‘Siêu chu kỳ memecoin’ đã kết thúc chưa?

Memecoin đã trải qua một đợt tăng giá chóng mặt trong năm ngoái, bao gồm những cái tên mới nổi như Pepe (PEPE), Dogwifhat (WIF) và Popcat (POPCAT), tăng hơn 30.000% kể từ khi ra đời.

Nhiều người ủng hộ memecoin kỳ vọng một làn sóng nhà đầu tư bán lẻ mới sẽ xuất hiện và ngay lập tức bắt đầu đẩy giá chúng lên mức cao mới. Tuy nhiên, cho đến nay, họ có vẻ quan tâm hơn đến những gì mà giới đầu tư lâu năm thường gọi là “Dino Coins”.

“Dino Coins” là các altcoin cũ hơn như XRP của Ripple và TRX của Tron, gần đây đã tăng lên đỉnh cục bộ và mức cao nhất mọi thời đại mới.

Trong khi đó, một số memecoin nổi bật trong chu kỳ mới — ngoại trừ Bonk (BONK) và Pepe — đã không thể phá vỡ mức cao nhất mọi thời đại trong cơn sốt thị trường gần đây, làm dấy lên lo ngại rằng “siêu chu kỳ memecoin” có thể sẽ kết thúc sớm.

Nhà truyền bá memecoin Murad Mahmudov đã làm nổi bật khái niệm “siêu chu kỳ memecoin” trong cộng đồng crypto vào tháng 9, khi ông có bài phát biểu quan trọng về loại tài sản này tại hội nghị Token2049 diễn ra tại Singapore.

Ông đã xem xét hiệu suất vượt trội của memecoin trong năm ngoái khi so sánh với các dự án hợp pháp và suy đoán rằng xu hướng này sẽ tiếp tục trong bối cảnh cơn sốt bán lẻ.

Memecoin là một phần của các tài sản crypto siêu đầu cơ. Chúng không cung cấp tiện ích, không tăng tốc thanh toán, không mở ra bất kỳ cải tiến tài chính mới nào, cũng không mang lại bất kỳ lợi ích nào.

Tuy nhiên, sự thiếu hụt các yếu tố cơ bản này là lý do khiến chúng tăng vọt lên mức giá vô lý, và đó là một trong những lý do chính khiến Mahmudov nói rằng siêu chu kỳ memecoin mới chỉ bắt đầu.

Mahmudov nói rằng không giống như các dự án chính thống trong lĩnh vực DeFi và cơ sở hạ tầng, giá trị thực tế của memecoin không bao giờ có thể được tính toán bằng cách sử dụng bất kỳ kỹ thuật định lượng nào có sẵn trong thế giới tài chính cao cấp.

“Nếu các giao thức DeFi thực sự bắt đầu phân phối cổ tức cho hodler token, điều này có thể làm thay đổi cách các tài sản này được định giá, vì nếu có dòng tiền ổn định (như cổ tức), thì các nhà đầu tư sẽ sử dụng các phương pháp định giá tài chính truyền thống để đánh giá tài sản này.

Lịch sử của tài chính truyền thống, qua 500 năm, cho thấy rằng các tài sản với dòng tiền ổn định sẽ được định giá bằng các chỉ số như tỷ lệ giá trên lợi nhuận (P/E ratio). Các nhà đầu tư truyền thống sẽ tính toán giá trị của tài sản dựa trên khả năng sinh lời của nó, và có thể sẽ đặt câu hỏi tại sao phải trả một mức giá quá cao (ví dụ, tỷ lệ P/E 200 là một mức rất cao).

Tuy nhiên, nếu tài sản có tính chất “memetic” (dựa trên sự lan tỏa và ảnh hưởng trong cộng đồng) thì việc định giá trở nên khó khăn hơn. Các tài sản này có thể không tuân theo các nguyên lý tài chính truyền thống và có thể dao động mạnh mẽ do yếu tố tâm lý, sự ảnh hưởng từ cộng đồng hoặc các yếu tố xã hội khác. Vì vậy, nếu một tài sản có yếu tố “memetic”, không ai có thể chắc chắn về cách định giá chính xác của nó, và có thể giá trị của nó tăng hoặc giảm một cách không thể đoán trước.”

Memecoin chỉ là một trò chơi đòn bẩy trên thị trường toàn cầu

Mahmudov cho rằng chìa khóa để xác định liệu siêu chu kỳ memecoin đã kết thúc hay chưa chính là các yếu tố “vĩ mô toàn cầu”, bao gồm lãi suất, chính sách của các ngân hàng trung ương và các điều kiện tài chính chung.

“Miễn là thanh khoản toàn cầu vẫn duy trì và tâm lý chấp nhận rủi ro vẫn hiện hữu trên các thị trường truyền thống, memecoin sẽ tiếp tục hoạt động mạnh mẽ. Tuy nhiên, trong trường hợp suy thoái, memecoin có thể không còn duy trì được mức hiệu suất như hiện tại.”

“Theo quan điểm của tôi, tiền điện tử nói chung có độ biến động cao gấp 2 đến 3 lần so với các thị trường truyền thống, trong khi memecoin có thể biến động gấp 7 đến 8 lần, tùy thuộc vào bối cảnh toàn cầu.”

Nhà phân tích Pav Hundal của Swyftx đồng tình với quan điểm của Mahmudov, cho rằng memecoin thực chất là một trò chơi mang tính đòn bẩy rủi ro cao hơn so với phần còn lại của ngành công nghiệp crypto, cũng như các thị trường tài chính toàn cầu rộng lớn hơn.

Nếu các điều kiện thị trường toàn cầu có xu hướng cải thiện, memecoin sẽ có cơ hội hoạt động mạnh mẽ hơn. Tuy nhiên, nếu thị trường đảo chiều và điều kiện tài chính xấu đi, các nhà đầu tư vào memecoin có thể đối diện với rủi ro tổn thất nghiêm trọng.

“Tất cả những gì bạn cần hiểu về chu kỳ hiện tại là tính thanh khoản toàn cầu đang cao, rủi ro pháp lý thấp và tôi dự báo đồng đô la Mỹ sẽ suy yếu.”

“Giống như một chuyến đi đến Monte Carlo, tiền đang chảy khắp nơi và chuyển thành các khoản rủi ro. Về mặt kỹ thuật, xu hướng hiện tại là tăng trưởng. Nếu thị trường tiếp tục tăng, memecoin cũng sẽ di chuyển theo.”

Hundal cảnh báo các nhà đầu tư nên chuẩn bị tinh thần đối mặt với những tác động từ các đợt tăng giá gần đây và lưu ý rằng hiện tượng “mệt mỏi vì meme” có thể trở thành yếu tố cần lưu ý.

“Có thể thị trường đã đi xa hơn một chút, nhưng việc mong đợi một sự điều chỉnh sau đợt tăng giá 150% là điều hoàn toàn hợp lý,” ông chia sẻ.

“Không thể loại trừ khả năng trong tương lai, những yếu tố như kiểm duyệt, sự mệt mỏi với meme, hay văn hóa hủy bỏ sẽ trở thành rủi ro đối với memecoin. Chúng ta vừa chứng kiến CZ mô tả memecoin là một hiện tượng kỳ lạ,” Hundal nói thêm, đồng tình với dòng tweet của cựu CEO Binance, Changpeng Zhao, vào ngày 26 tháng 11.

Lennix Lai, giám đốc thương mại tại OKX, cho biết mặc dù thuật ngữ “siêu chu kỳ memecoin” có thể hơi xa vời, nhưng các điều kiện thị trường hiện tại cho thấy một “sự mở rộng” hơn là một chu kỳ kết thúc đối với memecoin và tài sản tiền điện tử.

Tuy nhiên, Lai cảnh báo rằng sự nổi lên nhanh chóng của hệ sinh thái Solana như một blockchain chính cho các memecoin mới, cùng với bản chất tạm thời của các loại tài sản này, có thể dẫn đến sự biến động mạnh mẽ và khó lường đối với giá trị của chúng trong tương lai.

“Các trader nên lưu ý rằng thị trường tiền điện tử sẽ tiếp tục chứng kiến ​​sự biến động trong ngắn hạn, với Bitcoin có khả năng sẽ giảm 10%-15% trong những tuần tới, trong khi memecoin có thể chứng kiến ​​sự biến động giá mạnh hơn nhiều”, ông cho biết.

Memecoin là một “cộng đồng được mã hóa”

Mặc dù memecoin thường bị coi là “kỳ lạ”, Mahmudov cho rằng không phải tất cả đều chỉ xoay quanh việc định giá phi lý hay mục tiêu giá bất hợp lý.

Mahmudov, người thường miêu tả memecoin như một “giáo phái” có lợi nhuận và sử dụng những hình ảnh tôn giáo khi nói về chúng, cho rằng các token này không chỉ mang lại hy vọng về lợi nhuận tài chính, mà còn tác động đến niềm tin và cảm xúc của cộng đồng

“Với một chút nguy cơ bị coi là báng bổ, nếu bạn xem tôn giáo như một sản phẩm, hay đúng hơn là một dịch vụ, thì nó mang lại điều gì cho con người? Nó mang lại ý nghĩa cho họ.”

“Memecoin cũng vậy. Chúng mang lại cho mọi người cảm giác thuộc về một cộng đồng, tạo dựng bản sắc, tình bạn và kết nối. Chúng cung cấp cho mọi người cảm giác mục đích và sứ mệnh.”

Đối với Mahmudov, chính tâm lý cộng đồng này giữa những người sở hữu memecoin tạo ra một vòng phản hồi tích cực, thúc đẩy giá trị và mục tiêu của các token, từ đó củng cố sự gắn kết giữa những người tham gia.

Mahmudov thậm chí còn lý giải sự vượt trội gần đây của các altcoin lâu đời như XRP, ADA và LINK bằng cách chỉ ra trạng thái “tôn giáo” đặc trưng của các cộng đồng này.

“Bạn cần hiểu rõ sự nhiệt huyết của các thành viên trung thành trong những cộng đồng này, đó chính là yếu tố thúc đẩy mạnh mẽ nhất”.

“Điều lạc quan nhất mà bạn có thể kỳ vọng từ một token thực sự là khi những người tham gia trở thành những người truyền bá không công, họ tự nguyện quảng bá dự án mà không nhận lương. Điều này đã xảy ra rất nhiều lần với XRP, Chainlink, Cardano và Dogecoin”.

Tuy nhiên, trader ẩn danh Kun đã phản bác quan điểm rằng mọi sự biến động giá đều xuất phát từ sự sùng bái của cộng đồng, nhấn mạnh rằng niềm tin cơ bản vào tiện ích thực tế của một token — dù có hợp lý hay không — mới là yếu tố quan trọng nhất.

“Điểm khác biệt là hodler XRP thực sự tin vào các yếu tố cơ bản của token. Họ không mua XRP chỉ vì cảm hứng từ các cộng đồng theo kiểu ‘giáo phái’.

Thực tế, nếu bạn nói với một holder XRP rằng token này chỉ là một meme mà không có bất kỳ nguyên tắc cơ bản nào để hỗ trợ, họ sẽ phản bác mạnh mẽ”.

The difference is xrp holders truly believe in the fundamentals they aren’t buying them as social cults

If you said to a xrp holder its a meme with no fundamentals to back they would shred you down

— Kun (@0x_Kun) December 3, 2024

Pump.fun có gây hại cho memecoin không?

Sự trỗi dậy nhanh chóng của Pump.fun dựa trên Solana đã gây ra một làn sóng tranh luận mạnh mẽ trong cộng đồng crypto. Một số nhà phân tích đã chỉ trích giao thức này, cho rằng nó là sản phẩm có tính chất “khai thác mạnh mẽ nhất” từ trước đến nay, và cảnh báo rằng nó có thể tạo ra những tác động tiêu cực không thể tránh khỏi đối với ngành công nghiệp.

Các nhà chỉ trích khác cho rằng sự bùng nổ của memecoin trên nền tảng đã phân tán sự chú ý của người dùng vào hàng trăm nghìn đồng memecoin mới, qua đó làm suy yếu tiềm năng phát triển của các memecoin “blue chip” lớn hơn trên Solana.

Vào ngày 25 tháng 11, Pump.fun đã thông báo dừng chức năng livestream sau làn sóng chỉ trích về nội dung có hại được người dùng phát trực tiếp để thu hút sự chú ý đến các token mới ra mắt.

Bỏ qua những tranh cãi xoay quanh livestream, Mahmudov cho rằng khả năng tạo ra memecoin chỉ bằng một cú nhấp chuột là một bước tiến tất yếu trong sự phát triển công nghệ:

“Việc chỉ trích Pump.fun là điều vô ích. Tạo memecoin chỉ bằng một cú nhấp chuột là điều không thể tránh khỏi. Đó là sự tiến hóa tự nhiên trong chủ nghĩa tư bản công nghệ, khi mà mọi thứ đều được mã hóa, token hóa thành meme, và cuối cùng biến thành coin”.

Cuối cùng, Mahmudov cho rằng Pump.fun, cũng như các nền tảng tạo token đơn giản khác, thực sự đã chia ngành công nghiệp thành hai xu hướng riêng biệt.

“Một xu hướng là cờ bạc, nơi mọi thứ diễn ra nhanh chóng, giống như một trò chơi siêu cường. Tất cả chỉ là thứ thoáng qua, kiểu ‘hương vị của ngày’”.

“Phần còn lại là xây dựng cộng đồng lâu dài, xây dựng thương hiệu, và tạo ra một giáo phái. Giống như Dogecoin, chúng ta có thể cùng nhau tạo dựng phong trào 100 tỷ đô la tiếp theo. Đó là phần mà tôi thực sự quan tâm,” Mahmudov kết luận

Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn. 

Tham gia Telegram: https://t.me/tapchibitcoinvn

Twitter (X): https://twitter.com/tapchibtc_io

Tiktok: https://www.tiktok.com/@tapchibitcoin

• Meme coin trên mạng lưới XRP Ledger hưởng lợi sau khi giá XRP tăng 92% trong 1 tuần
• Đà tăng trưởng của memecoin suy yếu khi các token DeFi tăng mạnh

Ông Giáo

Theo Cointelegraph