Trang chủ Tạp chí Tin tức Ethereum (ETH) Tại sao The Merge không thể kích hoạt tăng giá cho Ethereum?

Tại sao The Merge không thể kích hoạt tăng giá cho Ethereum?

Sự kiện The Merge của Ethereum đã diễn ra vào tháng 9, chuyển đổi mạng lưới từ mô hình proof-of-work (POW) sang thuật toán đồng thuận proof-of-stake (PoS). Nhiều nhà quan sát kỳ vọng giá của Ether sẽ phản hồi tích cực khi lượng phát thải hàng ngày giảm 90% và các hoạt động khai thác bị tạm dừng.

Tuy nhiên, đà tăng giá dự kiến ​​đã không bao giờ xảy ra. Trên thực tế, Ether đã giảm hơn 7% kể từ khi nâng cấp. Vậy tại sao The Merge không thể kích hoạt tăng giá cho ETH?

Ethereum

Chính sách tiền tệ của ETH sau The Merge

Chính sách tiền tệ của Ethereum chỉ đơn giản là giảm nguồn cung cấp token xuống 1.600 ETH mỗi ngày.

Với mô hình PoW, khoảng 13.000 ETH đã được phát hành hàng ngày dưới dạng phần thưởng khai thác. Tuy nhiên, điều này đã bị loại bỏ hoàn toàn sau The Merge, khi hoạt động khai thác đã bị loại bỏ với mô hình PoS. Do đó, nguồn cung hàng ngày đã giảm đến 90% khi chỉ còn lại nguồn cung 1.600 ETH cho phần thưởng staking.

Nếu giá gas trung bình trên mạng lưới Ethereum ở mức tối thiểu 16 gwei, 1.600 ETH sẽ bị đốt cháy mỗi ngày, giúp lạm phát của Ethereum bằng không hoặc thậm chí gây ra giảm phát.

Chính sách tiền tệ này là động lực chính cho kỳ vọng tăng giá của Ether. Tuy nhiên, người dùng đã không xem xét tác động của tâm lý marketing và những thay đổi về quy định. Mô hình giảm phát được thiết lập để tác động đến giá của ETH trong dài hạn, khi tăng trưởng nguồn cung của blockchain ở mức âm.

Tăng trưởng nguồn cung token sau khi The Merge được triển khai là -0,01%, có nghĩa là số lượng ETH được sản xuất gần bằng với số lượng được đốt thông qua phí giao dịch. Mặc dù chỉ số này cho thấy mạng lưới đang trong quá trình giảm phát, nhưng nó lại không giúp giá ETH tăng trưởng, đặc biệt là khi thanh lý trên thị trường tiền điện tử vẫn ở mức cao.

Tình trạng giảm phát của ETH

Hiện tại, ETH đang giảm phát. Số lượng token chưa đi vào lưu thông đã giảm hơn 10.000 trong hai tuần qua, trong khi tổng cộng 3.037 token mới đã tham gia thị trường kể từ khi The Merge. Kể từ đó, nhiều ngày càng có nhiều token bị đốt cháy thông qua phí giao dịch, khiến ETH giảm phát.

Hơn 49.000 ETH đã bị đốt trong 30 ngày qua, với tốc độ trung bình là 1,15 token mỗi phút. Có vẻ như nguồn cung của Ether đã đạt đến đỉnh điểm và tăng trưởng nguồn cung sẽ tiếp tục giảm mạnh. Điều gì đã xảy ra vào ngày 8/10, gây ra tình trạng giảm phát lần đầu tiên?

Một dự án blockchain mới có tên là XEN Crypto đã đốt hơn 5.391 ETH phí giao dịch, giúp nó đứng thứ hai trên bảng xếp hạng đốt ETH, chỉ sau Uniswap V3. Tỷ lệ giao dịch và đúc token ERC-20 tăng mạnh trong khoảng thời gian từ ngày 8 đến ngày 15/10. Phí gas trung bình trong tuần này là 37 gwei, cao hơn gấp đôi so với mức thấp 15 gwei và chính điều này đã kích hoạt giảm phát.

Hiện tại, miễn là phí gas của Ethereum duy trì trên 15 gwei, mạng lưới sẽ đốt đủ số lượng token để giữ cho nó tiếp tục giảm phát.

Tại sao giá Ether không tăng?

Mặc dù The Merge đưa ra cơ chế mới và tình trạng giảm phát hiện tại được cho là sẽ thúc đẩy giá tăng mạnh, nhưng hiện tại lại là thời điểm không phù hợp. Đà tăng trưởng của một loại token không chỉ dựa trên cơ chế nguồn cung và đốt, mà lượng thanh lý cũng đóng một vai trò quan trọng.

Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) đã tích cực tăng lãi suất trong vài tháng qua. Kết quả là, trái phiếu kho bạc chính phủ tăng mạnh, lượng trái phiếu này có ít rủi ro hơn nhiều so với tiền điện tử. Ngoài ra, không gian đang phải đối mặt với nhiều áp lực pháp lý, cùng với việc suy thoái kinh tế đang diễn ra dữ dội, các nhà đầu tư ngắn hạn đang tránh xa các tài sản dễ bay hơi.

Dữ liệu từ Coinglass cho thấy, khối lượng thanh lý ETH đặc biệt cao trong hai tháng qua. Đây là lý do chính cho thấy tại sao giá của ETH không tăng và thay vào đó lại giảm, mặc dù mạng lưới đã rơi vào trạng thái giảm phát.

Tác động dài hạn của giảm phát

Nhìn chung, giảm phát chắc chắn sẽ có tác động về lâu dài. Nếu một chu kỳ tăng giá xuất hiện, nó sẽ dẫn đến việc sử dụng mạng lưới tăng lên, do đó làm tăng phí gas. Điều này sẽ dẫn đến nguồn cung token giảm mạnh hơn, từ đó kích hoạt đà tăng giá.

Khối lượng thanh lý ETH đang giảm dần trong vài ngày qua, khi giá ETH dường như đã đạt đến mức kháng cự mạnh. Tuy nhiên, chu kỳ tăng giá có sớm xuất hiện hay không sẽ còn phụ thuộc vào tâm lý thị trường.

Theo dõi kênh Tiktok của Tạp Chí Bitcoin tại đây: https://www.tiktok.com/@tapchibitcoin

Việt Cường

Theo Cointelegraph

MỚI CẬP NHẬT

altcoin-noi-bat

TOP 3 altcoin có xu hướng nổi bật hôm nay – Ngày 24 tháng...

Sau giai đoạn tăng trưởng sôi động, thị trường tiền điện tử đang bắt đầu có dấu hiệu hạ nhiệt. Chỉ trong 24 giờ...

Mức kháng cự lớn tiếp theo của Bitcoin là 95.000 đô la — Điều...

Giá Bitcoin đã tăng lên mức cao mới trong phạm vi 94.700 đô la vào ngày 23/4, mức cao nhất kể từ ngày 2/3.  Một...
Bitcoin

Sự cấp thiết của tiêu chuẩn Bitcoin giữa bối cảnh thương chiến Mỹ-Trung

Các nhà phân tích đang chỉ trích những tác động tài chính từ chính sách thuế nhập khẩu của Tổng thống Mỹ Donald Trump...

Trader nổi tiếng này tin rằng mùa altcoin chỉ còn một tuần nữa

Sau một thời gian dài chờ đợi và tích lũy, dấu hiệu về sự khởi đầu của mùa altcoin đang ngày càng trở nên...

5 tín hiệu phân kỳ trong tháng 4 chỉ ra sự phục hồi của...

Trong nửa cuối tháng 4 năm 2025, thị trường crypto đã phát đi những tín hiệu tích cực, nổi bật là các mô hình...

Solana đang dần trở thành phố Wall của Web3?

Trong khi phần còn lại của thế giới crypto vẫn đang nín thở theo dõi những biến động thị trường, Solana đang âm thầm...

Binance đóng vai trò gì trong đợt phục hồi mới nhất của Bitcoin?

Đợt phục hồi mạnh mẽ gần đây của Bitcoin lên trên ngưỡng 94.000 USD đã làm nổi bật vai trò trung tâm của sàn...
binance

Binance thông báo hủy niêm yết 4 coin này

Sàn giao dịch Binance vừa thông báo họ đã quyết định hủy niêm yết và tạm ngừng giao dịch tất cả các cặp giao...
Cá voi Bitcoin tăng cường tích lũy

Tin vắn Crypto 24/04: Cá voi Bitcoin tăng cường tích lũy trong khi nhà...

Từ dòng tiền Bitcoin ra khỏi sàn giao dịch tương đồng với năm 2023 đến việc hoạt động mạng XRP tăng 67,5% đến, sau...
pi

BitMart đình chỉ giao dịch, Banxa hủy niêm yết PI: Giá sẽ ra sao...

Pi Coin hiện đang đối mặt với tâm lý giảm giá ngày càng gia tăng, khi chật vật lấy lại đà sau giai đoạn...
bitcoin

Ngôi sao đang lên Twenty One Capital với mục tiêu vượt mặt Strategy về...

Twenty One Capital, một công ty kho bạc Bitcoin mới do Jack Mallers - nhà sáng lập Strike lãnh đạo và được Tether, SoftBank...
bnb-chain-tang

BNB Chain chuẩn bị cho Hard Fork Lorentz – Giá BNB sẽ phản ứng...

Một bản nâng cấp quan trọng mang tên Lorentz hardfork sẽ được triển khai trên mạng BNB Chain vào lúc 12:05 (giờ VN) ngày...

Nguồn cung USDT trên Tron vượt 70 tỷ USD – Thời điểm vàng cho...

Nguồn cung USDT trên mạng TRON vừa vượt ngưỡng 70 tỷ USD, đánh dấu mức độ sử dụng mạng lưới ngày càng tăng khi...

Bitcoin sắp tạo cú nổ lớn cuối năm, hướng tới mốc 200.000 USD?

Một chiến lược gia tiền điện tử nổi tiếng với dự đoán chính xác về cú sập thị trường của Bitcoin (BTC) vào năm...

SEC sẽ tổ chức phiên họp thứ hai về tiền điện tử vào ngày...

Sau thành công của phiên họp đầu tiên vào ngày 11/4, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) sẽ tiếp tục...

Các quỹ đầu tư quốc gia ồ ạt mua Bitcoin khi nhà đầu tư...

Trong tháng 4/2025, các quỹ đầu tư quốc gia (sovereign wealth funds) và nhiều tổ chức tài chính lớn đã tích cực tích lũy...