Alex Thorn, Trưởng phòng Nghiên cứu tại Galaxy Digital, gần đây đã cung cấp một phân tích về các hồ sơ Solana ETF giao ngay từ các công ty đầu tư VanEck và 21Shares. Các hồ sơ nộp lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) vào ngày 28 tháng 6, thể hiện động thái tích cực nhằm tích hợp Solana (SOL) vào khuôn khổ có cấu trúc của các thị trường tài chính được quản lý, tương tự như những khuôn khổ được thiết lập cho Bitcoin và Ethereum.
Đề xuất của VanEck, như được nêu trong tài liệu S-1 của họ, nhằm mục đích ra mắt một Trust dựa trên hàng hóa sẽ nắm giữ Solana trực tiếp, do đó cho phép ETF theo dõi chặt chẽ giá thị trường của tài sản. Không giống như một số ETF tiền điện tử, sản phẩm này sẽ không tham gia vào staking các tài sản được nắm giữ.
Sau thông báo này, thị trường đã phản ứng tích cực, với giá của SOL tăng khoảng 10%. Tuy nhiên, việc nộp đơn vẫn đang ở giai đoạn đầu, thiếu cơ cấu hoạt động chi tiết như người giám sát, người giám sát tiền mặt và người tham gia được ủy quyền. Những khía cạnh này thường được giải quyết trong các sửa đổi sau này khi sản phẩm hoàn thiện để được phê duyệt lần cuối.
Tại sao tỷ lệ phê duyệt Solana ETF giao ngay rất thấp?
Theo các bản cập nhật mới nhất, VanEck vẫn chưa nộp mẫu đơn 19b-4 bắt buộc, mẫu đơn này sẽ kích hoạt quy trình xem xét chính thức của SEC. Theo nhà phân tích James Seyffart của Bloomberg, thời gian xem xét thông thường, sau khi bắt đầu, sẽ kéo dài tới 240 ngày. Do đó, nếu VanEck nộp đơn sớm, quyết định cuối cùng có thể được đưa ra vào khoảng ngày 15 tháng 3 năm 2025. Quy trình này bao gồm một số điểm kiểm tra theo quy định và thời gian lấy ý kiến công chúng, đây là tiêu chuẩn cho quy trình phê duyệt các sản phẩm tài chính mới.
SEC hiện coi Solana là một chứng khoán chưa đăng ký, chủ yếu dựa trên vụ kiện đang diễn ra chống lại sàn giao dịch tiền điện tử lớn Coinbase. Phân loại này làm phức tạp quá trình phê duyệt cho một ETP dựa trên Solana. Với việc SEC đang cáo buộc trong vụ kiện chống lại Coinbase rằng Solana là một chứng khoán chưa đăng ký, nếu không có sự thay đổi đáng kể về lập trường từ cơ quan, thì có khả năng đơn đăng ký này sẽ bị từ chối, Thorn cho biết.
Trong lịch sử, SEC đã áp dụng cách tiếp cận thận trọng đối với ETF tiền điện tử. Quá trình phê duyệt thường đi theo một lộ trình tuần tự bắt đầu từ các thị trường tương lai (futures) được quản lý, sau đó là các ETF dựa trên các hợp đồng tương lai và cuối cùng là các ETF giao ngay có trụ sở tại Hoa Kỳ. Các Bitcoin và Ethereum ETF đã định hướng con đường này với mức độ kháng cự và thành công khác nhau.
Điều đáng chú ý là việc SEC từ chối phê duyệt Bitcoin ETF trước đó dựa trên những lo ngại về quy mô thị trường và sự giám sát. Bước ngoặt xảy ra với phán quyết của Tòa phúc thẩm DC vào tháng 8 năm 2023, ủng hộ việc giám sát thị trường tương lai một cách đầy đủ. Phán quyết này đã tạo điều kiện thuận lợi cho việc phê duyệt Bitcoin ETF giao ngay, bắt đầu vào tháng 1 năm 2024, sau đó là Ethereum ETF vào tháng 5 năm 2024.
Tỷ lệ có thể thay đổi nhanh chóng
Đạo luật FIT21 mới được thông qua tại Hạ viện Hoa Kỳ, trong đó phân định ranh giới quản lý giữa SEC và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC), có thể đóng vai trò quan trọng trong việc quản lý tiền điện tử trong tương lai. Luật này làm rõ tài sản kỹ thuật số nào nên được coi là hàng hóa và tài sản nào là chứng khoán. Sự rõ ràng về mặt pháp lý như vậy có thể mở đường cho việc phê duyệt ETF tiền kỹ thuật số trong tương lai, bao gồm cả Solana. Thorn lưu ý:
“Sự rõ ràng đó cũng có thể ảnh hưởng đáng kể hoặc cải thiện tỷ lệ chấp thuận ETF cho các loại tiền kỹ thuật số cơ bản ngoài Bitcoin và Ether”.
Nhìn chung, con đường phía trước của Solana ETF có nhiều rào cản pháp lý và sự không chắc chắn.
“VanEck có lịch sử nộp đơn sớm: trong vòng cuối cùng của Bitcoin ETF, họ là người nộp đơn thứ tư (nộp đơn sau BlackRock một ngày) và họ là người đầu tiên nộp đơn xin Ethereum ETF giao ngay. Điều đó thật đáng khen ngợi – có lẽ họ đang đặt cược vào kết quả của cuộc bầu cử.”
Tham gia Telegram của Tạp Chí Bitcoin: https://t.me/tapchibitcoinvn
Theo dõi Twitter (X): https://twitter.com/tapchibtc_io
Theo dõi Tiktok: https://www.tiktok.com/@tapchibitcoin
- Altcoin đang đổ bộ vào phố Wall – Solana ETF có thể được duyệt nếu điều này xảy ra
- Liệu Solana ETF giao ngay có được bật đèn xanh dưới thời chính quyền Biden?
Itadori
Theo Bitcoinist
