Biến động của Bitcoin sẽ tiếp tục: Tại sao giá BTC giảm có thể là một lợi thế cho thị trường

Bitcoin (BTC) đã chứng kiến sự trở lại của biến động mạnh mẽ sau khi đạt mức cao kỷ lục mới. Giá BTC tăng từ khoảng $74.500 vào tháng 4 lên gần $111.900 trong tháng 5, đánh dấu một đợt tăng giá theo hình parabol. Tuy nhiên, đà tăng này nhanh chóng bị gián đoạn bởi một đợt điều chỉnh mạnh, được xem là sự điều chỉnh đáng kể đầu tiên kể từ mức đáy của tháng 4.

Theo báo cáo từ Bitfinex, sự sụt giảm này xuất phát từ “áp lực vĩ mô mới” ảnh hưởng đến thị trường. Cụ thể, một phán quyết của tòa phúc thẩm Mỹ liên quan đến thuế quan đã khiến lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm tăng vọt lên hơn 5%, làm dấy lên tâm lý né tránh rủi ro trên toàn cầu.

Vào cuối tuần cuối cùng của tháng 5, các tiêu đề về chiến tranh thương mại Mỹ đã gây ra những biến động dữ dội: Bitcoin giảm xuống dưới $104.000 trong thời gian ngắn, xóa sổ khoảng $600 triệu đòn bẩy, trước khi phục hồi lên khoảng $105.000 nhờ lực mua mới. Những biến động như vậy trong tuần đã trở thành đặc trưng của Bitcoin. Tóm lại, sự xung đột giữa các yếu tố vĩ mô và hoạt động chốt lời đã khiến Bitcoin biến động mạnh, dù xu hướng dài hạn vẫn được duy trì.

Cú sốc thuế quan và khó khăn kinh tế Mỹ thúc đẩy giá Bitcoin

Căng thẳng thương mại và tăng trưởng kinh tế chậm lại là những yếu tố chính góp phần vào sự điều chỉnh gần đây của Bitcoin. Vào ngày 23 tháng 5 năm 2025, Tổng thống Trump đã công bố mức thuế 50% đối với hàng nhập khẩu từ EU, gây ra cú sốc lớn trên thị trường tài chính toàn cầu.

Sau thông tin này, giá Bitcoin đã lao dốc, phản ánh sự suy giảm tương tự của thị trường chứng khoán và các tài sản rủi ro khác. Bitfinex nhấn mạnh rằng chính sách thuế quan của Mỹ đã làm gia tăng tâm lý né tránh rủi ro: một quyết định của tòa án tạm dừng việc cắt giảm thuế quan đã đẩy lợi suất trái phiếu tăng cao và làm lung lay niềm tin thị trường.

Thuế quan cao hơn cũng tác động tiêu cực đến nền kinh tế Mỹ. Trong tháng 4, chi tiêu tiêu dùng chậm lại khi các hộ gia đình thận trọng hơn trước chi phí thương mại gia tăng. Đồng thời, các đơn đặt hàng mới cho hàng hóa vốn cốt lõi giảm mạnh, ghi nhận mức sụt giảm lớn nhất kể từ tháng 10 năm trước, do sự không chắc chắn trong kinh doanh.

Tăng trưởng kinh tế Mỹ cũng suy yếu đáng kể: GDP quý I năm 2025 giảm khoảng 0,3%, mặc dù Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vẫn giữ lãi suất ổn định ở mức 4,25–4,50%. Các quan chức Fed cảnh báo rằng thuế quan có thể làm bùng phát áp lực lạm phát sau nhiều tháng giảm nhiệt, khiến thị trường tài chính, bao gồm Bitcoin, phải vật lộn với những bất ổn chính sách.

Cược phái sinh và sự hưng phấn on-chain

Thị trường phái sinh và các chỉ số on-chain hiện đang phản ánh một môi trường đầu cơ cao độ. Bitfinex báo cáo rằng lãi suất mở của các quyền chọn Bitcoin vừa đạt mức cao kỷ lục khoảng $49,4 tỷ, cho thấy các tổ chức lớn đang thực hiện phòng ngừa rủi ro và đặt cược vào vùng giá trên $110.000.

Lãi suất mở của hợp đồng tương lai Bitcoin cũng tăng vọt, với dữ liệu từ CoinGlass cho thấy khoảng $72 tỷ các lệnh đòn bẩy đang được mở. Điều này thể hiện một lượng lớn hợp đồng đòn bẩy đang hoạt động. Tuy nhiên, bất kỳ sự đảo chiều giá mạnh nào cũng có thể kích hoạt thanh lý bắt buộc, dẫn đến thua lỗ dây chuyền và gia tăng thêm sự biến động.

Hơn nữa, khoảng $2,7 tỷ hợp đồng quyền chọn đã đến hạn vào cuối tháng 5, với cụm giá thực lớn nhất nằm trong khoảng $100.000–$120.000. Mức “đau đớn tối đa” (max pain) danh nghĩa được xác định gần $103.000, cho thấy nguy cơ chốt lời lớn nếu giá Bitcoin giảm về vùng này.

Các chỉ số on-chain cũng phản ánh một trạng thái hưng phấn tương tự. Theo CryptoQuant, khoảng 99% nguồn cung Bitcoin hiện đang ở trạng thái có lãi ở mức giá hiện tại. Trong lịch sử, lợi nhuận cực cao như vậy thường trùng với giai đoạn hưng phấn thị trường và thường xảy ra trước các đợt điều chỉnh.

Bitfinex cũng ghi nhận rằng chỉ số Lợi nhuận Chưa Thực hiện Tương đối của Bitcoin đã vượt xa dải +2σ, một dấu hiệu cho thấy phần lớn các nhà đầu tư đang có lãi. Tuy nhiên, các tín hiệu khác lại cho thấy sự thận trọng: Glassnode lưu ý rằng mặc dù funding rate vĩnh viễn và lãi suất mở tăng (báo hiệu nhu cầu đầu cơ cao), nhưng nhu cầu giao ngay đang giảm, cho thấy áp lực bán đang xuất hiện.

Tóm lại, cả dữ liệu phái sinh và on-chain đều cho thấy Bitcoin đang ở trạng thái quá hot trong ngắn hạn. Các trader cần chuẩn bị cho sự gia tăng biến động khi các vị thế đòn bẩy được giải phóng và hoạt động chốt lời diễn ra.

Lịch sử biến động giá của Bitcoin

Sự biến động hiện tại của Bitcoin không phải là hiện tượng mới mà phù hợp với một mô hình quen thuộc. Thị trường tiền điện tử thường trải qua những đợt tăng giá lớn, sau đó là các đợt điều chỉnh mạnh.

Ví dụ, vào tháng 11 năm 2021, Bitcoin đạt mức cao kỷ lục gần $69.000 trước khi giảm khoảng 40% xuống vùng $40.000 chỉ trong vài ngày. Đó là cú sụt giảm mạnh nhất kể từ đợt giảm 31% vào tháng 5 cùng năm.

Những giai đoạn như vậy cho thấy rằng các đợt điều chỉnh sâu là điều bình thường trong chu kỳ tăng giá của Bitcoin. Chúng thường loại bỏ các nhà đầu tư yếu tay, đồng thời mở đường cho các nhà đầu tư dài hạn.

Trong bối cảnh đó, đợt điều chỉnh hiện tại có thể được xem như một sự tái thiết lành mạnh hơn là dấu hiệu của sự sụp đổ cấu trúc. Theo Bitfinex, sự giảm giá lần này chủ yếu do việc giải phóng đòn bẩy và hoạt động chốt lời sau “một trong những đợt phục hồi mạnh nhất trong lịch sử tiền điện tử”. Nói cách khác, đây là giai đoạn Bitcoin đang tiêu hóa mức tăng trưởng trước đó.

Triển vọng tương lai: Biến động vẫn sẽ tiếp diễn

Nhìn về phía trước, hầu hết các nhà phân tích đều dự đoán rằng sự biến động của Bitcoin sẽ duy trì ở mức cao. Các vùng giá quan trọng đang được chú ý, với các biểu đồ kỹ thuật cho thấy hỗ trợ gần $103.000–$104.000 và kháng cự quanh $106.000–$107.000.

Một sự phá vỡ rõ ràng theo một trong hai hướng có thể kích hoạt đợt biến động lớn tiếp theo. Trong bối cảnh chính sách tiền tệ và thương mại của Mỹ đang thay đổi, khả năng xảy ra các biến động mạnh trong ngắn hạn vẫn rất cao. Theo Barron’s, tiền điện tử vẫn “rất nhạy cảm với các tín hiệu vĩ mô”, đồng nghĩa với việc bất kỳ dấu hiệu nào về chính sách nới lỏng hơn của Fed đều có thể kích hoạt một đợt tăng giá mới cho các tài sản rủi ro.

• Fed lạc quan về kinh tế Mỹ – Điều này có ý nghĩa gì với thị trường crypto?
• Charles Hoskinson dự đoán Bitcoin sẽ đạt 500.000 đô la, hé lộ đột phá mới của Cardano