Giới đầu tư kỳ vọng giá ETH sẽ giảm sau The Merge?

Updated: 14/09/2022 at 12:00

Ethereum Merge được mong đợi dự kiến ​​sẽ diễn ra vào ngày mai (15/9), sẽ hợp nhất Layer thực thi Proof-of-Work (PoW) hiện có vào Beacon chain Proof-of-Stake (PoS) đang chạy song song. Những người ủng hộ hy vọng điều này sẽ mang lại các lợi ích về quy mô và môi trường.

Mặc dù tác động tích cực từ The Merge đã chứng kiến ​​một bước nhảy vọt về giá, tăng 90% kể từ khi chạm đáy cục bộ vào ngày 18 tháng 6, hoạt động mua dường như đã đạt đỉnh vào cuối tuần.

Phân tích chỉ số phái sinh ETH cho thấy các nhà đầu tư kỳ vọng giá sẽ giảm sau The Merge.

Volatility Smile

Mô hình Volatility Smile thể hiện sự biến động ngụ ý bằng cách vẽ biểu đồ giá thực hiện (strike price) của quyền chọn với cùng một tài sản cơ bản và ngày hết hạn. Sự biến động ngụ ý tăng lên khi tài sản cơ bản của một quyền chọn lỗ (in-the-money – OTM), hoặc lãi (in-the-money – ITM), so với hòa vốn (at-the-money – ATM).

Các quyền chọn OTM thường có độ biến động ngụ ý cao hơn; do đó biểu đồ Volatility Smile thường hiển thị hình dạng “nụ cười”. Độ dốc và hình dạng của nụ cười này có thể được sử dụng để đánh giá mức độ đắt đỏ tương đối của các quyền chọn và đánh giá loại Tail Risk (rủi ro đuôi – khả năng thua lỗ xảy ra do một sự kiện hiếm gặp) mà thị trường đang định giá.

Nghiên cứu từ một tháng trước đã kiểm tra hành vi của các trader quyền chọn bằng cách sử dụng mô hình Volatility Smile. Kết luận chung là các trader quyền chọn mong đợi một đợt tăng giá, dẫn đến việc bán phá giá sau The Merge. Nhưng có gì thay đổi giữa thời điểm đó và bây giờ không?

Biểu đồ Volatility Smile bên dưới cho thấy sự phân kỳ giảm giá cho từng Overlay lịch sử và nụ cười hiện tại. Thông thường, ở mức giá thực hiện thấp hơn, độ biến động ngụ ý sẽ thấp hơn. Nhưng phần đuôi bên trái trong mỗi trường hợp đều ở mức 100% trở lên, báo hiệu khả năng biến động ngụ ý sẽ dao động sau The Merge.

Ethereum biến động mạnh sau Merge

Nguồn: Glassnode.com

OI quyền chọn

Hợp đồng mở (OI) đề cập đến số lượng các hợp đồng quyền chọn đang hoạt động. Đây là những hợp đồng đã được giao dịch nhưng chưa bị thanh lý bởi một giao dịch bù trừ hoặc chuyển nhượng.

Không có thông tin về thời điểm các quyền chọn được mua hoặc bán. Tuy nhiên, số liệu này có thể được sử dụng để đánh giá khối lượng ở các mức giá thực tế khác nhau và xác định tính thanh khoản.

Biểu đồ dưới đây cho thấy tổng số OI của các lệnh bán (put) và lệnh mua (call) theo giá thực tế. Hiện đang có một chút thiên vị đối với put (hoặc quyền bán hợp đồng) cho thấy tâm lý giảm giá. Đồng thời, điểm dữ liệu quan trọng nhất cho thấy hơn 22.000 lệnh put với mức giá 1.100 đô la.

Ethereum biến động mạnh sau Merge

Nguồn: Glassnode.com

Funding rate hàng năm của hợp đồng vĩnh viễn

Chỉ số này so sánh tỷ suất sinh lợi hàng năm có sẵn trong giao dịch cash-and-carry (Giao dịch chênh lệch lãi suất tiền tệ) giữa các hợp đồng tương lai hết hạn 3 tháng (basis luân phiên 3 tháng) và funding rate của hợp đồng vĩnh viễn.

Do tài sản kỹ thuật số có tổng chi phí lưu trữ, xử lý và giao hàng thấp (không giống như hàng hóa vật chất), hợp đồng tương lai vĩnh viễn đã trở thành một công cụ ưa thích để đầu cơ thị trường, phòng ngừa rủi ro và giành được phí bảo hiểm funding rate.

Các trường hợp funding rate vĩnh viễn giao dịch thấp hơn so với basis luân phiên 3 tháng thể hiện các giai đoạn định giá thấp và thường xảy ra trong thị trường giá xuống. Do đó, một số trader sử dụng thời điểm này để xác định đỉnh thị trường.

Biểu đồ dưới đây cho thấy giao dịch funding rate vĩnh viễn thấp hơn so với chu kỳ 3 tháng trong khoảng 3 tuần tại thời điểm hiện tại. Điều này có thể cho thấy các trader đang mong đợi sự biến động phía trước và chờ đợi để triển khai vốn.

Ngược lại, mức đỉnh của thị trường tháng 11 năm 2021 lại chứng kiến ​​tình huống ngược lại, với giao dịch funding rate vĩnh viễn cao hơn basis luân phiên 3 tháng.

Ethereum biến động mạnh sau Merge

Nguồn: Glassnode.com

OI quyền chọn Bitcoin so với Ethereum

So sánh giữa OI quyền chọn Bitcoin và Ethereum cho thấy ETH là 8 tỷ đô la – mức cao nhất mọi thời đại mới. Trong khi đó, OI hiện tại của BTC là khoảng 5 tỷ đô la, thấp hơn nhiều so với mức đỉnh 15 tỷ đô la.

Vào tháng 7, OI ETH đã di vượt BTC lần đầu tiên, cho thấy mối quan tâm đầu cơ rất mạnh và các trader phái sinh đang chuẩn bị cho The Merge.

Ethereum biến động mạnh sau Merge

Nguồn: Glassnode.com

Tham gia Telegram của Tạp Chí Bitcoin để theo dõi tin tức và bình luận về bài viết này: https://t.me/tapchibitcoinvn

Ông Giáo

Theo Cryptoslate

Được đề cập trong bài viết
Bình luận
Đang tải
Mới cập nhật

Tổng thống Donald Trump đang chuẩn bị ký một sắc lệnh hành pháp ngay trong tuần này nhằm bảo vệ các công ty crypto và tổ chức bảo thủ khỏi các hành vi được cho là phân biệt đối xử trong lĩnh vực ngân hàng. Theo nguồn tin từ Wall... ...

Tính đến chiều thứ Ba, giá Solana (SOL) đang dao động quanh mốc $168, ghi nhận mức phục hồi gần 7% chỉ trong vòng hai ngày. Đà tăng này được tiếp thêm động lực nhờ thông tin vào hôm thứ Hai rằng Solana đã chính thức bắt đầu vận chuyển... ...

Quy trình xác minh trên tất cả các hệ thống của Pi Network từ lâu đã là một chủ đề gây tranh cãi trong cộng đồng, khi có vô số người dùng từng phàn nàn họ không thể nhận được “đèn xanh” cần thiết, mặc dù team đã không ngừng... ...

Các quỹ ETF Ethereum giao ngay tại Mỹ đã ghi nhận dòng tiền rút ròng lên đến 152,3 triệu USD trong ngày 1/8, chính thức khép lại chuỗi 20 ngày hút vốn liên tiếp – chuỗi dài nhất trong lịch sử của sản phẩm này. Theo dữ liệu từ Farside... ...

Vốn hóa thị trường của các meme coin đã chính thức vượt ngưỡng 73 tỷ USD, nhờ đà bùng nổ của thị trường crypto. Đáng chú ý, nhiều token vốn hóa nhỏ đang trở thành những “ngôi sao mới nổi” với hiệu suất vượt trội, trong khi các meme coin... ...

Nhà tạo lập thị trường Wintermute đang âm thầm thực hiện những bước đi táo bạo. Khi thị trường trở nên chao đảo, gã khổng lồ giao dịch này đã chuyển sang thế phòng thủ, điều chỉnh chiến lược và tái cơ cấu các khoản đặt cược của mình. Điều... ...

Hiện có rất nhiều cuộc bàn tán xoay quanh giá Ethereum (ETH): Liệu ETH có thể phá vỡ mốc 4.000 đô la hay một đợt sụp đổ nữa đang âm ỉ chờ thời? Có vẻ như phe gấu đang chiếm ưu thế trong vòng này. Trong 7 ngày qua, giá... ...

Đầu tháng 8/2025, nhiều nhà phân tích crypto bày tỏ lo ngại về khả năng xuất hiện tín hiệu phân kỳ trên biểu đồ Bitcoin (BTC). Những tín hiệu này gợi nhớ đến đợt giảm mạnh đã từng xảy ra năm 2021. Phân kỳ xuất hiện khi một chỉ báo... ...

Giá Ether (ETH) đã bật tăng 9% từ vùng đáy $3.355 vào Chủ Nhật lên $3.682. Tuy vậy, các chỉ số phái sinh vẫn cho thấy giới giao dịch chưa thực sự tin tưởng vào khả năng duy trì đà tăng này. Diễn biến giá gần đây của Ether gần... ...

Shiba Inu (SHIB), một trong những memecoin hàng đầu, đã giảm 13% giá trị trong 7 ngày qua giữa bối cảnh thị trường đang chứng kiến hoạt động chốt lời lan rộng và tâm lý bi quan. Tuy nhiên, trong khi nhiều trader rời bỏ vị thế, một số nhà... ...

Xem thêm bài viết

Chọn chế độ hiển thị:
Bình thường Bảo vệ mắt Dark Mode