đỉnh gần 3,66 đô la vào tháng 7, bao gồm mức giảm 3% trong 24 giờ qua, kéo giá xuống dưới mốc tâm lý quan trọng 3 đô la. Liệu XRP có thể lấy lại mốc 3 đô la làm hỗ... ...

Tom Lee – nhà đồng sáng lập kiêm Giám đốc nghiên cứu của Fundstrat Global Advisors – tin rằng thị trường tăng giá của tiền điện tử hiện tại vẫn chỉ ở giai đoạn sơ khởi, bất chấp việc nhiều đồng coin lớn đã ghi nhận mức tăng ấn tượng... ...

Bitcoin đã quay trở lại mức đáy nhiều tuần khi tháng 8 sắp kết thúc và các nhà đầu tư đang bận rộn đưa ra những mục tiêu giá mới cho BTC. Dữ liệu từ TradingView cho thấy hành động giá BTC đầy biến động từ sau cú sốc thị... ...

XRP đang tiếp tục thể hiện sức mạnh ấn tượng trên thị trường tiền điện tử sau khi chạm mức 3,09 USD vào ngày 23/8, trước khi điều chỉnh nhẹ và ổn định quanh ngưỡng 3 USD. Động thái này diễn ra trong bối cảnh khối lượng giao dịch từ... ...

Xem thêm bài viết

Chọn chế độ hiển thị:
Bình thường Bảo vệ mắt Dark Mode