Tại sao The Merge không thể kích hoạt tăng giá cho Ethereum?

Updated: 26/10/2022 at 14:00

Sự kiện The Merge của Ethereum đã diễn ra vào tháng 9, chuyển đổi mạng lưới từ mô hình proof-of-work (POW) sang thuật toán đồng thuận proof-of-stake (PoS). Nhiều nhà quan sát kỳ vọng giá của Ether sẽ phản hồi tích cực khi lượng phát thải hàng ngày giảm 90% và các hoạt động khai thác bị tạm dừng.

Tuy nhiên, đà tăng giá dự kiến ​​đã không bao giờ xảy ra. Trên thực tế, Ether đã giảm hơn 7% kể từ khi nâng cấp. Vậy tại sao The Merge không thể kích hoạt tăng giá cho ETH?

Ethereum

Chính sách tiền tệ của ETH sau The Merge

Chính sách tiền tệ của Ethereum chỉ đơn giản là giảm nguồn cung cấp token xuống 1.600 ETH mỗi ngày.

Với mô hình PoW, khoảng 13.000 ETH đã được phát hành hàng ngày dưới dạng phần thưởng khai thác. Tuy nhiên, điều này đã bị loại bỏ hoàn toàn sau The Merge, khi hoạt động khai thác đã bị loại bỏ với mô hình PoS. Do đó, nguồn cung hàng ngày đã giảm đến 90% khi chỉ còn lại nguồn cung 1.600 ETH cho phần thưởng staking.

Nếu giá gas trung bình trên mạng lưới Ethereum ở mức tối thiểu 16 gwei, 1.600 ETH sẽ bị đốt cháy mỗi ngày, giúp lạm phát của Ethereum bằng không hoặc thậm chí gây ra giảm phát.

Chính sách tiền tệ này là động lực chính cho kỳ vọng tăng giá của Ether. Tuy nhiên, người dùng đã không xem xét tác động của tâm lý marketing và những thay đổi về quy định. Mô hình giảm phát được thiết lập để tác động đến giá của ETH trong dài hạn, khi tăng trưởng nguồn cung của blockchain ở mức âm.

Tăng trưởng nguồn cung token sau khi The Merge được triển khai là -0,01%, có nghĩa là số lượng ETH được sản xuất gần bằng với số lượng được đốt thông qua phí giao dịch. Mặc dù chỉ số này cho thấy mạng lưới đang trong quá trình giảm phát, nhưng nó lại không giúp giá ETH tăng trưởng, đặc biệt là khi thanh lý trên thị trường tiền điện tử vẫn ở mức cao.

Tình trạng giảm phát của ETH

Hiện tại, ETH đang giảm phát. Số lượng token chưa đi vào lưu thông đã giảm hơn 10.000 trong hai tuần qua, trong khi tổng cộng 3.037 token mới đã tham gia thị trường kể từ khi The Merge. Kể từ đó, nhiều ngày càng có nhiều token bị đốt cháy thông qua phí giao dịch, khiến ETH giảm phát.

Hơn 49.000 ETH đã bị đốt trong 30 ngày qua, với tốc độ trung bình là 1,15 token mỗi phút. Có vẻ như nguồn cung của Ether đã đạt đến đỉnh điểm và tăng trưởng nguồn cung sẽ tiếp tục giảm mạnh. Điều gì đã xảy ra vào ngày 8/10, gây ra tình trạng giảm phát lần đầu tiên?

Một dự án blockchain mới có tên là XEN Crypto đã đốt hơn 5.391 ETH phí giao dịch, giúp nó đứng thứ hai trên bảng xếp hạng đốt ETH, chỉ sau Uniswap V3. Tỷ lệ giao dịch và đúc token ERC-20 tăng mạnh trong khoảng thời gian từ ngày 8 đến ngày 15/10. Phí gas trung bình trong tuần này là 37 gwei, cao hơn gấp đôi so với mức thấp 15 gwei và chính điều này đã kích hoạt giảm phát.

Hiện tại, miễn là phí gas của Ethereum duy trì trên 15 gwei, mạng lưới sẽ đốt đủ số lượng token để giữ cho nó tiếp tục giảm phát.

Tại sao giá Ether không tăng?

Mặc dù The Merge đưa ra cơ chế mới và tình trạng giảm phát hiện tại được cho là sẽ thúc đẩy giá tăng mạnh, nhưng hiện tại lại là thời điểm không phù hợp. Đà tăng trưởng của một loại token không chỉ dựa trên cơ chế nguồn cung và đốt, mà lượng thanh lý cũng đóng một vai trò quan trọng.

Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) đã tích cực tăng lãi suất trong vài tháng qua. Kết quả là, trái phiếu kho bạc chính phủ tăng mạnh, lượng trái phiếu này có ít rủi ro hơn nhiều so với tiền điện tử. Ngoài ra, không gian đang phải đối mặt với nhiều áp lực pháp lý, cùng với việc suy thoái kinh tế đang diễn ra dữ dội, các nhà đầu tư ngắn hạn đang tránh xa các tài sản dễ bay hơi.

Dữ liệu từ Coinglass cho thấy, khối lượng thanh lý ETH đặc biệt cao trong hai tháng qua. Đây là lý do chính cho thấy tại sao giá của ETH không tăng và thay vào đó lại giảm, mặc dù mạng lưới đã rơi vào trạng thái giảm phát.

Tác động dài hạn của giảm phát

Nhìn chung, giảm phát chắc chắn sẽ có tác động về lâu dài. Nếu một chu kỳ tăng giá xuất hiện, nó sẽ dẫn đến việc sử dụng mạng lưới tăng lên, do đó làm tăng phí gas. Điều này sẽ dẫn đến nguồn cung token giảm mạnh hơn, từ đó kích hoạt đà tăng giá.

Khối lượng thanh lý ETH đang giảm dần trong vài ngày qua, khi giá ETH dường như đã đạt đến mức kháng cự mạnh. Tuy nhiên, chu kỳ tăng giá có sớm xuất hiện hay không sẽ còn phụ thuộc vào tâm lý thị trường.

Theo dõi kênh Tiktok của Tạp Chí Bitcoin tại đây: https://www.tiktok.com/@tapchibitcoin

Việt Cường

Theo Cointelegraph

Được đề cập trong bài viết
Bình luận
Đang tải
Mới cập nhật

SWL Miner vừa chính thức công bố ra mắt hợp đồng tham gia XRP, nhằm mang đến cho người dùng một cách tiếp cận dễ dàng và an toàn hơn với XRP – đồng tiền điện tử lâu đời và được công nhận rộng rãi nhất bởi các tổ chức... ...

Solana (SOL) đang giảm giá trên biểu đồ, nhưng những holder dài hạn rõ ràng không hề nao núng. Thay vì bán tháo trong hoảng loạn, họ lại tích lũy thêm coin với niềm tin lớn. Với việc phần lớn người bán gần đây đã chấp nhận lỗ, giai đoạn... ...

Một làn sóng cú sốc vĩ mô đã phủ bóng lên các thị trường toàn cầu trong tuần qua, khiến nhà đầu tư ồ ạt tìm đến các tài sản trú ẩn an toàn. Các mức thuế mới từ chính quyền Trump cùng loạt dữ liệu kinh tế ảm đạm... ...

Ethena (ENA), Conflux (CFX) và Stellar (XLM) duy trì đà tăng mạnh trong sáng thứ Hai, nối tiếp xu hướng tích cực từ ngày Chủ nhật và vượt trội so với phần lớn thị trường tiền điện tử trong 24 giờ qua. Các tín hiệu kỹ thuật cho thấy đà... ...

Hơn một năm sau khi bản nâng cấp Dencun thúc đẩy mạnh mẽ các mạng Layer 2, và chỉ vài tháng trước khi bản phát hành Fusaka được mong đợi ra mắt, đồng sáng lập Ethereum – Vitalik Buterin – đã đưa ra một đề xuất đầy táo bạo: thay... ...

Ethereum (ETH) đã bứt phá ngoạn mục với mức tăng tới 60% trong tháng 7, trở thành một trong những đợt tăng giá ấn tượng nhất theo tháng trong thời gian gần đây. Cú huých này phần lớn đến từ dòng vốn kỷ lục chảy vào các quỹ ETF, kết... ...

Tuần này trong thị trường crypto đã chứng kiến một đợt điều chỉnh mạnh. Bitcoin giảm xuống dưới mốc 113.700 đô la, còn Ethereum (ETH) cũng trượt hơn 5%, chủ yếu do dữ liệu việc làm yếu kém tại Mỹ và lo ngại suy thoái gia tăng. Trong khi đó,... ...

Pump.fun (PUMP) đang ghi nhận màn hồi phục ấn tượng sau cú sụt giảm 67% kể từ đỉnh lịch sử, nhờ tín hiệu bứt phá rõ rệt cùng lực mua tích cực từ các cá voi. PUMP dẫn đầu đà tăng, nhưng khối lượng giao dịch suy giảm Tính đến... ...

Bitcoin (BTC) đã giảm gần 5% so với mức đỉnh cuối tháng 7 là 119.800 USD, chạm đáy 3 tuần tại 112.000 USD vào ngày 2/8. Tính đến thời điểm hiện tại, BTC giao dịch quanh mức 114.300 USD, với khối lượng giao dịch 24 giờ sụt giảm hơn 23%.... ...

Diễn biến thị trường tuần này đã đưa một xu hướng quen thuộc quay trở lại tâm điểm: tỷ lệ thống trị của Bitcoin – chỉ số thể hiện phần trăm vốn hóa thị trường tiền điện tử thuộc về Bitcoin – đang tiếp tục tăng. Chỉ vài tuần trước,... ...

Xem thêm bài viết

Chọn chế độ hiển thị:
Bình thường Bảo vệ mắt Dark Mode