Kho bạc ETH tạo nên kỳ trăng mật cho cổ phiếu – Mức giá 10.000 đô la cho Ether có quá tham vọng?

Ethereum (ETH) đã có một đợt tăng trưởng mạnh mẽ, vượt qua mức 3.600 đô la và đạt mức cao nhất trong năm tháng qua, đồng thời đang tiếp tục xu hướng phục hồi với kỳ vọng giá sẽ còn tăng cao hơn nữa. Với việc ETH chính thức bước vào thị trường tăng giá, các nhà đầu tư tổ chức đã trở lại trung tâm của sự chú ý, đặc biệt là với chiến lược nắm giữ dài hạn đồng tiền này.

Trong giai đoạn tích lũy ban đầu, khi giá ETH vẫn giao động dưới 2.800 đô la, các quỹ đầu tư Ethereum đã xuất hiện và làm cho những thông báo về việc lập quỹ ETH trở thành một yếu tố chuyển mình mạnh mẽ, phá vỡ mô hình của các công ty quản lý quỹ Bitcoin, đồng thời khai thác một tài sản có tiềm năng tăng giá mạnh mẽ hơn.

Một yếu tố đáng chú ý nữa là kho bạc ETH. Kho bạc này không chỉ tạo ra cơ hội tích lũy ETH mà còn mở rộng ra những loại tiền điện tử khác, giúp hồi sinh các tài sản từ những chu kỳ trước và đưa chúng vào hệ thống thanh khoản truyền thống.

Kho bạc ETH tạo nên kỳ trăng mật cho cổ phiếu

Giống như cách các trái phiếu kho bạc Bitcoin giúp các công ty quản lý quỹ tăng trưởng, kho bạc ETH cũng mang lại những lợi ích tương tự cho các công ty tích lũy ETH. Các công ty này đã thấy sự phục hồi mạnh mẽ của cổ phiếu, phần lớn nhờ vào kỳ vọng về sự tăng giá của kho bạc. Cổ phiếu của các công ty này, khi tiếp xúc gián tiếp với ETH, đã tạo ra một bánh đà khiến giá trị của chúng tiếp tục leo thang.

Tuy nhiên, sự biến động của các công ty quản lý quỹ ETH vẫn diễn ra mạnh mẽ. Bitmine Immersion Technologies, Inc. (BMNR) đã chứng kiến một sự tăng vọt đáng kể lên hơn 135 đô la ngay sau khi công ty công bố quỹ đầu tư vào ETH, nhưng sau đó lại giảm xuống còn 41,90 đô la, ổn định ở mức thấp hơn. Tương tự, SharpLink Gaming (SBET) cũng trải qua một giai đoạn phục hồi, khi giá cổ phiếu của công ty này tăng lên mức 36,4 đô la sau đợt giảm gần đây.

Thành công của các công ty trong việc tích lũy ETH đã dẫn đến sự điều chỉnh trong các chiến lược tăng vốn. SharpLink Gaming, chẳng hạn, đã nâng mức huy động vốn lên tới 6 tỷ đô la thay vì 1 tỷ đô la như dự kiến, với chương trình ATM (Automatic Teller Machine) mới. Tương tự, BitDigital (BTBT), một đồng coin có hiệu suất tốt trong năm 2025, cũng đã đạt mức giá cao nhất trong năm với 4,01 đô la, nhờ vào sự phục hồi mạnh mẽ của thị trường.

Kho bạc ETH nào đã vượt qua rào cản 1 tỷ đô la?

Sự tăng giá mạnh mẽ gần đây của ETH đã thúc đẩy các quỹ ETH lớn vượt mốc 1 tỷ đô la, với những cái tên đáng chú ý trong đợt sóng này là BMNR và SBET. Tuy nhiên, ngoài các tổ chức này, còn có những “cá voi” thầm lặng khác đang âm thầm gia tăng ảnh hưởng của mình. Tính đến tháng 7 năm 2025, khoảng 55 tổ chức đã sở hữu hơn 100 ETH trong kho dự trữ của mình, trong khi vẫn còn một số tập đoàn lớn chưa chính thức gia nhập cuộc chơi.

Quá trình tích lũy và mở rộng sở hữu ETH có thể chỉ mới ở những bước đầu, khi các công ty vừa hoàn tất vòng gọi vốn đầu tiên cho ETH. Hiện nay, các doanh nghiệp đã mua khoảng 1,7 triệu ETH, nhưng vẫn cần phải đuổi kịp con số 5,1 triệu ETH mà các quỹ ETF đang nắm giữ. Tổng lượng ETH mà doanh nghiệp và ETF đã mua vào hiện gấp 186 lần so với nguồn cung ETH mới được phát hành. Điều này đặt ra nguy cơ thiếu hụt nguồn cung khi các “cá voi” cạnh tranh để sở hữu ETH, nhất là khi nhu cầu gia tăng vị thế đòn bẩy đang tăng lên.

Với sự gia tăng đáng kể số lượng ETH được nắm giữ trong các ví cá voi và kho bạc, ETH không còn đơn thuần là một tài sản phục vụ cho mục đích giao dịch hay thu phí. Nó đang dần chuyển mình thành một kho lưu trữ giá trị, tương tự như vàng hay những tài sản có giá trị bền vững khác.

ETH hiện đang được sở hữu bởi một loạt các tổ chức, dự án và nhà đầu tư, đặc biệt là những người đã tham gia vào các chu kỳ tăng giá trước đó. Một số dự án tiêu biểu, như PulseChain, hiện đang nắm giữ hơn 166.000 ETH, trong khi các dự án ICO trước đây như Status sở hữu khoảng 19.700 ETH. Lượng ETH mà các dự án này tích lũy đã vượt qua không chỉ một số đợt gọi vốn lớn nhất trong lịch sử, mà thậm chí còn vượt qua cả lượng ETH mà Ethereum Foundation đang nắm giữ.

Việc công khai kho bạc đang mở ra một cơ hội mới để khai thác giá trị tiềm năng của ETH, đồng thời làm gia tăng sự khan hiếm của nó. Đây có thể là bước ngoặt quan trọng, giúp các dự án tiền điện tử bản địa chuyển mình từ việc chỉ là những công ty tập trung vào giao dịch token thành những “công ty kho bạc”, nơi giá trị thực sự được tích lũy và phát triển bền vững theo thời gian.

Staking ETH và những vấn đề cần giải quyết

ETH không được thiết kế để chỉ nằm yên một chỗ. Một trong những cách phổ biến để stake ETH là tham gia vào hợp đồng Beacon, nơi hiện đang nắm giữ gần 30% tổng nguồn cung ETH. Tuy nhiên, việc liên kết các trái phiếu kho bạc với các công ty đại chúng có thể tạo ra những thách thức lớn về mặt quản lý, đặc biệt khi người tham gia staking đối mặt với các vấn đề như rủi ro kỹ thuật hay sự bất ổn trong hệ thống staking thanh khoản.

Thêm vào đó, việc tái sử dụng ETH đã được staking để tạo thu nhập thụ động có thể làm giảm tính thanh khoản của ETH trong các quỹ, từ đó đặt ra câu hỏi về quyền sở hữu và khả năng truy cập vào tài sản này. Khi các quy định về staking bắt đầu được áp dụng, chúng có thể sẽ được thực thi đầu tiên đối với các nhà đầu tư ETF, và sau đó mở rộng ra các công ty và tổ chức lớn. Sự phát triển này có thể tạo ra những thay đổi sâu rộng trong cách thức ETH được sở hữu và sử dụng trong tương lai.

Đà tăng của ETH và triển vọng tương lai

Felix Xu, đối tác tại quỹ đầu cơ tiền điện tử ZX Squared Capital, cho rằng đà tăng mạnh mẽ của Ether, lên mức 3.600 đô la vào thứ Năm vừa qua, sẽ khó có thể dừng lại miễn là hai yếu tố vĩ mô quan trọng vẫn tiếp tục duy trì. Ông nhận định:

“Tất cả dữ liệu được công bố trong tuần này đều không hỗ trợ khả năng đảo chiều nhanh chóng.”

Xu chỉ ra rằng dòng tiền đổ vào các quỹ ETF Ether giao ngay của Hoa Kỳ đang gia tăng mạnh mẽ, và đây là một yếu tố quan trọng thúc đẩy đà tăng giá liên tục của Ether. Ông đặc biệt nhấn mạnh việc 727 triệu đô la được đổ vào các quỹ ETF Ether vào thứ Tư vừa qua, mức tiền vào cao nhất kể từ khi ETF Ether ra mắt vào tháng 7 năm 2024.

“Những đồng tiền này sẽ được lưu giữ lạnh ngay lập tức và, theo định nghĩa, không thể bán lại ngay lập tức”.

Ông cũng cho biết sự bất ổn xung quanh chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) chính là yếu tố thúc đẩy giá Ether.

“Điều kiện vĩ mô hiện tại không phải là tiêu cực, mà là hỗn loạn”.

Mặc dù chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 6 có sự gia tăng nhẹ, nhưng áp lực từ Tổng thống Donald Trump yêu cầu Fed cắt giảm lãi suất đã làm gia tăng kỳ vọng về sự ôn hòa trong chính sách tiền tệ.

“Trump liên tục yêu cầu Fed giảm lãi suất 3 điểm phần trăm, nhấn mạnh rằng rủi ro chính sách vẫn nghiêng về hướng ôn hòa đối với các tài sản rủi ro”.

“Trừ khi dòng vốn vào ETF đột ngột chững lại và Fed chuyển sang quan điểm cứng rắn, khả năng thị trường điều chỉnh mạnh như đợt giảm 30% vào tháng 10 năm 2024 là rất thấp.”

Tính đến thời điểm viết bài, Ether đang được giao dịch ở mức 3.596 đô la, tăng 4,5% trong 24 giờ qua và 44,2% trong 30 ngày qua.

Mức giá 10.000 đô la cho Ether là quá tham vọng?

Tuy nhiên, Xu cũng tỏ ra thận trọng khi cho rằng khả năng Ether đạt mức giá 10.000 đô la vào cuối năm nay là khá thấp, mặc dù nhiều nhà phân tích vẫn kỳ vọng vào điều này. Ông giải thích:

“Mức giá 10.000 đô la đồng nghĩa với mức tăng 190% chỉ trong hơn năm tháng — điều này chỉ xảy ra hai lần trước đây, trong cơn sốt ICO năm 2017 và bùng nổ DeFi năm 2020-2021.”

Xu thừa nhận rằng mục tiêu 10.000 đô la có thể là quá tham vọng, nhưng cũng không loại trừ khả năng nếu dòng vốn ETF tiếp tục đổ vào mạnh mẽ, nếu hoạt động staking được tích hợp vào các ETF Ether, và nếu Ethereum ngày càng được áp dụng rộng rãi hơn trong các ứng dụng thực tế. 

“Việc đẩy mạnh sử dụng ngăn xếp Ethereum trong thế giới thực, bao gồm việc hồi sinh việc nắm giữ, phát triển các ứng dụng lớp 2 và các ứng dụng dọc mới, có thể giúp khóa nhiều ETH hơn khỏi lưu thông và thắt chặt nguồn cung.”

“Nếu bất kỳ động lực nào trong số này bị chững lại, đà tăng có thể chỉ đạt dưới mức 10.000 đô la. Nhưng nếu tất cả những yếu tố này hoạt động đồng bộ, không thể loại trừ khả năng giá Ether sẽ tăng vọt lên 10.000 đô la.”

Trevor Koverko, nhà đồng sáng lập Sapien, cũng đồng tình với quan điểm này, cho rằng mức giá 10.000 đô la cho Ether không phải là điều không thể, mặc dù đây là một dự đoán đầy tham vọng.

“Đây là một bước đi đầy tham vọng, nhưng không phải là không thể. Nếu chúng ta tiếp tục chứng kiến động lực vĩ mô mạnh mẽ, việc áp dụng ETF rộng rãi hơn và sự thay đổi trong quan điểm về Ethereum như là nền tảng tài chính tương lai, thì ETH hoàn toàn có thể đạt mức định giá 10.000 đô la”.

Mới đây, Mikybull Crypto, một trader nổi tiếng, cũng dự đoán rằng giá Ether có thể đạt mức từ 7.000 đến 10.000 đô la, dựa trên chỉ số RSI. Sự lạc quan này phản ánh niềm tin vào sự tăng trưởng mạnh mẽ của Ether trong tương lai gần, đặc biệt là khi các yếu tố vĩ mô và dòng vốn đầu tư tiếp tục ủng hộ.

Dù vậy, cả Xu và Koverko đều nhấn mạnh rằng để Ether có thể đạt được những mốc giá cao như vậy, cần có sự kết hợp của nhiều yếu tố, từ sự ổn định của chính sách tiền tệ đến việc Ethereum được áp dụng rộng rãi hơn trong các lĩnh vực thực tế.

• Phố Wall đổ xô vào Ethereum khi stablecoin được bật đèn xanh và RWA mở rộng
• ETH vượt Bitcoin trong tháng 7 nhưng sẽ giữ được đà tăng trong bao lâu?

Emma