Thị trường gấu sẽ tồn tại trong bao lâu?

Thị trường gấu hiện tại đã gây ra sự hoảng loạn, sợ hãi và không chắc chắn cho các nhà đầu tư. Tình hình trở nên thảm khốc khi vốn hóa thị trường toàn cầu của tiền điện tử giảm xuống dưới mốc 2 nghìn tỷ USD vào tháng 1 năm 2022.

Kể từ đó, giá Bitcoin (BTC), đã giảm hơn 70% từ mức ATH tại $ 69.044, đạt được vào tháng 11/2021. Tương tự, giá trị của các loại tiền điện tử lớn khác như Ether (ETH), Solana (SOL), Avalanche (AVAX) và Dogecoin (DOGE) đã giảm khoảng 90%.

Vậy, lịch sử có cho chúng ta biết bất cứ điều gì về thời điểm thị trường giảm kết thúc? Hãy cùng Tạp Chí Bitcoin bắt đầu bằng cách xem xét nguyên nhân của thị trường gấu trong 2022.

Các chất xúc tác của thị trường gấu 2022

Trước hết, nền móng cho sự bắt đầu của thị trường gấu đã diễn ra trong 2021. Trong giai đoạn này, nhiều cơ quan quản lý đã đe dọa đưa ra các luật nghiêm ngặt quản lý tiền điện tử. Điều này đã tạo ra sự sợ hãi và không chắc chắn trên thị trường. Chẳng hạn Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã tiến hành khởi kiện Ripple. Ngoài ra, Trung Quốc đã cấm khai thác Bitcoin, dẫn đến hầu hết các thợ đào phải chuyển đến các quốc gia khác.

Chỉ số giá tiêu dùng FRED | Nguồn: St. Louis Fed

Trên thực tế, để giảm tỷ lệ lạm phát, FED đã tăng lãi suất quỹ liên bang hai lần trong năm. Điều này làm giảm thu nhập khả dụng của người dân Hoa Kỳ, đồng thời giảm các nỗ lực đầu tư vào các tài sản rủi ro như tiền điện tử.

Sự gia tăng lạm phát trên toàn cầu và lãi suất tăng đã gây ra nỗi sợ hãi và sự không chắc chắn trên thị trường, khiến việc đầu tư vào không gian tiền điện tử thấp hơn dự kiến. Mặc dù có nhiều thông tin công khai liên quan đến lạm phát và lãi suất của Hoa Kỳ, các quốc gia khác như Ấn Độ cũng phải trải qua những thách thức tương tự.

Đáng chú ý, vào đầu năm nay, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã thông báo rằng, họ đang thực hiện các biện pháp nghiêm ngặt để “đẩy nhanh việc giảm bớt lượng mua trái phiếu hàng tháng”. Nói cách khác, Hoa Kỳ đã lên kế hoạch đưa ra các biện pháp làm suy giảm nền kinh tế để kiểm soát lạm phát ngày càng gia tăng. Biểu đồ sau đây cho thấy xu hướng lạm phát từ 2016 đến 2022.

Lãi suất Hoa Kỳ | Nguồn: St. Louis Fed

Các nhà phân tích tiền điện tử tin rằng, đòn bẩy là nguyên nhân khác của thị trường gấu hiện tại. Đòn bẩy đòi hỏi nhà đầu tư phải cầm cố một số tiền nhỏ làm tài sản thế chấp để vay một số tiền đầu tư lớn. Trong trường hợp này, những người tham gia thị trường vay tiền từ các sàn giao dịch cho các khoản đầu tư của họ trên thị trường.

Nhược điểm của đòn bẩy là một khi giá của tài sản bắt đầu giảm, các vị trí giao dịch sẽ bị thanh lý, dẫn đến sự sụp đổ liên tục của giá tiền điện tử. Điều này làm giảm niềm tin của nhà đầu tư và có xu hướng gieo rắc nỗi sợ hãi cũng như sự không chắc chắn vào thị trường.

Trong khi các thị trường truyền thống có thiết bị ngắt mạch và bảo vệ, thì không gian tiền điện tử lại không có bất kỳ phương pháp bảo hộ nào. Chẳng hạn sự sụp đổ gần đây của Terra (LUNA), hiện được gọi là Terra Classic (LUNC) và stablecoin TerraUSD (UST) của nó. Trong khoảng thời gian dự án sụp đổ, một số công ty tiền điện tử khác như Celsius, Three Arrows Capital và Voyager Capital đã nộp đơn xin phá sản.

Các dấu hiệu cho thấy thị trường gấu sắp kết thúc

Các nhà phân tích nghiên cứu nhiều chu kỳ để dự đoán khi nào thị trường gấu kết thúc. Nhìn chung, chu kỳ thị trường bao gồm bốn giai đoạn: tích lũy, đánh dấu, phân phối và giảm giá. Đối với Bitcoin, chu kỳ thị trường xảy ra trong 4 năm hoặc 1.275 ngày. Giai đoạn cuối cùng thường liên quan đến thị trường gấu.

Các chu kỳ thị trường Bitcoin | Nguồn: Grayscale

Theo Grayscale, thị trường gấu crypto bắt đầu khi realized price (giá trị hợp lý) của Bitcoin vượt qua giá thị trường của nó. Grayscale xác định giá trị hợp lý là:

“Tổng của tất cả các tài sản theo giá mua hoặc vốn hóa thị trường hợp lý, chia cho vốn hóa thị trường của tài sản. Chỉ báo này cung cấp thước đo về số lượng vị thế đang sinh lời hoặc lỗ”.

Giá trị hợp lý của BTC đã vượt qua giá thị trường vào ngày 13/6/2022. Thông tin dưới đây cho thấy giá của Bitcoin khi giá thị trường của nó lớn hơn giá trị hợp lý.

Giá trị hợp lý của BTC so với giá thị trường | Nguồn: Grayscale

Điều thú vị là vào ngày 12/7/2022, chu kỳ đã hoàn thành 1.198 ngày. Khi toàn bộ chu kỳ mất 1.725 ngày, nên vào thời điểm trên, BTC sẽ có 4 tháng cho đến khi giá trị hợp lý vượt qua giá thị trường.

Tuy nhiên, sau khi kết thúc khoảng thời gian 4 tháng này, Bitcoin sẽ cần thêm 222 ngày nữa để quay trở lại mức ATH trước đó. Điều này có nghĩa là, tính tháng 7, BTC sẽ mất tổng cộng 5 đến 6 tháng để thị trường gấu kết thúc. Biểu đồ sau đây tóm tắt quỹ đạo dự kiến ​​của chu kỳ không gian tiền điện tử hiện tại.

Chu kỳ thị trường gấu và thị trường tăng giá 2020 | Nguồn: Grayscale

Nếu chu kỳ thị trường hiện tại có cấu trúc tương tự như chu kỳ 2012 và 2016 và nếu các phát hiện của Grayscale là chính xác, thì thị trường gấu hiện tại có thể sẽ kết thúc trong khoảng thời gian từ tháng 11 đến tháng 12/2022.

Trader Bitcoin dự đoán thị trường gấu kéo dài bao lâu?

Những người theo chủ nghĩa tối đa hóa Bitcoin có xu hướng xem xét sự kiện Bitcoin halving như một chỉ báo để dự đoán đợt tăng giá tiếp theo. Trong quá khứ, BTC đã hình thành đỉnh trong vòng 18 tháng sau khi mỗi khối Bitcoin giảm một nửa phần thưởng.

Các đợt Bitcoin halving trong quá khứ | Nguồn: Swyftx

Trong quá khứ, sự kiện Bitcoin halving đã xảy ra trước các đợt tăng giá trong không gian, như được chỉ ra trong biểu đồ trên. Vì vậy, việc những người theo chủ nghĩa tối đa hóa Bitcoin cho rằng halving sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến bản chất tăng giá hoặc giảm giá của Bitcoin là dự đoán hoàn toàn có cơ sở.

Biểu đồ tương quan giữa Bitcoin và S&P 500 vào ngày 20/10/2022 | Nguồn: TradingView

Tuy nhiên, thị trường gấu 2022 vẫn có một số điểm khác biệt. Đầu tiên, các biến số kinh tế vĩ mô chính như lãi suất cao và lạm phát tăng vọt đã làm tăng tác động của nó. Ngoài ra, sự cố Terra-LUNA và tỷ lệ đòn bẩy cao trong toàn bộ hệ sinh thái đã góp phần vào sự khởi đầu của chu kỳ giảm giá.

Đáng chú ý, đây là thị trường gấu đầu tiên mà Bitcoin có mối tương quan với thị trường chứng khoán, khi tỷ lệ tương quan ở mức trên 0,6 vào tháng 7/2022, theo dữ liệu của Coin Metrics. Đây cũng là lần đầu tiên giá trị của BTC giảm xuống dưới mức đỉnh của chu kỳ trước đó, khi giá từng giảm xuống dưới $ 17.600.

Tỷ lệ tương quan của BTC và S&P 500 | Nguồn: Coin Metrics

Các tình huống tương phản giữa đợt tăng giá 2021 và thị trường gấu 2022 đã gây ra nhiều khó khăn cho các nhà đầu tư tiền điện tử. Các nhà phân tích tin rằng, thị trường gấu hiện tại sẽ kết thúc từ tháng 11 đến tháng 12/2022 và chu kỳ tăng giá tiếp theo có thể bắt đầu vào cuối 2024 đến đầu 2025.

Theo dõi kênh Tiktok của Tạp Chí Bitcoin tại đây: https://www.tiktok.com/@tapchibitcoin

• 3 chỉ báo on-chain chính xác về mặt lịch sử của Bitcoin đang nhấp nháy “đáy”
• Ethereum ghi nhận tháng giảm phát đầu tiên trong lịch sử
• Elon Musk: Bitcoin phải chống chọi với suy thoái kinh tế đến năm 2024

Việt Cường

Tạp Chí Bitcoin