Tại sao ETH liên tục dao động giữa lạm phát và giảm phát?

Updated: 21/12/2022 at 7:00

Sau nhiều năm thực hiện, The Merge cuối cùng đã được hoàn tất vào ngày 15/9, chuyển Ethereum (ETH) từ đồng thuận PoW sang PoS.

Việc triển khai đã mang lại một số lợi ích, bao gồm cắt giảm 99% mức tiêu thụ năng lượng của chain và thiết lập nền tảng cho sharding để cải thiện khả năng mở rộng quy mô trong hard fork tương lai.

Trước The Merge, EIP 1559 đã được triển khai với hard fork London vào tháng 8/2021. Đề xuất giúp đơn giản hóa cơ chế thị trường phí của Ethereum, bao gồm chia phí thành phí cơ sở và tiền boa, sau đó đốt phí cơ sở.

Với cơ chế PoS sau The Merge, đốt phí cơ sở dẫn đến giảm phát. Theo thống kê, lượng phát hành token giảm tới 88%.

Tuy nhiên, khi phân tích dữ liệu Glassnode, tuyên bố trên dường như không chính xác. Phát hành nguồn cung ròng không giảm phát liên tục trong 3 tháng kể từ The Merge.

Giảm phát Ethereum thay đổi

Theo Ethereum, trong hệ thống PoW trước đó, thợ đào đã phát hành khoảng 13.000 ETH mỗi ngày dưới dạng phần thưởng khai thác khối. Giờ đây, sau The Merge, staker nhận được khoảng 1.700 ETH phần thưởng hàng ngày – tương đương với giảm 87% lượng phát hành.

Tuy nhiên, với sự ra đời của đốt phí cơ sở, phạm vi giảm nguồn cung ròng hàng ngày bị giới hạn. Đốt phí cơ sở phụ thuộc vào việc sử dụng mạng. Mạng càng bận rộn vào một ngày nhất định, thì càng có nhiều phí cơ sở bị đốt.

Con số hoạt động tối thiểu để phí cơ sở bị đốt là 1.700 ETH, do đó dẫn đến nguồn cung giảm ròng, khoảng 16 Gwei mỗi ngày.

Biểu đồ bên dưới cho thấy việc phát hành nguồn cung ròng bị lạm phát ngay sau The Merge cho đến ngày 9/11, đạt mức cao 15.000 token vào đầu tháng 10.

Sau khoảng thời gian giảm phát kéo dài 2 tuần kể từ ngày 10/11, việc phát hành nguồn cung ròng một lần nữa chuyển sang lạm phát trước khi quay trở lại mức phát hành nguồn cung ròng âm từ ngày 12/12 trở đi, giảm xuống mức thấp mới là -11.000 token vào ngày 19/12.

Cho đến nay, các giai đoạn lạm phát nguồn cung vượt giảm phát nguồn cung.

ETH

Lượng phát hành nguồn cung ETH ròng sau The Merge | Nguồn: Glassnode

Tỷ lệ lạm phát ròng

Biểu đồ bên dưới cho thấy tỷ lệ phát hành và tỷ lệ đốt giảm hậu The Merge, với tỷ lệ phát hành đáng kể sau ngày 15/9.

Trước đây, tỷ lệ phát hành tương đối ổn định, giữ ở mức khoảng 4,1% kể từ tháng 10/2021. Đồng thời, trong khoảng thời gian này, tỷ lệ đốt biến động hơn nhiều, đạt mức cao nhất khoảng -5% trước khi giảm từ tháng 8 xuống mức -0,35%.

Tỷ lệ phát hành hiện tại là 0,5% và tỷ lệ đốt là -0,9% với tỷ lệ thay đổi nguồn cung ròng là -0,4%.

ETH

Tỷ lệ lạm phát ròng hậu The Merge | Nguồn: Glassnode

Thực hiện phép nhân phí cơ sở bị đốt cháy với giá giao ngay tại thời điểm đốt sẽ được chỉ số Giá trị của nguồn cung bị đốt.

Kể từ tháng 6/2022, giá trị đốt hàng ngày giảm đáng kể xuống còn khoảng 4 triệu đô la mỗi ngày. Tổng cộng tất cả các lần đốt cho đến nay chỉ ở mức dưới 9 tỷ đô la.

ETH

Giá trị nguồn cung ETH bị đốt | Nguồn: Glassnode

Các số liệu staking

Khoảng 13% nguồn cung ETH đã được stake. Con số này thấp hơn đáng kể so với BNB ở mức 90,2%, ADA 71,6% và SOL 68,6%.

Hiện tại, không thể mở khóa ETH đã stake. Đây có thể là nguyên nhân dẫn đến tỷ lệ phần trăm nguồn cung được stake tương đối thấp so với các coin vốn hóa lớn khác. Tuy nhiên, sau khi được kích hoạt, không rõ liệu điều này có dẫn đến unstaking lượng lớn token không, do đó cắt giảm lượng phát hành phần thưởng staking ETH hàng ngày hay liệu nhiều token hơn sẽ được stake dựa trên khả năng chuyển vào và rút khỏi với ít hạn chế hơn.

Kể từ cuối năm 2020, nguồn cung ETH trên các sàn giao dịch giảm từ 30% xuống 16,5%. Ngược lại, nguồn cung trong các hợp đồng thông minh đi theo chiều ngược lại, tăng từ 15% lên 26%. Hai số liệu này giao nhau vào khoảng giữa năm 2021.

Ethereum: Phần trăm phân phối nguồn cung vĩ mô | Nguồn: Glassnode

Tổng số ETH được stake là gần 12 triệu. Tuy nhiên, quá trình phân phối tập trung cao độ vào một số trình xác thực như sau:

– Lido – 4,6 triệu.

– Coinbase – 2 triệu.

– Kraken – 1.2 triệu.

– Binance – 1 triệu.

Tổng giá trị stake vào ETH 2.0 theo các nhà cung cấp | Nguồn: Glassnode

Tham gia Telegram của Tạp Chí Bitcoin: https://t.me/tapchibitcoinvn

Theo dõi Twitter: https://twitter.com/tapchibtc_io

Theo dõi Tiktok: https://www.tiktok.com/@tapchibitcoin

Đình Đình

Theo Cryptoslate

Được đề cập trong bài viết
Bình luận
Đang tải
Mới cập nhật

Các nhà đầu tư Phố Wall đã rót hơn 1 tỷ đô la vào các quỹ Bitcoin ETF giao ngay trong tuần này, trùng thời điểm với đà suy yếu kéo dài của đồng đô la Mỹ. 1 tỷ đô la đổ vào Bitcoin ETF Tính đến thứ 4, các... ...

New York, NY, ngày 26 tháng 6 năm 2025, Chainwire Rose AI, một nền tảng dữ liệu đám mây hàng đầu tận dụng AI tạo ra để chuyển đổi cách các chuyên gia tài chính truy cập, hình dung và chia sẻ dữ liệu, hôm nay đã công bố quan... ...

Mặc dù giá Bitcoin đạt mức cao kỷ lục, thợ đào vẫn không ngừng tích lũy thêm 4.000 BTC kể từ tháng 4, theo nghiên cứu mới nhất từ nền tảng phân tích on-chain CryptoQuant, công bố ngày 26 tháng 6. Báo cáo này cũng chỉ ra rằng doanh số... ...

Fartcoin (FARTCOIN) đang dần hụt hơi, khi ghi nhận mức giảm 1% vào thời điểm bài viết được thực hiện trong ngày thứ Năm, mở ra nguy cơ hình thành cây nến đỏ thứ ba liên tiếp trên biểu đồ hàng ngày. Trong khi làn sóng thảo luận về token... ...

Trong tuần qua, ADA, đồng tiền gốc của blockchain Cardano, đã ghi nhận hiệu suất kém nhất trong số 10 loại tiền điện tử hàng đầu theo vốn hóa thị trường. Đồng tiền này đã giảm gần 6% giá trị trong vòng 7 ngày, và có dấu hiệu cho thấy... ...

Giá trị token của Pi Network đã chứng kiến một sự tăng trưởng ấn tượng trong tuần này, đạt mức tăng 38% trước những thông tin đồn đoán liên quan đến việc tích hợp trí tuệ nhân tạo (AI) vào hệ sinh thái của Pi. Mặc dù không có thông... ...

Nhà phân tích Kevin Svenson, nổi tiếng với những dự đoán chính xác về Bitcoin, gần đây đã đưa ra một nhận định gây chú ý: các altcoin đang chuẩn bị cho một đợt tăng giá mạnh mẽ. Svenson đã chia sẻ trong phiên thảo luận chiến lược mới nhất... ...

Kể từ khi đạt mức đóng cửa cao vào thứ Hai, giá XRP dường như đã bước vào một giai đoạn dao động trong phạm vi hẹp, phản ánh sự thận trọng của thị trường. Biến động đi ngang này cho thấy các nhà đầu tư đang chờ đợi một... ...

Mới đây, Dogecoin (DOGE) đã retest vùng hỗ trợ $0,142 – mức đáy của vùng giao dịch từng được thiết lập từ tháng 4. Theo các nhà phân tích, dù DOGE đã có đợt tăng giá mạnh mẽ trong tháng 5, memecoin này vẫn đang giao dịch trong một biên... ...

Stellar (XLM) hiện đang dao động quanh ngưỡng $0,242 vào thời điểm viết bài thứ Năm, sau khi ghi nhận mức phục hồi gần 6% trong tuần này. Các tín hiệu từ thị trường phái sinh cho thấy tâm lý lạc quan đang quay trở lại, với funding rate của... ...

Xem thêm bài viết
Chọn chế độ hiển thị:
Bình thường Bảo vệ mắt Dark Mode