Các chỉ số on-chain của Solana (SOL) đang ghi nhận những kết quả ấn tượng nhất trong vài tuần gần đây. Tuy nhiên, trong khi hệ sinh thái đang hoạt động sôi nổi, các nhà đầu tư lớn dường như lại không mấy mặn mà ở lại để ăn mừng.
Một mặt, Solana đang phá kỷ lục về mức độ sử dụng mạng lưới; mặt khác, những cá voi nắm giữ lượng lớn SOL lại đang lặng lẽ rút lui. Liệu đây là một cuộc “xoay vòng dòng vốn” lành mạnh, hay dấu hiệu cho thấy nhóm “smart money” đang tìm nơi trú ẩn?
Solana tăng tốc on-chain, nhưng cá voi âm thầm xả hàng
Theo dữ liệu từ SolanaFloor, trong tháng 7, mạng lưới Solana đã đạt mức cao kỷ lục về số lượng giao dịch không cần bỏ phiếu (non-voted) hàng tháng. Tốc độ xử lý giao dịch thực tế (TPS) trung bình đạt 1.318 TPS – con số cao nhất từ trước đến nay.

Song song đó, dữ liệu từ DeFiLlama cho thấy Tổng giá trị bị khóa (TVL) tính bằng token SOL gốc hiện đang ở mức cao nhất trong hơn ba năm trở lại đây. Điều này cho thấy cả người dùng và các giao thức DeFi đang có xu hướng gắn bó lâu dài hơn với mạng lưới.

Tuy nhiên, phía sau hậu trường, nhiều cá voi đang unstake hàng triệu USD SOL và chuyển lên sàn Binance. Nền tảng Lookonchain đã phát hiện ra rằng Galaxy Digital vừa unstake 250.000 SOL (tương đương 40,7 triệu USD) và chuyển lên Binance trong ngày hôm nay (6/8).
Galaxy Digital unstaked 250K $SOL($40.7M) and deposited it into #Binance 3 hours ago.https://t.co/2lK98Kbv6T pic.twitter.com/FzUJy4PBDL
— Lookonchain (@lookonchain) August 6, 2025
Một cá voi khác, được theo dõi bởi Onchain Lens, cũng vừa unstake 4,9 triệu USD SOL sau hai tháng không hoạt động. Sau bốn năm tham gia staking, địa chỉ này đã âm thầm chuyển hơn 30 triệu USD SOL lên Binance trong vài tháng gần đây.
Cá voi rút lui khi Hyperliquid giật spotlight của Solana
Bất chấp hoạt động on-chain tăng mạnh, giá token của Solana lại không ghi nhận nhiều đột phá. Tính từ đầu năm đến nay, giá SOL đã giảm gần 30%, trong khi những “anh lớn” khác đều chứng kiến mức tăng ấn tượng: BTC tăng 26%, ETH tăng 15% và XRP tăng 48%.

Một trong những nguyên nhân chính làm suy yếu câu chuyện tăng trưởng của Solana chính là sự trỗi dậy của sàn DEX Hyperliquid. Từng là “trung tâm giao dịch on-chain không thể thay thế”, Solana đã đánh mất lợi thế vào tay Hyperliquid – đặc biệt là trong mảng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn, thu hút nhiều người dùng cao cấp.
“Hyperliquid đã chiếm chọn spotlight của Solana… bởi vì họ cung cấp một sản phẩm đơn giản nhưng cực kỳ hiệu quả”, theo chia sẻ của Matthew Sigel, trưởng bộ phận nghiên cứu tài sản số tại VanEck.
Trong khi đó, lộ trình công nghệ của Solana lại gặp trắc trở. Firedancer – một client hiệu suất cao được kỳ vọng sẽ nâng cấp tốc độ và mức độ ổn định – đã không đạt được các mốc thời gian cam kết.
Cùng với đó là những tranh cãi nội bộ, sự ra đi của các nhà phát triển và mâu thuẫn công khai, khiến niềm tin của cộng đồng giảm sút. Theo ông Sigel, chính sự bất ổn về kỹ thuật và nhân sự này có thể là lý do khiến cá voi chuyển dịch tài sản, dù dữ liệu on-chain vẫn cho thấy tín hiệu tích cực.
Tuy vậy, không phải mọi ví lớn đều rút lui. Một phân tích gần đây từ Ted cho thấy có giao dịch mua 12 triệu USD SOL trên Binance, sau đó số token này đã được đem stake lại trên Kamino Finance – cho thấy vẫn còn có những cá voi đang “bắt đáy”.
Trong khi đó, Solana vẫn duy trì lợi thế vượt trội về tốc độ xử lý giao dịch và hệ sinh thái của nó cũng đã dần trưởng thành, không còn chỉ xoay quanh các memecoin như trước. Tuy nhiên, để thu hút các tổ chức tài chính và dòng vốn lớn, mạng lưới cần đảm bảo được tính ổn định và niềm tin dài hạn – hai yếu tố mà lộ trình kỹ thuật của Solana vẫn chưa thực sự đáp ứng đầy đủ.
“Solana cần tập trung truyền thông không chỉ về khả năng kỹ thuật, mà còn về sự ổn định lâu dài”, ông Sigel nhận định.

Tính đến thời điểm viết bài, SOL đang được giao dịch ở mức 163,5 USD, giảm hơn 3% trong 24 giờ qua.
- Solana (SOL) giảm dưới $165: Trader hoảng loạn, nhưng cơ hội đang lộ diện?
- Solana (SOL) nhen nhóm đà phục hồi khi niềm tin nhà đầu tư được củng cố
Itadori
Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn.
- Thẻ đính kèm:
- Binance
- Hyperliquid
- Matthew Sigel
- Sol
- VanEck