Trang chủ Tạp chí MicroStrategy vượt mặt IBIT của BlackRock hơn 3 lần từ đầu năm...

MicroStrategy vượt mặt IBIT của BlackRock hơn 3 lần từ đầu năm đến nay

25/09/2024 14:30

Hãy cùng khám phá chiến lược độc đáo và bối cảnh cạnh tranh giữa IBIT của gã khổng lồ BlackRock và MicroStrategy.

Việc ra mắt các quỹ ETF Bitcoin tại Mỹ vào ngày 11 tháng 1 năm 2024 đã trở thành một trong những sự kiện tài chính quan trọng nhất trong năm. Các quỹ ETF này, bao gồm BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT), đã thu hút tổng cộng 17,7 tỷ USD dòng vốn ròng kể từ khi ra mắt, theo dữ liệu từ Farside.

IBIT, trong mắt nhiều người, đã nổi lên như một đối thủ cạnh tranh với MicroStrategy (MSTR), một công ty nổi tiếng với lượng Bitcoin nắm giữ lớn và mô hình kinh doanh kép. Dưới sự lãnh đạo của Chủ tịch Điều hành Michael Saylor, MicroStrategy hiện đang nắm giữ 252.220 Bitcoin, trị giá khoảng 16 tỷ USD. Tính từ đầu năm đến nay, cổ phiếu của MicroStrategy đã tăng 119% so với mức tăng 35% của IBIT, thể hiện sự vượt trội gấp hơn ba lần.

MSTR so với IBIT YTD: (Nguồn: TradingView)

Chốt lời

Từ khi các quỹ ETF mở cửa cho đến khoảng ngày 23 tháng 2, IBIT đã vượt trội so với MicroStrategy khi các nhà đầu tư chuyển vốn sang các quỹ mới hoặc chốt lời từ đợt tăng giá mạnh của cổ phiếu MSTR trong những tuần trước ngày 11 tháng 1.

Xu hướng chốt lời này cũng lan sang Bitcoin, khi các nhà đầu tư dài hạn (những người nắm giữ Bitcoin từ 155 ngày trở lên) đã bán khoảng một triệu BTC từ tháng 12 năm 2023 đến quý đầu tiên của năm 2024, theo dữ liệu từ Glassnode.

Người nắm giữ dài hạn so với người nắm giữ ngắn hạn: (Nguồn: Glassnode)

MSTR so với IBIT

Có một số lý do chính giải thích sự tăng trưởng ấn tượng của MicroStrategy và khả năng vượt trội so với IBIT. Một trong những yếu tố đầu tiên là chi phí. Các quỹ ETF đi kèm với tỷ lệ chi phí – hiện tại là 0,25% cho IBIT – gây ảnh hưởng tiêu cực đến lợi nhuận. Ngược lại, MicroStrategy không tính phí này đối với cổ đông, làm cho nó trở nên hấp dẫn hơn theo thời gian về mặt hiệu quả chi phí.

Hơn nữa, MicroStrategy hoạt động như một doanh nghiệp tạo ra doanh thu ngoài luận điểm về Bitcoin, chủ yếu thông qua các hoạt động phân tích. Sự đa dạng hóa này cho phép công ty tạo ra dòng tiền tự do và có thể cung cấp một số biện pháp bảo vệ trong những đợt giảm giá của Bitcoin, ngay cả khi cổ phiếu vượt trội trong những đợt tăng giá của đồng tiền này. Kể từ mức cao nhất mọi thời đại của Bitcoin vào tháng 3, Bitcoin đã giảm 13%, IBIT giảm 14%, trong khi MicroStrategy giảm 15%.

MSTR so với BTCUSD so với IBIT: (TradingView)

Ngoài ra, MicroStrategy có sự linh hoạt để tăng số lượng Bitcoin trên mỗi cổ phiếu thông qua các đợt phát hành nợ hoặc cổ phiếu. Ví dụ, gần đây công ty đã tăng quy mô một đợt phát hành trái phiếu chuyển đổi từ 700 triệu USD lên 1,01 tỷ USD, sử dụng số tiền thu được để mua thêm Bitcoin – điều mà IBIT không thể làm trực tiếp, trừ khi nhận được nhiều dòng vốn từ nhà đầu tư.

Mark Palmer, nhà phân tích nghiên cứu cao cấp tại Benchmark, cho biết các chiến lược tài chính gần đây của MicroStrategy, như phát hành trái phiếu chuyển đổi và thanh toán nợ lãi suất cao, đã cải thiện sự linh hoạt tài chính và làm cho cổ phiếu trở thành một phương tiện tiếp cận thị trường vốn hiệu quả hơn so với các cổ phiếu mua Bitcoin khác.

“Một lập luận mạnh mẽ có thể được đưa ra rằng MicroStrategy sau khi phát hành trái phiếu chuyển đổi và thanh toán nợ cấp cao có sự linh hoạt hơn để tiếp cận thị trường vốn so với trước đó nhờ vào gánh nặng lãi suất nhẹ hơn và tăng lượng Bitcoin không bị ràng buộc,” Palmer, người đưa ra đánh giá mua cổ phiếu và mục tiêu giá 215 USD, cho biết.

Marketing

Về mặt marketing và nhận diện, MicroStrategy cũng duy trì vị trí cao hơn trên xu hướng tìm kiếm của Google so với IBIT, cho thấy sự nhận biết và quan tâm lớn hơn. Tuy nhiên, khoảng cách này đã thu hẹp gần đây khi giao dịch quyền chọn trên IBIT đã được Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) phê duyệt.